बुल स्टॉक मार्केट आशावाद रिटर्न के रूप में आता है

आशावाद? सचमुच? हाँ। व्यापक मीडिया संकेत हमेशा जैसे ही खराब चीजें समाप्त होती हैं, घटित होती हैं। क्यों? क्योंकि समस्याएं और परिणाम सबसे स्पष्ट हैं। शेयर बाजार में, जब चीजें जानी जाती हैं, तो उनकी कीमत पहले से ही तय होती है। इसके बाद जो आता है वह महत्वपूर्ण है। इस बार, एक बदलाव काम में है क्योंकि वे नकारात्मक महत्वपूर्ण सकारात्मकता लेकर चलते हैं। तो, आशावाद के लिए तैयार हो जाइए।

तीन बड़े नकारात्मक जो वास्तव में सकारात्मक हैं

तीन नकारात्मक व्यापक शेयर बाजार के संकेतों की जड़ रहे हैं। शेयर बाजार की अस्थिर नींव इस बात का संकेत है कि सकारात्मक वास्तविकता आगे बढ़ रही है।

1. फेडरल रिजर्व है नहीं कस - यह अपनी आसान धन नीतियों को कम कर रहा है
2. महंगाई है नहीं बेकाबू और चरम - यह प्रबंधनीय और मध्यम है
3. अमेरिकी अर्थव्यवस्था है नहीं मंदी में प्रवेश करना - सकारात्मक जीडीपी वृद्धि जारी है

फेडरल रिजर्व की कठिन मुद्रास्फीति की बात अपने कार्यों से अधिक मजबूत है। ब्याज दरें, जबकि अब शून्य नहीं हैं, अभी भी मुद्रास्फीति दर से नीचे हैं - वह बिंदु जिस पर "कसने" शुरू हो सकता है। तब तक, फेड की आसान मनी मशीन कम दर पर उत्पादन जारी रखती है। फिर फेडरल रिजर्व द्वारा निर्मित मांग जमाओं के साथ बांड खरीदकर "मुद्रित" कई ट्रिलियन डॉलर हैं। फेड ने अभी तक उस अधिशेष धन आपूर्ति को कम करना शुरू नहीं किया है जो अभी भी परिचालित है।

मुद्रास्फीति के संबंध में, भाकपा शीर्षक 9.1% गलत है। मेरे पिछले दो लेखों में, "मुद्रास्फीति: बिना किसी समझ के डराने की रणनीति" तथा "मुद्रास्फीति की गतिशीलता मंदी की ओर इशारा करती है, "मैं समझाता हूं कि वास्तविक मुद्रास्फीति कितनी कम है। गंभीर चिंता "फिएट मनी" मुद्रास्फीति दर है - यानी, अतिरिक्त मुद्रा के कारण क्रय शक्ति का नुकसान। यह दर वर्तमान में असामान्य घटनाओं और कार्यों (कोविड 19 के नतीजे, आपूर्ति की कमी और भू-राजनीतिक व्यवधान) से आने वाली अन्य बढ़ती कीमतों से छिपी हुई है। दर लगभग 5% होने की संभावना है - वह बिंदु जिसके ऊपर 3 महीने का ट्रेजरी बिल "वास्तविक" (मुद्रास्फीति-समायोजित) उपज अंततः फिर से सकारात्मक हो जाता है (यह अभी केवल 2.4% है)।

वह 5% का स्तर भी वह बिंदु है जिस पर फेडरल रिजर्व वास्तव में कसना शुरू कर सकता है - अगर यह अभी भी चाहता है. संभावना है, हालांकि, असामान्य मूल्य क्रियाओं में सुधार हुआ होगा, जिससे रिपोर्ट की गई मुद्रास्फीति दर में कमी आएगी। यदि ऐसा है, तो फेडरल रिजर्व सफलता का दावा कर सकता है, और - अधिक महत्वपूर्ण बात - पूंजी बाजार फेड के हस्तक्षेप के बिना ब्याज दरों को निर्धारित करने के लिए वापस आ जाएगा।

नोट: 2008 से फेडरल रिजर्व के ब्याज दरों पर नियंत्रण को एक प्रयोग के रूप में देखा जाना चाहिए। पूंजी बाजार को 13+ वर्षों के लिए कीमतें (ब्याज दरें) निर्धारित करने का अपना काम करने की अनुमति नहीं देने का मतलब है कि इस अमेरिकी सरकारी एजेंसी ने पूंजीवाद की प्रमुख संसाधन आवंटन प्रक्रिया को अकेले ही ओवरराइड कर दिया है।

