(ब्लूमबर्ग) - निवेश की दुनिया में कुछ बहादुर लोग आने वाले आर्थिक तूफान से निपटने के लिए बांड में वापस जाना शुरू कर रहे हैं।
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जबकि वॉल स्ट्रीट पर पूरे साल कर्ज के बोझ तले दबे रहे, बाजार की धारणा पिछले सप्ताह मुद्रास्फीति की आशंका से विकास की ओर स्पष्ट रूप से बदल गई है।
अमेरिकी मूल्य वृद्धि की बाजार-व्युत्पन्न उम्मीदें कई वर्षों के उच्चतम स्तर से गिर गईं, जबकि अमेरिका, जर्मनी, इटली और यूके में नाममात्र पैदावार पीछे हट गई। उसी समय, अमेरिकी उपभोक्ताओं के लिए उम्मीद से अधिक मूल्य वृद्धि दर्शाने वाली एक रिपोर्ट निरंतर गिरावट को प्रज्वलित करने में विफल रही - वर्ष की ऐतिहासिक रूप से खराब शुरुआत के बाद भालू बाजार की थकावट का संकेत।
मुद्रास्फीति का दबाव अभी भी हर जगह व्याप्त है, कोई भी इस बात पर विश्वास के साथ दांव नहीं लगा रहा है कि दुनिया के किसी भी प्रमुख बाजार में पैदावार चरम पर है। लेकिन तर्क यह है कि परिसंपत्ति वर्ग अभी भी एक शक्तिशाली बचाव प्रदान करता है क्योंकि फेडरल रिजर्व के आक्रामक सख्त अभियान से व्यापार चक्र में मंदी आने का खतरा है जो वैश्विक परिसंपत्तियों पर असर डाल सकता है।
"हमने अभी-अभी ट्रेजरी खरीदना शुरू किया है," लंदन स्थित निवेश फर्म ट्वेंटीफोर एसेट मैनेजमेंट के पार्टनर मार्क होल्मन ने कहा, जो निश्चित आय प्रतिभूतियों में विशेषज्ञता रखती है। "मैं काफी खुश हूं कि ट्रेजरी की पैदावार इतनी बढ़ गई है, क्योंकि मुझे पता है कि हमें उनकी आवश्यकता होगी क्योंकि हम देर से आ रहे हैं।"
विकसित स्टॉक और क्रेडिट बाजार इस महीने गिर गए हैं और आर्थिक रूप से संवेदनशील व्यापार खतरे में हैं, जिससे मार्च 2020 के बाद से सबसे बड़े ट्रेजरी प्रवाह को बढ़ावा देने में मदद मिली है। जबकि बंडों में हाल ही में तेजी से बढ़ोतरी हुई है, यूरोपीय सेंट्रल बैंक के सख्त अभियान को देखते हुए वे और अधिक कमजोर दिख रहे हैं। लेकिन यह सिटीग्रुप इंक जैसे रणनीतिकारों को रोक नहीं रहा है, जो फिलहाल बंड सेलऑफ़ में उलटफेर देख रहे हैं क्योंकि वैश्विक विकास की चिंता मुद्रास्फीति की बढ़ी हुई उम्मीदों पर भारी पड़ रही है।
बीएनवाई मेलॉन इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट के एक निश्चित आय प्रबंधक हॉवर्ड कनिंघम ने कहा, "सरकारी बांड अन्यत्र जोखिमों की भरपाई करना शुरू कर सकते हैं।" “हम यह शर्त नहीं लगा रहे हैं कि पैदावार में वृद्धि उलट जाएगी, लेकिन सरकारी बांड काम करना शुरू कर सकते हैं। अब, आपको कुछ समय के लिए इक्विटी के साथ नकारात्मक सहसंबंध मिला है।
ब्लूमबर्ग इंडेक्स के अनुसार, अमेरिकी सरकारी बांड इस साल गुरुवार तक पहले ही 8.4% खो चुके हैं, जिससे कम से कम पांच दशकों में पहली बार लगातार वार्षिक गिरावट आ रही है। एक वैश्विक गेज 12% नीचे है। फिर भी, 10 मई को 30% तक पहुंचने के बाद से 3.20-वर्षीय ट्रेजरी उपज लगभग 9 आधार अंक गिर गई है, जो 2018 के बाद से सबसे अधिक है। साथ ही, यूक्रेन में युद्ध और चीन में कोविड लॉकडाउन के कारण वृद्धि की आशंकाओं के बीच शेयरों में तेजी से गिरावट आई है। .
