कॉर्नेल और कोलगेट के बीच, कॉलेज अर्थशास्त्र में एक कठिन पाठ

(ब्लूमबर्ग) - 1824 से, यह अमेरिकी उच्च शिक्षा के एक शांत चौराहे पर बैठा है, जो कॉर्नेल विश्वविद्यालय और कोलगेट विश्वविद्यालय जैसे समृद्ध, अधिक प्रतिष्ठित संस्थानों से घिरा हुआ है।

अब, न्यू यॉर्क के ग्रामीण इलाकों में छोटा कैज़ेनोविया कॉलेज तेजी से वित्तीय दबावों के लिए एक केस स्टडी बन रहा है, जिससे कई छोटे, गैर-प्रसिद्ध कॉलेजों को कगार पर पहुंचा दिया गया है। ऐसे समय में जब कुछ बड़े, जाने-माने विश्वविद्यालय भी पिंच महसूस कर रहे हैं - और कॉलेज की डिग्री की लागत और मूल्य सवालों के घेरे में हैं - अमेरिकी उच्च-एड में लंबे समय से आशंकित शेकआउट आखिरकार हाथ में है।

ZAC द वाइल्डकैट और 240 एकड़ की इक्वाइन सुविधा का घर कैज़ेनोविया, इसके बीच में स्मैक है। तीन साल पहले, जब यह पहले से ही नामांकन में गिरावट के साथ संघर्ष कर रहा था, कॉलेज ने अपने परिसर को अद्यतन करने के लिए नगरपालिका-बांड बाजार में $ 25 मिलियन का उधार लिया।

पिछले महीने, यह उस ऋण पर चूक गया, पुनर्वित्त के प्रयास के बाद यह असफल रहा, एक भाग्य की ओर इशारा करते हुए जो समान संस्थानों का इंतजार कर सकता था। लगभग 750 कुल छात्रों के लिए, और $ 51,404 की कुल लागत के साथ, कैज़नोविया अभी के लिए लंगड़ा सकता है यदि वह 3 नवंबर की समय सीमा तक बांडधारकों के साथ सौदा कर सकता है। लेकिन इसका भविष्य, सबसे अच्छा, अनिश्चित है।

कैज़ेनोविया शायद ही अकेला हो। ब्लूमबर्ग शो द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, यूएस कॉलेजों और विश्वविद्यालयों के लिए बेचे गए लगभग $ 653 मिलियन का बकाया ऋण चूक गया है या भुगतान जोखिम में है। 2021 में, ओहियो वैली यूनिवर्सिटी, वेस्ट वर्जीनिया का एक छोटा ईसाई कॉलेज, लगभग 9 मिलियन डॉलर के मुनि बांड पर चूक के बाद बंद हो गया। सितंबर में, रीजन बैंक ने बांडधारकों की ओर से एक मुकदमा दायर किया जिसमें अलबामा में अब बंद हो चुके जुडसन कॉलेज द्वारा बेचे गए 9 मिलियन डॉलर के कर्ज को चुकाने की मांग की गई थी।

म्युनिसिपल-बॉन्ड मार्केट में क्रूर उधारी पृष्ठभूमि, जहां कॉलेज अक्सर वित्त पोषण की तलाश करते हैं, दबाव बढ़ रहा है, ब्याज दरों में वृद्धि और मंदी के जोखिम के साथ-साथ बढ़ते क्रेडिट के प्रति संशयवाद।

क्रेडिटसाइट्स के म्युनिसिपल-बॉन्ड एनालिस्ट जॉन सेफैलियो ने कहा, "कैज़ेनोविया की मुसीबतें उन चुनौतियों का प्रतीक हैं, जिन्हें छोटे, कम-चयनात्मक उदार कला स्कूल देश भर में महसूस कर रहे हैं।" "हम आने वाले वर्षों में डाउनग्रेड की बढ़ती मात्रा, अधिक विलय और अधिक चूक देखने जा रहे हैं।"

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'अस्थिर' भविष्य

इससे पहले कि महामारी ने महीनों या उससे अधिक समय तक स्कूलों को बंद रखा, कई दबाव में थे। बैन एंड कंपनी के सलाहकारों ने जुलाई की एक रिपोर्ट में कहा कि एक तिहाई अमेरिकी विश्वविद्यालयों को "अस्थिर वित्तीय भविष्य" का सामना करना पड़ता है और 100 से 2010 तक लगभग 2020 बंद या विलय हो गए हैं।

कुछ स्कूल राजकोषीय कगार से वापस आ गए हैं। वर्जीनिया में स्वीट बियार कॉलेज लगभग 2015 में बंद हो गया, इससे पहले कि पूर्व छात्रों ने आवश्यक धन जुटाया।

