(ब्लूमबर्ग) - बॉन्ड-मार्केट बुल्स को 2023 के विजयी ट्रेड होने की उम्मीद का शुरुआती स्वाद मिल रहा है।
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दिसंबर के लिए नौकरियों की रिपोर्ट में वेतन वृद्धि में मंदी और सेवा-क्षेत्र की अर्थव्यवस्था का एक गेज अप्रत्याशित रूप से सिकुड़ने के बाद शुक्रवार को छोटी अवधि के ट्रेजरी ने एक व्यापक बाजार रैली का नेतृत्व किया। डेटा ने अटकलें लगाईं कि फेडरल रिजर्व दशकों में अपने सबसे आक्रामक दर-वृद्धि चक्र के अंत के करीब है और साल के अंत तक मौद्रिक नीति को आसान बनाना शुरू कर सकता है।
रैली ने प्रमुख ट्रेजरी यील्ड कर्व्स के व्युत्क्रम को कम कर दिया - छोटी और लंबी अवधि की दरों के बीच का अंतर जिसे संभावित मंदी के संकेतों के रूप में बारीकी से देखा जाता है। इस तरह की चालें, जिन्हें बाज़ार की भाषा में घुमावदार मोड़ के रूप में संदर्भित किया जाता है, इस वर्ष व्यापक रूप से होने की उम्मीद थी, जो बाजार की अस्थिरता से परेशान निवेशकों को कम से कम एक अस्थायी जीत प्रदान करती है।
क्रेडिट एग्रीकोल में अमेरिकी दरों की रणनीति के प्रमुख एलेक्स ली ने कहा, "पेरोल के बाद हमने देखा है कि उपज-वक्र का बढ़ना राहत की सांस दिखाता है कि मजबूत वेतन लाभ शायद हमारे पीछे हैं, जो कि फेड के लिए अच्छी खबर है।" "वे शायद कसने के चक्र के अंत के करीब हैं, हालांकि उनके पास अभी भी काम करना है।"
यह निश्चित नहीं है कि ट्रेजरी बाजार की हालिया चालें बनी रहेंगी, यह देखते हुए कि बाजार कितना अस्थिर रहा है, और आउटलुक के बारे में अनिश्चितता के बीच लंबी पैदावार अभी भी काफी कम है। इसके अलावा, वित्तीय बाजारों और फेड अधिकारियों के बीच एक बड़ा डिस्कनेक्ट बना हुआ है, जो इस बात पर जोर दे रहे हैं कि वे दरें बढ़ाते रहने की संभावना रखते हैं - और उन्हें वहीं रोके रखते हैं - जब तक कि मुद्रास्फीति केंद्रीय बैंक के 2% लक्ष्य की ओर वापस नहीं आ जाती।
टीडी सिक्योरिटीज में वैश्विक दरों की रणनीति की प्रमुख प्रिया मिश्रा ने कहा कि फेड रेट में कटौती के बदले मूल्य निर्धारण करना गलत है। उनके विचार में, फेड अपनी प्रमुख दर को लगभग 5.5% तक बढ़ा सकता है और पूरे साल इसे बनाए रख सकता है, जो उसने कहा कि 10 साल की उपज को 2 साल के बेंचमार्क से पहले की तुलना में और भी गहरा कर सकता है। फेड की दर वर्तमान में 4.25-4.5% की सीमा में है।
मिश्रा ने कहा, 'मंदी के डर से लॉन्ग एंड के लिए डिमांड बढ़ेगी।
एक और जोखिम है जो उपज वक्र में तेजी के दांव को बढ़ा सकता है। यदि डेटा दिखाता है कि मुद्रास्फीति स्थिर बनी हुई है और अर्थव्यवस्था लचीली है, तो ट्रेजरी की पैदावार एक और कदम उठा सकती है क्योंकि अब अपेक्षित सहजता बाजार से बाहर है।
ऐसा नहीं है कि व्यापारियों ने क्या स्थापित किया है। 2-वर्ष और 10-वर्ष दोनों प्रतिफल - अब क्रमश: लगभग 4.25% और 3.56% हैं, दोनों काफी नीचे हैं जहां इस वर्ष फेड फंड की दर चरम पर रहने की उम्मीद है। शुक्रवार को, 2 से 5 साल के कारण ट्रेजरी पर पैदावार 21 आधार अंक या उससे अधिक हो गई, जो 30 साल की पैदावार के लिए लगभग दोगुनी है।
स्वैप व्यापारी मूल्य निर्धारण कर रहे हैं कि फेड अपनी बेंचमार्क दर को तब तक बढ़ाता रहेगा जब तक कि यह साल के अंत तक लगभग 5% तक लाने से पहले जून के आसपास 4.5% से कम न हो जाए।
आने वाले सप्ताह में उस दृश्य का परीक्षण किया जा सकता है यदि दिसंबर उपभोक्ता मूल्य सूचकांक से पता चलता है कि मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक तेज थी, अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि यह महीने पहले से अपरिवर्तित रहेगा। अध्यक्ष जेरोम पॉवेल सहित फेड अधिकारियों की सार्वजनिक उपस्थिति को भी निवेशक ध्यान से सुनेंगे।
पीजीआईएम में निश्चित आय के सह-मुख्य निवेश अधिकारी ग्रेग पीटर्स ने कहा, "अगर अर्थव्यवस्था उच्च दरों को संभाल सकती है और फेड के सख्त होने के बाद रोल ओवर नहीं होता है, तो मंदी की आशंका कम हो जाएगी।" यह "एक संभावित परिदृश्य है और कोई भी इसके बारे में बात नहीं कर रहा है।"
क्या देखू
आर्थिक कैलेंडर:
जनवरी 9: उपभोक्ता ऋण
10 जनवरी: एनएफआईबी लघु व्यवसाय आशावाद; थोक व्यापार बिक्री और सूची
11 जनवरी: बंधक आवेदन
12 जनवरी: उपभोक्ता-मूल्य सूचकांक; साप्ताहिक बेरोजगार दावे
13 जनवरी: आयात और निर्यात मूल्य सूचकांक; यूनिवर्सिटी ऑफ मिशिगन सेंटिमेंट सर्वे
फेड कैलेंडर:
जनवरी 9: अटलांटा फेड अध्यक्ष राफेल बैस्टिक
10 जनवरी: रिक्सबैंक कार्यक्रम में चेयर पॉवेल
12 जनवरी: फिलाडेल्फिया फेड अध्यक्ष पैट्रिक हार्कर; सेंट लुइस फेड के अध्यक्ष जेम्स बुलार्ड
नीलामी कैलेंडर:
जनवरी 9: 13-सप्ताह, 26-सप्ताह के बिल
10 जनवरी: 3-वर्षीय नोट्स
11 जनवरी: 10-वर्ष के नोट्स; 17-सप्ताह के बिल
12 जनवरी: 30 साल के बांड; 4-सप्ताह, 8-सप्ताह के बिल
-एलिजाबेथ स्टैंटन से सहायता के साथ।
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स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/bond-rally-gives-early-win-210000964.html