बॉन्ड ट्रेडर्स ऋण सीमा से परे संभावित जोखिमों पर नज़र रखने लगे हैं

(ब्लूमबर्ग) - बॉन्ड निवेशक ऋण-सीमा के दलदल से परे देखना शुरू कर रहे हैं, यहां तक ​​कि ट्रेजरी सचिव जेनेट येलेन की चेतावनियों के बारे में कि अमेरिका कब उधार लेने की क्षमता से बाहर निकलेगा। आगे जो है वह थोड़ा परेशान करने वाला है।

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जबकि ट्रेजरी विभाग का कैश ढेर 2017 में आखिरी बार देखे गए स्तरों तक गिर गया है और इसे वैधानिक उधार सीमा को भंग करने से रोकने के लिए उपलब्ध विशेष उपायों की मात्रा कम हो रही है, वाशिंगटन में वार्ताकार देश की उधारी बढ़ाने के लिए एक समझौते के करीब जा रहे हैं क्षमता। नतीजतन, ट्रेजरी भुगतानों के छोड़े जाने की संभावना के बारे में बाजार की चिंता कुछ हद तक कम हो गई है। क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप पर मूल्य निर्धारण के रूप में शॉर्ट-डेटेड बिल यील्ड अपने चरम से पीछे हट गए हैं। लेकिन क्षितिज पर नई चिंताएँ हैं, कुछ ऋण संकट के समाधान से उपजी हैं जो एक बढ़ती हुई संभावना के रूप में आकार ले रही है।

ट्रेजरी बाजार में, डेट-कैप मंदी के जोखिमों में कमी का मतलब है कि फोकस एक बार फिर से आर्थिक मूल सिद्धांतों और फेडरल रिजर्व पॉलिसी के दृष्टिकोण के साथ-साथ बाजारों और आर्थिक गतिविधि दोनों पर किसी भी संभावित कांग्रेस के सौदे के प्रभाव में बदल सकता है।

मुद्रास्फीति का केंद्रीय बैंक का पसंदीदा गेज अभी भी कई अनुमानों की तुलना में गर्म चल रहा है और आने वाले महीनों में चेयर जेरोम पॉवेल द्वारा कसने के कम से कम एक और मुक्केबाज़ी पर व्यापारियों ने अपना दांव तेज कर दिया है। व्यापारी अब उच्च ब्याज दरों के लिए एक परिदृश्य में मूल्य निर्धारण पर वापस आ गए हैं, जो कि इस साल की शुरुआत में क्षेत्रीय बैंकों के बाजारों के बारे में चिंताओं के बाद से काफी हद तक अनुपस्थित रहे हैं और ट्रेजरी की पैदावार दो साल की दर के साथ 4.6% की टॉपिंग के साथ लगातार बढ़ती रही है।

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उस पृष्ठभूमि के खिलाफ, निवेशक अगले हफ्ते की मासिक नौकरियों की रिपोर्ट जैसे प्रमुख मैक्रो संकेतकों पर ध्यान केंद्रित करेंगे और फेड अधिकारियों से सार्वजनिक टिप्पणियों को पार्स करेंगे।

किसी भी ऋण-अधिकतम समझौते की भी शायद एक छाया होगी। यदि, जैसा कि संभावना प्रतीत होती है, इसमें खर्च पर कैप शामिल है, तो बजट से विकास पर अतिरिक्त दबाव पड़ सकता है जो बदले में मौद्रिक नीति विकल्पों को प्रभावित करेगा। ट्रेजरी द्वारा अपने क्षीण नकदी शेष को फिर से भरने के लिए किए गए कदमों से भी चिंता का विषय है। उस घटते ढेर- लेखांकन नौटंकी के क्रमिक थकावट के साथ संयुक्त रूप से अमेरिका को अपनी सीमा को तोड़ने से रोकने के उद्देश्य से - येलन ने एक बार फिर से चेतावनी दी है कि चीजें तंग हो रही हैं, शुक्रवार को सांसदों को बताया कि सरकार केवल भुगतान करने में सक्षम होने की उम्मीद करती है 5 जून तक।

इसका मतलब यह भी है कि अगर कोई सौदा होता है तो नकदी को अधिक सामान्य स्तर तक लाने के लिए और अधिक जारी करना होगा। बिलों की बिक्री के परिणामी जलप्रलय से बाजारों से महत्वपूर्ण मात्रा में तरलता निकलने की संभावना है, वित्तीय स्थितियों को कड़ा करना और ऐसे समय में दबाव बढ़ाना जब उच्च केंद्रीय बैंक की ब्याज दरें और फेडरल रिजर्व बैलेंस शीट का संकुचन पहले से ही तनाव पैदा कर रहा है।

द सेवन्स रिपोर्ट की स्थापना करने वाले मेरिल लिंच के एक पूर्व व्यापारी टॉम एस्से ने कहा, "बांड बाजार अब ऋण सीमा को पार कर रहा है" और मार्च में बैंकिंग उथल-पुथल से पहले मौजूद कुछ मुद्दों पर फिर से ध्यान केंद्रित कर रहा है। उन्होंने एक फोन साक्षात्कार में कहा, "अगले सप्ताह की नौकरियों की रिपोर्ट कुछ लोगों के एहसास से भी अधिक महत्वपूर्ण होने जा रही है, क्योंकि अगर यह गर्म होती है तो फेड जून में फिर से बढ़ोतरी करेगा।"

