स्टॉक रैली पर घड़ी की टिक-टिक जोर से चल रही है, जिस पर पेशेवरों ने कभी विश्वास नहीं किया

(ब्लूमबर्ग) - चार महीनों के लिए लगभग बिना किसी रुकावट के अमेरिकी इक्विटी को चलाने वाली खरीदारी एक ऐसे बिंदु के करीब है, जहां पिछले रिबाउंड में कमी आई है।

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यह चार्ट में है, S&P 500 की रिकवरी उसी आधे-अधूरे बिंदु की सीमा तक पहुंच गई है, जिसने अगस्त में सांडों के लिए तबाही मचाई थी। सप्ताह में डुबकी-खरीद रणनीति के लिए वर्ष का पहला बड़ा झटका भी शामिल है, जो कि एक माप के अनुसार 1928 के बाद से किसी भी वर्ष के रूप में मजबूत रहा है। सबसे खराब फेडरल रिजर्व को देना था।

Goldman Sachs Group Inc. के आंकड़ों के अनुसार, हेज फंडों के बीच एक सप्ताह पहले मोहभंग के संकेत भी दिखाई दे रहे थे, जिनके पदों की छंटनी दो साल में सबसे बड़ी थी। दिसंबर के मध्य के बाद से सबसे खराब सप्ताह के लिए एसएंडपी 500 पिछले पांच दिनों में 1.1% गिरा।

जबकि एक बुरा खिंचाव कुछ भी साबित नहीं करता है, यह एक रनअप के जोखिम को उजागर करता है जिसने इक्विटी की कीमतों में 5 ट्रिलियन डॉलर की वृद्धि की है, जब केंद्रीय बैंकरों का कहना है कि उनके मुद्रास्फीति से लड़ने के अभियान में वर्षों लग सकते हैं और आय और अर्थव्यवस्था पर डेटा जारी है। गड्ढा करने के लिए। अब स्टॉक खरीदने का मतलब है कि अधिकांश ऐतिहासिक मानकों से अधिक वैल्यूएशन पर उड़ना और एक पंडित वर्ग के खिलाफ दांव लगाना जो एकजुट है क्योंकि यह कभी भी इस विचार में रहा है कि स्टॉक गणना के कारण हैं।

यूएस बैंक वेल्थ मैनेजमेंट के राष्ट्रीय निवेश रणनीतिकार टॉम हैनलिन ने कहा, "साल की पहली छमाही में दरों में बढ़ोतरी का असर दिखने की संभावना है, जो 2022 की शुरुआत में शुरू हुई थी, जो अंततः अर्थव्यवस्था के माध्यम से खिला रही है।" "हमें बहुत अधिक विश्वास नहीं होगा कि यह रैली जो हमने 2023 की शुरुआत में देखी है, जब तक हम वास्तविक अर्थव्यवस्था पर दरों में बढ़ोतरी के प्रभाव को नहीं देखते हैं।"

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सप्ताह में घाटे को कम करने की चिंता थी कि फेड ब्याज दरों को 5% से ऊपर बढ़ा सकता है, संभावित रूप से 6% तक, मांग को धीमा करने के लिए। दो साल के ट्रेजरी यील्ड में 20 बेसिस प्वाइंट से ज्यादा की बढ़ोतरी हुई और यह 4.50% से ऊपर पहुंच गया, जो नवंबर के बाद की सबसे बड़ी साप्ताहिक वृद्धि है।

मंगलवार को होने वाले जनवरी के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक से पहले उत्साही इक्विटी खरीदारी रुक गई, जो मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने की अपनी लड़ाई में फेड की प्रगति पर प्रकाश डालेगा। ईपीएफआर ग्लोबल डेटा का हवाला देते हुए बैंक ऑफ अमेरिका कॉर्प के एक नोट के अनुसार, यूएस इक्विटी फंड्स ने 7.7 फरवरी के माध्यम से सप्ताह में $ 8 बिलियन का बहिर्वाह देखा।

इस साल स्टॉक्स ने ठोस शुरुआत की, मुद्रास्फीति में नरमी के संकेत और चौथी तिमाही की उम्मीद से बेहतर कमाई से बल मिला। यह सभी भालू की चेतावनियों के सामने उड़ गया कि एक कठिन पहला आधा स्टोर में था। दिन के व्यापारियों के लौटने पर मेमे शेयरों को बढ़ावा मिला, जबकि जोखिम भरे शेयरों, जैसे कि लाभहीन प्रौद्योगिकी फर्मों में उछाल आया, संभवत: शॉर्ट सेलर्स द्वारा जबरन कवर किए जाने से। लार्ज-कैप कंपनियों में कम मुनाफे के बावजूद, नौकरी में कटौती की हड़बड़ी ने वॉल्ट डिज़नी कंपनी और मेटा प्लेटफॉर्म इंक जैसे शेयरों में तेजी ला दी।

इस महीने की शुरुआत में, S&P 80 के लगभग 500% शेयर अपने 200-दिवसीय मूविंग एवरेज से ऊपर कारोबार कर रहे थे। इस तरह के बाजार की चौड़ाई, अन्य बातों के अलावा, एक नया बैल बाजार शुरू हो गया था।

