फरवरी 60 के शिखर से बायोटेक शेयरों में लगभग 2021% की गिरावट के साथ, और बड़ी फार्मा फर्मों के पास नकदी है, इस साल अधिक अधिग्रहण क्यों नहीं हुए? यह एक हेल्थकेयर मार्केट विरोधाभास है।
जेफरीज के विश्लेषक माइकल यी के शुक्रवार को एक नोट में बताया गया है कि बायोटेक के मूल्यांकन में कितनी गिरावट आई है, और बड़ी फार्मा दिग्गजों के पास कितनी नकदी है। सबसे बड़ी बायोफार्मा फर्मों के पास अभी लगभग हर एक स्मॉल-टू-मिड-कैप बायोटेक कंपनी को कम या ज्यादा खरीदने के लिए पर्याप्त नकदी है।
यी ने गणना की है कि 5 अरब डॉलर से कम मूल्य के सभी बायोटेक शेयरों का संयुक्त बाजार पूंजीकरण करीब 350 अरब डॉलर है। इस बीच, शीर्ष 20 बायोफार्मा कंपनियों का नकद शेष $300 बिलियन से अधिक है।
यी ने लिखा, 'हम उस बिंदु पर पहुंच गए हैं जहां बिग फार्मा के पास इतनी नकदी है कि वे मूल रूप से पूरे स्मिड-कैप ब्रह्मांड को खरीद सकते हैं। "हम ध्यान देते हैं कि एम एंड ए कठिन है जब बाजार तेजी से गिर रहा है ... लेकिन अंततः कुछ सौदे चीजों को वापस उत्प्रेरित कर सकते हैं।"
2021 के अंत में, Barron है भविष्यवाणी की बायोटेक एम एंड ए की लहर इस साल जो इस क्षेत्र को ऊपर उठाएगा। की तिजोरियों में "सूखे पाउडर के टन" का हवाला देते हुए
फ़िज़र
(टिकर: पीएफई),
नोवार्टिस
(एनवीएस), और अन्य, हमने तर्क दिया कि एम एंड ए की लहर "बायोटेक में निवेशकों की रुचि को फिर से जगाएगी।"
वह लहर अभी तक लहर नहीं रही है। सुनिश्चित करने के लिए कुछ सौदे हुए हैं:
ग्लैक्सोस्मिथक्लाइन
है
(जीएसके) $1.9 बिलियन अधिग्रहण of
सिएरा ऑन्कोलॉजी
(एसआरआरए) पिछले महीने, और
फ़िज़र
है
ReViral नामक एक निजी फर्म को खरीदने के लिए $525 मिलियन तक का सौदा किया।
इस बात के भी संकेत मिले हैं कि बड़ी फार्मा कंपनियां तलाश कर रही हैं, जिसमें फाइजर का एक अनुभवी व्यक्ति का चयन भी शामिल है। इतिहास के सबसे बड़े स्वास्थ्य सौदों में से एक अपने नए सीएफओ के रूप में। फिर भी, बायोटेक अधिग्रहण का स्थिर प्रवाह जो Barron है और अन्य अपेक्षित रूप से भौतिक नहीं हुए हैं।
वहीं, बायोटेक वैल्यूएशन में गिरावट जारी है।
एसपीडीआर एस एंड पी बायोटेक ईटीएफ
(XBI), जो बायोटेक सेक्टर पर नज़र रखता है, इस साल 34% और पिछले 41.2 महीनों में 12% नीचे है।
तो अगर बायोटेक सस्ते हैं, और फार्मा फर्मों के पास बहुत अधिक नकदी है, तो कोई सौदा क्यों नहीं कर रहा है?
मर्क
(MRK) सीएफओ कैरोलिन लिचफील्ड ने एक साक्षात्कार में एक सम्मोहक स्पष्टीकरण की पेशकश की Barron है अप्रैल के अंत में: बायोटेक के अधिकारियों को अभी तक विश्वास नहीं हुआ कि मिस्टर मार्केट उन्हें बता रहे हैं कि उनकी कंपनियों की कीमत कितनी है।
"हमने अभी तक विक्रेता को अपनी कंपनी के मूल्य के बारे में अपनी सोच को बदलते हुए नहीं देखा है," लिचफील्ड ने कहा। "मुझे लगता है कि दुनिया आशा में रहती है, है ना? …और अगर आप बायोटेक में बैठे हैं, तो आप समझने की प्रतीक्षा कर रहे हैं, क्या यह स्थायी है, या यह अस्थायी है? और यही वह जगह है जहां मुझे लगता है कि वे हैं।"
अपने शुक्रवार के नोट में, यी ने लिखा है कि अगर और जब बड़ी बायोफार्मा कंपनियां छोटी और मिड-कैप बायोटेक खरीदना शुरू करती हैं, तो यह संकेत देगा कि "विक्रेताओं ने अपनी अपेक्षाओं को समायोजित कर लिया है और नए मूल्यांकन को स्वीकार कर लिया है।"
इसके अलावा, यी ने लिखा, यह दिखाएगा कि फार्मा खरीदारों को नहीं लगता कि कीमत और गिर जाएगी। एक साथ लिया गया, स्थिरीकरण की भावना निवेशकों को यह आश्वासन दे सकती है कि उन्हें बायोटेक में वापस आने और खरीदारी जारी रखने की आवश्यकता है।
अभी ऐसा नहीं हो रहा है। अप्रैल में एक्सबीआई 17.9% गिर गया। मई में अब तक, यह एक और 3.2% नीचे है।
निवेशकों को शुक्रवार सुबह एक ईमेल में,
ओपेनहाइमर
हेल्थकेयर इक्विटी रणनीतिकार जेरेड होल्ज़ ने मूड को अभिव्यक्त किया। होल्ज़ ने लिखा, "व्यापक बायोटेक स्पेस के स्वास्थ्य में सुधार के लिए यहां बहुत अधिक आत्म-फिक्सिंग की जानी चाहिए।" "और हमें विश्वास है कि इसमें समय लगेगा। महीने। शायद साल।"
पर जोश नाथन-काज़िस को लिखें [ईमेल संरक्षित]