यूएस बॉन्ड ट्रेडर्स द्वारा गलती पर ब्राजील हेज फंड कैश इन बिग

(ब्लूमबर्ग) - ब्राजील के व्यापारी मुद्रास्फीति को जानते हैं। दशकों तक इससे निपटने के बाद, वे खुद को इस विषय पर विशेषज्ञ मानते हैं। वे कहते हैं, उनके अमेरिकी समकक्ष आत्मसंतुष्ट हो गए।

ब्लूमबर्ग से सर्वाधिक पढ़ें

जैसा कि ब्राज़ीलियाई लोग देखते हैं, अमेरिका में वर्षों से कम मुद्रास्फीति ने उन्हें सुरक्षा की झूठी भावना में डाल दिया है। इसके बदले में, तर्क यह है कि, बांड ट्रेडिंग डेस्क ने पिछले साल शुरू हुई मूल्य वृद्धि को गलत तरीके से पढ़ा और फेडरल रिजर्व की लाइन को खरीद लिया कि यह प्रकरण एक संक्षिप्त झटके से थोड़ा अधिक साबित होगा।

इस सब में एक निश्चित मात्रा में धोखाधड़ी है - "वॉल स्ट्रीट पर उन प्रतिभाओं को देखो" - और निस्संदेह पिछले दो दशकों में ऐसे क्षण आए हैं जब ब्राजील के व्यापारियों की मुद्रास्फीति के प्रति अत्यधिक संवेदनशीलता ने उन्हें अमेरिका में गलत कॉल करने के लिए प्रेरित किया है। बाज़ार. लेकिन अभी वे इसे भुना रहे हैं।

ब्राज़ील के कई शीर्ष हेज फंड इस साल अमेरिकी बांड पैदावार में बढ़ोतरी से आगे निकल गए, उन्होंने सही ढंग से शर्त लगाई कि फेड को देर से ही एहसास होगा कि उसे मुद्रास्फीति को कम करने के लिए बेंचमार्क दरों को आक्रामक रूप से बढ़ाने की जरूरत है जो चार दशक के उच्चतम स्तर पर पहुंच गई है।

अमेरिकी मुद्रास्फीति बढ़कर 8.5% हो गई, फेड पर दबाव बढ़ गया

"आप केंद्रीय बैंकों पर भरोसा नहीं कर सकते क्योंकि वे आपको खाली हाथ छोड़ सकते हैं," एसपीएक्स कैपिटल के एक भागीदार बर्नार्डो मेरेस ने कहा, जिसके प्रबंधन में लगभग 64 बिलियन रीसिस (14 बिलियन डॉलर) हैं। कंपनी का निमित्ज़ फंड मार्च में अपने 99% प्रतिस्पर्धियों से ऊपर रहा, जिसने रिकॉर्ड मासिक अग्रिम के लिए 7.3% की बढ़त हासिल की और पहली तिमाही के रिटर्न को 13.2% तक बढ़ा दिया।

एसपीएक्स, लिगेसी कैपिटल और इटाउ ऑप्टिमस जैसे हेज फंडों ने दरें बढ़ने के साथ रिटर्न में बढ़ोतरी देखी है। फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने आखिरकार पिछले महीने 8.5% की वार्षिक गति से चल रही मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई को तेज करने के लिए तत्परता का संकेत दिया, अमेरिकी सरकारी बांड ने लगभग दो दशकों में सबसे बड़ा मासिक नुकसान दर्ज किया, जो आधुनिक युग की सबसे तेज तिमाही गिरावट को सीमित करता है। और अमेरिकी निवेशकों के एक छोटे से हिस्से को छोड़कर बाकी सभी को अंधा कर दिया गया है।

कहानी जारी है

फेड और निवेशकों के लिए इनवर्टिंग यील्ड कर्व सिग्नल हाई स्टेक

हालाँकि, ब्राज़ील में, हेज फंडों की एक टोकरी में पहली तिमाही में 6.1% की वृद्धि हुई, जो स्थानीय इंटरबैंक जमा दर से बेहतर प्रदर्शन कर रही है, उद्योग प्रदर्शन को मापने के लिए जिस बेंचमार्क का उपयोग करता है, वह लगभग चार प्रतिशत अंक है। तुलनात्मक रूप से, ब्लूमबर्ग ऑल हेज फंड इंडेक्स इसी अवधि में 1.1% गिर गया।

39 वर्षीय मेर्स आपके प्रोटोटाइपिक ब्राज़ीलियाई मनी मैनेजर हैं। देश के कुछ सबसे प्रतिष्ठित फंडों के गढ़ रियो डी जनेरियो में प्रशिक्षित होकर, उन्होंने ट्रेडिंग दरों से अपना करियर बनाया। अमेरिका के विपरीत, जहां मुद्रास्फीति दशकों से कोई मुद्दा नहीं रही है और मैक्रो हेज फंड एक लुप्तप्राय प्रजाति बन गए हैं, ब्राजील में मैक्रो रुझान का व्यापार करना आदर्श है। लैटिन अमेरिका की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में 2021 के दशक की शुरुआत तक चली अति मुद्रास्फीति की लड़ाई के बाद, 2015, 2002 और 1990 में कीमतों में दोहरे अंकों में उछाल देखा गया।

