क्रेडिट सुइस के विकल्प खराब हो गए क्योंकि बाजार में तबाही हुई

(ब्लूमबर्ग) - दीक्षित जोशी जल्दी में क्रेडिट सुइस ग्रुप एजी के मुख्य वित्तीय अधिकारी के रूप में अपना पहला दिन नहीं भूलेंगे। और फिर भी पूर्व ड्यूश बैंक एजी उच्च उड़ान के लिए अनुभव पूरी तरह से अपरिचित नहीं होगा।

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स्विस बैंकिंग की दिग्गज कंपनी के शेयरों में सोमवार को व्हिपसॉ हुआ, जो लगभग सभी नुकसानों की भरपाई करने से पहले 12% गिरकर अब तक के सबसे निचले स्तर पर आ गया। ज्यूरिख में मंगलवार को खुले में शेयर में 5 फीसदी तक की तेजी आई।

जंगली परिवर्तन क्रेडिट सुइस के लिए निवेशकों के ज्वलनशील विश्वास को प्रबंधित करने में कठिनाई दिखाते हैं क्योंकि यह अपने निवेश बैंक के लिए एक मरम्मत योजना तैयार करने के लिए दौड़ता है, जो पिछले साल आर्कगोस कैपिटल मैनेजमेंट के समर्थन से बड़े पैमाने पर नुकसान झेलने के बाद से रस्सियों पर है। निवेशकों को बैंक के ऋण हिट रिकॉर्ड स्तर का बीमा करने के लिए भुगतान करना पड़ता है, जिससे कुछ लोगों को 2008 के डर से प्रेरित दिनों में वापस आना पड़ता है।

वास्तव में, कई विश्लेषकों का कहना है कि 2016 और 2017 में ड्यूश बैंक की तुलना बेहतर है - एक समय जब जोशी ने जर्मन बैंक के क्रेडिट-डिफॉल्ट स्वैप में वृद्धि के लिए अपनी संकट प्रतिक्रिया तैयार करने में मदद की। मॉर्गन स्टेनली 2011 में इसी तरह से गुजरे थे। दोनों इस परीक्षा से बच गए।

"यह 2008 नहीं है," सिटीग्रुप इंक के एंड्रयू कॉम्ब्स ने कहा।

फिर भी, क्रेडिट सुइस की बढ़ती सीडीएस लागतों के लिए सोमवार की शुरुआत में घबराई हुई स्टॉक-मार्केट प्रतिक्रिया स्विस फर्म के लिए 27 अक्टूबर को अपनी आपातकालीन रणनीति समीक्षा से पहले उपलब्ध विकल्पों के बिगड़ते सेट की ओर इशारा करती है, जिसमें बड़े पैमाने पर निवेश बैंकिंग वापसी शामिल होने की उम्मीद है। .

निवेशक इस बात से चिंतित हैं कि बैंक इस तरह की योजना की लागत को कैसे कवर करेगा - जो कि कई विश्लेषकों ने $ 4 बिलियन आंकी है - और इसका मूल पूंजी अनुपात 13.5% के लिए क्या मतलब होगा, खासकर उस अवधि के दौरान जब निवेश बैंक को भारी नुकसान हो रहा हो . अपने चरम से 95% से अधिक गिरने के बाद फर्श पर अपने शेयरों के साथ, ऋणदाता को उम्मीद है कि ड्यूश बैंक के प्रकार के अत्यधिक कमजोर अधिकार के मुद्दे के बजाय निपटान के माध्यम से नकद जुटाने की उम्मीद है।

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ब्लूमबर्ग इंटेलिजेंस के एक बैंकिंग विश्लेषक एलिसन विलियम्स ने कहा, "यदि विकल्पों में से एक में पूंजी जुटाना शामिल है, तो स्टॉक को स्थिर रखना हमेशा कठिन होता है, जब संभावित जारी करने और कमजोर पड़ने की मात्रा अज्ञात होती है।" "कठिन बाजार अधीरता बढ़ाते हैं।"

क्रेडिट सुइस के संरचित-उत्पाद समूह की बिक्री, जो प्रतिभूतिकृत ऋण का व्यापार करती है, ने बीएनपी पारिबा एसए और अपोलो ग्लोबल मैनेजमेंट इंक सहित संभावित खरीदारों से रुचि आकर्षित की है, लेकिन इस बारे में संदेह है कि ऐसी संपत्ति को बेचना कितना आसान होगा - या अच्छी कीमतों को सुरक्षित करना - जब बढ़ती ब्याज दरों ने उन पर दबाव डाला है। निवेश बैंकिंग के लिए व्यापक पृष्ठभूमि शायद ही कोई रौशनी है: बीआई का अनुमान है कि अमेरिका में फीस तीसरी तिमाही में 50% या उससे अधिक घट सकती है।

