1998 में चीन की वापसी परेशान कर रही है आर्थिक क्षण

चीन इंक के कथित मूल्य की तुलना में इलेक्ट्रोकार्डियोग्राम रीडिंग की तरह काम करने वाले शंघाई शेयरों के लिए यह सप्ताह वास्तव में सबसे अच्छा और सबसे खराब समय रहा है।

सप्ताह की शुरुआत में, गिरते शेयर बीजिंग में उस तरह के नीति निर्माताओं के लिए वैश्विक सुर्खियां बन रहे थे जो घृणा करते थे। मीडिया ने चीनी शेयरों के बारे में घबराहट की स्थिति में चर्चा की, जो 2018 या यहां तक ​​​​कि 2015 के महाकाव्य झूलों की गूंज है।

सप्ताह के मध्य तक, हालांकि, बाजार में तेजी से विस्फोट हो रहा था। बीजिंग में टीम ने कंपनियों और उद्योगों के लिए बड़े राज्य समर्थन का वचन देकर रैली को तैयार किया दबाव में. चूक की आशंकाओं, कोविड -19 के प्रकोप और बिग टेक पर नियामकीय कार्रवाई की आशंकाओं से प्रेरित एक त्वरित वित्तीय उत्साह में बदल दिया गया था। हैंग सेंग चाइना एंटरप्राइजेज इंडेक्स में तेजी आई 2008 के बाद से सबसे ज्यादा.

फिर भी 1998 का ​​यह बुकमार्क एक और कारण से शिक्षाप्रद है। वह वर्ष भी, अपने आप में सबसे अच्छे समय के सबसे बुरे परिदृश्य की तरह लग रहा था।

उस वर्ष, यह क्षेत्र 1997-1998 के वित्तीय संकट में कई महीनों का था। थाईलैंड, इंडोनेशिया और दक्षिण कोरिया में उथल-पुथल को बड़ी अर्थव्यवस्थाओं में शामिल होने में थोड़ा समय लगा। जब आखिरकार ऐसा हुआ, तो नतीजा शानदार था।

यहाँ, 1997 के अंत में तत्कालीन 100 वर्षीय यामाइची के पतन के बारे में सोचें सिक्योरिटीज, जापान के चार बड़े ब्रोकरेज में से एक है। या रूस का 1998 का ​​सरकारी कर्ज में चूक, एक ऐसी घटना जिसने मारे गए लॉन्ग-टर्म कैपिटल मैनेजमेंट हेज फंड।

उस समय, अगले एशियाई डोमिनोज़ में गिरावट की तलाश करने वाले सट्टेबाजों के दो प्रमुख लक्ष्य थे: चीन और हांगकांग की मुद्रा डॉलर के मुकाबले। शर्त यह थी कि युआन के अवमूल्यन में बीजिंग को बैंकॉक, जकार्ता और सियोल का अनुसरण करने के लिए मजबूर किया जा सकता है। और फिर चाहे हांगकांग। भी नहीं हुआ। चीन ने अपना पक्ष रखने के अलावा और भी बहुत कुछ किया। सरकार ने लिया स्टैंड एसटी बड़े सुधार।

उस वर्ष, कम्युनिस्ट पार्टी ने देंग शियाओपिंग के दिन के बाद से चीन के सबसे साहसी सुधारकों में से एक को प्रमुख के रूप में नामित किया। झू रोंगजी ने राज्य क्षेत्र के आधुनिकीकरण के लिए चक्करदार चालों के साथ दौड़ लगाई। उन्होंने कुछ साल बाद चीन के विश्व व्यापार संगठन में शामिल होने के लिए मंच तैयार किया। राज्य के स्वामित्व वाले उद्यमों पर झू का चौतरफा हमला वास्तव में आश्चर्यजनक था। उनकी नीतियों ने 60,000 अक्षम कंपनियों को बंद कर दिया और 40 मिलियन से अधिक नौकरियों का नुकसान हुआ।

