चोटिल उभरते बाजार अमेरिकी मंदी के लिए युद्ध के लिए तैयार हैं

(ब्लूमबर्ग) - उभरते बाजार अमेरिकी मंदी का सामना करने के लिए अच्छी स्थिति में हैं और निवेशकों को अपनी ओर आकर्षित करने में भी सक्षम हो सकते हैं।

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जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी और डॉयचे बैंक एजी समेत मनी मैनेजरों का यही संदेश है, भले ही दुनिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में संकुचन की आशंका से ट्रेजरी और अन्य हेवन संपत्तियों में गिरावट आई है। वे कहते हैं कि अल्पकालिक उथल-पुथल से परे, विकासशील देशों को सस्ते मूल्यांकन, उच्च पैदावार, तेज विकास और सबसे ऊपर, एक पुनर्जीवित चीन द्वारा सहारा दिया जाएगा।

उभरते बाजारों में घाटे के मौजूदा पैमाने को देखते हुए यह एक बड़ा आदेश लगता है। 1990 के दशक के बाद से स्टॉक और बॉन्ड सबसे तेज मंदी की चपेट में हैं, जबकि मुद्राएं रिकॉर्ड पर सबसे खराब नुकसान झेल रही हैं, यहां तक ​​कि 2020 के कोविड के विनाश को भी मात दे रही हैं। और शनिवार को अर्थव्यवस्था मंत्री मार्टिन गुज़मैन के अचानक इस्तीफे के बाद अर्जेंटीना की संपत्तियों की जांच बढ़ गई है। उनके स्थान पर एक वामपंथी अर्थशास्त्री की नियुक्ति।

तो निवेशक यह उम्मीद क्यों कर रहे हैं कि अमेरिकी मंदी आने पर विकासशील दुनिया लचीलापन दिखाएगी?

उभरते बाज़ारों में ऐतिहासिक हार बेहतर प्रदर्शन के बीज बोती है

डॉयचे बैंक में मध्य और पूर्वी यूरोप, मध्य पूर्व, अफ्रीका और लैटिन अमेरिका के लिए मुद्रा अनुसंधान के प्रमुख ओलिवर हार्वे ने कहा, "हम चरम निराशावाद के करीब हो सकते हैं।" "यह सोचने के कई कारण हैं कि उभरते बाजार का प्रदर्शन पिछली मंदी की तुलना में बेहतर रह सकता है, जिसमें स्थानीय परिसंपत्तियों का बहुत कम विदेशी स्वामित्व, ब्याज दरों के लिए अपेक्षाकृत उच्च शुरुआती बिंदु और सस्ते मूल्यांकन शामिल हैं।"

इतिहास से पता चलता है कि अमेरिकी आर्थिक संकट की आशंका मात्र से उभरते बाजारों में शुरुआती बिकवाली शुरू हो जाती है और जब संकुचन वास्तव में आता है तो वे सस्ते में बिक जाते हैं। उदाहरण के लिए, अमेरिका जून 2009 में ही तथाकथित महान मंदी से बाहर निकल गया, लेकिन फेडरल रिजर्व द्वारा मात्रात्मक सहजता शुरू करने से पहले ही उभरते बाजार के शेयर और बांड अक्टूबर 2008 में ही अपने निचले स्तर पर आ गए थे।

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इस बार, उभरते बाजारों में बिकवाली विकसित बाजारों में शुरू होने से एक साल पहले, 2021 की पहली तिमाही में शुरू हुई।

ग्रांट वेबस्टर, वर्नर गे वैन पिटियस और नाइनटी वन के पीटर केंट ने एक ईमेल में लिखा, "ईएम परिसंपत्तियां इतिहास और उनके विकसित-बाज़ार समकक्षों की तुलना में सस्ती हैं।" "मौजूदा मूल्यांकन से पता चलता है कि हल्की मंदी की कीमत पहले ही तय हो चुकी है और एक कठिन मंदी - हालांकि हमारा आधार मामला नहीं है - की कीमत तय होने से ज्यादा दूर नहीं है।"

प्रोत्साहन राष्ट्र

निवेशकों का कहना है कि सिकुड़ती अमेरिकी अर्थव्यवस्था के प्रभाव को कम करने वाले सभी कारकों में से कोई भी चीन से ऊपर नहीं है। वे दूसरी छमाही में दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में सुधार पर दांव लगा रहे हैं क्योंकि सरकार धीरे-धीरे कोविड प्रतिबंधों में ढील दे रही है और नीति निर्माता मौद्रिक सेटिंग्स में ढील दे रहे हैं।

एम एंड जी इन्वेस्टमेंट्स में उभरते बाजार ऋण के प्रमुख क्लाउडिया कैलिच ने कहा, "अगर चीन अभी भी काफी अच्छी तरह से बढ़ रहा है, तो यह अमेरिका या यूरोप में मंदी की आशंकाओं को आंशिक रूप से कम कर सकता है।" "हालांकि अभी भी संभावित वृहद प्रतिकूलताएं हैं और कुछ कमजोर देशों को कठिनाइयों का सामना करना पड़ सकता है, कीमतें और मूल्यांकन पहले ही काफी हद तक समायोजित हो चुके हैं और कई नकारात्मक कारकों की कीमत पहले ही तय हो चुकी है।"

