Conagra ब्रांड्स का कैश फ्लो इसके डिविडेंड यील्ड की सुरक्षा बढ़ाता है

जनवरी की पसंद से पुनर्कथन

मूल्य रिटर्न के आधार पर, सबसे सुरक्षित लाभांश उपज मॉडल पोर्टफोलियो (+0.1%) ने 500 जनवरी, 0.0 से 0.1 फरवरी, 20 तक एसएंडपी 2022 (16%) को 2022% से बेहतर प्रदर्शन किया। कुल रिटर्न के आधार पर, मॉडल पोर्टफोलियो (+) 0.4%) ने उसी समय में एसएंडपी 500 (0.0%) से 0.4% बेहतर प्रदर्शन किया। सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला लार्ज कैप स्टॉक 15% ऊपर था और सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाला स्मॉल कैप स्टॉक 5% ऊपर था। कुल मिलाकर, 8 सबसे सुरक्षित डिविडेंड यील्ड शेयरों में से 20 ने 500 जनवरी, 2000 से 20 फरवरी, 2022 तक अपने संबंधित बेंचमार्क (एसएंडपी 16 और रसेल 2022) से बेहतर प्रदर्शन किया।

इस मॉडल पोर्टफोलियो में केवल ऐसे शेयर शामिल हैं जो एक आकर्षक या बहुत आकर्षक रेटिंग अर्जित करते हैं, सकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह और आर्थिक आय रखते हैं, और 3% से अधिक लाभांश उपज प्रदान करते हैं। मजबूत मुक्त नकदी प्रवाह वाली कंपनियां उच्च गुणवत्ता और सुरक्षित लाभांश उपज प्रदान करती हैं क्योंकि मुझे पता है कि उनके पास लाभांश का समर्थन करने के लिए नकदी है। मुझे लगता है कि यह पोर्टफोलियो स्टॉक का विशिष्ट रूप से अच्छी तरह से जांचा हुआ समूह प्रदान करता है जो ग्राहकों को बेहतर प्रदर्शन में मदद कर सकता है।

फरवरी के लिए विशेष स्टॉक: कॉनग्रा ब्रांड्स इंक।
सीएजी

कॉनग्रा ब्रांड्स, इंक. (सीएजी) फरवरी के सबसे सुरक्षित डिविडेंड यील्ड मॉडल पोर्टफोलियो में प्रदर्शित स्टॉक है।

वित्तीय वर्ष 12 (FYE 22/2018 है) से वित्तीय वर्ष 5 तक, कॉनग्रा ने राजस्व और कर-पश्चात शुद्ध परिचालन लाभ (एनओपीएटी) में क्रमशः 30% और 2021% की वार्षिक वृद्धि की। कॉनग्रा की बढ़ती एनओपीएटी ने आर्थिक आय को $290 मिलियन से $929 मिलियन तक बढ़ा दिया। एक ही समय में. पिछले बारह महीनों (टीटीएम) में, आर्थिक कमाई $693 मिलियन है, जो कि वित्तीय वर्ष 2021 से कम है, फिर भी 1998 के बाद से सभी चार वर्षों की तुलना में अधिक है।

चित्र 1: वित्तीय वर्ष 2018 के बाद से कॉनग्रा की आर्थिक कमाई

फ्री कैश फ्लो लाभांश भुगतान का समर्थन करता है

कॉनग्रा ने वित्तीय वर्ष 1990 से हर साल लाभांश का भुगतान किया है और वित्तीय वर्ष 0.90 में अपने लाभांश को $2017/शेयर से बढ़ाकर वित्तीय वर्ष 1.04 में $2021/शेयर कर दिया है। वर्तमान नियमित त्रैमासिक लाभांश, वार्षिक होने पर, 3.5% लाभांश उपज प्रदान करता है।

वित्तीय वर्ष 2019 में, कॉनग्रा ने ~$10.9 बिलियन में पिनेकल फूड्स इंक. का अधिग्रहण किया, जिसने उस वर्ष फर्म के -$10.5 बिलियन मुक्त नकदी प्रवाह (एफसीएफ) में योगदान दिया। वित्तीय वर्ष 2019 को छोड़कर, कॉनग्रा का एफसीएफ हर साल अपने लाभांश भुगतान से अधिक हो गया है। चूंकि एफसीएफ वित्त वर्ष 562 (अधिग्रहण से एक साल पहले) में $2018 मिलियन से बढ़कर $968 मिलियन टीटीएम हो गया है, कॉनग्रा आसानी से अपने लाभांश को बढ़ाने के लिए पर्याप्त नकदी उत्पन्न करता है। वित्तीय वर्ष 2020 और 2021 में, कॉनग्रा ने लाभांश में $3.3 मिलियन का भुगतान करते हुए FCF में $19 बिलियन (मौजूदा मार्केट कैप का 888%) उत्पन्न किया।

