कार्ल इकन और इल्लुमिना स्क्वायर ऑफ सून। दाव बहुत ऊंचा है।

शुरुआती कैंसर का पता लगाने वाली कंपनी ग्रिल के $ 7.1 बिलियन के अपने गन्दा अधिग्रहण ने, हालांकि, कंपनी की प्रबंधन टीम में, इलुमिना और शायद, निवेशकों के विश्वास को हिला दिया है। इल्लुमिना के शेयर इसकी घोषणा के बीच 63% गिर गए कि इसने ग्रिल अधिग्रहण को बंद कर दिया था और जिस दिन वॉल स्ट्रीट जर्नल के एक लेख ने इकाहंस के छद्म युद्ध को उजागर किया था। 

RSI

S & P 500

इसी अवधि में केवल 14% नीचे है, जबकि

एसपीडीआर एस एंड पी बायोटेक ईटीएफ
(XBI) 39% नीचे है।

25 मई को एक शेयरधारक बैठक में, इल्लुमिना कंपनी प्रबंधन और इकान के बीच एक करीबी लड़ाई के परिणामों की रिपोर्ट करेगी, जो इल्लुमिना के बोर्ड में तीन सदस्यों का चुनाव करने की उम्मीद कर रहा है। अधर में लटका हुआ ग्रिल अधिग्रहण है, इल्लुमिना के सीईओ फ्रांसिस डिसूजा का भाग्य, और खुद इकन का भविष्य, जिसने हाल के हफ्तों में खुद को तेजी से उलझा हुआ पाया है, न केवल एक प्रमुख लघु विक्रेता के हमले का सामना करना पड़ रहा है, बल्कि एक संघीय जांच भी .

इसमें उच्च दांव वाले वॉल स्ट्रीट नाटक के सभी गुण हैं। इसे प्रकट होते देखने के लिए आपको यह जानने की आवश्यकता है।

इल्लुमिना क्या करती है?

इल्लुमिना अब तक जीन अनुक्रमण के क्षेत्र में सबसे प्रमुख खिलाड़ी है। इसकी मशीनें किसी भी जीवित चीज के डीएनए या आरएनए को डिकोड कर सकती हैं। इल्लुमिना का महान नवाचार नाटकीय रूप से अनुक्रमण की लागत में कटौती कर रहा है, जिसने शोधकर्ताओं के लिए व्यापक पहुंच बनाई है और चिकित्सा उपयोगों की एक श्रृंखला के लिए दरवाजा खोल दिया है।

ग्रिल डील में क्या गड़बड़ी हुई?

इल्लुमिना के डिसूजा ने 2021 के मध्य में एक बड़ा जोखिम उठाया: उन्होंने अमेरिका और यूरोप में एंटीट्रस्ट नियामकों से अनुमोदन की प्रतीक्षा किए बिना अपनी कंपनी के ग्रिल के अधिग्रहण को बंद कर दिया।

अब, ऐसा लग रहा है कि जुआ उसके चेहरे पर उड़ सकता है।

ग्रिल के उत्पाद के पीछे का विचार असाधारण है: क्या होगा यदि एक निश्चित आयु से अधिक हर कोई हर साल रक्त परीक्षण करवा सकता है जो वस्तुतः किसी भी कैंसर का सफलतापूर्वक इलाज करने के लिए पर्याप्त रूप से जल्दी पता लगा लेगा? यह थेरानोस जैसा लगता है, रक्त परीक्षण घोटाला जिसने अभियोगों के जलते ढेर में गिरने से पहले $ 700 मिलियन से अधिक जुटाए, लेकिन यह परीक्षण वास्तव में काम करता है।

इल्लुमिना ने वास्तव में 2017 में ग्रिल को बाहर कर दिया, फिर 2020 में घोषणा की कि वह इसे वापस खरीद रही है। संघीय व्यापार आयोग ने मार्च 2021 में एक आपत्ति उठाई: चूंकि ग्रिल और उसके प्रतिद्वंद्वियों को इल्लुमिना की मशीनों पर अपने परीक्षण चलाने की जरूरत है, इल्लुमिना का ग्रिल का स्वामित्व प्रतिस्पर्धा को दबा सकता है। यूरोपीय संघ के नियामकों ने अधिकार क्षेत्र का दावा करते हुए शीघ्र ही अपनी आपत्ति उठाई, भले ही ग्रिल का यूरोपीय संघ में कोई व्यवसाय नहीं था

दो विनियामक चुनौतियों के समाधान की प्रतीक्षा करने के बजाय, इल्लुमिना ने 2021 के अगस्त में अधिग्रहण को बंद कर दिया। कंपनी ने कहा कि वह अब और इंतजार नहीं कर सकती है या सौदा समाप्त हो जाएगा, लेकिन पैंतरेबाज़ी चौंकाने वाली और जोखिम भरी और नियामक दोनों थी तब से अमेरिका और यूरोपीय संघ ने इल्लुमिना को ग्रिल बेचने के लिए कहा है।

इल्लुमिना दोनों आदेशों से लड़ रही है, और जबकि यह अमेरिका में प्रबल हो सकती है, यूरोपीय संघ में जीत की संभावना कम लगती है। इस बीच, कंपनी ने सौदे के जल्दी समापन से संबंधित यूरोप में जुर्माना भरने के लिए 458 मिलियन डॉलर पहले ही अलग रख दिए हैं।

इकान कब शामिल हुआ?

