क्या एक आवास मंदी क्षितिज पर हो सकती है?

चाबी छीन लेना

• इस हफ्ते कई हाउसिंग रिपोर्ट्स ने अटकलों को आगे बढ़ाया है कि हल्की हाउसिंग मार्केट मंदी क्षितिज पर हो सकती है
• NAHB डेटा से पता चलता है कि नए निर्माण एकल परिवार गृह खंड में बिल्डर का विश्वास अक्टूबर में 8 अंक गिर गया
• जनगणना विभाग ने बताया कि अगस्त में बिल्डिंग परमिट बढ़ने के दौरान, नए आवास महीने-दर-महीने (MOM) और साल-दर-साल (YOY) शुरू होते हैं।
• नेशनल एसोसिएशन ऑफ रीयलटर्स ने घोषणा की कि मौजूदा घरेलू बिक्री और औसत आवास की कीमतें सितंबर में गिर गईं
• फिर भी, कई विशेषज्ञ इस बात से सहमत हैं कि अभूतपूर्व उपभोक्ता लचीलापन और गिरावट की धीमी दर के कारण पूर्ण विकसित दुर्घटना की संभावना नहीं है

आवास की कीमतें और नए निर्माण गिरावट पर हैं। गिरवी रखने का भाव बढ़ रहे हैं। और आवास बाजार में मंदी की अटकलें खरीदारों और रियल एस्टेट निवेशकों के बीच समान रूप से फैलती जा रही हैं। कुछ के लिए, अचानक, भारी गोता लगाने की संभावना अधिक होती है; अन्य लोगों को अगले वर्ष के दौरान धीमी, दुग्ध प्रतिगमन दिखाई देती है।

किसी भी तरह, हाल की आवास रिपोर्टों की एक श्रृंखला ने लौकिक आग पर ईंधन फेंका है।

इस सप्ताह नई आवास रिपोर्ट

शायद इस सप्ताह की सबसे बड़ी आवास रिपोर्ट के सौजन्य से आई नेशनल एसोसिएशन ऑफ होम बिल्डर्स (एनएएचबी) और वेल्स फारगो हाउसिंग मार्केट इंडेक्स।

एनएएचबी/वेल्स फ़ार्गो एचएमआई ने "अच्छे" से "गरीब" के पैमाने पर एकल-परिवार की घरेलू बिक्री अपेक्षाओं की बिल्डर धारणा का आकलन किया। घटक मेट्रिक्स मौसमी रूप से समायोजित इंडेक्स में फीड होते हैं, जहां 50 से अधिक स्कोर बताते हैं कि अधिकांश बिल्डर्स स्थितियों को "अच्छा" मानते हैं।

अक्टूबर के लिए, आवास रिपोर्ट में पाया गया कि नए एकल परिवार गृह निर्माण के लिए बिल्डर का विश्वास 8 अंक डूब गया। वर्तमान में, यह बिल्डर कॉन्फिडेंस मेट्रिक लगभग 38 बैठता है। यह छह महीने पहले का आधा स्तर है और महामारी के दौरान एक संक्षिप्त ब्लिप के अलावा, यह अगस्त 2012 के बाद से सबसे कम है।

प्रत्येक घटक भाग के लिए:

• वर्तमान बिक्री की स्थिति 45 पर गिर गई, 9 अंक का नुकसान
• छह महीने की बिक्री की उम्मीद 35 अंक की गिरावट के साथ 11 पर आ गई
• संभावित खरीदार ट्रैफ़िक फिसलकर 25 हो गया, जो 6-पॉइंट की गिरावट को दर्शाता है

एनएएचबी के अध्यक्ष जेरी कोंटर के अनुसार, उच्च बंधक दरों से मांग कमजोर हुई है, जिसने "अस्वास्थ्यकर और अस्थिर" मानी जाने वाली स्थिति पैदा कर दी है।

लेकिन इस हफ्ते जारी की गई यह अकेली हाउसिंग रिपोर्ट नहीं है।

जनगणना ब्यूरो डेटा

इस हफ्ते, जनगणना ब्यूरो और अमेरिकी आवास और शहरी विकास विभाग ने सितंबर के नए आवासीय निर्माण पर डेटा जारी किया। के मुताबिक आवास रिपोर्ट:

