बफेट का अवश्य पढ़ा जाने वाला वार्षिक पत्र शनिवार को आ रहा है। क्या उम्मीद करें

वारेन बफेट के मूल्य निवेशकों के प्रति निष्ठा रखने वाले खुद किंवदंती से सुनने वाले हैं, एक महत्वपूर्ण समय पर जब ब्याज दरें बढ़ गई हैं और मंदी की आशंकाएं बढ़ रही हैं।

92 वर्षीय अध्यक्ष और सीईओ बर्कशायर हैथवे समूह की नवीनतम तिमाही आय के साथ शनिवार सुबह अपना वार्षिक शेयरधारक पत्र जारी करने की योजना है। दशकों से निवेशकों के लिए "ओरेकल ऑफ ओमाहा" के पत्र को पढ़ना आवश्यक है, और इस वर्ष के संदेश को बदलते निवेश परिदृश्य को देखते हुए विशेष रूप से प्रत्याशित किया गया है।

विशेष रूप से, ट्रेजरी की पैदावार में भारी बदलाव आया है, जो कि पिछले साल के बाद से उच्चतम स्तर तक बढ़ गया है। वैश्विक वित्तीय संकट फेडरल रिजर्व की आक्रामक दर वृद्धि के बीच। 5 के बाद से पहली बार छह महीने और एक साल की उपज दोनों 2007% से अधिक हो गई है, जबकि बेंचमार्क 10 साल की ट्रेजरी उपज 4% से नीचे बैठती है। बफेट ने पहले कहा था कि लगभग शून्य ब्याज दरों के एक दशक से अधिक समय के बाद, पैदावार में तेज वृद्धि इक्विटी के लिए अपील को कम कर सकती है और संपत्ति की कीमतों को नुकसान पहुंचा सकती है।

2013 में बर्कशायर की वार्षिक बैठक में बफेट ने प्रसिद्ध रूप से कहा, "ब्याज दरें संपत्ति की कीमतों के लिए हैं, आप जानते हैं, सेब के लिए गुरुत्वाकर्षण की तरह है।" मान।

"हमारे पास असामान्य और ऐतिहासिक रूप से कम ब्याज दरों की लगभग 15 साल की अवधि है। मैरीलैंड विश्वविद्यालय के रॉबर्ट एच. स्मिथ स्कूल ऑफ बिजनेस में वित्त के प्रोफेसर डेविड कास ने कहा, "अब हमारे पास जो अल्पकालिक दरें हैं, वे अधिक सामान्य हैं।" "बफेट को उद्धृत करने के लिए ब्याज दरें इक्विटी कीमतों का मुख्य निर्धारक हैं, इसलिए मुझे लगता है कि मैं ब्याज दरों पर चर्चा की तलाश कर रहा हूं और उम्मीद कर रहा हूं।"

शायद यही कारण है कि बर्कशायर की संभावना थी चौथी तिमाही में शेयरों का शुद्ध विक्रेता। समूह ने ताइवान सेमीकंडक्टर, एक चिप स्टॉक जिसे उसने अभी तीसरी तिमाही में खरीदा था। बर्कशायर ने भी अपने शेयरों में कटौती की बैंक ऑफ न्यू यॉर्क मेलन और यूएस बैंकोर्प अंतिम चौथाई।

इस बीच, बढ़ती दरों के लिए धन्यवाद, बर्कशायर के नकदी के पहाड़ - सितंबर के अंत में लगभग $109 बिलियन - ने समूह को सार्थक आय में योगदान दिया है, जिसके पास यूएस ट्रेजरी बिलों में $77.9 बिलियन था।

"एक टिप्पणी बफेट अपने पत्र में कर सकते हैं कि नकदी में बैठे रहना इतना दर्दनाक नहीं है। अब एक विकल्प है और इसे ट्रेजरी बिल या शॉर्ट टर्म ट्रेजरी कहा जाता है," कास ने कहा।

अधिक सौदे?

बढ़ती दर के माहौल से बफेट के प्रसिद्ध डील-मेकिंग को भी फायदा हो सकता है। न केवल परिसंपत्ति की कीमतों में गिरावट के कारण, बल्कि इसलिए भी कि उसके पास टैप करने के लिए पर्याप्त तरलता है, जबकि उसके प्रतिद्वंद्वियों जैसे निजी इक्विटी फर्मों को सौदे करने के लिए उधार लेना पड़ता है।

"निजी इक्विटी और अन्य जो अधिग्रहण करने की सोच रहे हैं उन्हें उच्च ब्याज दरों पर उधार लेने के लिए बाजार में जाना होगा। यह बर्कशायर को प्रतिस्पर्धात्मक लाभ प्रदान करेगा," कास ने कहा।