कार्ल इकन शायद वॉल स्ट्रीट के सबसे प्रसिद्ध कार्यकर्ता हैं; कंपनियों में छोटी हिस्सेदारी लेने और बोर्ड में बदलाव की वकालत करने के लिए प्रसिद्ध। इकन के हस्तक्षेपों के परिणामस्वरूप अक्सर उनके लक्ष्य के मुख्य कार्यकारी अधिकारी चले गए, हाल ही में पिछले साल, जब

दक्षिण-पश्चिम गैस

(SWX) ने इकन के साथ समझौता करने के बाद अपने मुख्य कार्यकारी को बदल दिया।

Icahn का महान उपहार निवेशक के असंतोष को सूँघने में है, और इलुमिना में उन्होंने एक स्पष्ट रूप से दुखी निवेशक आधार को सुगंधित किया, जो कि ग्रेल इम्ब्रॉग्लियो के बीच में अपने शेयरों के मूल्य में भारी गिरावट से निराश था। इल्लुमिना से दाखिल प्रतिभूतियों के अनुसार, इकन की भागीदारी फरवरी के मध्य में इल्लुमिना के लिए एक आश्चर्य के रूप में आई, जब उनकी कंपनी ने उन रूपों के लिए कहा, जिन्हें इल्लुमिना बोर्ड के निदेशकों को प्रस्तावित करने की आवश्यकता होगी।

सबसे पहले, इल्लुमिना ने इकन के साथ आने की कोशिश की। मार्च की शुरुआत में, डिसूजा और इल्लुमिना बोर्ड के अध्यक्ष जॉन थॉम्पसन ने इकन के कार्यालय में एक बैठक के लिए फ्लोरिडा की यात्रा की। बैठक में इकान ने कहा कि इल्लुमिना द्वारा दाखिल प्रतिभूतियों के अनुसार, वह अपने अलावा किसी भी नामांकित व्यक्ति का समर्थन नहीं करेगा। इकान ने इल्लुमिना के अधिकारियों से कहा कि वह इल्लुमिना बोर्ड के लिए "यीशु मसीह का समर्थन भी नहीं करेगा", केवल अपने लोगों के लिए, क्योंकि "मेरे लोग मुझे जवाब देते हैं।"

8 मार्च को, इकन ने एक समझौते की पेशकश की: उन्हें बोर्ड में अपने दो नामांकित व्यक्ति मिलेंगे, साथ ही एक तीसरे, स्वतंत्र बोर्ड सदस्य पर हस्ताक्षर करने की शक्ति मिलेगी। इल्लुमिना बोर्ड ने विरोध किया, इकन को एक बोर्ड सीट और एक अन्य स्वतंत्र बोर्ड सदस्य की मंजूरी की पेशकश की। इकन ने 9 मार्च को जवाबी प्रस्ताव को खारिज कर दिया और कुछ दिनों बाद उनका अभियान वॉल स्ट्रीट जर्नल की रिपोर्ट के साथ सार्वजनिक हो गया।

इकन क्या चाहता है?

इकन अपने सहयोगियों के लिए तीन बोर्ड सीटें चाहते हैं, साथ ही डिसूजा और थॉम्पसन को हटाना चाहते हैं। उनका यह भी कहना है कि इल्लुमिना को ग्रिल को बेचना चाहिए, और कंपनी को विनियामक अनुमोदन के बिना ग्रिल का अधिग्रहण बंद नहीं करना चाहिए था।

इसके अलावा, उनका कार्यक्रम थोड़ा अस्पष्ट है। यह स्पष्ट है कि इकन ग्रिल अधिग्रहण के साथ एक सामान्य असंतोष में ट्यूनिंग कर रहा है: इल्लुमिना निवेशकों के लिए एक प्रस्तुति में, उन्होंने सौदे को बंद करने के निर्णय को "अहंकारी और अकथनीय" कहा। एक अलग पत्र में, वह लिखते हैं कि उनका मानना ​​है कि कंपनी को अपने कोर सीक्वेंसिंग व्यवसाय को बढ़ाने पर ध्यान देना चाहिए। इल्लुमिना निवेशकों को लिखे उनके दर्जनों पत्र अन्य मुद्दों को भी उठाते हैं, हालांकि उनके कुछ दावों को पार्स करना कठिन है।

इकान ने पूछताछ का जवाब नहीं दिया Barron है.