• बिल्डिंग परमिट में 1.4% की वृद्धि हुई, लेकिन सालाना आधार पर 3.2% की गिरावट आई
• निजी स्वामित्व वाले आवास शुरू होते हैं 8.1% MOM और 7.7% YOY
• निजी स्वामित्व वाली आवास पूर्णता 6.1% MOM और 15.7% YOY . बढ़ी
• एकल-परिवार आवास शुरू होता है 4.7% MOM
• एकल-परिवार आवास पूर्णता 3.2% बढ़ी MOM

साथ में, यह डेटा एक ध्वजांकित निर्माण बाजार की तस्वीर पेश करता है।

जबकि नई परियोजनाएं पिछले साल उच्च दरों पर शुरू की गई थीं, अब नई शुरुआत की तुलना में अधिक पूरी की जा रही हैं। (दूसरे शब्दों में, आवास बाजार पहले से ही अच्छी स्थिति में है गिरावट.)

Realtors डेटा के नेशनल एसोसिएशन

इसके अलावा इस हफ्ते, नेशनल एसोसिएशन ऑफ रीयलटर्स (एनएआर) ने घोषणा की कि मौजूदा अमेरिकी घरेलू बिक्री सितंबर में 1.5% घटकर मौसमी रूप से समायोजित 4.71 मिलियन हो गई।

हालांकि गिरावट अर्थशास्त्री उम्मीदों के अनुरूप गिर गई, फिर भी यह लगातार आठवीं मासिक गिरावट का प्रतिनिधित्व करती है। यह पहली बार है जब मौजूदा आवास बिक्री 2007 के बाद से लगातार इतने महीनों में गिर गई है।

सभी ने बताया, कुल घरेलू बिक्री 23.8% कम है, बाजार में घरों की संख्या 2.3% घटकर 1.25 मिलियन यूनिट हो गई है।

इस बीच, मौजूदा घरों के लिए औसत कीमत $ 389,500 से गिरकर $ 384,800 MOM हो गई, जो इस वसंत में पहली बार $ 400,000 से ऊपर थी। एनएआर डेटा बताता है कि अगर इससे आगे नहीं तो 2023 की शुरुआत में कीमतों में गिरावट जारी रह सकती है।

जैसा कि एनएआर के मुख्य अर्थशास्त्री लॉरेंस यूं ने संक्षेप में कहा: "बाजार स्पष्ट रूप से बदल रहा है।"

एक्सपर्ट का अनुमान: 20% तक गिर सकता है बाजार

पैंथियन मैक्रो के मुख्य अर्थशास्त्री इयान शेफर्डसन के अनुसार, एनएएचबी डेटा एक "विनाशकारी" संकेत है कि नए घर की बिक्री में किसी भी रिपोर्ट में उछाल संभावित अचल संपत्ति के बदलाव के संकेतों की तुलना में "अधिक शोर" था। विशेष रूप से, शेफर्डसन ने भविष्यवाणी की है कि घर के मूल्यों पर कहर बरपाते हुए, नए निर्माण और घर की बिक्री में गिरावट जारी रहेगी।

"यह मंजिल नहीं है," शेफर्डसन ने कहा। "पिछले कुछ हफ्तों में बंधक दरों में लगभग 7% की वृद्धि ने बंधक मांग में और गिरावट दर्ज की है, और हम उम्मीद करते हैं कि घर की बिक्री अगले साल की शुरुआत तक गिरती रहे।"

जैसा कि शेफर्डसन इसे देखता है, आवास बाजार संतुलन को बहाल करने के लिए कीमतों में "काफी गिरावट" होनी चाहिए। और चूंकि आवास के लिए आपूर्ति वक्र अभी तक सपाट नहीं हुआ है, इसलिए मांग में गिरावट आने का मार्ग प्रशस्त करेगी कम क़ीमतें. सभी ने बताया, शेफर्डसन को उम्मीद है कि बॉटम आउट होने से पहले "अगले साल में 15-20% की गिरावट" होगी।

इन हाउसिंग रिपोर्ट्स की मुख्य बातें

अन्य डेटा - विशेष रूप से उच्च बंधक दरें - इस सिद्धांत का समर्थन करती हैं कि आवास की कीमतों में गिरावट महीनों तक जारी रहेगा। कुछ के लिए, हालिया हाउसिंग रिपोर्ट डेटा संभावित हाउसिंग मार्केट मंदी का सुझाव देता है।

