पूंजीगत व्यय वृद्धि की ओर इशारा करता है, कम से कम कुछ समय के लिए

आर्थिक सुधार के अन्य संकेतों के बीच, वाणिज्य विभाग ने पूंजीगत व्यय पर एक सकारात्मक रिपोर्ट जोड़ी है। नवंबर में व्यापार और उद्योग से पूंजीगत वस्तुओं के ऑर्डर में वृद्धि हुई। कुछ क्षेत्रों में विकास दूसरों की तुलना में अधिक स्पष्ट था, लेकिन सामान्य ताकत निर्विवाद थी और तीन मोर्चों पर आर्थिक प्रोत्साहन प्रदान करती है: पहला, खर्च सीधे तौर पर आर्थिक गतिविधि को बढ़ावा देगा। दूसरा, यह लंबी अवधि में अर्थव्यवस्था की उत्पादन क्षमता को बढ़ाएगा। तीसरा, यह व्यावसायिक आत्मविश्वास की बात करता है, जो किसी भी आर्थिक विस्तार का एक आवश्यक घटक है। 

हालाँकि, इस खबर की एक गहरी व्याख्या है। पूंजीगत व्यय में वृद्धि व्यापार जगत के नेताओं के बीच ऑर्डर बैकलॉग के डर को भी प्रतिबिंबित कर सकती है या चल रही मुद्रास्फीति पूंजीगत उपकरणों की लागत बढ़ाएगी। यदि इनमें से कोई भी परिचालन कर रहा है, तो हालिया व्यय वृद्धि शिपमेंट और/या लागत वक्र से आगे निकलने का एक तरीका है। हालिया ऑर्डरों में बढ़ोतरी भविष्य में इस तरह के खर्च में गिरावट की चेतावनी ही देती है।

पूंजीगत वस्तुओं के ऑर्डर में कुल मिलाकर नवंबर में 5.5% की बढ़ोतरी हुई, जो पिछले दो महीनों के दौरान हुई छोटी गिरावटों से कहीं अधिक है, जिससे पूरे तीन महीने की अवधि में 9% की वार्षिक वृद्धि देखी गई। इस हालिया वृद्धि ने वार्षिक तस्वीर में शानदार योगदान दिया, जिससे पिछले 35 महीनों में कुल नए ऑर्डर में 12% की वृद्धि देखी गई। इसमें कोई संदेह नहीं है कि अमेरिकी व्यापार और उद्योग तेजी से अपनी उत्पादक सुविधाओं में वृद्धि कर रहे हैं।

रक्षा उपकरणों और नागरिक विमानों में सबसे बड़ी वृद्धि हुई। कई महीनों तक गिरावट के बाद नवंबर में पेंटागन के ऑर्डर में 16% से अधिक की वृद्धि हुई, जिससे 12 महीने की वृद्धि 4.5% पर आ गई। बार-बार, बार-बार ऑर्डर प्रवाह का यह पैटर्न विशेष रूप से आश्चर्यजनक नहीं है। चूँकि सेना अक्सर बड़े-टिकट वाले आइटमों का ऑर्डर देती है, जैसे विमान वाहक, महीने-दर-महीने की गतिविधियों को सांख्यिकीविद् ढुलमुल कहते हैं। 

नागरिक विमान ऑर्डरों में वृद्धि तर्कसंगत है। महामारी की सख्ती से अर्थव्यवस्था के उबरने और हवाई यात्रा के संतुलन में आने (यदि हर महीने नहीं तो) के साथ, वाणिज्यिक एयरलाइनों को अपने बेड़े के पुनर्निर्माण और नवीनीकरण की एक शक्तिशाली आवश्यकता है। 

नवंबर में गैर-रक्षा, गैर-विमान ऑर्डर लगभग सपाट थे, लेकिन यह शायद ही कमजोर होने का संकेत है। सितंबर-नवंबर की अवधि में उनकी वृद्धि वार्षिक दर पर औसतन 9% से बेहतर रही, जबकि 12 महीने के ऑर्डर की वृद्धि 15% से अधिक रही। दोनों उपाय ऐतिहासिक रूप से मजबूत हैं।

प्रत्यक्ष तौर पर, ये आँकड़े पहले से उद्धृत तीन सकारात्मक व्याख्याओं का सुझाव देते हैं। लेकिन आपूर्ति शृंखला की समस्याएं और हालिया मुद्रास्फीति के दबाव ने इस तरह के स्वागत योग्य दृष्टिकोण को धूमिल कर दिया है। इस उछाल में से कुछ व्यवसायों के लिए सामान्य से पहले ऑर्डर करने की आवश्यकता और मुद्रास्फीति की इस प्रकार के भविष्य के खर्चों को वर्तमान में दूर करने की प्रवृत्ति को अच्छी तरह से प्रतिबिंबित कर सकते हैं। यदि प्रबंधक अन्यथा सोचते हैं कि उनके व्यवसाय अतिरिक्त सुविधाओं या आधुनिकीकरण की मांग करते हैं, तो वे मूल्य निर्धारण पर मुद्रास्फीति के प्रभाव को देखते हुए, भविष्य में ऊंची कीमतों से बचने के लिए जल्द से जल्द नए उपकरण का ऑर्डर दे सकते हैं। यदि ऐसी सोच ने जोर पकड़ लिया है, और इस पर विश्वास करने का पर्याप्त कारण है, तो आज के आदेशों में एक या दो या अधिक वर्षों के लिए योजनाबद्ध खर्च शामिल हो सकते हैं। इसका असर आज चीजों को बहुत मजबूत दिखा सकता है, लेकिन इसका मतलब यह है कि एक बार जब योजनाबद्ध खरीदारी साकार हो जाएगी, तो अर्थव्यवस्था के लिए सभी नकारात्मक प्रभावों के साथ, ऑर्डर में तेजी से गिरावट आएगी।

आशावादी व्याख्या के बावजूद, नवंबर में अचानक बदलाव, वह महीना जिसमें फेडरल रिजर्व (फेड) ने मुद्रास्फीति को गंभीरता से लेना शुरू किया था, का कहना है कि कम से कम इस ऑर्डर वृद्धि का एक हिस्सा प्रत्याशित मूल्य वृद्धि से आगे निकलने के प्रयासों को दर्शाता है। मुद्रास्फीति संबंधी सोच के प्रभाव पर यह चिंता इस संभावना का खंडन नहीं करती है कि व्यवसाय निरंतर सुधार के बारे में सही ढंग से आश्वस्त है। न ही यह इस संभावना का खंडन करता है कि व्यवसाय और उद्योग अपनी उत्पादक सुविधाओं के विस्तार और आधुनिकीकरण की आवश्यकता को सही ढंग से देखते हैं। खर्च करने की ये सभी प्रेरणाएँ एक साथ मौजूद हो सकती हैं। लेकिन इस हद तक कि ऑर्डर में बढ़ोतरी मुद्रास्फीति की सोच के कारण डिलीवरी में देरी के बारे में चिंताओं को दर्शाती है, समाचार निकट भविष्य में ऑर्डर में गिरावट की चेतावनी देता है।