आंशिक रूप से एक खुदरा भीड़ द्वारा प्रेरित, जिसकी महामारी के बाद की खरीदारी की रणनीति सफल साबित हुई, नए साल के उछाल को ज्यादातर सौदेबाजी के शिकार के लिए एक बड़ी प्रेरणा द्वारा विरामित किया गया है। वास्तव में, S&P 500 गिरावट के बाद के दिन औसतन 0.45% बढ़ा है, जो 1928 के बाद से किसी भी वर्ष की तुलना में एक मजबूत पलटाव है।

न्यू यॉर्क लाइफ इन्वेस्टमेंट्स के अर्थशास्त्री और पोर्टफोलियो रणनीतिकार लॉरेन गुडविन ने कहा, "डिप-खरीद मानसिकता इस विचार से प्रेरित है कि जैसे ही आर्थिक विकास धीमा पड़ता है, फेड को अपने नीतिगत दृष्टिकोण को बदलने के लिए मजबूर होना पड़ेगा।" "खरीद-दर-डुबकी कहानी वह है जिसे मैं वास्तव में जीतने या सफल होने की उम्मीद नहीं करता हूं जब ब्याज दरें अभी भी प्रतिबंधित क्षेत्र में हैं।"

जब शॉर्ट कवरिंग या खुदरा उत्साह जैसी ताकतें चल रही हों, तो चार्ट पर भरोसा करना खतरनाक हो सकता है। प्रसिद्ध 50% रिट्रेसमेंट इंडिकेटर पर विचार करें जिसे अक्सर लगभग फुलप्रूफ सिग्नल के रूप में बताया जाता है कि एक रैली में पैर होते हैं। 4,180 फरवरी को 2 के समापन उच्च स्तर पर, S&P 500 ने पिछले वर्ष के दौरान अपने चरम-से-गंभीर गिरावट का आधा मिटा दिया। फिर यह अगले छह सत्रों में से चार में गिर गया।

यदि पुलबैक जारी रहता है, तो यह एक वर्ष में दूसरी बार चिन्हित होगा जब संकेतक अपनी बिलिंग तक जीवित रहने में विफल रहा। अगस्त के मध्य में इसी तरह का संकेत दिया गया था, जिससे उम्मीद जगी कि सबसे बुरा समय खत्म हो गया है। फिर बिकवाली का नवीनीकरण हुआ और दो महीने बाद शेयरों में तेजी आई।

कई मायनों में, एसएंडपी 500 को अपने अक्टूबर के गर्त से 17% ऊपर उठाने वाली रैली एक बिगड़ती मौलिक कहानी के साथ रही है। श्रम बाजार के बाहर, अर्थव्यवस्था कमजोर हो गई है, जैसा कि खुदरा बिक्री और विनिर्माण के आंकड़ों से पता चलता है। बांड बाजार में मंदी की चेतावनी जोर से बढ़ रही है, दो साल और 10 साल के ट्रेजरी के बीच उपज का अंतर चार दशकों में सबसे गहरा उलटा हो गया है।

इसके अलावा, विश्लेषकों का अनुमान है कि 2023 में कॉर्पोरेट अमेरिका कितना कमाएगा। अक्टूबर के अंत से, अपेक्षित मुनाफा 5% गिरकर $220.70 प्रति शेयर हो गया है, ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस शो द्वारा संकलित डेटा।

जब शेयर पहले से ही महंगे हों तो बाजार में कमाई की धारणा में कमी आ सकती है। 18.3 गुना लाभ पर, S&P 500 का गुणक अपने 10-वर्ष के औसत से अधिक है। जब नकदी के खिलाफ ढेर, अब फेड की दर में वृद्धि के बाद के वर्षों में सबसे अधिक कमाई, सूचकांक की कमाई उपज 15 वर्षों में सबसे निचले स्तर पर गिर गई है।

जबकि नवीनतम उछाल धन प्रबंधकों के लिए सिरदर्द था, जो बड़े पैमाने पर रक्षात्मक रूप से तैनात थे, ऐसे संकेत हैं कि कुछ लोग रैली को गले लगाने के लिए तैयार हैं। वास्तव में, पिछले हफ्ते गोल्डमैन के प्रमुख ब्रोकरेज द्वारा ट्रैक किए गए हेज फंड ने शेयरों में बढ़ोतरी के रूप में अपनी लंबी होल्डिंग्स को कम कर दिया।

हार्बर कैपिटल एडवाइजर्स के पोर्टफोलियो मैनेजर जेक शूरमीयर ने कहा, "मुझे नहीं लगता कि वैल्यूएशन यहां आगे चलने का समर्थन करता है।" "और मैं खुदरा उत्साह को बाजार में वापस आने वाले कुछ उत्साह के संकेत के रूप में लूंगा, जो मुझे लगता है कि फेड भी थोड़ा चिंताजनक रूप से देखने जा रहा है अगर आर्थिक बुनियादी बातों का समर्थन जारी नहीं है।"

-विल्डाना हाजरिक की सहायता से।

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