चीन के इंटरनेट दिग्गज कठिन निरीक्षण और कम विकास के नए युग का सामना कर रहे हैं

अलीबाबा और Tencent, चीन के एक बार तेजी से बढ़ते इंटरनेट क्षेत्र के जुड़वां स्तंभ, लंबे समय से विकास के आंकड़े और नए अरबपति बनाने के लिए प्रतिष्ठा रखते हैं-लेकिन अब नहीं। दोनों कंपनियां अब इस कठोर वास्तविकता से जूझ रही हैं कि किसी भी तरह की वृद्धि को एक बोनस माना जाएगा।

Tencent के नवीनतम वित्तीय परिणामों में उनकी अत्यधिक धुंधली संभावनाएं परिलक्षित होती हैं। गेमिंग और सोशल मीडिया की दिग्गज कंपनी, जो वर्षों से दोहरे अंकों में राजस्व वृद्धि का दावा करती थी, जून में समाप्त तिमाही के दौरान लगभग सभी मोर्चों पर निचोड़ा गया था। इसका कुल राजस्व एक साल पहले की तुलना में 3% घटकर 20 बिलियन डॉलर हो गया - 2014 के बाद पहली ऐसी गिरावट - जबकि शेयरधारकों के कारण लाभ उम्मीदों से चूक गया और लगभग दो-तिहाई गिरकर 2.8 बिलियन डॉलर हो गया।

Tencent ने उपयोगकर्ताओं द्वारा कमजोर खर्च और इसके विज्ञापन प्रसाद के लिए कम कॉर्पोरेट मांग सहित कारकों पर खतरनाक गिरावट को जिम्मेदार ठहराया। कंपनी ई-कॉमर्स की दिग्गज कंपनी अलीबाबा में शामिल हो गई - जिसने चीन की अर्थव्यवस्था में व्यापक मंदी से पीड़ित होने के कारण दो सप्ताह पहले अपेक्षाकृत सपाट राजस्व वृद्धि दर्ज की थी। विश्लेषकों का कहना है कि मजबूत विकास के दिनों में वापसी बहुत कठिन हो गई है, और निवेशक अब फर्मों को मूल्य स्टॉक के रूप में देखते हैं, जो कि हांगकांग-सूचीबद्ध चाइना मोबाइल जैसे राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों के समान मूल्य निर्धारण अनुपात प्रदान करते हैं।

हांगकांग स्थित किंग्स्टन सिक्योरिटीज के कार्यकारी निदेशक डिकी वोंग कहते हैं, "ईमानदारी से, वे अपने पिछले उच्च दो अंकों की वृद्धि पर वापस नहीं जाएंगे, जो कि खत्म हो गया है।" "निवेशक वही मूल्य-से-आय गुणक देने को तैयार नहीं होंगे जो उन्होंने पहले अलीबाबा और टेनसेंट को दिए थे।"

इसका मतलब है कि Tencent अब 14.57 के पी/ई अनुपात पर और अलीबाबा 13.55 पर ट्रेड कर रहा है। गुणक एक बड़ी छूट का प्रतिनिधित्व करते हैं जब उन्होंने पहले 30 से 40 गुना आय के बीच कारोबार किया था। तुलनात्मक रूप से, चाइना मोबाइल और चाइना टेलीकॉम दोनों का पी/ई अनुपात आय का लगभग आठ गुना है।

इस बीच, दोनों कंपनियों को कर्मचारियों की संख्या में भी कटौती करनी पड़ी चीन के आर्थिक सुधार ने और भाप खो दी है- उपभोक्ताओं को खेल से लेकर कपड़ों तक हर चीज पर खर्च वापस खींचने के लिए। उनके अरबपति संस्थापक, अलीबाबा के जैक मा और Tencent's पोनी मा, दोनों ने अपने-अपने भाग्य को 50 के स्तर से लगभग 2021% गिरते हुए देखा है, क्योंकि कंपनियों के शेयरों में गिरावट जारी है।

