चीन स्व-निर्मित बाजार मंदी को रोकने के तरीकों से बाहर चल रहा है

(ब्लूमबर्ग) - चीन अपनी अर्थव्यवस्था और बाजारों को कोविड संकट से बचाने के लिए अपने स्वयं के उपकरणों के लिए तेजी से छोड़ दिया गया है क्योंकि बाकी दुनिया बढ़ती मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए प्रोत्साहन वापस लेती है।

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2020 के विपरीत, जब बीजिंग अपने विनिर्माण केंद्रों में व्यवधानों को सीमित करने और निवेशकों के विश्वास को बढ़ाने के लिए अभूतपूर्व वैश्विक तरलता पर भरोसा करने में सक्षम था, इस बार इसे अकेले ही जाना होगा। एक सख्त कोविड ज़ीरो नीति ने इसे लॉकडाउन की पुनरावृत्ति में छोड़ दिया है, जबकि अन्य देशों ने अपनी अर्थव्यवस्थाओं को फिर से खोलने की ओर रुख किया है।

अंतर्राष्ट्रीय फंड चीनी संपत्ति से बाहर बिक रहे हैं, जबकि पूंजी बाजार में घरेलू धन को प्रोत्साहित करने के प्रयास लंबे प्रतिबंधों के रूप में काम नहीं कर रहे हैं और एक धीमी संपत्ति बाजार में संपत्ति का क्षरण होता है। पीपुल्स बैंक ऑफ चाइना, जिसने मंगलवार को एक बार फिर अर्थव्यवस्था का समर्थन करने की कसम खाई, वित्तीय जोखिम को सीमित करने, कर्ज पर लगाम लगाने और मुद्रास्फीति को नियंत्रण में रखने को प्राथमिकता देते हुए, अति-उत्तेजना से सावधान लगता है।

प्रिंसिपल ग्लोबल इनवेस्टर्स की मुख्य रणनीतिकार सीमा शाह ने कहा, "पीबीओसी का संघर्ष व्यापक स्थिति को दर्शाता है कि चीनी नीति निर्माता एक चुनौतीपूर्ण बाहरी वातावरण का सामना कर रहे हैं - शून्य कोविड के विरोधाभासी नीति लक्ष्यों और 5.5% आर्थिक विकास लक्ष्य के बीच संतुलन कैसे प्राप्त करें।" लंडन। "आगे की अनिश्चितता को देखते हुए यह अधिक वजन होने का समय नहीं है।"

कम्युनिस्ट पार्टी के सामने आने वाली कठिनाइयों की निवेशक मान्यता चीन की पिछड़ी हुई संपत्ति के प्रदर्शन में अंकित है। इस साल 23% नीचे, बेंचमार्क CSI 300 इंडेक्स एक भालू बाजार में फंस गया है। नवंबर 2020 के बाद से एक बार लचीला युआन सबसे कमजोर के करीब पहुंच गया है।

उधार प्रोत्साहन

जब कोविड पहली बार वुहान में सामने आया, तो चीन की व्यापक प्रकोप को दूर करने की क्षमता का मतलब था कि उसे अपने स्वयं के बहुत अधिक प्रदान किए बिना ऐतिहासिक वैश्विक प्रोत्साहन से लाभ हुआ। विदेशी निवेशकों ने मुख्य भूमि के शेयरों और बांडों के लिए संघर्ष किया, कुछ अर्थव्यवस्थाओं में से एक के रूप में जो उस तरह के पैसे को अवशोषित कर सकते थे।

कहानी जारी है

मेड-इन-चाइना सामानों की मांग में वृद्धि ने पिछले साल एक रिकॉर्ड व्यापार अधिशेष दिया, जो देश के आर्थिक विस्तार का लगभग पांचवां हिस्सा था, जो कमजोर घरेलू खपत की भरपाई से अधिक था। चीन में इतनी पूंजी प्रवाहित हुई कि युआन महामारी के पहले दो वर्षों में सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाली मुद्राओं में से एक था।

इस तरह की सफलता ने चीनी अधिकारियों को अपने घर को व्यवस्थित करने का विश्वास दिलाया। जबकि बाकी दुनिया ने मेम स्टॉक से लेकर क्रिप्टोकरेंसी तक सट्टा उन्माद में खरीदारी की, बीजिंग ने अपनी संपत्ति और क्रेडिट बाजारों में बुलबुले को कम करने के लिए कार्रवाई की। इसने शिक्षा, गेमिंग और बिग टेक जैसे पूरे उद्योगों के लिए नियमन को तेज कर दिया, भले ही इस कदम ने चीन और हांगकांग में शेयरों को गिरा दिया।

