कार्निवल अभी भी घर से एक लंबा रास्ता तय करना है

मुझे आखिरी बार लिखे गए कुछ महीने हो चुके हैं कार्निवल कॉर्प  (सीसीएल), एक पोस्टर चाइल्ड, क्या हो सकता है जब किसी कंपनी को अपनी पूंजी संरचना में बड़े बदलाव करने पड़ते हैं। कार्निवल के मामले में, ये परिवर्तन, जिसमें ऋण और इक्विटी दोनों में भारी वृद्धि शामिल थी, महामारी के कारण एक आभासी व्यापार बंद होने के कारण किए गए थे। इसने कंपनी को अस्तित्व मोड में मजबूर कर दिया।

जब हमने पिछली बार जुलाई के अंत में कार्निवल छोड़ा था, तो कंपनी ने $1/शेयर पर एक और $9.95 बिलियन स्टॉक की बिक्री की घोषणा की थी, जो कि पहले दिन के समापन मूल्य से लगभग 11% कम थी। तब से, शेयरों में काफी संकीर्ण सीमा में उछाल आया है, लगभग एक महीने बाद $ 11 तक पहुंच गया, और अधिकांश भाग के लिए, सितंबर के अंत तक $ 10 क्षेत्र में रहा।

फिर, पिछले शुक्रवार को, कार्निवल ने तीसरी तिमाही की उम्मीद से भी बदतर आय की घोषणा की, और स्टॉक ने $ 23 पर बंद करने के लिए एक और 7.03% हेयरकट लिया। जबकि $4.31 बिलियन का राजस्व साल दर साल (पिछले साल की समान तिमाही में $546 मिलियन) था, फिर भी यह 600 मिलियन डॉलर की उम्मीदों से चूक गया। इस बीच, प्रति शेयर $0.58 का नुकसान $0.15 के नुकसान की आम सहमति की उम्मीद से काफी दूर था।

कंपनी ने लगभग 7.1 बिलियन डॉलर नकद और अल्पकालिक निवेश के साथ तिमाही का अंत किया, लेकिन साथ ही 34 बिलियन डॉलर का कर्ज भी लिया। नकद/अल्पकालिक निवेश साल दर साल $700 मिलियन कम था, जबकि ऋण $2.8 बिलियन से अधिक था। बकाया शेयरों में समान समय सीमा में लगभग 133 मिलियन की वृद्धि हुई।

कार्निवल का वर्तमान उद्यम मूल्य (ईवी), जो कुल ऋण को मार्केट कैप में जोड़कर गणना कर रहा है, और नकदी घटाकर अब लगभग $34 बिलियन है। यह इसके फरवरी 2020 के बहुत करीब है, $ 33.5 बिलियन की पूर्व-महामारी ईवी। हालांकि, तब और अब के बीच बड़ा अंतर स्टॉक की कीमत है; उस समय यह लगभग $33.50 पर था, और मंगलवार को $7.76 पर बंद हुआ।

यदि आप ईवी की अवधारणा के लिए नए हैं, तो आपको आश्चर्य हो सकता है कि यह कैसे संभव है, लेकिन यह मुख्य रूप से शुद्ध ऋण (ऋण ऋण नकद) में भारी वृद्धि के कारण है। फरवरी 2020 में, शुद्ध ऋण लगभग $11 बिलियन था; Q3 तक, यह लगभग 27 बिलियन डॉलर था। इसके अलावा, बकाया शेयरों में 80% से अधिक की वृद्धि हुई।

आय के अनुमानों के संदर्भ में, सर्वसम्मति में वर्तमान में कार्निवल की कमाई 0.57 में $2023 और 1.33 में $ 2024 है, जो आगे मूल्य-आय अनुपात को क्रमशः लगभग 14 और 6 पर रखती है।

राजस्व उत्पन्न करने की राह आसान नहीं रही है, न ही लाभप्रदता की राह। बढ़े हुए ऋण भार ने ब्याज व्यय में 1.5 महीने के आधार पर 12 बिलियन डॉलर और वित्त वर्ष 1.6 (नवंबर में समाप्त वर्ष) में 2021 बिलियन डॉलर की वृद्धि की है। 2019 में ब्याज खर्च सिर्फ 229 मिलियन डॉलर था।

कार्निवल व्यवसाय में वापस आ गया है, लेकिन शेयरधारकों के लिए रास्ता आसान नहीं होगा।