बेस्ट बाय का कैश फ्लो इसके डिविडेंड यील्ड की सुरक्षा बढ़ाता है

अप्रैल की पसंद से पुनर्कथन

मूल्य रिटर्न के आधार पर, सबसे सुरक्षित लाभांश उपज मॉडल पोर्टफोलियो (-2.0%) ने 500 अप्रैल, 6.8 से 4.8 मई, 21 तक एसएंडपी 2022 (-17%) को 2022% से बेहतर प्रदर्शन किया। कुल रिटर्न के आधार पर, मॉडल पोर्टफोलियो ( -1.8%) ने उसी समय में S&P 500 (-6.8%) से 5.0% बेहतर प्रदर्शन किया। सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला लार्ज कैप स्टॉक 14% ऊपर था और सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला स्मॉल कैप स्टॉक 7% ऊपर था। कुल मिलाकर, 18 अप्रैल, 20 से 500 मई, 2000 तक 21 सबसे सुरक्षित डिविडेंड यील्ड शेयरों में से 2022 ने अपने संबंधित बेंचमार्क (एसएंडपी 17 और रसेल 2022) से बेहतर प्रदर्शन किया।

इस मॉडल पोर्टफोलियो में केवल ऐसे स्टॉक शामिल हैं जो आकर्षक या बहुत आकर्षक रेटिंग अर्जित करते हैं, सकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह और आर्थिक आय रखते हैं, और 3% से अधिक लाभांश उपज प्रदान करते हैं। मजबूत मुक्त नकदी प्रवाह वाली कंपनियां उच्च गुणवत्ता और सुरक्षित लाभांश प्रतिफल प्रदान करती हैं क्योंकि मुझे पता है कि उनके पास लाभांश का समर्थन करने के लिए नकदी है। मुझे लगता है कि यह पोर्टफोलियो शेयरों का एक विशिष्ट रूप से अच्छी तरह से जांचा गया समूह प्रदान करता है जो ग्राहकों को बेहतर प्रदर्शन करने में मदद कर सकता है।

मई के लिए विशेष स्टॉक: सर्वोत्तम खरीदारी
BBY

बेस्ट बाय (बीबीवाई) मई के सबसे सुरक्षित डिविडेंड यील्ड मॉडल पोर्टफोलियो में प्रदर्शित स्टॉक है। मैंने मूल रूप से नवंबर 2018 में बेस्ट बाय लॉन्ग आइडिया बनाया था और हाल ही में अक्टूबर 2021 में इस विकल्प को दोहराया। मेरी मूल रिपोर्ट के बाद से, स्टॉक 7% ऊपर है, जबकि एसएंडपी 40 के लिए 500% की वृद्धि हुई है।

वित्त वर्ष 6 (FYE 12/2017/1) के बाद से बेस्ट बाय का राजस्व सालाना 29% और कर-पश्चात शुद्ध परिचालन लाभ (NOPAT) 22% सालाना चक्रवृद्धि के हिसाब से बढ़ा है। बेस्ट बाय का एनओपीएटी मार्जिन वित्त वर्ष 4 में 2017% से बढ़कर वित्त वर्ष 5 में 2022% हो गया, जबकि निवेशित पूंजी उसी समय में 4.1 से बढ़कर 5.6 हो गई। एनओपीएटी मार्जिन और निवेशित पूंजी में बढ़ोतरी से कंपनी की निवेशित पूंजी पर रिटर्न (आरओआईसी) वित्त वर्ष 14 में 2017% से बढ़कर वित्त वर्ष 27 में 2022% हो गया है।

चित्र 1: वित्तीय वर्ष 2017 के बाद से सर्वश्रेष्ठ खरीद का राजस्व और एनओपीएटी

फ्री कैश फ्लो नियमित लाभांश भुगतान का समर्थन करता है

बेस्ट बाय ने वित्तीय वर्ष 2003 के बाद से प्रत्येक वर्ष लाभांश का भुगतान किया है और वित्तीय वर्ष 1.36 में अपने नियमित लाभांश को $2018/शेयर से बढ़ाकर वित्तीय वर्ष 2.80 में $2022/शेयर कर दिया है। वर्तमान त्रैमासिक लाभांश, वार्षिक होने पर, 4.4% लाभांश उपज प्रदान करता है।

बेस्ट बाय का संचयी एफसीएफ आसानी से इसके नियमित लाभांश भुगतान से अधिक हो जाता है। वित्तीय वर्ष 2018 से वित्तीय वर्ष 2022 तक, चित्र 9.6 के अनुसार, बेस्ट बाय ने एफसीएफ में $58 बिलियन (मौजूदा मार्केट कैप का 2.7%) अर्जित किया, जबकि लाभांश में $2 बिलियन का भुगतान किया।

