चीन संकट ने 90 अरब डॉलर के डेवलपर बाजार मूल्य को मिटा दिया

(ब्लूमबर्ग) - चीनी डेवलपर्स को इस साल स्टॉक और डॉलर बॉन्ड में कम से कम $ 90 बिलियन का मंदी का सामना करना पड़ा है, जिसमें एक फूटता हुआ आवास बुलबुला और एक तीव्र ऋण संकट और भी अधिक दर्द देने की धमकी दे रहा है।

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ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस स्टॉक गेज के अनुसार, 55 की शुरुआत के बाद से बिल्डरों को शेयर मूल्य में लगभग 2022 बिलियन डॉलर का नुकसान हुआ है। ब्लूमबर्ग बॉन्ड इंडेक्स के आधार पर गणना दिखाते हैं कि सेक्टर के डॉलर के नोट $ 35 बिलियन से अधिक गिर गए हैं, जिसके घटक समय के साथ बदल सकते हैं। वाइपआउट्स ने डेवलपर शेयरों को एक दशक में नहीं देखे गए स्तरों और जंक डॉलर के नोटों को रिकॉर्ड निम्न स्तर पर धकेल दिया है।

बीजिंग द्वारा संकेत दिए जाने के बाद निराशावाद और अधिक गहरा हो गया है कि घर के मालिक, बिल्डर नहीं, चीन के मंदी वाले आवास बाजार को स्थिर करने के प्रयासों की प्राथमिकता हैं। तनाव के एक हालिया संकेत में, अनहुई के केंद्रीय प्रांत में एक दर्जन से अधिक डेवलपर्स ने असंतुष्ट घर खरीदारों के विरोध के कारण संपत्ति की बिक्री को बहाल करने के लिए अपनी स्थानीय सरकार से मदद मांगी। लंबी अवधि, एक उम्र बढ़ने वाली आबादी और एक नीतिगत बदलाव जो सार्वजनिक वस्तुओं के रूप में अचल संपत्ति को फिर से परिभाषित करना चाहता है, इसका मतलब है कि इस क्षेत्र का उछाल युग पहले ही बीत चुका है।

नैटिक्सिस एसए के वरिष्ठ अर्थशास्त्री गैरी एनजी ने रुकी हुई परियोजनाओं को पूरा करने के लिए बीजिंग के हालिया कदमों का जिक्र करते हुए कहा, "बचाव उपायों का उद्देश्य संपत्ति बाजार और घरेलू विश्वास को बचाना है, लेकिन डेवलपर्स को नहीं।" "चूंकि इसमें महत्वपूर्ण नीतिगत बदलाव देखने की संभावना नहीं है, तेजी से राजस्व वृद्धि और संपत्ति डेवलपर्स के लिए उच्च लाभ का स्वर्ण युग शायद खत्म हो गया है।"

चीनी बिल्डरों की किस्मत इस साल निश्चित रूप से खराब हो गई है क्योंकि उनके ऋण विस्तार को रोकने के लिए एक अथक आधिकारिक अभियान और घरेलू बिक्री में एक साल की गिरावट आई है। इससे एक अभूतपूर्व नकदी संकट पैदा हो गया है जो वित्तीय प्रणाली के लिए जोखिम फैला रहा है और सामाजिक स्थिरता के लिए भी खतरा है।

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निवेशकों की निराशा के लिए, डेवलपर्स के वित्त को बढ़ाने के उपाय बड़े पैमाने पर टुकड़े-टुकड़े हुए हैं। कदमों में बैंकों के लिए उधार को बढ़ावा देने के लिए एक सामान्यीकृत कॉल शामिल है, लेकिन शुक्रवार को केंद्रीय बैंक के आंकड़ों ने जुलाई में कुल वित्तपोषण में तेज मंदी दिखाई, क्रेडिट का एक व्यापक उपाय, क्योंकि नए ऋण और कॉर्पोरेट बॉन्ड जारी करना कमजोर था। राज्य बचाव कोष शुरू करने की रिपोर्ट की गई योजना पर प्रगति भी धीमी रही है, और बंधक भुगतान पर एक दुर्लभ बहिष्कार के बीच अधूरे घरों के नाराज खरीदारों को खुश करने के लिए अधिकारी व्यस्त हैं।