उस ने कहा, ऋण सीमा पर अभी भी एक सौदा नहीं हुआ है और पर्यवेक्षक अभी भी तनाव के संकेतों के लिए सतर्क नजर रखेंगे। वाशिंगटन से वॉल स्ट्रीट तक, आने वाले सप्ताह में ऋण सीमा, अर्थव्यवस्था और नीति पर क्या देखना है:

वाशिंगटन तकरार

जबकि व्हाइट हाउस के वार्ताकार और कांग्रेस के नेतृत्व एक समझौते के करीब जा रहे हैं, वहाँ चल रहे जोखिम हैं। बातचीत निश्चित रूप से रुक सकती है, लेकिन अगर कोई समझौता होता भी है, तो भी उसे विभिन्न विधायी बाधाओं से गुजरना पड़ता है। जब तक यह कानून नहीं बन जाता, तब तक सरकार के पास नकदी की बरबादी बनी रहने और उच्चतम सीमा को तोड़ने से बचने के लिए उपयोग की जाने वाली लेखांकन चालों में सेंध लगाने की संभावना है। इसलिए देरी का हर दिन मायने रखता है।

"सबसे हालिया उपलब्ध आंकड़ों के आधार पर, अब हम अनुमान लगाते हैं कि अगर कांग्रेस ने 5 जून तक ऋण सीमा को बढ़ाया या निलंबित नहीं किया है, तो ट्रेजरी के पास सरकार के दायित्वों को पूरा करने के लिए अपर्याप्त संसाधन होंगे," येलेन ने शुक्रवार को कानूनविदों को संभावित पर अपने नवीनतम पत्र में कहा। सरकारी चूक का समय।

नकदी शेष और असाधारण उपाय

अमेरिकी सरकार के चेकिंग खाते में जो राशि जमा होती है, वह खर्च, कर प्राप्तियों, ऋण चुकौती और नए उधार की आय के आधार पर प्रतिदिन घटती-बढ़ती रहती है। यदि यह ट्रेजरी के आराम के लिए शून्य के बहुत करीब हो जाता है तो यह एक समस्या हो सकती है। गुरुवार तक 39 बिलियन डॉलर से कम बचा था और निवेशक उस आंकड़े पर प्रत्येक नए दिन की रिलीज को ध्यान से देख रहे होंगे। फोकस उन तथाकथित असाधारण उपायों पर भी है जिनका उपयोग ट्रेजरी अपनी उधार क्षमता को बाहर निकालने के लिए कर रहा है। मंगलवार तक यह घटकर महज 67 अरब डॉलर रह गया था।

रेटिंग एजेंसी

इस बीच, संपूर्ण ऋण-अधिकतम लड़ाई पर मंडरा रहा है, यह जोखिम है कि प्रमुख वैश्विक क्रेडिट निर्धारकों में से एक अमेरिकी संप्रभु रेटिंग पर अपने विचार बदलने का विकल्प चुन सकता है। फिच रेटिंग्स ने इस सप्ताह एक चेतावनी जारी की कि वह देश के शीर्ष क्रेडिट स्कोर में कटौती करने का विकल्प चुन सकती है, एक बाजार-रोलिंग कदम जिसे स्टैंडर्ड एंड पूअर्स ने 2011 की ऋण-सीमा लड़ाई के दौरान वापस ले लिया। इस बार S&P और Moody's Investors Service दोनों ने अपने दृष्टिकोण को बदलने से परहेज किया है, हालांकि यह संभावित रूप से एक जोखिम है और निवेशकों को किसी भी चीज से जोड़ा जाएगा जो प्रमुख रेटिंग एजेंसियां ​​​​स्थिति के बारे में कह सकती हैं, भले ही एक समझौता संपन्न हो।

आर्थिक डेटा जारी

• 30 मई: घर की कीमतें; उपभोक्ता विश्वास; डलास फेड विनिर्माण गेज

• 31 मई: बंधक आवेदन; एमएनआई शिकागो क्रय प्रबंधक सूचकांक; नौकरी के उद्घाटन को झटका; डलास फेड सर्विसेज गेज; फेड बेज बुक

• 1 जून: चैलेंजर की नौकरी में कटौती; एडीपी रोजगार रिपोर्ट; गैर कृषि उत्पादकता; साप्ताहिक बेरोजगार दावे; एस एंड पी ग्लोबल यूएस मैन्युफैक्चरिंग पीएमआई; निर्माण खर्च; आईएसएम निर्माण रिपोर्ट; वाहन बिक्री

• 2 जून: मासिक नौकरियों की रिपोर्ट

फेड स्पीकर्स

• मई 30: रिचमंड फेड के टॉम बार्किन

• 31 मई: बोस्टन फेड की सुसान कोलिन्स; राज्यपाल मिशेल बोमन; फिलाडेल्फिया फेड के पैट्रिक हार्कर; गवर्नर फिलिप जेफरसन

• 1 जून: हरकर

नीलामी

(येलेन के साथ नवीनतम अपडेट, नकदी शेष और असाधारण उपायों की जानकारी।)

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