यदि 2022 में आर्थिक मंदी बदतर हो जाती है, और कंपनी का एफसीएफ वित्तीय वर्ष 2009 की तरह नकारात्मक हो जाता है, तो कंपनी के $2.9 बिलियन नकद और नकद समकक्ष लाभांश के लिए सुरक्षा की एक अतिरिक्त परत प्रदान करते हैं। संदर्भ के लिए, कंपनी ने वित्तीय वर्ष 688 में लाभांश में $2021 मिलियन का भुगतान किया।

चित्र 2: सर्वोत्तम खरीदारी वित्तीय वर्ष 2018 से एफसीएफ बनाम नियमित लाभांश

मजबूत एफसीएफ वाली कंपनियां उच्च गुणवत्ता वाली लाभांश प्रतिफल प्रदान करती हैं क्योंकि फर्म के पास अपने लाभांश का समर्थन करने के लिए नकदी है। कम या नकारात्मक एफसीएफ वाली कंपनियों के लाभांश पर उतना भरोसा नहीं किया जा सकता क्योंकि कंपनी लाभांश का भुगतान करने में सक्षम नहीं हो सकती है।

सर्वोत्तम खरीद का मूल्यांकन कम किया गया है

$80/शेयर की वर्तमान कीमत पर, बेस्ट बाय का मूल्य-से-आर्थिक बुक वैल्यू (पीईबीवी) अनुपात 0.5 है। इस अनुपात का मतलब है कि बाजार को उम्मीद है कि बेस्ट बाय के एनओपीएटी में स्थायी रूप से 50% की गिरावट आएगी। यह उम्मीद अत्यधिक निराशावादी लगती है, क्योंकि बेस्ट बाय ने एनओपीएटी में पिछले दो दशकों में सालाना 7% चक्रवृद्धि दर से वृद्धि की है और पिछले पांच वर्षों में सालाना 12% चक्रवृद्धि दर से वृद्धि की है।

भले ही बेस्ट बाय का एनओपीएटी मार्जिन 4% (पांच साल का औसत बनाम टीटीएम पर 5%) तक गिर जाए और कंपनी का एनओपीएटी अगले दशक में सालाना 1% कम हो जाए, स्टॉक का मूल्य आज $153/शेयर है - 91% उल्टा. इस रिवर्स डीसीएफ परिदृश्य के पीछे का गणित देखें. क्या कंपनी को ऐतिहासिक विकास दर के अनुरूप एनओपीएटी को और अधिक बढ़ाना चाहिए, स्टॉक में और भी अधिक वृद्धि होगी।

मेरी फर्म की रोबो-एनालिटिक्स टेक्नोलॉजी द्वारा वित्तीय विवरणों में पाया गया महत्वपूर्ण विवरण

बेस्ट बाय के 10-के में रोबो-विश्लेषक के निष्कर्षों के आधार पर मेरे द्वारा किए गए समायोजनों का विवरण नीचे दिया गया है:

आय विवरण: मैंने गैर-परिचालन खर्चों (<राजस्व का 315%) में $9 मिलियन को हटाने के शुद्ध प्रभाव के साथ समायोजन में $1 मिलियन कमाए।

बैलेंस शीट: मैंने $3.9 बिलियन की शुद्ध वृद्धि के साथ निवेशित पूंजी की गणना करने के लिए समायोजन में 1.0 बिलियन डॉलर कमाए। एसेट राइट-डाउन में सबसे उल्लेखनीय समायोजन $2.4 बिलियन (रिपोर्ट की गई शुद्ध संपत्ति का 36%) था।

मूल्यांकन: मैंने शेयरधारक मूल्य में $4.2 बिलियन की कमी के शुद्ध प्रभाव के साथ समायोजन में $3.4 बिलियन कमाए। कुल ऋण के अलावा, शेयरधारक मूल्य में सबसे उल्लेखनीय समायोजनों में से एक अतिरिक्त नकदी में $348 मिलियन था। यह समायोजन बेस्ट बाय के बाजार मूल्य का 2% दर्शाता है।

प्रकटीकरण: डेविड ट्रेनर, काइल गुस्के द्वितीय, और मैट शुलर को किसी विशिष्ट स्टॉक, शैली या विषय के बारे में लिखने के लिए कोई मुआवजा नहीं मिला।