हाल के दिनों में 2012 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंचने के बाद, चीनी संपत्ति शेयरों के ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस गेज में इस साल 27% की गिरावट आई है, जो कि 34 के सभी के लिए 2021% की गिरावट है और इसके विपरीत 80% से अधिक वार्षिक लाभ का आनंद लिया गया है। सदी।

दर्द देश के उच्च-उपज डॉलर बांड बाजार में और भी गहरा है, जहां डेवलपर्स अभी भी हावी हैं और एक बार उनके कर्ज को निवेशक प्रिय के रूप में गिना जाता था। क्षेत्र में पुनर्भुगतान संघर्ष के ताजा संकेतों के बीच क्षेत्र पर नज़र रखने वाला ब्लूमबर्ग गेज पिछले सप्ताह अपने सबसे निचले स्तर पर पहुंच गया। चीनी कर्जदारों ने इस साल रिकॉर्ड 28.8 अरब डॉलर के अपतटीय बांडों में चूक की है, लगभग सभी बिल्डरों द्वारा।

ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस ने जुलाई के अंत में अनुमान लगाया था कि चीनी रियल एस्टेट फर्मों का औसत डॉलर-बॉन्ड मूल्य मार्च में 16 सेंट बनाम 40 सेंट था, जिसमें लगभग 80% जारी करने का कारोबार 50 सेंट से नीचे था। ये तथाकथित संकटग्रस्त स्तर निवेशकों की समय पर अपना पैसा वापस पाने की कम उम्मीदों को दर्शाते हैं।

लगभग 25% प्रतिफल के साथ, यह एक बार जीवंत अपतटीय बाजार चीनी डेवलपर्स के लिए लगभग दुर्गम है। और जबकि चीन वैंके कंपनी जैसे उच्च श्रेणी के उधारकर्ता सस्ते घरेलू वित्त पोषण का दोहन करने में सक्षम हैं, वे अब कई निवेशकों से अपील नहीं कर रहे हैं या तो उद्योग के सामने आने वाली लंबी अवधि की संभावनाओं को देखते हुए।

एवेन्यू एसेट मैनेजमेंट लिमिटेड में फिक्स्ड इनकम के प्रमुख कार्ल वोंग ने कहा, "बेहतर गुणवत्ता और परेशान डेवलपर्स के बीच अब कोई ध्रुवीकरण नहीं है।" यह डोमिनोज़ गिर रहा है।

जैसे-जैसे आर्थिक और जनसंख्या वृद्धि धीमी होती है, चीन के संपत्ति बाजार को आने वाले वर्षों में अपरिवर्तनीय भरमार का सामना करना पड़ेगा। शीर्ष नेताओं की बार-बार प्रतिज्ञा कि आवास रहने के लिए है न कि अटकलों के लिए, साथ ही सार्वजनिक आवास की आपूर्ति को बढ़ाने के लिए एक अभियान का मतलब है कि अचल संपत्ति अब उच्च-मार्जिन वाला व्यवसाय नहीं होगा।

ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस के एक क्रेडिट एनालिस्ट एंड्रयू चैन ने कहा, "लंबी अवधि में, रियल एस्टेट बिजनेस मॉडल में बदलाव होगा।" "उद्योग अधिक राज्य-प्रधान हो सकता है, इसलिए एक अर्थ में संपत्ति की कीमतों को 'नियंत्रित' किया जा सकता है - जो सामाजिक स्थिरता और सामाजिक असमानता को कम करने के चीनी लक्ष्य के अनुरूप है।"

(अनहुई डेवलपर विवरण और कुल वित्तपोषण जोड़ता है)

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