सीपीआई मुद्रास्फीति दर अंत में गिर रही है; डाउ जोंस के लिए अच्छी और बुरी खबर

सीपीआई मुद्रास्फीति की दर आखिरकार अपने चरम पर है, हमें यकीन है कि बुधवार सुबह इसका पता चल जाएगा। गिरती गैस की कीमतें, खुदरा छूट, की वापसी ऑनलाइन अपस्फीति और शिपिंग लागत में गिरावट सभी का सुझाव है कि जून के 40 साल के उच्च 9.1% मुद्रास्फीति दर से काफी तेजी से पीछे हटना होगा।

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मुद्रास्फीति में शिखर का संयोजन और फेडरल रिजर्व के चरम से नीचे आना एक भालू बाजार मारक रहा है। जून के मध्य से तेज रैलियों के बाद, डॉव जोन्स और एसएंडपी 500 दोनों भालू बाजार क्षेत्र से बाहर निकल गए हैं। केवल नैस्डैक का नुकसान अभी भी 20% भालू बाजार की सीमा से अधिक है।

लेकिन शुक्रवार की मजबूत नौकरियों की रिपोर्ट ने तेजी पर लगाम लगाई है। क्या गिरती मुद्रास्फीति दर इसे एक नई छलांग दे सकती है?

सीपीआई मुद्रास्फीति दर पूर्वानुमान

वॉल स्ट्रीट के अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि जुलाई में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में 0.2% की वृद्धि होगी, जून के 1.3% की वृद्धि के बाद। वार्षिक मुद्रास्फीति दर 8.7% से घटकर 9.1% हो गई है।

हालांकि, मुख्य मुद्रास्फीति, जिसमें खाद्य और ऊर्जा की कीमतों को शामिल नहीं किया गया है, के अधिक नरमी दिखाने की उम्मीद नहीं है। जून के 0.5% की वृद्धि के बाद, कोर सीपीआई महीने में 0.7% बढ़ रहा है। मुख्य मुद्रास्फीति दर 6.1% से 5.9% तक वापस टिकने की उम्मीद है, बढ़ती आश्रय लागत के साथ एक प्रमुख योगदानकर्ता है।

मुद्रास्फीति दर की उम्मीदें

फिर भी, न केवल हेडलाइन मुद्रास्फीति कम हो रही है, बल्कि मुद्रास्फीति की उम्मीदें भी हैं। न्यू यॉर्क फेडरल रिजर्व के सोमवार को जारी उपभोक्ता अपेक्षाओं के सर्वेक्षण में पाया गया कि मुद्रास्फीति की औसत उम्मीद अब से तीन साल पहले के 3.2 प्रतिशत से गिरकर 3.6% हो गई। पांच साल पहले मुद्रास्फीति की उम्मीद 2.3% से घटकर 2.8% हो गई।

नीति निर्माताओं के लिए महत्वपूर्ण कारण यह है कि मुद्रास्फीति उपभोक्ता मनोविज्ञान में प्रवेश करती है, खरीदारी के व्यवहार को प्रभावित करती है और यहां तक ​​कि वेतन वृद्धि के लिए सौदेबाजी भी करती है। मुद्रास्फीति जितनी अधिक मजबूत होती जाती है, फेड के लिए उसे उखाड़ना उतना ही कठिन होता है।

इस संकेत के साथ कि उपभोक्ता स्थायी रूप से उच्च मुद्रास्फीति की संभावनाओं के बारे में कम चिंतित हो रहे हैं, फेड को दर वृद्धि में तेजी लाने की कम आवश्यकता महसूस होगी।

नो मोर फेड फॉरवर्ड गाइडेंस

पहले ही, फेड अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने 27 जुलाई को कहा था कि नीति निर्माताओं ने आगे के मार्गदर्शन को निलंबित कर दिया है। वे नवीनतम डेटा के आधार पर उपयुक्त नीति सेटिंग तय करते हुए बैठक करके जाएंगे। क्या बदल गया? जैसे-जैसे फेड की प्रमुख ब्याज दर एक तटस्थ स्तर के करीब पहुंचती है और प्रतिबंधात्मक क्षेत्र की ओर बढ़ जाती है, नीति निर्माता अधिक धीरे-धीरे आगे बढ़ेंगे। यह विशेष रूप से मामला है क्योंकि आर्थिक कमजोरी के संकेत आवास से लेकर उपभोक्ता खर्च तक व्यापार निश्चित निवेश तक फैल गए हैं।

अगली फेड दर वृद्धि: 50 या 75 आधार अंक?

फिलहाल, वॉल स्ट्रीट देखता है एक और 67.5-बेस-पॉइंट रेट हाइक की 75% ऑड्स जब फेड अगले 21 सितंबर को नीति को समायोजित करता है। शुक्रवार की अप्रत्याशित रूप से गर्म नौकरियों की रिपोर्ट के बाद उन बाधाओं को बल मिला।

यहां अच्छी खबर है: किसी बड़े कदम की संभावना खत्म हो सकती है।

जेफरीज की मुख्य वित्तीय अर्थशास्त्री अनीता मार्कोव्स्का ने लिखा, पिछली दो फेड बैठकों में से प्रत्येक में 75 आधार अंकों की बढ़ोतरी का निर्णय "बढ़ती मुद्रास्फीति की उम्मीदों से प्रेरित था, जो तब से निर्णायक रूप से नीचे आ गया है।"