उसी वर्ष, तत्कालीन राष्ट्रपति जियांग जेमिन चीन को भटकाव की दर से खोल रहे थे। वैश्विक मीडिया ने धीरे-धीरे, लेकिन निश्चित रूप से चीन में जो देखा उसे लिखने के लिए अधिक अक्षांश था। 1998 में, जियांग को तत्कालीन अमेरिकी राष्ट्रपति बिल क्लिंटन के साथ बीजिंग में एक संयुक्त प्रेस कॉन्फ्रेंस आयोजित करने का भी विश्वास था। वह था लाइव किया हर जगह—यहां तक ​​कि चीन में भी।

जब 2012 के बाद से राष्ट्रपति शी जिनपिंग ने चीन को जिस अस्पष्टता से ढका हुआ है, उस परदे के साथ जोड़ा जाए, तो निराशा नहीं होनी चाहिए। वैश्विक व्यवसायी शी को एक मजबूत, दृढ़ नेता के रूप में सोचना पसंद करते हैं। शायद। लेकिन मीडिया, सोशल मीडिया, शिक्षाविदों, तकनीकी अरबपतियों- जिनमें अलीबाबा समूह के संस्थापक जैक मा- और हांगकांग शामिल हैं, पर शी की कार्रवाई आत्मविश्वास की कमी नहीं है।

न ही यह वैश्विक बाजारों में बहुत विश्वास पैदा करता है। सप्ताह की शुरुआत में शेयरों में गिरावट का एक कारण यह था कि संपत्ति के विकास, बिग टेक कंपनियों, पारदर्शिता और "शून्य-कोविड" निरपेक्षता पर शी की बल्कि भयावह कार्रवाई आर्थिक दृष्टिकोण को धूमिल कर रही थी।

क्या ऐसा हो सकता है कि शी और उनके सलाहकार इस आर्थिक सुधार के मामले में अच्छे नहीं हैं? "साझा समृद्धि" जैसे नारे पार्टी सम्मेलनों में अच्छी सुर्खियाँ बनते हैं, लेकिन यह आश्चर्य की बात नहीं है कि क्या शी और प्रधान मंत्री ली केकियांग समझा सकते हैं कि उनकी आर्थिक रणनीति क्या है। कोई आश्चर्य नहीं कि वे प्रेस कॉन्फ्रेंस नहीं करते हैं।

और क्या ऐसा हो सकता है कि शी चीन को 1998 से पहले की अवधि में वापस ले जा रहे हों, जब राज्य क्षेत्र और भी अधिक प्रभावशाली था? उन्मत्त शेयर बाजार बचाव यह सप्ताह आपको सोचने पर मजबूर करता है कि Xiconomics का पिछला दशक क्या रहा है।

इस सप्ताह बड़े स्टॉक की परेशानी आंख से मिलने से बड़े प्रभाव हो सकती है। उनका सुझाव है कि निवेशक ऐसे टेक्नोक्रेट चाहते हैं जो भविष्य में चीन का नेतृत्व करने के पक्ष में हों, न कि पिछड़े हुए, वापस नियंत्रण में।

"वास्तव में," गावेकल रिसर्च एनालिस्ट एंड्रयू बैट्सन कहते हैं, "विदेशी निवेशक कहते रहे हैं 'कृपया उस चीन को वापस लाएं जिसका हम उपयोग कर रहे हैं, जहां सरकार विकास को अधिकतम करने पर ध्यान केंद्रित करती है, विश्व अर्थव्यवस्था के साथ एकीकरण को प्रोत्साहित करती है और अचल संपत्ति और इंटरनेट को सहन करती है। टाइकून अमीर हो रहे हैं।'”

यह, निश्चित रूप से, 2012 में शी ने वादा किया था। आर्थिक नीति निर्माण में बाजार की ताकतों को "निर्णायक" भूमिका निभाने देने की उनकी प्रतिज्ञा बहुत पहले की प्रतीत होती है। यह कम चिंताजनक हो सकता है अगर शी खुद को जीवन भर के लिए चीनी नेता बनाने की राह पर नहीं होते। यदि केवल पूर्व-शी काल से आर्थिक सुधार ही चल रहे थे, तो भी।