कैथी वुड ने फेड को 'अपस्फीति' को बढ़ावा देने और गलत आर्थिक संकेतकों को देखने का आरोप लगाते हुए एक खुला पत्र लिखा था।

फेडरल रिजर्व के पास है बढ़ी हुई ब्याज दरें 1980 के दशक के बाद से सबसे तेज गति से इस साल अमेरिका को ठीक करने के प्रयास में मुद्रास्फीति की समस्या. लेकिन अब, कई अर्थशास्त्रियों और व्यापार जगत के नेताओं सवाल उठने लगे हैं कि क्या दवा (दरों में बढ़ोतरी) बीमारी (मुद्रास्फीति) से भी बदतर हो सकती है।

उनमें से कैथी वुड, निवेश फर्म एआरके इन्वेस्ट के सीईओ और सीआईओ हैं। सोमवार को, वुड ने एक लिखा खुला पत्र फेड अधिकारियों ने उन पर ब्याज दरों में बढ़ोतरी के साथ "नीतिगत त्रुटि" करने का आरोप लगाया।

उनका तर्क है कि चेयर जेरोम पॉवेल एंड कंपनी "लैगिंग इंडिकेटर्स" का उपयोग कर रहे हैं - रोजगार और हेडलाइन मुद्रास्फीति सहित - सख्त मौद्रिक नीति को सही ठहराने के लिए जब उन्हें "अग्रणी संकेतक" जैसे कि कमोडिटी, इस्तेमाल की गई कार और घर की कीमतों का उपयोग करना चाहिए जो बहुत कुछ बताते हैं अलग कहानी।

वुड, जिन्होंने 1970 के दशक में वॉल स्ट्रीट पर अपना करियर शुरू किया और एक दशक से अधिक समय तक एलायंसबर्नस्टीन के मुख्य निवेश अधिकारी के रूप में कार्य किया, का मानना ​​है कि फेड की तीव्र दर दरें वैश्विक आर्थिक मंदी अंततः दुनिया भर में लगातार अपस्फीति की ओर ले जाएगा-जो हो सकता है विनाशकारी प्रभाव अर्थव्यवस्थाओं पर.

बेशक, बढ़ती ब्याज दरों ने 2022 में एआरके इन्वेस्ट की तकनीक- और विकास-केंद्रित फंडों को भी नुकसान पहुंचाया है, जिससे अरबों का मुनाफा उसके खिलाफ सट्टेबाजी करने वाले शॉर्ट-सेलर्स के लिए। कम ब्याज दर के वातावरण में वर्षों के बेहतर प्रदर्शन के बाद, एआरके इन्वेस्ट और इसके जैसे फंड एक नई वास्तविकता का सामना कर रहे हैं क्योंकि विकास-केंद्रित फर्मों के लिए उधार लेने की लागत बढ़ जाती है।

लेकिन सोमवार को, वुड ने कहा कि फेड की नीतियों के परिणामस्वरूप उनकी चिंता केवल अपस्फीति और वैश्विक "बस्ट" की संभावना थी।

"चिंता से कि फेड एक नीतिगत त्रुटि कर रहा है जो अपस्फीति का कारण होगा, हमने अपने 'डेटा-संचालित' फेड के लिए कुछ डेटा की पेशकश की, क्योंकि यह 2 नवंबर को अपने अगले निर्णय के लिए तैयार करता है," उसने लिखा।

फेड के खिलाफ एआरके इन्वेस्ट का मामला

एआरके इन्वेस्ट के विश्लेषकों की वुड और उनकी टीम का मानना ​​​​है कि मुद्रास्फीति पहले से ही नीचे आ रही है, और फेड को लिखे अपने पत्र में, उन्होंने कुछ सबूत एक साथ रखे हैं जो उनका मानना ​​​​है कि यह क्यों दिखाता है।

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सबसे पहले, उन्होंने हाल के महीनों में प्रमुख वस्तुओं की कीमतों में गिरावट का विवरण दिया, यह दर्शाता है कि तांबे की कीमतें, जो कि एक हैं महत्वपूर्ण संकेतक आर्थिक मजबूती, अब अपने चरम से 31% नीचे हैं, जबकि लकड़ी और तेल की कीमतों में क्रमशः 74% और 25% की गिरावट आई है।

दूसरा, उन्होंने नोट किया कि घर की कीमतें, जो पूरे महामारी और तेज मुद्रास्फीति के दौरान बढ़ीं, मई 2020 के बाद से जुलाई में अपनी पहली मासिक गिरावट दर्ज की, जो कि 0.6% गिर गई, के अनुसार संघीय आवास वित्त एजेंसी.

प्रमुख खुदरा विक्रेताओं की सूची जैसे लक्ष्य, नाइके, तथा Walmart वुड ने कहा कि इस साल भी नाटकीय रूप से उछाल आया है, जिससे उपभोक्ताओं को छूट मिल सकती है। उनके अनुसार, इलेक्ट्रॉनिक्स और खिलौनों जैसी प्रमुख श्रेणियों में छूट इस साल अब तक के उच्चतम स्तर पर पहुंचने की उम्मीद है। एडोब विश्लेषिकी अध्ययन सोमवार को जारी किया गया।

उसके शीर्ष पर, महामारी के दौरान बढ़ने के बाद, थोक में इस्तेमाल की गई कार की कीमतें सितंबर में 3% गिर गईं, के अनुसार मैनहेम की यूज्ड कार इंडेक्स.