जबकि मेर्स जैसे फंड मैनेजर ब्राजील की मुद्रास्फीति के चरम के दौरान व्यापार करने के लिए बहुत छोटे थे, उन्हें उन सहयोगियों द्वारा मार्गदर्शन दिया गया था जो इसके सबसे बुरे दौर से जूझ रहे थे।

लैटिन अमेरिका के केंद्रीय बैंक अभी भी फेड की तुलना में अधिक आक्रामक साबित होते हैं

मेर्स ने 2020 की अंतिम तिमाही के आसपास वैश्विक दरों में उछाल पर दांव लगाना शुरू कर दिया, जब वैक्सीन की प्रगति ने उम्मीद जगाई कि वैश्विक अर्थव्यवस्था कोरोनोवायरस महामारी से उबर जाएगी। उस समय, कम दरें प्रचुर मात्रा में थीं और अधिकारी दुनिया भर में अभूतपूर्व मात्रा में प्रोत्साहन दे रहे थे। लेकिन मेरेज़ का मानना ​​था कि जल्द ही मुद्रास्फीति आएगी और केंद्रीय बैंकों को अपना नरम रुख छोड़ना होगा।

रियो डी जनेरियो स्थित 43 वर्षीय व्यापारी पाब्लो सालगाडो, जो इटाउ ऑप्टिमस में वैश्विक दर डेस्क चलाते हैं, जिसके प्रबंधन के तहत लगभग 31 बिलियन रियाल हैं, के विचार समान थे। उन्होंने पिछले चार महीने उन व्यापारों से दूर रहकर बिताए हैं जिनमें ब्राज़ीलियाई दरों में बढ़ोतरी से लाभ हुआ था और दुनिया भर में इसी तरह की स्थिति स्थापित की गई थी। इटाउ ऑप्टिमस एक्सट्रीम फंड इस साल देश के सबसे अच्छे प्रदर्शन करने वालों में से एक है, जिसने पिछले महीने 4.9% की बढ़त के साथ पहली तिमाही के रिटर्न को 9% तक पहुंचा दिया है।

सालगाडो ने कहा, "विकसित बाजारों में निवेशक नीति निर्माताओं से कहानी खरीदना पसंद करते हैं।" "लेकिन जब आप उभरते बाजारों, विशेषकर ब्राजील में व्यापार करते हैं, तो आप परिवर्तनकारी झटकों की पहचान करने में बेहतर हो जाते हैं।"

लिगेसी कैपिटल के हेज फंड ने पिछले महीने ट्रेजरी बॉन्ड फ्यूचर्स कर्व के विभिन्न हिस्सों और यूरोडॉलर फ्यूचर्स के माध्यम से अमेरिकी सरकारी बॉन्ड के खिलाफ दांव लगाकर रिकॉर्ड 5% की बढ़त हासिल की, जो कुछ निश्चित अवधि में अमेरिकी दरों के दृष्टिकोण को दर्शाता है।

अब, यह दुनिया भर में अपेक्षा से अधिक दर वृद्धि पर भी दांव लगा रहा है। सिद्धांत यह है कि केंद्रीय बैंकों को लगातार मुद्रास्फीति लक्ष्य से चूकने के बाद कैच-अप खेलने के लिए मजबूर होना पड़ेगा, एक पैटर्न जिसे ब्राजील में वर्षों से देखा जा रहा है।

लिगेसी कैपिटल के 44 वर्षीय मुख्य निवेश अधिकारी फेलिप गुएरा ने कहा, "निश्चित रूप से दुनिया भर में मुद्रास्फीति के मामले में काफी नरमी बरती जा रही है, जिसका प्रबंधन 21 बिलियन रियाल के अधीन है।" "हमने ऐसा कई बार होते देखा है: उम्मीदें नियंत्रण से बाहर हो जाती हैं, मुद्रास्फीति फैलती है और केंद्रीय बैंक को अपना पीछा करने के लिए छोड़ दिया जाता है।"

रियो के हेज-फंड हलकों में तमाम आलोचनाओं और तीखी आलोचनाओं के बीच, एक चेतावनी है जिस पर ध्यान दिया जाना चाहिए। अगर फंड मैनेजरों ने घरेलू शेयर बाजार में बदलाव लाने के लिए अपनी विशेषज्ञता का इस्तेमाल किया होता, तो कुल मिलाकर उनका प्रदर्शन काफी बेहतर होता। इबोवेस्पा स्टॉक इंडेक्स इस साल 11% बढ़ गया है, जो दुनिया में सबसे बड़ी प्रगति में से एक है और औसत हेज-फंड रिटर्न से लगभग दोगुना है।

(अंतिम पैराग्राफ में स्टॉक रिटर्न अपडेट करता है।)

ब्लूमबर्ग बिजनेसवीक से सर्वाधिक पढ़ें

© 2022 ब्लूमबर्ग एल.पी.