चित्र 2: कॉनग्रा का वित्तीय वर्ष 2017 से एफसीएफ बनाम लाभांश

मजबूत एफसीएफ वाली कंपनियां उच्च गुणवत्ता वाले लाभांश देती हैं क्योंकि मुझे पता है कि फर्म के पास अपने लाभांश का समर्थन करने के लिए नकदी है। दूसरी ओर, कम या नकारात्मक FCF वाली कंपनियों के लाभांश पर उतना भरोसा नहीं किया जा सकता है क्योंकि कंपनी लाभांश का भुगतान करने में सक्षम नहीं हो सकती है।

कॉनग्रा का मूल्यांकन कम किया गया है

$36/शेयर की वर्तमान कीमत पर, कॉनग्रा का मूल्य-से-आर्थिक पुस्तक मूल्य (पीईबीवी) अनुपात 0.5 है। इस अनुपात का मतलब है कि बाजार को उम्मीद है कि कॉनग्रा के एनओपीएटी में स्थायी रूप से 50% की गिरावट आएगी। यह उम्मीद अत्यधिक निराशावादी लगती है, क्योंकि पिछले दशक में कॉनग्रा ने एनओपीएटी में सालाना 5% की वृद्धि की है।

भले ही कॉनग्रा का एनओपीएटी मार्जिन 11% (12% टीटीएम की तुलना में पांच साल का निचला स्तर) तक गिर जाता है, और कंपनी का एनओपीएटी अगले दशक में सालाना 2% कम हो जाता है, स्टॉक आज $69/शेयर के लायक है - 92% की बढ़त . इस विपरीत डीसीएफ परिदृश्य के पीछे का गणित देखें। इस परिदृश्य में, वित्तीय वर्ष 2031 में कॉनग्रा का एनओपीएटी टीटीएम स्तर से 3% नीचे है। क्या कंपनी को ऐतिहासिक विकास दर के अनुरूप एनओपीएटी को और अधिक बढ़ाना चाहिए, स्टॉक में और भी अधिक वृद्धि होगी।

मेरी फर्म की रोबो-एनालिटिक्स टेक्नोलॉजी द्वारा वित्तीय फाइलिंग में पाया गया महत्वपूर्ण विवरण

कॉनग्रा के 10-के और 10-क्यू में रोबो-विश्लेषक के निष्कर्षों के आधार पर मेरे द्वारा किए गए समायोजनों का विवरण नीचे दिया गया है:

आय विवरण: मैंने गैर-परिचालन खर्चों (राजस्व का 813%) में $227 मिलियन को हटाने के शुद्ध प्रभाव के साथ समायोजन में $2 मिलियन कमाए।

बैलेंस शीट: मैंने $6.1 बिलियन की शुद्ध वृद्धि के साथ निवेशित पूंजी की गणना के लिए $5.4 बिलियन का समायोजन किया। परिसंपत्ति राइट-डाउन में सबसे उल्लेखनीय समायोजन $4.2 बिलियन (रिपोर्ट की गई शुद्ध संपत्ति का 22%) था।

मूल्यांकन: मैंने शेयरधारक मूल्य को 12.7 बिलियन डॉलर कम करने के शुद्ध प्रभाव के साथ समायोजन में 12.4 बिलियन डॉलर कमाए। कुल ऋण के अलावा, शेयरधारक मूल्य में सबसे उल्लेखनीय समायोजनों में से एक आस्थगित कर देनदारियों में $1.2 बिलियन था। यह समायोजन कॉनग्रा के बाजार मूल्य का 7% दर्शाता है।

प्रकटीकरण: डेविड ट्रेनर, काइल गुस्के द्वितीय, और मैट शुलर को किसी विशिष्ट स्टॉक, शैली या विषय के बारे में लिखने के लिए कोई मुआवजा नहीं मिला।