ओमाइक्रोन आता है

लेकिन राष्ट्रपति शी जिनपिंग की कई विचारधाराओं को आगे बढ़ाने की खिड़की जनवरी में अधिक पारगम्य ओमाइक्रोन संस्करण के आगमन के साथ बंद हो गई थी। इसने वित्तीय बाजारों पर दबाव बढ़ा दिया और चीन के केंद्रीय बैंक को लगभग दो वर्षों में पहली बार ब्याज दरों में कटौती करने के लिए प्रेरित किया।

चीन ने तब से विकास को गति देने और बाजारों को आगे बढ़ाने के लिए और अधिक निर्णायक कदम उठाए हैं, लेकिन उन्हें बहुत कम सफलता मिली है। इसी महीने, अधिकारियों ने बैंकिंग प्रणाली में तरलता को मुक्त कर दिया, देश के सामाजिक सुरक्षा कोष, बैंकों और बीमा कंपनियों को इक्विटी निवेश को बढ़ावा देने के लिए प्रेरित किया और युआन को और कमजोर होने से रोकने के लिए विदेशी मुद्रा को अधिक आसानी से उपलब्ध कराया।

PBOC ने मंगलवार को कहा कि यह बाजारों के स्वस्थ और स्थिर विकास को बढ़ावा देगा और एक अच्छा मौद्रिक और वित्तीय वातावरण प्रदान करेगा। इसने दोहराया कि तरलता यथोचित रूप से पर्याप्त रहेगी।

संशयवादी प्रबल

मंगलवार को चीनी शेयरों और युआन में उतार-चढ़ाव को देखते हुए संशय बना हुआ है। उधार देने की शर्तों में किसी भी तरह की ढील का उस समय सीमित प्रभाव पड़ेगा जब व्यवसाय और उपभोक्ता अधिक कर्ज लेने के इच्छुक नहीं हैं, ऐसा सोच है।

मुख्य भूमि बाजारों में अंतर्वाह मौन बना हुआ है। सीएसआई 300 और युआन दोनों उस समय की तुलना में कमजोर हैं, जब मार्च के मध्य में नीति निर्माताओं ने समर्थन के वादों के साथ और भी मुखर हो गए थे - उस समय के आसपास जब फेडरल रिजर्व ने पहली बार ब्याज दरों में बढ़ोतरी की थी।

बेशक, चीन के वित्तीय बाजारों के लिए अन्य जीवन रेखाएं हो सकती हैं। मुख्य भूमि पर विदेशी निर्मित टीकों की मंजूरी या उपचार के वितरण से पता चलता है कि बीजिंग अपनी कोविड-जीरो रणनीति से बाहर निकलने की योजना बना रहा है। यदि आर्थिक मंदी एक वास्तविक संभावना बन जाती है, तो फेड अनुमान से कम आक्रामक हो सकता है। बीजिंग अपनी सीमाओं को फिर से खोलने की संभावना के बारे में भी बात करना शुरू कर सकता है।

वैश्विक प्रभाव

लेकिन चीन में जो हो रहा है, उसके वैश्विक महत्व को कम करना मुश्किल है। दुनिया की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था में मंदी के असर से परे, व्हेक-ए-मोल लॉकडाउन एक आपूर्ति श्रृंखला संकट को और भी बदतर कर रहे हैं जो अब अपने तीसरे वर्ष में प्रवेश कर रहा है। यह व्यवधान अमेरिका और यूरोपीय अर्थव्यवस्थाओं के लिए मुद्रास्फीति के संकट, कॉर्पोरेट आय की चिंताओं और गतिरोध की चिंताओं को बढ़ा रहा है।

अभी के लिए, कम से कम, कोविड ज़ीरो के प्रति शी की प्रतिबद्धता बाकी सब चीजों पर छाया डालेगी, यहां तक ​​​​कि यूक्रेन पर आक्रमण के बाद रूस के साथ चीन के संबंध भी। इस सप्ताह होने वाली पोलित ब्यूरो की बैठक पर ध्यान केंद्रित किया जा रहा है, जहां चर्चा की संभावना अर्थव्यवस्था पर हावी होगी।

बीएनपी पारिबा एसेट मैनेजमेंट में एशियन इक्विटीज के प्रमुख झिकाई चेन ने कहा, "सवाल यह है कि जब वे शून्य कोविड के साथ संघर्ष में हैं, तो वे समग्र आर्थिक नीति का प्रबंधन कैसे करेंगे, यह बहुत जटिल है।" "हमें इस तरह के 'शोर' के कुछ और तिमाहियों की आवश्यकता नहीं है।"

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