कैपिटल कॉल्स में अरबों ग्लोबल स्टॉक्स, बॉन्ड्स पर कहर बरपाने ​​​​की धमकी

(ब्लूमबर्ग) - निजी बाजार इकट्ठा करने के लिए आ रहा है - और यह वैश्विक शेयरों और बांडों पर कहर बरपाने ​​​​की धमकी देता है।

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जैसा कि दुनिया भर में वित्तीय स्थिति मजबूत है, निजी-बाजार के फंड मांग कर रहे हैं कि निवेशक महामारी के आसान-पैसे के दिनों में गिरवी रखी गई नकदी को और अधिक बढ़ा दें।

जबकि कई बड़ी पेंशन और बंदोबस्ती से इन पूंजीगत कॉलों को पूरा करने के लिए पर्याप्त नकदी प्रवाह होने की उम्मीद है, डर यह है कि बड़ी संख्या में अन्य निवेशकों को दायित्वों को पूरा करने के लिए तरल संपत्ति को उतारना होगा। इसका मतलब इक्विटी और डेट के लिए सार्वजनिक बाजारों में और भी गहरा नुकसान होगा, जहां इस साल रिटर्न पहले से ही 20% से अधिक कम है।

बर्गिस ग्रुप एलएलसी के आंकड़ों के अनुसार, सिकुड़ते वितरण में परेशानी के शुरुआती संकेत स्पष्ट हैं कि ये निजी-बाजार भागीदारी निवेशकों को दे रहे हैं।

शोध फर्म द्वारा ट्रैक की गई छह निजी-बाजार फंड श्रेणियों में से पांच ने तीसरी तिमाही में नकारात्मक शुद्ध प्रतिबद्धता दर्ज की, जिसका अर्थ है कि निवेशकों को रिटर्न के रूप में वापस आने की तुलना में उनमें अधिक पैसा डालना आवश्यक था। बायआउट फंड में सबसे बड़ा अंतर शून्य से 7.66 बिलियन डॉलर कम रहा, जो कि 2020 की दूसरी तिमाही के बाद सबसे अधिक है, जैसा कि डेटा दिखाता है।

"हम चिंता का कारण देखते हैं," बर्गिस के विश्लेषकों पैट्रिक वॉरेन और लुइस ओ'शे ने पिछले महीने एक नोट में लिखा था। "उद्यम पूंजी का शुद्ध वितरण अब एक दशक के निचले स्तर पर है, और वरिष्ठ और व्यथित ऋण भी पूंजी को नेट पर बुला रहे हैं।"

तीन प्रकार के फंड ने कम से कम सात वर्षों में निवेशकों को सबसे कम राशि वितरित की।

इस साल कैपिटल कॉल में तेजी आई है, विशेष रूप से निजी क्रेडिट फंडों के लिए, एक संस्थागत निवेशक के एक वरिष्ठ कार्यकारी ने कहा कि $ 50 बिलियन से अधिक की देखरेख कर रहे हैं। ट्रिगर फंड के रूप में जाने जाने वाले पोर्टफोलियो, जो एक निश्चित सीमा को पूरा करने के बाद ग्राहक पूंजी का अनुरोध करते हैं, पूंजी कॉल करने में सबसे सक्रिय रहे हैं, कार्यकारी ने कहा, आंतरिक मामलों पर चर्चा करने के लिए नाम न छापने का अनुरोध किया।

कहानी जारी है

बुटीक वोलैटिलिटी हेज फंड QVR एडवाइजर्स के संस्थापक और मुख्य निवेश अधिकारी बेन एइफर्ट ने निवेशकों को अपने अक्टूबर के पत्र में लिखा, "यह कल्पना करना संभव है कि बड़े संस्थान निजी-फंड निवेश में पूंजी कॉल को पूरा करने के लिए तरल सार्वजनिक इक्विटी की जबरन बिक्री में संलग्न हैं।" .

निजी बाजारों में निवेशकों के लिए पूंजी कॉल ही एकमात्र समस्या नहीं है। यहां तक ​​कि उनकी सफलताएं भी सिरदर्द पैदा कर रही हैं।

जैसा कि हाल के वर्षों में कई वैकल्पिक परिसंपत्तियों ने सार्वजनिक बाजारों से बेहतर प्रदर्शन किया है, संस्थानों ने अपने पोर्टफोलियो के अनुपात पर पिछले निश्चित सीमाओं को तोड़ दिया है जिसे निजी बाजारों में आवंटित किया जा सकता है।

हालांकि इस तथाकथित हर प्रभाव को बढ़ा-चढ़ा कर पेश किया जा सकता है - क्योंकि बाजार की नवीनतम स्थितियों को प्रतिबिंबित करने के लिए निजी परिसंपत्तियों के पुनर्मूल्यांकन में एक अंतराल है - इसमें ऐसे समय में बढ़ी हुई बिक्री को ट्रिगर करने की क्षमता है जब यह कम से कम वांछित है।

और इसमें शामिल रकम बहुत बड़ी हो सकती है। निवेश डेटा फर्म प्रीकिन के आंकड़ों के अनुसार, महामारी के दौरान केंद्रीय बैंकों द्वारा वित्तीय प्रणाली में पंप किए गए आसान धन की एक महत्वपूर्ण राशि ने गैर-सूचीबद्ध संपत्तियों में अपना रास्ता खोज लिया, जो सितंबर 10 तक वैश्विक स्तर पर $ 2021 ट्रिलियन तक बढ़ गई, 2007 से पांच गुना वृद्धि हुई।

वेलिंगटन मैनेजमेंट कंपनी के अध्यक्ष और प्रबंध भागीदार स्टीफन क्लार ने नवंबर को हांगकांग में ग्लोबल फाइनेंशियल लीडर्स इन्वेस्टमेंट समिट में कहा, "मैक्रो वर्ल्ड और बाजारों में एक प्रकार का शासन परिवर्तन है, जिसे हमें पकड़ने की जरूरत है।" 3. "हम अपने ग्राहकों के साथ यह सोचकर काम कर रहे हैं कि वास्तव में उस परिसंपत्ति आवंटन को और अधिक विविध और पुनर्संतुलित तरीके से कैसे प्राप्त किया जाए।"

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