इकन के लिए दांव क्या हैं?

इल्लुमिना अभियान के बीच में, लघु विक्रेता हिंडनबर्ग रिसर्च ने इकन को एक बड़ा झटका दिया, एक रिपोर्ट जारी करते हुए दावा किया कि इकान की होल्डिंग कंपनी, सार्वजनिक रूप से कारोबार करती है

इकान एंटरप्राइजेज

(आईईपी) ने अपनी कुछ संपत्तियों का मूल्य बढ़ा दिया था। हिंडनबर्ग, जिसने आईकैन एंटरप्राइजेज में शॉर्ट पोजिशन लेने का खुलासा किया, ने कहा कि कंपनी की बड़ी लाभांश उपज को इसके नकदी प्रवाह द्वारा समर्थित नहीं किया गया है, यह दावा करते हुए कि यह शेयरों को बेचकर लाभांश को वित्तपोषित कर रहा है।

इकान ने मूल्यांकन का बचाव करते हुए कहा कि, कंपनी की संरचना की जटिलता के कारण, इसका वास्तविक नकदी प्रवाह दिखाई देने की तुलना में बड़ा था। फिर भी, हिंडनबर्ग रिपोर्ट के बाद से Icahn Enterprises के शेयर 32.5% नीचे हैं।

और बुरी खबर: इकन एंटरप्राइजेज ने 270 की पहली तिमाही में $2023 मिलियन के नुकसान की सूचना दी, और 10 मई को खुलासा किया कि हिंडनबर्ग रिपोर्ट प्रकाशित होने के अगले दिन संघीय अभियोजकों ने कंपनी से जानकारी का अनुरोध किया था।

दूसरे शब्दों में, इकन को जीत की जरूरत है। उनका व्यवसाय इकान नाम की शक्ति पर निर्भर करता है; फोन उठाने और बोर्डरूम के माध्यम से बुख़ार भेजने की उनकी क्षमता पर। इल्लुमिना पर एक जीत से पता चलता है कि इकन के पास अभी भी काट है, यहां तक ​​​​कि छोटे विक्रेताओं ने उसकी ऊँची एड़ी के जूते पर चुटकी ली है।

क्या इकन इल्लुमिना प्रबंधन के खिलाफ जीतने जा रहा है?

वह हो सकता है। इकान को पिछले हफ्ते एक बड़ा बढ़ावा मिला, जब ग्लास लेविस, एक कंपनी जो प्रॉक्सी वोटों पर निवेशकों को सलाह देती है, ने इकान स्लेट के साथ फेंक दिया, यह सिफारिश करते हुए कि निवेशक डिसूजा और थॉम्पसन के लिए बोर्ड नामांकन के खिलाफ वोट करते हैं, और इकान के तीन प्रत्याशियों में से दो के लिए। अपनी रिपोर्ट में, ग्लास लेविस ने कहा कि, जबकि इकान का मामला सभी बिंदुओं पर आश्वस्त नहीं है, ग्रिल सौदे की उनकी केंद्रीय आलोचना सम्मोहक है। ग्लास लेविस ने डिसूजा के मुआवजे को भी खारिज कर दिया, इसे "काफी हद तक गलत" कहा। (उन्हें 26.8 में $2022 मिलियन का कुल मुआवजा मिला, ज्यादातर स्टॉक विकल्प के रूप में।)

ग्लास लेविस की रिपोर्ट में कहा गया है, "निवेशकों के पास सीईओ फ्रांसिस डिसूजा और बोर्ड के अध्यक्ष जॉन थॉम्पसन सहित वर्तमान बोर्ड को रखने के लिए पर्याप्त कारण हैं, जो असंख्य जोखिमों, लागतों और अनिश्चितताओं के लिए सीधे तौर पर जवाबदेह हैं, जो इल्लुमिना के संदेहास्पद दृढ़ संकल्प से जुड़े हैं।" निष्कर्ष निकाला।

एक अन्य प्रॉक्सी सलाहकार, इंस्टीट्यूशनल शेयरहोल्डर सर्विसेज की एक रिपोर्ट अधिक अस्पष्ट थी, जिसमें सिफारिश की गई थी कि शेयरधारक इकन के तीन नामांकितों में से एक के लिए वोट करें, और कहा कि डिसूजा को हटाना "अत्यधिक विघटनकारी" होगा।

इल्लुमिना के बड़े निवेशक, इस बीच, कम से कम सार्वजनिक रूप से चुप्पी साधे हुए हैं। कंपनी के सबसे बड़े संस्थागत शेयरधारक, बैली गिफोर्ड ने एक प्रश्न के जवाब में टिप्पणी करने से इनकार कर दिया Barron है.

