महीनों तक खाली रहने के बाद, अलमारियों को आखिरकार बहाल किया जा रहा है। यह दुकानदारों को खुश करता है, लेकिन कंपनियों को इन्वेंट्री के प्रबंधन के खेल में वापस लाता है - और बहुत अधिक वास्तव में बिक्री को नुकसान पहुंचा सकता है और बदले में, मुनाफा।
शुरू करने के लिए, एक पुनश्चर्या जो कंपनियों को इस स्थान पर लाया: महामारी। सबसे पहले, लॉकडाउन और मांग सिकुड़ गई। फिर, फिर से खोलना, और मांग बढ़ी, गार्ड से कंपनियों को पकड़ना।
जाहिर है, कंपनियां आपूर्ति का ऑर्डर देने के लिए दौड़ पड़ीं।
योगिनी सौंदर्य
(टिकर: ईएलएफ), उदाहरण के लिए, वर्ष की शुरुआत में निवेशकों से कहा कि यह सुनिश्चित करने के लिए अधिक इन्वेंट्री ले जा रहा है कि आपूर्ति मांग से मेल खाती है। बुधवार को, सौंदर्य प्रसाधन निर्माता ने ऐसे नंबर पोस्ट किए, जो दिखाते हैं कि यह कदम नीचे नहीं खींचा गया है बिक्री और कमाई. और स्टॉक बढ़ गया।
डिक का स्पोर्टिंग सामान
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दूसरी ओर, बहुत अधिक इन्वेंट्री से पीड़ित है। बुधवार को, कंपनी ने बिक्री वृद्धि और कमाई दोनों के लिए इस साल के दृष्टिकोण को कम कर दिया- पिछले मिडपॉइंट से क्रमशः 3 प्रतिशत अंक और 15% नीचे। यह आश्चर्य की बात नहीं है, यह देखते हुए कि इन्वेंट्री में 40% की वृद्धि हुई है।
बहुत अधिक इन्वेंट्री किसी कंपनी की जितनी चाहें उतनी कीमतें बढ़ाने की क्षमता को बाधित करती है। डिक के मामले में, मूल्य निर्धारण शक्ति पहले से ही समाप्त हो रही है। फिर भी, स्टॉक उछल गया, लेकिन यह नियम के बजाय अपवाद है।
"अतिरिक्त इन्वेंट्री अब एक जोखिम है जिसकी बाजार को परवाह है," मुख्य अमेरिकी इक्विटी रणनीतिकार माइक विल्सन ने लिखा
मॉर्गन स्टेनली
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"अतिरिक्त इन्वेंट्री तत्व और मूल्य निर्धारण से जुड़े जोखिम को कम समझा जाता है और अभी स्टॉक की कीमतों में परिलक्षित होना शुरू हो गया है।"
मॉर्गन स्टेनली के अनुसार, अमेरिकी कंपनियों के पास थोक और टिकाऊ सामान प्लस परिधान $800 बिलियन से कम है, जो कि कुल $700 बिलियन से अधिक है और हाल के रुझान से कम से कम 1997 के बाद से सबसे अधिक राशि है। जनरल मर्चेंडाइज स्टोर्स पर इन्वेंटरी साल दर साल लगभग 15% बढ़ी है, जो दशकों में सबसे अधिक वृद्धि है।
संख्याएँ बहुत स्पष्ट रूप से बताती हैं, कि कंपनियों ने अपनी इन्वेंट्री को कितना बढ़ा दिया है और कितनी जल्दी आपूर्ति में वृद्धि हुई है। और यह इन्वेंट्री थ्रेड में एक और गाँठ की ओर इशारा करता है: इन्वेंट्री में वृद्धि बिक्री की वृद्धि को पछाड़ रही है।
एसएंडपी 500 में कंपनियों के लिए, खुदरा विक्रेताओं के लिए विकास का अंतर सबसे बड़ा है। मॉर्गन स्टेनली के अनुसार, खुदरा वर्ष दर वर्ष इन्वेंटरी वृद्धि हाल ही में बिक्री वृद्धि की तुलना में लगभग 25 प्रतिशत अधिक रही है।
उस वृद्धि का मतलब है कि कंपनियों को अपनी अतिरिक्त सूची बेचनी चाहिए, कभी-कभी कीमतों को कम करके वे शुरू में योजना बनाई थी। यह सुनिश्चित करने के लिए, कीमतें अभी भी ऊपर हैं, लेकिन धीमी कीमतों में बढ़ोतरी से लाभ मार्जिन का अनुमान कम हो सकता है।
लक्ष्य (टीजीटी) उपरोक्त सभी का एक आदर्श उदाहरण है: एक बढ़ती हुई सूची, पतला मूल्य निर्धारण शक्ति, एक लाभ मार्जिन मिस।
आइए इसे तोड़ दें: $ 25.2 बिलियन की सबसे हालिया तिमाही के लिए लक्ष्य की बिक्री ने विश्लेषकों को $ 24.5 बिलियन की उम्मीदों को हरा दिया, लेकिन खुदरा विक्रेता को अनुमानों को पार करने के लिए मुनाफे के लिए एक बड़ी धड़कन की आवश्यकता थी। लाभ $ 2.19 प्रति शेयर $ 3.07 के लिए उम्मीद से काफी कम था।
और वह चूक इसलिए थी क्योंकि लक्ष्य का 5.3% का ऑपरेटिंग मार्जिन 8.1% की अपेक्षाओं से कम हो गया, जो हमें मूल्य निर्धारण पर वापस लाता है: कंपनी मूल्य वृद्धि के साथ बढ़ती लागत को पूरी तरह से ऑफसेट नहीं कर सकी।
बढ़ते इन्वेंट्री ने निश्चित रूप से लाभ मार्जिन में मदद नहीं की। लक्ष्य की इन्वेंट्री 43.1% बढ़ी, जबकि बिक्री केवल 4% बढ़ी। इतनी अधिक वस्तु-सूची होने से प्रबंधन के लिए कीमतों में वृद्धि करना कठिन हो जाता है—और विश्लेषकों का
कोवेन
अब आने वाली तिमाहियों में उत्पादों पर मार्कडाउन की चेतावनी दे रहे हैं।
अभी के लिए, मुद्दा यह है कि "कुल लागत खुदरा कीमतों की तुलना में बहुत तेजी से बढ़ रही है, जिसके परिणामस्वरूप ... हमारी सकल मार्जिन दरों में गिरावट आई है," प्रबंधन ने कंपनी की कमाई कॉल पर कहा।
25 मई की आय रिपोर्ट के बाद से लक्ष्य शेयरों में 18% से अधिक की गिरावट आई है।
टेकअवे: बड़ी इन्वेंट्री का पुनर्निर्माण बैकफ़ायर करने लगा है - और फॉलआउट के बारे में करने के लिए वास्तव में बहुत कुछ नहीं है।
जैकब सोनेंशाइन को लिखें [ईमेल संरक्षित]