डेरिवेटिव बाजार पर नजर डालने से पता चलता है कि हेज फंड अब मंदी के ट्रेजरी एक्सपोजर को कम कर रहे हैं और पैदावार कम कर रहे हैं।
यूरोपीय अंतराल
कैंड्रियम और एक्सा इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स उन कंपनियों में से हैं जो अमेरिकी ऋण को फिलहाल बंड की तुलना में बेहतर दांव के रूप में देखते हैं। बाजार-निहित अपेक्षाओं से पता चलता है कि फेड अगले वर्ष फंड दर को 2024% से अधिक तक बढ़ाने के बाद, 3 तक दरों में कटौती शुरू कर देगा।
कैंड्रियम में वैश्विक निश्चित आय के प्रमुख निकोलस फॉरेस्ट ने कहा, "हम ट्रेजरी खरीदने के बारे में सोचना शुरू कर रहे हैं।" “अमेरिकी पैदावार की कीमत अधिक उचित है क्योंकि लंबी पैदल यात्रा चक्र पहले से ही चल रहा है। हम निश्चित रूप से यूरोप में पिछड़ रहे हैं। उन्होंने कहा कि जर्मन दो-वर्षीय उपज, शुक्रवार को लगभग 0.11%, "बहुत कम" है, क्योंकि साल के अंत तक जमा दर 0.25% हो सकती है।
उम्मीद है कि यूरोपीय सेंट्रल बैंक जुलाई में दरें बढ़ाना शुरू कर देगा और व्यापारियों को कम से कम अगले चार वर्षों तक दरों में कटौती की उम्मीद नहीं है। इस प्रक्षेपवक्र पर, अमेरिकी बांड की कीमतों को फेड के आसान चक्र के माध्यम से ऐसे समय में सार्थक बढ़ावा मिलेगा जब बांड सख्त मौद्रिक नीति की प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना कर रहे हैं।
आगे खींचना
लेकिन चीजें इतनी स्पष्ट नहीं हैं. एक्सा इन्वेस्टमेंट मैनेजर्स के एक पोर्टफोलियो मैनेजर मार्क हीली के लिए, यूके अभी अपेक्षाकृत सुरक्षित जगह की तरह दिखता है, क्योंकि बैंक ऑफ इंग्लैंड का सख्त अभियान जोरों पर है, लेकिन यूरो क्षेत्र में बांड अभी भी अवसर प्रदान कर सकते हैं।
हीली ने कहा, "हम ब्रिटेन को सबसे अधिक पसंद करेंगे, फिर अमेरिका को और उसके बाद यूरोप को, भले ही ईसीबी में कितनी बढ़ोतरी की गई है, इस मामले में हम शायद थोड़ा पीछे हट जाएंगे।" "तो आगे चलकर, यूरोपीय सरकारी बांड मूल्य प्रदान कर सकते हैं।"
फिर भी, निवेशक अभी इतालवी ऋण पर अपने सतर्क रुख पर एकजुट हैं। बीएनवाई आईएम ने हाल ही में बीटीपी वायदा में शॉर्ट बढ़ाया है क्योंकि ईसीबी ने आसान पैसा युग को समाप्त कर दिया है, जबकि बीएनपी पारिबा एसए ने लंबी स्थिति के खिलाफ सलाह दी है।
इस बीच डॉयचे बैंक एजी के गैरी पोलाक ने चेतावनी दी है कि किराये की लागत से लेकर एयरलाइन किराए तक लगातार मूल्य दबाव को देखते हुए ट्रेजरी सेलऑफ़ खत्म नहीं हुआ है।
"जबकि हम मुद्रास्फीति में गिरावट की उम्मीद करते हैं, सवाल यह है कि क्या बाजार खुश होंगे जहां यह स्थिर हो जाएगा?" निजी संपत्ति प्रबंधन के लिए निश्चित आय के प्रमुख ने कहा। "इसलिए मैं यह कहने में थोड़ा झिझक रहा हूं कि चलो यहां से खरीदारी करें।"
कौन सी चोटी? अमेरिकी मुद्रास्फीति डेटा अभी भी प्रचंड मूल्य दबाव दिखाता है
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स्रोत: https://finance.yahoo.com/news/bonds-suddenly-look-smart-hedge-170000137.html