हालांकि एक भारी ऋण भार कभी-कभी कंपनी के लाभांश भुगतान को कम कर सकता है या रोक सकता है, ऐतिहासिक रूप से कम उधार लेने की लागत के हालिया खिंचाव से इक्विटी आय निवेशकों को कई अत्यधिक ऋणी कंपनियों पर विचार करते समय कुछ आराम मिलना चाहिए।
यह लाभांश पर एक हालिया शोध रिपोर्ट की टिप्पणियों में से एक है, जो यह जांचती है कि कंपनियां हाल के वर्षों में अपनी बैलेंस शीट का प्रबंधन कैसे कर रही हैं।
हालांकि ब्याज दरों में हाल ही में वृद्धि हुई है क्योंकि फेडरल रिजर्व ने अपने कड़े नियम जारी रखे हैं, कॉर्पोरेट उधारी लागतों को बढ़ाते हुए, "कई फर्मों ने पिछले दो वर्षों में अपनी पूंजी संरचना में सुधार किया है, उच्च दरों के झटका को नरम किया है," इयान द्वारा लिखित रिपोर्ट का निष्कर्ष निकाला है। वेंडरहॉर्न, एसएंडपी ग्लोबल मार्केट इंटेलिजेंस के प्रमुख शोध विश्लेषक। दरों में हालिया उछाल के बावजूद, कई कंपनियों ने हाल के वर्षों में अपने कर्ज को पुनर्वित्त करके या यहां तक कि इसे चुकाकर अल्ट्रालो ब्याज दरों का लाभ उठाया।
ऊर्जा क्षेत्र को ही लें। वह बताते हैं कि एसएंडपी 500 ऊर्जा कंपनियों के लिए ब्याज, कर, मूल्यह्रास, और परिशोधन, या एबिटा से पहले शुद्ध ऋण का औसत अनुपात पिछले साल 1.8 से घटकर 6.6 हो गया।
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रिपोर्ट में कहा गया है, "पुनर्वित्त के बजाय, ऊर्जा उत्पादक बड़े पैमाने पर कर्ज चुकाने में सक्षम होने की भाग्यशाली स्थिति में हैं।" और इससे तेल और गैस की बढ़ती कीमतों के साथ-साथ उनके लाभांश में काफी मदद मिली है।
लाभांश के लिए एक और सकारात्मक विकास, कम से कम अभी के लिए, यह है कि कई कंपनियों ने अपने मूल ऋण भुगतान को आगे बढ़ाया है, और अधिक सांस लेने की जगह प्रदान की है, "चूंकि अल्पावधि में कम नकदी की आवश्यकता होती है," रिपोर्ट नोट करती है।
रिपोर्ट में लगभग 60 कंपनियों को सूचीबद्ध किया गया है, जिन पर बड़े कर्ज का बोझ है, लेकिन फिर भी वे लाभांश का भुगतान करती हैं। उनमें उपयोगिता शामिल है
दक्षिण
(टिकर: SO), जिसने हाल ही में 3.6% प्रतिफल दिया;
फ़ोर्ड मोटर
(एफ), 2.9%;
डीरे
(डीई), 1.3%;
डोमिनो पिज्जा
(डीपीजेड), 1.1%; तथा
मेटलाइफ
(एमईटी), 3%। रिपोर्ट के मुताबिक, सभी का शुद्ध कर्ज और एबिटा अनुपात कम से कम पांच है।
एक चीज जो इनमें से कुछ कंपनियां उनके लिए जा रही हैं, हालांकि, अपेक्षाकृत कम लाभांश भुगतान अनुपात है - यानी लाभांश में भुगतान की गई कमाई का प्रतिशत। "यदि आप अपनी कमाई का कम प्रतिशत भुगतान कर रहे हैं, तो आप केवल अपनी नकदी का कम प्रतिशत ही उपभोग कर रहे हैं," वेंडरहॉर्न बताता है बैरन की। "अधिक लचीलापन है।"
डीरे अपने पिछले वित्तीय वर्ष में लाभांश में $ 3.32 प्रति शेयर का भुगतान किया, जो अक्टूबर में समाप्त हुआ, $ 18.99 प्रति शेयर की कमाई पर, 20% से कम के भुगतान अनुपात के लिए। फोर्ड ने अपना तिमाही लाभांश पिछली बार बहाल किया एक महामारी विराम के बाद। लेकिन अगर इसका 10 सेंट प्रति शेयर का त्रैमासिक संवितरण वार्षिक है, तो यह 40 सेंट होगा
FactSet
है
2022% से कम के भुगतान अनुपात के लिए, समायोजित आधार पर $1.93 की अनुमानित 10 आय का अनुमान।
इसके विपरीत, एसएंडपी डॉव जोन्स इंडिसेस के अनुसार, एसएंडपी 500 का लाभांश भुगतान अनुपात दिसंबर के अंत में 29% था।
हालांकि, वेंडरहॉर्न बताते हैं कि कुछ क्षेत्रों में डिजाइन द्वारा बहुत अधिक भुगतान अनुपात है। इसमें उपयोगिताओं और रियल एस्टेट शामिल हैं, जिनका एसएंडपी 500 में भुगतान अनुपात क्रमशः 97.2% और 87.2% था, 31 दिसंबर तक। आरईआईटी को अपनी कर योग्य आय का कम से कम 90% शेयरधारकों को वितरित करने की आवश्यकता होती है। उपयोगिता शेयरों को अक्सर उनकी पूंजी प्रशंसा की तुलना में उनकी आय के लिए अधिक प्रतिष्ठित किया जाता है, और निवेशक आमतौर पर उचित लाभांश भुगतान की अपेक्षा करते हैं।
संक्षेप में, एक कंपनी का ऋण भार कुछ ऐसा है जिसे एक निवेशक को जांचना चाहिए, लेकिन यह जरूरी नहीं कि लाभांश के लिए एक सौदा ब्रेकर हो, खासकर जब से कई कंपनियों ने अपनी उधार लागत कम कर दी है।
वेंडरहॉर्न कहते हैं, "जब तक उनके पास अन्य पूंजी-आवंटन प्राथमिकताओं को खत्म किए बिना ऋण-सेवा को कवर करने के लिए पर्याप्त नकदी प्रवाह होता है," लाभांश टिकाऊ होना चाहिए।
करने के लिए लिखें लॉरेंस सी। स्ट्रॉस पर [ईमेल संरक्षित]