गिरावट को रोकने के लिए, Tencent ने कहा है कि यह कंपनी के लघु-वीडियो फ़ीड में अधिक विज्ञापन जारी करेगा, क्योंकि यह ब्रांडों के तेजी से तंग बजट के एक बड़े टुकड़े के लिए प्रतिस्पर्धा करने की कोशिश करता है। अलीबाबा, अपने हिस्से के लिए, अपनी टॉपलाइन को मजबूत करने के लिए कई मोर्चों पर विदेशों में विस्तार कर रहा है। कंपनी के साथ भागीदारी कर रहा है सिंगापुर में सबसे ऊंची गगनचुंबी इमारत का निर्माण करने के लिए बारहमासी होल्डिंग्स, और इसकी दक्षिण पूर्व एशिया शाखा लाज़ादा ने दूसरी तिमाही के दौरान साल-दर-साल 10% की वृद्धि देखी।

लेकिन इन पहलों के जल्द ही बड़े राजस्व चालक बनने की संभावना नहीं है। रिसर्च फर्म ब्लू लोटस कैपिटल एडवाइजर्स के शेनझेन के मैनेजिंग डायरेक्टर शॉन यांग कहते हैं, 'तीसरी तिमाही में कुछ रिकवरी हो सकती है। "लेकिन आगे जाकर, 10-15% वार्षिक राजस्व वृद्धि दर भी दोनों कंपनियों के लिए बहुत अच्छी होगी।"

नियामक बाधाओं को अभी भी दूर किया जाना बाकी है। Tencent नए गेम के लिए उपयोगकर्ताओं से शुल्क लेने के लिए लाइसेंस सुरक्षित करने में सक्षम नहीं है, जिसका अर्थ है कि उसे साल पुराने शीर्षकों पर निर्भर रहना पड़ता है जैसे कि राजाओं का सम्मान और दिग्गजों के लीग राजस्व धाराओं के लिए।

"हम अभी भी दृढ़ता से मानते हैं कि चीन के तकनीकी क्षेत्र पर नियामक जांच खत्म नहीं हुई है और Tencent को नए गेम अनुमोदन से बाहर रखा जाना एक संकेत है कि Tencent जैसे प्रमुख खिलाड़ियों पर नियामक जांच जल्द ही समाप्त नहीं होने वाली है," लिखते हैं लाइटस्ट्रीम रिसर्च एनालिस्ट शिफारा समसूदीन, जो रिसर्च प्लेटफॉर्म स्मार्टकर्मा के जरिए पब्लिश करती हैं।

इसके अलावा, देश के इंटरनेट दिग्गज अभी भी अपनी विशाल होल्डिंग को तोड़ने के लिए दबाव में हो सकते हैं, क्योंकि नियामक अपने बाजार प्रभाव को कम करना चाहते हैं। वॉल स्ट्रीट जर्नल की रिपोर्ट जुलाई में अरबपति जैक मा ने एंट ग्रुप का नियंत्रण छोड़ने की योजना बनाई, क्योंकि फिनटेक दिग्गज अलीबाबा से दूर जाना चाहता है और अपनी सार्वजनिक लिस्टिंग को पुनर्जीवित करने के लिए काम करता है।

Tencent, जो वितरित किया पिछले दिसंबर 16 अरब डॉलर का ई-कॉमर्स प्लेटफॉर्म JD.com का स्टॉक विशेष लाभांश के रूप में है रायटर द्वारा रिपोर्ट की गई खाद्य-वितरण दिग्गज मीटुआन में अपनी हिस्सेदारी की 24 अरब डॉलर की बिक्री पर विचार कर रहा है। बुधवार को विश्लेषकों की कॉल में, कंपनी के अरबपति राष्ट्रपति मार्टिन लाउ ने कहा कि रिपोर्ट "सटीक नहीं थी", लेकिन उन्होंने यह भी कहा कि कंपनी इस बारे में सोच रही है कि शेयरधारकों को रिटर्न कैसे बढ़ाया जाए, जिन्होंने पिछले शेयर वितरण का स्वागत किया है।

हांगकांग स्थित कैयुआन कैपिटल के मुख्य निवेश अधिकारी ब्रॉक सिल्वर कहते हैं, "मैं व्यक्तिगत रूप से उस सौदे की उम्मीद करता हूं।" "नियामकों को भी एक सख्त रणनीतिक फोकस अनिवार्य लगता है, और तकनीकी दिग्गज गैर-प्रमुख संपत्तियों को विभाजित करके और गैर-प्रमुख निवेश को प्रतिबंधित करके प्रतिक्रिया दे रहे हैं।"