अब, उस मंदी की बात के बारे में

एक लोकप्रिय प्रमुख चिंता यह है कि फेड की सख्ती अधिकांश मंदी से पहले हुई है (यद्यपि अलग-अलग समय अंतराल के साथ)। हालांकि, जैसा कि ऊपर बताया गया है, पैसा कम करना आसान नहीं है। इसके बजाय, यह सट्टा वृद्धि को कम करने के लिए एक स्वस्थ धीमा-डाउन कार्रवाई है।

अब सबूत के तौर पर कहा गया है कि मंदी का काम चल रहा है कि पहली तिमाही में "वास्तविक" जीडीपी वृद्धि नकारात्मक थी और दूसरी तिमाही में भी हो सकती है। लोकप्रिय विचार यह है कि दोहरी तिमाही नकारात्मक मंदी को परिभाषित करती है।

आइए पहले उस लोकप्रिय दृष्टिकोण से निपटें। यह गलत है। NBER (नेशनल ब्यूरो ऑफ इकोनॉमिक रिसर्च) यह निर्धारित करता है कि सभी प्रासंगिक स्थितियों की जांच और मूल्यांकन के बाद मंदी कब आती है। क्योंकि कोई भी दो मंदी समान नहीं हैं, इस मूल्यांकन में अनिवार्य रूप से समय (कई महीने) लगता है और उद्देश्य और व्यक्तिपरक विश्लेषण दोनों का उपयोग करता है। समय की देरी इसलिए है कि शॉर्टकट, ड्यूल-ड्रॉप "नियम" बनाया गया था।

अब गणना की समस्या पर: अत्यधिक मुद्रास्फीति। यह एक 3-चरणीय प्रक्रिया है:

• सबसे पहले आता है जीडीपी का नॉमिनल कैलकुलेशन: $6.0 T (13 की पहली तिमाही में $5.3 T से 1% की वृद्धि, और चौथी तिमाही 2021 से -2.3% की गिरावट)
• दूसरा आता है मौसमी समायोजन (एसए) एक नियमित, मौसमी पैटर्न का पालन करने वाली तिमाही जीडीपी विकास दर को सुचारू करने के लिए: पहले में नीचे, दूसरे में काफी ऊपर, तीसरे में मामूली ऊपर और चौथे में काफी ऊपर। इसलिए, पहली तिमाही के एसए को $1 टी तक समायोजित किया गया और चौथी तिमाही के एसए को $ 2 टी तक समायोजित किया गया। उन राशियों ने तिमाही वृद्धि को -3% मामूली गिरावट से 4% एसए वृद्धि में बदल दिया।
• तीसरा आता है मुद्रास्फीति समायोजन "वास्तविक" विकास दर निर्धारित करने के लिए। समस्या यहीं है। इसकी गणना 2% (सालाना 8% से अधिक) के सकल घरेलू उत्पाद "अंतर्निहित मूल्य अपस्फीतिकारक" के लिए समायोजन करके की गई थी। इसने मौसमी रूप से समायोजित विकास दर 1.6% को "वास्तविक" (0.4)% तक गिरा दिया। हालांकि, उस मुद्रास्फीति समायोजन में सीपीआई की तुलना में असामान्य घटक हैं। 6.6% या उससे कम की सटीक मुद्रास्फीति दर उस नकारात्मक परिणाम को मिटा देगी।

नोट: फेडरल रिजर्व का पसंदीदा मुद्रास्फीति उपाय पीसीई (व्यक्तिगत उपभोग व्यय) है जिसमें भोजन और ऊर्जा शामिल नहीं है। 2022 की पहली तिमाही के लिए, यह दर 1.27% (5.2% वार्षिक) थी। तुलना के लिए, खाद्य और ऊर्जा को छोड़कर सीपीआई की दर 1.58% (6.5% वार्षिक) थी।

निचला रेखा: आशावाद आ रहा है, इसलिए स्वयं के स्टॉक

यह मंदी ज्यादतियों से छुटकारा दिला रही है और बढ़ती ब्याज दरें मरणासन्न विकास ड्राइवरों को वापस जीवन में ला रही हैं - कई क्षेत्र जिन्हें लगभग 0% ब्याज दरों से नुकसान हुआ था। जैसे-जैसे ब्याज खर्च बढ़ता है, उधारकर्ता अधिक समझदार हो जाते हैं। और जैसे-जैसे ब्याज आय बढ़ेगी, अर्थव्यवस्था को उन सभी खरबों डॉलर की अल्पकालिक संपत्ति के धारकों से अच्छा बढ़ावा मिलेगा। इसके अलावा, निवेशकों के पास एक बार फिर विकल्प होंगे कि सभी "फिएट मनी" मुद्रास्फीति दर के बराबर या उससे अधिक रिटर्न दें।

उपरोक्त सभी का मतलब है कि आशावाद बस कोने के आसपास है, इसलिए शेयरों के मालिक होने का यह एक अच्छा समय है।