बर्कशायर ने बीमा कंपनी Alleghany को खरीद लिया पिछले साल 11.6 बिलियन डॉलर नकद में, 2016 के बाद से यह सबसे बड़ा सौदा है।

बड़ी ऊर्जा दांव

बफेट ने अपनी स्थिति में सुधार करना जारी रखा ऑक्सीडेंटल पेट्रोलियम पिछले एक साल में, तेल दिग्गज में बर्कशायर की हिस्सेदारी 21% से ऊपर है। अगस्त में, बर्कशायर को विनियामक अनुमोदन प्राप्त हुआ 50% तक की खरीद करने के लिए, अटकलें लगाई जा रही हैं कि यह अंततः ह्यूस्टन स्थित सभी ऑक्सिडेंटल को खरीद सकता है।

कई लोग यह जानने के लिए उत्सुक हैं कि 2023 में तेल और गैस उत्पादकों के खराब प्रदर्शन को देखते हुए बफेट के पास अभी भी अधिक ऑक्सिडेंटल शेयरों की भूख है या नहीं। इस साल स्टॉक लगभग 6% नीचे है, 60 में दोगुने से अधिक के बाद $ 2022 से नीचे कारोबार कर रहा है।

एडवर्ड जोन्स के एक बर्कशायर विश्लेषक जेम्स शनहान ने कहा, "वह खुले बाजार में ओएक्सवाई शेयर खरीदने से संबंधित होने के कारण यहां बहुत सारे अनुशासन का प्रदर्शन कर रहा है।" "केवल कुछ ही अवसर हैं जब वह ऑक्सिडेंटल स्टॉक हासिल करने के लिए $ 60 प्रति शेयर से अधिक खर्च करता है।"

इस बीच, शहतीर 2022 के अंत में केवल पीछे बर्कशायर की तीसरी सबसे बड़ी इक्विटी होल्डिंग बनी रही Apple और बैंक ऑफ अमेरिका.

जिको की कमजोरी

मंदी के दौर में बर्कशायर के परिचालन व्यवसायों पर किसी भी अपडेट में निवेशक भी रुचि रखते हैं।

ग्लेनव्यू ट्रस्ट के सीआईओ और बर्कशायर के शेयरधारक बिल स्टोन ने कहा, "एक शेयरधारक के रूप में, मैं सबसे ज्यादा उत्साहित हूं कि अंतर्निहित परिचालन व्यवसाय पर एक अपडेट है।" "हम पहले ही सार्वजनिक रूप से कारोबार वाले पोर्टफोलियो को देख चुके हैं। मुझे स्पष्ट रूप से अधिक दिलचस्पी है कि अंतर्निहित व्यवसाय कितनी अच्छी तरह से काम कर रहे हैं और ताकत और कमजोरियों के बारे में उनका दृष्टिकोण।

बर्कशायर की ऑटो बीमा कंपनी जिको हाल ही में अंडरराइटिंग घाटे के लगातार तिमाहियों के साथ दबाव में रही है।

"इस स्थिति को दूर करने के लिए बर्कशायर क्या (यदि कोई है) सुधारात्मक कार्रवाई कर रहा है? जीईआईसीओ के कई साथी समान मुद्दों से जूझ रहे हैं और प्रतिकूल दावों के रुझान का मुकाबला करने के लिए प्रीमियम दरों में वृद्धि की है, "सीएफआरए के बर्कशायर विश्लेषक कैथरीन सीफर्ट ने एक नोट में कहा।

पुनर्खरीद

बफेट पर नजर रखने वाले भी बायबैक पर उनकी टिप्पणी की तलाश कर रहे हैं।

पिछले साल बर्कशायर की शेयर पुनर्खरीद की गति धीमी हो गई थी कुल $5.25 बिलियन तीसरी तिमाही के अंत के माध्यम से। यह 2021 की गति की तुलना में स्पष्ट रूप से धीमी थी, जब बर्कशायर ने अपने स्वयं के शेयरों का रिकॉर्ड 27 बिलियन डॉलर वापस खरीद लिया, क्योंकि बफेट को एक आसमानी उच्च बैल बाजार के बीच बाहर कम अवसर मिले।

बफेट ने खुद पिछले साल अपनी वार्षिक बैठक में शेयरधारकों से कहा था कि वह अपने शेयरों को पुनर्खरीद करने के बजाय अन्य कंपनियों में दांव खरीदना पसंद करते हैं।

बफेट ने अप्रैल में ओमाहा में कहा था, "अगर हमारे पास अपनी पसंद के कारोबार को खरीदने या स्टॉक वापस खरीदने का विकल्प है - तो नियंत्रक कारक का हमारे पास कितना पैसा है - हम व्यवसायों को खरीदना पसंद करेंगे।"