इसके अलावा, हम सितंबर के मध्य में फेड की बैठक से पहले दूसरी सॉफ्ट सीपीआई रिपोर्ट के कारण हैं। इस बिंदु पर, मार्कोव्स्का को ऊर्जा की कीमतों में और गिरावट के बीच अगस्त की कीमतों में 0.2% बनाम जुलाई के अनुबंध की संभावना दिखाई देती है।

फेड का फोकस मुख्य मुद्रास्फीति पर वापस गया

जब तेल की कीमतें अभी भी बढ़ रही थीं, तो पॉवेल ने मुख्य कीमतों पर फेड के सामान्य फोकस को कम करते हुए कहा, यह अवधारणा मुद्रास्फीति से जूझ रहे परिवारों के लिए अपरिचित थी।

अब जब तेल की कीमतें गिर रही हैं, पॉवेल फिर से मुख्य मुद्रास्फीति पर केंद्रित है। पॉवेल ने अपने 27 जुलाई के समाचार सम्मेलन में कहा, "मुख्य मुद्रास्फीति आगे बढ़ने वाली मुद्रास्फीति का एक बेहतर भविष्यवक्ता है।"

मार्कोस्का ने लिखा, "आने वाले महीनों में आपूर्ति श्रृंखला के दबाव में कमी के भारी सबूतों को देखते हुए मुख्य वस्तुओं की मुद्रास्फीति भी कम होनी चाहिए।" लेकिन वह उम्मीद करती है कि मुख्य सेवाओं की मुद्रास्फीति "आवास और श्रम बाजारों में जकड़न द्वारा समर्थित, चिपचिपी बनी रहेगी।"

आवास और चिकित्सा देखभाल के नेतृत्व में श्रम विभाग के अनुसार, गैर-ऊर्जा सेवाएं, या मुख्य सेवाएं, उपभोक्ता बजट का 57% हिस्सा हैं। इन श्रेणियों में मुद्रास्फीति की दर जून में 30 साल के उच्चतम 5.5% पर पहुंच गई।

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जॉब्स रिपोर्ट के बाद दो आर्थिक रास्ते

जुलाई की नौकरियों की रिपोर्ट पर प्रारंभिक डाउ जोन्स प्रतिक्रिया मौन थी, आंशिक रूप से क्योंकि बाजार इस सप्ताह नरम सीपीआई मुद्रास्फीति डेटा की उम्मीद कर रहे थे। हालाँकि, इसके मद्देनजर, फेड पिवट के लिए आशान्वित दूर दिखता है। रिपोर्ट से स्पष्ट है कि श्रम बाजार ढोल की तरह कड़ा है। अगर भर्ती वास्तव में रिपोर्ट की तरह मजबूत है 528,000 नौकरी लाभ यह प्रकट होता है, तो फेड ने इसके लिए अपना काम काट दिया है।

ड्यूश बैंक के अर्थशास्त्रियों का कहना है कि नौकरियों के आंकड़े "हमारे उपरोक्त सर्वसम्मति कॉल को 4.1% टर्मिनल फेड फंड दर के लिए मजबूत करते हैं, जिसे बाजार अब जाग रहा है।"

दूसरी संभावना यह है कि नौकरियों का डेटा है श्रम बाजार की ताकत को बढ़ा-चढ़ाकर पेश करना. श्रम विभाग के घरेलू सर्वेक्षण से पता चलता है कि पिछले चार महीनों में काम करने वाले लोगों की संख्या में 168,000 की गिरावट आई है, जबकि नियोक्ता सर्वेक्षण में 1.68 मिलियन नई नौकरियां दिखाई गई हैं।

लेकिन भले ही जॉब मार्केट जितना कमजोर लगता है, उससे कहीं ज्यादा कमजोर है, जॉब रिपोर्ट के संकेत पर संदेह करने का कोई कारण नहीं है कि श्रम बाजार बेहद तंग है। अगर ऐसा है, तो वेतन का दबाव और मूल मुद्रास्फीति और धीमी गति से कम हो सकती है। फेड जल्द ही कसना बंद कर सकता है, लेकिन दरों में कटौती और बैलेंस-शीट को कसने के लिए एक धुरी में कुछ समय लग सकता है।

डाउ जोंस की रैली रुकी हुई है?

शुक्रवार की नौकरियों की रिपोर्ट के बाद, वित्तीय बाजार अगले साल की शुरुआत तक एक और तिमाही-बिंदु दर में 3.5% -3.75% की वृद्धि कर रहे हैं। 2023 के मध्य तक, वित्तीय बाजार की संभावनाएं आसान नीति की ओर झुकी हुई हैं। लेकिन एक उच्च टर्मिनल फेडरल फंड्स रेट सॉफ्ट लैंडिंग के रास्ते को और अधिक मुश्किल बना देता है। यह उच्च बाधाओं का सुझाव देता है कि फेड ओवरशूट करेगा, जिससे मंदी और कमाई में कमी आएगी।

मंगलवार को डाउ जोंस 0.2% और एसएंडपी 500 0.4% फिसले। नैस्डैक, जिसने हाल के हफ्तों में बेहतर प्रदर्शन किया था, ने 1.2% वापस दिया।

पहले से ही एक मजबूत रैली का मंचन करने के बाद, बैलों पर राज करने के लिए कुछ नरम कोर मुद्रास्फीति रीडिंग ले सकते हैं।

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