इल्लुमिना इन आलोचनाओं का जवाब कैसे देती है?

इल्लुमिना ने विनियामक अनुमोदन के बिना ग्रिल सौदे को बंद करने के अपने फैसले का बचाव करते हुए कहा कि विलय अनुबंध समाप्त हो गया होता अगर उसने कार्रवाई नहीं की होती। क्या अधिक है, यह कहता है कि कंपनी पहले से ही अधिक तेजी से ग्रिल को बेचने का कोई तरीका नहीं है: यह पहले से ही विनिवेश का काम शुरू कर चुका है, लेकिन कहता है कि इसे मुकदमेबाजी को चलने देना चाहिए क्योंकि "इलुमिना के शेयरधारकों के लिए GRAIL का संभावित मूल्य लागत से अधिक है" 12 मई की प्रतिभूति फाइलिंग के अनुसार, विनियामक कार्रवाइयों को चुनौती देना।

इलुमिना ने उसी फाइलिंग में कहा है कि यह "मौजूदा शेयर मूल्य से संतुष्ट नहीं है"; कि यह प्रदर्शन सुधारने पर केंद्रित है; और इकान के प्रत्याशियों ने कोई व्यवहार्य रणनीति प्रस्तुत नहीं की है। कंपनी का कहना है कि Icahn द्वारा प्रस्तावित निदेशक, जिनमें से दो वर्तमान Icahn कर्मचारी हैं और जिनमें से एक Icahn का पूर्व कर्मचारी है, अपने अल्पकालिक फोकस और प्रासंगिक अनुभव की कमी के साथ कोर इलुमिना व्यवसाय को नुकसान पहुंचाएगा।

जहां तक ​​डिसूजा के मुआवजे की बात है, जिसे इकान और ग्लास लेविस दोनों ने खटखटाया है, कंपनी का कहना है कि 2022 के मुआवजे के थोक में "स्टॉक ऑप्शंस का एकमुश्त विशेष अनुदान" शामिल है, जो नई नोवासेक एक्स मशीन की रिलीज से जुड़ा है। महत्वपूर्ण रूप से, विकल्पों का मूल्य केवल तभी होता है जब इल्लुमिना के शेयर की कीमत $330.25 से अधिक हो; स्टॉक अब $ 203 पर कारोबार कर रहा है।

"एकमुश्त अनुदान सभी प्रदर्शन आधारित था," इल्लुमिना के बोर्ड की मुआवजा समिति के अध्यक्ष और सीईओ गैरी गुथार्ट कहते हैं

सहज सर्जिकल

(आईएसआरजी)। "यदि आप समय के साथ कंपनी में मूल्य नहीं बनाते हैं तो इसका मूल्य यह है कि वे किसी भी चीज़ के लायक नहीं हैं।"

फिर भी, गुथर्ट ने ग्लास लुईस की चिंताओं को स्वीकार किया। "शेयरधारकों के साथ हमारी बातचीत में और प्रॉक्सी सलाहकारों के साथ हमारे मुआवजे कार्यक्रम में संशोधनों के बारे में कुछ अच्छी सिफारिशें हैं, जिन्हें हम आगे बढ़ने पर विचार करेंगे," उन्होंने कहा।

अगर इकन जीत जाता है तो क्या होता है.

तीन ट्रस्टियों के साथ, इकन के पास डिसूजा को हटाने के लिए पर्याप्त वोट नहीं होंगे, हालांकि सीईओ की स्थिति अस्थिर हो जाएगी। ग्रिल सौदे के लिए, यह स्पष्ट नहीं है कि बिक्री वास्तव में कितनी जल्दी हो सकती है, कई न्यायालयों में मुकदमेबाजी चल रही है।

और अगर इकन हार गया तो क्या होगा?

डिसूजा अभी के लिए बच गए होंगे, लेकिन उन्हें अभी भी एक और भी विकट समस्या का सामना करना पड़ रहा होगा: ग्रेल मुकदमेबाजी के अनसुलझे होने के साथ कंपनी के शेयर की कीमत को कैसे बढ़ाया जाए? इल्लुमिना का कहना है कि उसे विश्वास है कि वह अगले साल की शुरुआत तक कानूनी प्रक्रियाओं को हल कर सकती है, और अगर वह जीत जाती है, तो उसे $458 मिलियन का जुर्माना भरने की आवश्यकता नहीं होगी। यदि नहीं, तो यह स्पष्ट नहीं है कि कंपनी ग्रिल की खोज में नष्ट हुए मूल्य के पुनर्निर्माण की उम्मीद कैसे करती है।

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