पहले से ही, घरों ने 16 से 19 दिनों तक रेंगते हुए, बाजार में लंबे समय तक रहना शुरू कर दिया है। पूर्व-महामारी, अधिकांश घरों के लिए बाजार पर औसत समय एक महीना था। इसके अतिरिक्त, सभी नकद लेनदेन लगभग 22% स्थिर रहते हैं क्योंकि होमबॉयर्स आसमानी और बढ़ती बंधक दरों से बचते हैं। मार्च 2022 के बाद से, अमेरिकी केंद्रीय बैंक ने ब्याज दरों को लगभग शून्य से 3-3.25% की सीमा में बढ़ा दिया है, जबकि संघीय निधि दर अब वर्ष के लगभग 4.25-4.75% के समाप्त होने की उम्मीद है।

फिर भी, इन कारकों ने मांग को कम करना शुरू करने के लिए एक साथ काम किया है, जो लंबी अवधि के मूल्य में गिरावट का कारण बनता है। वे बढ़ती ब्याज दरों, भौतिक बाधाओं और घर की ऊंची कीमतों की एक व्यापक तस्वीर पेश करते हैं जो लगातार मांग को कमजोर करते हैं।

विख्यात एनएएचबी के मुख्य अर्थशास्त्री रॉबर्ट डिट्ज़: "फेडरल रिजर्व की कार्रवाइयों के कारण चल रही ऊंची ब्याज दरों की उम्मीदों को देखते हुए, 2023 में अतिरिक्त एकल-परिवार की इमारत में गिरावट देखने का अनुमान है क्योंकि आवास संकुचन जारी है…। आने वाली तिमाहियों में गृहस्वामी दर में गिरावट आएगी क्योंकि उच्च ब्याज दरों और चल रही ऊंची निर्माण लागत से बड़ी संख्या में संभावित खरीदारों को कीमत चुकानी पड़ रही है।

क्या हम हाउसिंग मार्केट मंदी के करीब हैं?

पिछली बार हाउसिंग मार्केट 2005-2007 के बीच हुआ था, जो अंततः 2008 के हाउसिंग बबल क्रैश का कारण बना। अब जबकि गिरवी दरों में वृद्धि, आपूर्ति में गिरावट से आवास बूम को खतरा है और मांग, यह पूछना वाजिब है: क्या हम एक और आवास बाजार मंदी की ओर बढ़ रहे हैं?

एक साल के रिकॉर्ड-ब्रेकिंग मूल्य वृद्धि और रॉक-बॉटम बंधक दरों के बाद जारी गिरावट के बावजूद, ऐसा प्रतीत होता है कि एक गंभीर आवास बाजार मंदी की संभावना नहीं है। बल्कि, आवास अर्थशास्त्री मोटे तौर पर मानते हैं कि कोई भी सुधार मामूली होगा। (दूसरे शब्दों में, हम एक और महान मंदी जैसे आवास बुलबुले का अनुभव करने की संभावना नहीं रखते हैं।)

अब और तब के बीच एक स्पष्ट अंतर आश्चर्यजनक आर्थिक लचीलापन है जो अधिकांश उपभोक्ताओं ने महामारी के दौरान दिखाया है। ऋण देने के सख्त नियम - कई स्वयं महान मंदी के परिणामस्वरूप - भी एक भूमिका निभाते हैं। आजकल, औसत बंधक खरीदार अधिक इक्विटी और उच्च प्रारंभिक क्रेडिट रेटिंग का दावा करता है।

इसके अतिरिक्त, सावधान निर्माण फर्मों ने यह सुनिश्चित करने के लिए नए निर्माणों को मॉडरेट किया है कि वे आपूर्ति की अधिकता न करें। दुर्भाग्य से, यह भी प्रतीत होता है कि इस तथ्य ने इन्वेंट्री काउंट को दबाते हुए कीमतों में उछाल जारी रखा है ताकि न तो मांग और न ही कीमतें व्यवस्थित रूप से गिर सकें।

बल्कि, घटती मांग का श्रेय काफी हद तक खगोलीय कीमतों को दिया जाता है और बढ़ती बंधक दरें. इसलिए, जबकि हम एक भयावह आवास बाजार मंदी को देखने की संभावना नहीं रखते हैं, एक धीमी, लीक रिलीज - जैसे कि एक गुब्बारे से हवा निकलने की संभावना नहीं है।

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