वोंटोबेल के एक बैंक विश्लेषक एंड्रियास वेंडीटी ने कहा, "अगर उन्होंने एक या दो साल पहले पुनर्गठन शुरू कर दिया होता, तो उनके पास बेचने में आसान समय होता क्योंकि जोखिम भरी संपत्तियों की अधिक मांग थी।" फर्म दोगुना दुर्भाग्यपूर्ण रहा है क्योंकि यह निवेश बैंक गतिविधियों की ओर झुका हुआ है जो अभी संघर्ष कर रहे हैं, जिसमें इसकी लीवरेज-ऋण इकाई भी शामिल है।

वेंडिट्टी के अनुसार, मुख्य कार्यकारी अधिकारी उलरिच कोर्नर और अध्यक्ष एक्सेल लेहमैन के लिए समस्या - स्विस जोड़ी पर एक व्यावहारिक पुनर्गठन योजना तैयार करने का आरोप लगाया गया है - यह है कि अगर जोड़ी निवेश बैंक को कम करने के लिए कट्टरपंथी कार्रवाई नहीं करती है तो आंशिक शेयरधारक बुरी तरह प्रतिक्रिया करेंगे, पिछली सरकारों के कठिन विकल्पों को टालने के बाद। इससे उनके पास महंगे पुनर्गठन के अलावा और कोई विकल्प नहीं रह जाएगा।

संपत्ति-प्रबंधन इकाई की बिक्री - जिसे ग्रीनसिल कैपिटल के विस्फोट से अपनी प्रतिष्ठा का नुकसान हुआ - एक और संभावित धन-स्पिनर है। या Koerner और Lehmann पूर्व सीईओ Tidjane Thiam के विचार को धूल चटा सकते हैं और घरेलू स्विस बैंक की एक प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश को आगे बढ़ा सकते हैं, जिसने क्रेडिट सुइस के अन्य हिस्सों को अपेक्षाकृत अच्छी तरह से पकड़ लिया है और घोटाले और बाजार की तबाही से घिरा हुआ है। हालांकि, आईपीओ के लिए मुश्किल घड़ी में यह मुश्किल होगा।

एक विकल्प यह होगा कि स्टॉक-मार्केट की उथल-पुथल के एक और तीन सप्ताह को सहन करने के बजाय रणनीति समीक्षा के प्रकाशन को आगे लाया जाए, हालांकि प्रबंधन टीम घावों को कम करने के लिए एक और असफल सी-सूट प्रयास से सावधान रहेगी। जेपी मॉर्गन के विश्लेषक कियान अबूहोसिन ने सुझाव दिया कि बैंक अपनी तीसरी तिमाही की पूंजी स्थिति पर एक घोषणा को आगे ला सकता है, ताकि निवेशकों को सप्ताहांत के संदेश का समर्थन किया जा सके कि इसकी बैलेंस शीट ठोस बनी हुई है।

डॉयचे बैंक और मॉर्गन स्टेनली का अनुभव शिक्षाप्रद हो सकता है। जर्मन ऋणदाता के 2016 के संकट को अमेरिकी न्याय विभाग द्वारा आवासीय बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों की जांच को निपटाने के लिए $ 14 बिलियन का अनुरोध करने के लिए भाग लिया गया था। बैंक द्वारा अंततः उस राशि के लगभग आधे के लिए एक सौदे पर पहुंचने के बाद भी, चिंताओं को तब तक दूर नहीं किया गया जब तक कि उसने अगले वर्ष 8 बिलियन यूरो (7.85 बिलियन डॉलर) की नई पूंजी नहीं जुटाई।

मॉर्गन स्टेनली को 2011 में बाजार की अफवाहों से क्रेडिट स्प्रेड में अपने स्वयं के उछाल का सामना करना पड़ा, जब लगातार बकबक किया गया था कि यह अस्थिर यूरोपीय ऋण के संपर्क में था, जो इसके स्टॉक और बॉन्ड पर तौला गया था। फर्म के सबसे बड़े शेयरधारक ने इसे सार्वजनिक समर्थन दिया, लेकिन डिफ़ॉल्ट स्वैप की कीमत गिरने में महीनों लग गए क्योंकि संभावित नुकसान कभी नहीं हुआ।

(दूसरे पैराग्राफ में खुला शेयर जोड़ता है)

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