शेयर बाज़ार में फिर से गिरावट के साथ, यह मोलभाव करने का समय है। अपने स्टॉक को वापस खरीदने वाली कंपनियों के लिए बेहतर होगा कि वे यह सुनिश्चित कर लें कि वे खराब के बाद अच्छा पैसा बर्बाद नहीं कर रही हैं।
लेकिन ग़लत समय पर पुराना स्टॉक ख़रीदना कष्टदायक हो सकता है।
लक्ष्य
उदाहरण के लिए, (टीजीटी) ऐसा प्रतीत होता है 8.9 मिलियन शेयर वापस खरीदे $225 की औसत कीमत पर। कंपनी द्वारा हाल के सप्ताहों में दो लाभ चेतावनियाँ जारी करने के बाद, स्टॉक अब $152 के करीब कारोबार कर रहा है - लगभग एक तिहाई नीचे - जिसके परिणामस्वरूप लगभग $650 मिलियन का अवास्तविक नुकसान हुआ है।
समय संबंधी जोखिमों के बावजूद, बायबैक निवेशकों और अधिकारियों दोनों के बीच लोकप्रिय है। मुख्य वित्तीय अधिकारी उन्हें पसंद करते हैं क्योंकि यह शेयरधारकों को नकदी लौटाने का एक तरीका है, जबकि इसमें रोक लगाने की लचीलापन है, जो लाभांश के साथ नहीं आता है, जिसका भुगतान हर तिमाही में किया जाता है और आमतौर पर इसे पवित्र माना जाता है। निवेशकों के लिए, बायबैक से बकाया शेयरों की संख्या कम हो जाती है, जिसका अर्थ है कि उन्हें अपने प्रत्येक शेयर के लिए लाभ का एक बड़ा हिस्सा मिलता है। वे उन्हें इसलिए भी पसंद करते हैं क्योंकि, लाभांश के साथ मिलकर, वे स्टॉक में अस्थिरता को कम करने में मदद करते हैं, एवरकोर आईएसआई रणनीतिकार जूलियन एमानुएल कहते हैं, जो मानते हैं कि "2022 उन वर्षों में से एक है जहां निवेशकों को रिटर्न के बजाय पूंजी की वापसी पर ध्यान केंद्रित करने के लिए भुगतान किया जाता है। पूंजी।"
वित्तीय संकट के बाद की अधिकांश अवधि में, कंपनियों ने बाजार से शेयरों को हटाने के लिए बेहद कम ब्याज दरों का लाभ उठाते हुए, स्टॉक को वापस खरीदने के लिए पैसे उधार लिए। अब, हालांकि, दरें बढ़ रही हैं - दो साल की ट्रेजरी उपज 2007 के बाद से अपने उच्चतम स्तर पर है - और स्टॉक को वापस खरीदने के लिए उधार लेना कम समझ में आता है।
इसने कंपनियों को अपने शेयर वापस खरीदने से नहीं रोका है। उधार लेने के बजाय, वे ऐसा करने के लिए अपने पास मौजूद पैसे का उपयोग कर रहे हैं। बार्कलेज के रणनीतिकार मनीष देशपांडे का अनुमान है कि प्रति तिमाही कॉरपोरेट नकदी का खर्च लगभग 70 अरब डॉलर होगा, जिसमें से अधिकांश पैसा बायबैक में लगाया जाएगा। इस बीच, अतिरिक्त नकदी $300 बिलियन से गिरकर लगभग $500 बिलियन हो गई है, जिसमें सबसे बड़ी गिरावट औद्योगिक, उपभोक्ता-विवेकाधीन शेयरों और फैनमैग्स में आई है:
मेटा प्लेटफार्म
(मेटा),
Amazon.com
(AMZN),
नेटफ्लिक्स
(एनएफएलएक्स),
माइक्रोसॉफ्ट
(एमएसएफटी),
Apple
(एएपीएल), और
वर्णमाला
(गूगल)। यदि बाजार को एक मंजिल मिलती है, तो यह पैसा अच्छी तरह से खर्च किया जाएगा। लेकिन वह नकदी तब काम आएगी जब अमेरिका मंदी में गिर जाएगा, कुछ ऐसा जो नकदी प्रवाह को बुरी तरह प्रभावित करेगा।
देशपांडे लिखते हैं, "हमें लगता है कि अतिरिक्त नकदी में गिरावट आई है...जबकि बायबैक में बढ़ोतरी हुई है, यह आश्चर्यजनक है, क्योंकि कंपनियां आर्थिक अस्थिरता या कड़ी वित्तीय स्थितियों के बारे में चिंतित नहीं हैं।" "अगर नकदी निकासी की गति जारी रहती है, तो इसका मतलब यह होगा कि कड़ी वित्तीय स्थितियाँ हमारे अनुमान से भी अधिक प्रतिकूल होंगी।"
उनकी सलाह: उन कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करें जिन्हें शेयरधारकों को इसे वापस करने के लिए अपनी अतिरिक्त नकदी को बहुत अधिक खर्च करने की आवश्यकता नहीं है, जबकि उन कंपनियों पर सतर्क रहें जो इसे बहुत जल्दी खर्च कर रही हैं। ऐसा करने के लिए, उन्होंने 2022 की शेष अवधि की तुलना में पिछली दो तिमाहियों में नकदी में कमी का अनुमान लगाया और फिर कंपनी के अनुमानित नकदी-से-संपत्ति अनुपात की गणना की।
उनमें से जो इस अभ्यास के बाद आकर्षक दिखते हैं:
लास वेगास सैंड्स
(एलवीएस), जो नकदी के ढेर पर बैठा है अपनी वेगास संपत्तियों को बेचने के बाद; औद्योगिक कंपनी
एमर्सन इलेक्ट्रिक
(ईएमआर); उर्वरक कंपनी
सीएफ इंडस्ट्रीज होल्डिंग्स
(सीएफ); और
वर्टेक्स फार्मास्यूटिकल्स
(वीआरटीएक्स), जो जनवरी में इस क्षेत्र में एक चयन था। 11 में लास वेगास सैंड्स और एमर्सन में क्रमशः 6.3% और 2022% की गिरावट आई है, जबकि सीएफ में 25% और वर्टेक्स में 16% की वृद्धि हुई है।
कैश बर्नर में क्रेडिट-रिपोर्टिंग कंपनी शामिल है
Equifax
(ईएफएक्स), जिसमें इस वर्ष 37% की गिरावट आई है;
मार्टिन मैरिएटा सामग्री
(एमएलएम), जिसमें 27% की गिरावट आई है; बिजली अवसंरचना कंपनी
क्वांटा सर्विसेज
(पीडब्लूआर), जिसमें 8.8% की वृद्धि हुई है; और सामग्री-वितरण कंपनी
Akamai Technologies
(AKAM), जिसमें 17% की गिरावट आई है।
कभी-कभी नकदी वास्तव में राजा होती है।
करने के लिए लिखें बेन लेविसोह पर [ईमेल संरक्षित]