स्कूल के मुख्य वित्तीय अधिकारी विलियम वीट ने 3 अक्टूबर को सिक्योरिटीज फाइलिंग में कहा, कैज़नोविया "कॉलेज के दायित्वों के पारस्परिक रूप से स्वीकार्य समाधान की दिशा में बॉन्डहोल्डर्स के साथ काम करने का इरादा रखता है।"

कैज़ेनोविया के प्रवक्ता टिमोथी ग्रीन ने बुधवार को कहा कि स्कूल "एक ऋण संशोधन की संरचना कर रहा है जो सकारात्मक दिशा में आगे बढ़ रहा है।" उन्होंने आगे टिप्पणी से इनकार कर दिया।

नामांकन हिट

तीन साल पहले बेचे गए कैज़ेनोविया बांड पुनर्वित्त और अन्य जरूरतों के लिए थे - जिसमें डॉर्म रखरखाव भी शामिल था। उस समय तक, यह नामांकन को स्थिर करने की अपनी लड़ाई में अच्छी तरह से था, जो 1,100 में लगभग 2014 से कम हो गया था, एक ऐसा आंकड़ा जिसमें सभी पूर्णकालिक और अंशकालिक छात्र शामिल हैं।

कम आय वाले निवासियों को सार्वजनिक कॉलेजों में मुफ्त ट्यूशन प्रदान करने के लिए न्यूयॉर्क के धक्का ने गिरावट में योगदान दिया। उधार दस्तावेजों में, स्कूल ने प्रतिकूल जनसांख्यिकीय प्रवृत्तियों का भी हवाला दिया। पश्चिमी अंतरराज्यीय उच्च शिक्षा आयोग के अनुसार, न्यूयॉर्क हाई स्कूल स्नातकों की संख्या 14 से 2037 में 2019% घटने का अनुमान है।

बॉन्ड दस्तावेजों के अनुसार, कैज़नोविया ने नामांकन को बढ़ावा देने की कोशिश की है, यहां तक ​​कि 96 में इसकी स्वीकृति दर को बढ़ाकर 2021% कर दिया गया है, जो 90 में 2013% थी।

'वर्तमान चिन्ता'

अभी के लिए, बांड - कॉलेज के परिसर और राजस्व द्वारा सुरक्षित - छात्रों की कमी के बजाय कैज़ेनोविया के भविष्य के लिए सबसे बड़ा तात्कालिक खतरा है।

लेखा परीक्षकों ने जनवरी की एक रिपोर्ट में कहा कि स्कूल प्रबंधन ने निष्कर्ष निकाला था कि ऋण के आसपास अनिश्चितता "इन वित्तीय विवरणों को जारी करने से एक वर्ष के भीतर कॉलेज की क्षमता के बारे में पर्याप्त संदेह पैदा करती है।"

बांड को संरचित किया गया था, इसलिए यह सब 1 सितंबर के कारण आया, एक लंबे क्षितिज पर ऋण परिपक्वता के माध्यम से कितने मुनि जारीकर्ता उधार लेते हैं, एक अलग दृष्टिकोण, जिससे भुगतान करना आसान हो जाता है।

जून में, कैज़नोविया ने सितंबर में देय ऋण को पुनर्वित्त करने के लिए उधार लेने की कोशिश की और असफल रहा, बांड दस्तावेज़ दिखाते हैं। पिछले महीने इसके मूलधन का भुगतान नहीं हुआ, जिसके बाद निवेशकों के साथ बातचीत हुई। बांडधारकों के ट्रस्टी, यूएमबी बैंक, नवंबर में एक सहनशीलता समझौता समाप्त होने तक कार्य नहीं करने के लिए सहमत हुए, एक फाइलिंग शो।

यूएमबी के एक प्रवक्ता ने टिप्पणी करने से इनकार कर दिया, जैसा कि नुवेन और एबर्डन पीएलसी के प्रतिनिधियों ने किया था, जो बांडधारकों में से हैं।

म्यूनिसिपल मार्केट एनालिटिक्स के प्रबंध निदेशक लिसा वाशबर्न ने कहा कि बॉन्डधारकों के पास जो कुछ भी वे पुनर्प्राप्त करते हैं उसे अधिकतम करने के लिए सौदे के पुनर्गठन के लिए एक प्रोत्साहन है। लेकिन लंबे समय तक नामांकन में बदलाव के बिना, स्कूल को प्रतिद्वंद्वी या करीबी के साथ विलय करने की आवश्यकता हो सकती है, उसने कहा।

उच्च शिक्षा का पालन करने वाले विश्लेषकों को अन्य स्कूलों के लिए भी जोखिम दिखाई देता है यदि वे बांड बाजार तक नहीं पहुंच सकते हैं।

बेले हेवन इनवेस्टमेंट्स के शोध निदेशक डोरा ली ने कहा, "इस ब्याज दर के माहौल में ऋण का पुनर्गठन और ऋण-सेवा राहत और बचत खोजने में सक्षम होना कठिन होने जा रहा है।"

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