वुड ने तर्क दिया कि इन सभी आंकड़ों से पता चलता है कि मुद्रास्फीति चरम पर है और फेड की 2% लक्ष्य दर की ओर वापस गिरना शुरू हो गया है, जिसका अर्थ है कि अधिक ब्याज दरों में बढ़ोतरी की आवश्यकता नहीं है और इससे वैश्विक "अपस्फीतिकारी बस्ट" हो सकता है।

एक अपस्फीति खतरा?

जबकि अर्थशास्त्री और उपभोक्ता पिछले दो वर्षों में मुद्रास्फीति की वृद्धि से प्रभावित हुए हैं, इससे पहले के दशकों में, और विशेष रूप से महान वित्तीय संकट के बाद के युग में, अपस्फीति फेड का मुख्य डर था।

अगस्त 2021 में, फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने कहा एक भाषण जैक्सन होल, Wyo में एक वार्षिक संगोष्ठी में, तकनीकी नवाचार, वैश्वीकरण, और "जनसांख्यिकीय कारकों" सहित विघटनकारी ताकतों ने पिछले 25 वर्षों में मुद्रास्फीति को खाड़ी में रखने में मदद की है।

"जबकि अंतर्निहित वैश्विक अवस्फीति कारक समय के साथ विकसित होने की संभावना है, यह सोचने का बहुत कम कारण है कि वे अचानक उलट या कम हो गए हैं," उन्होंने कहा। "यह अधिक संभावना है कि वे मुद्रास्फीति पर वजन करना जारी रखेंगे क्योंकि महामारी इतिहास में गुजरती है।"

इस साल, हालांकि, पॉवेल ने एक नया स्वर लिया है, यह तर्क देते हुए कि मूल्य स्थिरता है "बिना शर्त" और यह कि वह मुद्रास्फीति से लड़ना जारी रखेंगे, भले ही कुछ "दर्द"अमेरिकियों के लिए।

वुड का मानना ​​​​है कि ये नीतियां आवश्यक नहीं हैं, और तकनीकी नवाचार का अपस्फीति प्रभाव अंततः फेड के साथ या उसके बिना मुद्रास्फीति को खत्म कर देगा। लेकिन यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि अगर फेड पाठ्यक्रम को उलट देता है तो सीईओ के पास कुछ हासिल करने के लिए है।

एआरके की बचत अनुग्रह

बढ़ती ब्याज दरों ने विकास-केंद्रित तकनीकी फर्मों को नाटकीय रूप से प्रभावित किया है जो कि एआरके इन्वेस्ट के फंड 2022 में पसंद करते हैं।

उदाहरण के लिए, एआरके इनोवेशन ईटीएफ 152 में 2020% बढ़ा, जब कम ब्याज दरों और प्रोत्साहन खर्च ने ईंधन तकनीकी शेयरों को नई ऊंचाइयों पर पहुंचाने में मदद की। लेकिन इस साल, फेड की वित्तीय स्थिति सख्त होने के साथ, वुड का प्रमुख फंड 62% से अधिक नीचे है।

एआरके निवेश के कई नवाचार केंद्रित उच्च स्टॉक कीमतों को सही ठहराने के लिए ऋण-ईंधन विकास पर भरोसा करने वाले तकनीकी निवेश अपने मार्जिन को निचोड़ते हुए देख रहे हैं क्योंकि उधार की लागत बढ़ जाती है। और साथ ही, बाजार में इन दिनों बहुत कम सट्टा तकनीकी निवेशक हैं, जिनकी भविष्यवाणी की गई है आसन्न मंदी दिन-ब-दिन आ रहा है।

इस साल टेक-केंद्रित फंडों ने संघर्ष किया है, और फेड पिवट निश्चित रूप से चीजों को बदलने में मदद करेगा।

लेकिन कैथी वुड और . जैसे सीईओ के बावजूद स्टारवुड संपत्ति की बैरी स्टर्नलिच फेड को अपनी दरों में बढ़ोतरी या यहां तक ​​​​कि दरों में कटौती के लिए धुरी को रोकने के लिए बुलाते हुए, फेड अधिकारियों ने हाल के हफ्तों में यह स्पष्ट कर दिया है कि वे जल्द ही अपनी योजनाओं को नहीं बदल रहे हैं।

"आप निश्चित रूप से पहले से ही काफी अटकलों से अवगत हैं कि फेड 2023 में दरों को कम करना शुरू कर सकता है यदि आर्थिक गतिविधि धीमी हो जाती है और मुद्रास्फीति की दर गिरना शुरू हो जाती है। मैं कहूंगा: इतनी जल्दी नहीं, ”अटलांटा फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष राफेल बोस्टिको कहा पिछले सप्ताह।

यह कहानी मूल रूप से पर प्रदर्शित की गई थी फॉर्च्यून.कॉम

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