नई उम्मीदें कि अमेरिका चीनी आयात पर शुल्क कम करेगा, भी बेहतर धारणा में योगदान देता है।

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हालाँकि, कुछ लोगों को संदेह है कि उभरती अर्थव्यवस्थाओं को अमेरिकी मंदी से बचाने में चीन एक बड़ी भूमिका निभा सकता है।

गोल्डमैन सैक्स ग्रुप एजी में वैश्विक मुद्रा और ब्याज दर अनुसंधान के सह-प्रमुख कामाख्या त्रिवेदी ने कहा, "चीन में शून्य-कोविड-संबंधी शटडाउन से उबरना निश्चित रूप से मददगार होगा।" "मुझे संदेह है कि यह उभरते बाजारों को प्रतिकूल प्रभावों से पूरी तरह से बचाएगा, लेकिन यह प्रभाव को कम कर देगा।"

विकास विभेदक

जबकि वे देश जो अमेरिका और यूरोप में निर्यात पर निर्भर हैं और साथ ही कमजोर बाहरी संतुलन और कम वास्तविक पैदावार वाले देश असुरक्षित बने रहेंगे, कच्चे माल के निर्यातकों को चीन की मांग से बचाया जा सकता है, जो सबसे बड़ा खरीदार है, ताई हुई ने कहा। जेपी मॉर्गन एसेट मैनेजमेंट के एशिया मुख्य बाजार रणनीतिकार।

डॉयचे बैंक के अनुसार, विकासशील अर्थव्यवस्थाओं में वृद्धि अमेरिका से आगे बढ़ती रहेगी, जिससे स्थानीय मुद्राओं को समर्थन मिलेगा। फिर भी, तस्वीर विविध है। बैंक ने कहा कि जहां चेक गणराज्य और चिली जैसे देशों में विकास जोखिम बढ़ रहे हैं, वहीं पोलैंड जैसी अर्थव्यवस्थाओं में संभावनाएं मजबूत हैं और दक्षिण अफ्रीका और मैक्सिको में सुधार जारी है।

कुल मिलाकर, ब्लूमबर्ग द्वारा सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्रियों का अनुमान है कि उभरते बाजारों की विकास दर विकसित बाजारों की तुलना में तेजी से बढ़ने की दर 2.5 में दोगुनी से अधिक 2023 प्रतिशत अंक हो जाएगी। यदि और जब अमेरिका मंदी की चपेट में आता है, तो विकास का पीछा करने वाले निवेशकों को थोड़ा संदेह हो सकता है कि कहां उन्हें जाना ही होगा.

हार्वे ने कहा, "व्यापक रूप से उभरते बाजार में मंदी हमारी आधार रेखा नहीं है, भले ही हमारे सहयोगी अमेरिका में इसकी उम्मीद करते हों।"

इस सप्ताह क्या देखना है:

• इज़राइल, मलेशिया, पाकिस्तान, पेरू, पोलैंड और श्रीलंका में दर निर्णयों पर बारीकी से नजर रखी जाएगी क्योंकि नीति निर्माता मूल्य दबाव से जूझ रहे हैं।

• अर्जेंटीना में, राष्ट्रपति अल्बर्टो फर्नांडीज ने अपने पूर्ववर्ती के शनिवार को इस्तीफे के बाद रविवार को वामपंथी अर्थशास्त्री सिल्विना बटाकिस को देश की नई अर्थव्यवस्था मंत्री के रूप में नियुक्त किया। बाजार बटाकिस के आर्थिक एजेंडे, अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष के साथ सरकार के 44 अरब डॉलर के कार्यक्रम और मार्टिन गुज़मैन के कार्यकाल को समाप्त करने वाले विभाजित सत्तारूढ़ गठबंधन को कैसे आगे बढ़ाने की योजना बना रहे हैं, इस पर सुरागों की तलाश में रहेंगे।

• जून में तुर्की की मुद्रास्फीति लगभग 80% बढ़ गई, जैसा कि सोमवार के आंकड़ों से पता चलेगा। राष्ट्रपति रेसेप तैयप एर्दोगन ने उधार लेने की लागत कम करने का आह्वान किया है - न कि सख्ती जो मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने में मदद कर सकती है - देश की नकारात्मक वास्तविक दर केवल बढ़ेगी

• रूस में, शुक्रवार के आंकड़ों से पता चलता है कि उपभोक्ता मांग में गिरावट और मजबूत रूबल के बीच जून में मुद्रास्फीति और धीमी हो गई है

• मेक्सिको गुरुवार को अपनी सीपीआई रिपोर्ट और केंद्रीय बैंक की नीति बैठक के विवरण प्रकाशित करेगा

• भारत, रूस, सऊदी अरब, दक्षिण अफ्रीका, यूएई का पीएमआई डेटा मंगलवार को जारी किया जाएगा

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