मिथकों का विमोचन - क्या बढ़ती ब्याज दरें स्टॉक के लिए खराब हैं?

नवीनतम सप्ताह में देखा गया कि 10-वर्षीय ट्रेजरी पर उपज 4% से ऊपर बढ़ गई और फिर बेंचमार्क सरकारी बॉन्ड उपज उस स्तर से नीचे चली गई। जबकि कई कारक अल्पकालिक इक्विटी बाजार के उतार-चढ़ाव को सूचित करते हैं, कई लोगों द्वारा निकाला गया स्वाभाविक निष्कर्ष यह है कि उच्च ब्याज दरें शेयरों के लिए खराब हैं और इसके विपरीत।

इस तरह के दावे के साथ बहस करना मुश्किल है क्योंकि सभी चीजें समान हैं, 3.95% की तुलना में 4.05% ट्रेजरी उपज की तुलना में स्टॉक अधिक आकर्षक हैं, लेकिन सभी चीजें कभी भी समान नहीं होती हैं। वास्तव में, बुधवार को विनिर्माण क्षेत्र के स्वास्थ्य पर उम्मीद से थोड़ा मजबूत पढ़ने के कारण बाजार में गिरावट आई, जिसने आगामी एफओएमसी बैठक में फेड फंड्स दर में 50 आधार अंकों की वृद्धि की बाधाओं को बढ़ा दिया।

हालांकि, गुरुवार को स्टॉक की कीमतों में उछाल आया, बॉन्ड यील्ड अभी भी अधिक बढ़ने के बावजूद, अटलांटा फेड के गवर्नर राफेल बायोस्टिक की डोविश टिप्पणियों के साथ यह सुझाव दिया गया कि उन्हें लगता है कि फेड ब्याज दर में बढ़ोतरी को 25 आधार अंकों तक बढ़ा सकता है।

स्टॉक और बॉन्ड दोनों ने शुक्रवार को एक बड़ी रैली का मंचन किया, यहां तक ​​​​कि महत्वपूर्ण सेवा क्षेत्रों के स्वास्थ्य पर डेटा पूर्वानुमान से बेहतर आया, यह सुझाव देते हुए कि अर्थव्यवस्था विचार से बेहतर आकार में हो सकती है ... जिसे अधिक आक्रामक संघीय की संभावना बढ़नी चाहिए थी संरक्षित।

नंबर झूठ नहीं बोलते

हम हमेशा सुर्खियों से परे जाने का प्रयास करते हैं और ऐतिहासिक साक्ष्यों का विश्लेषण करके पारंपरिक ज्ञान को चुनौती देते हैं। हमारा निवेश न्यूज़लेटर, विवेकपूर्ण सट्टेबाज़, हाल ही में एक विशेष रिपोर्ट प्रकाशित की है जिसमें यह देखा गया है कि जब ब्याज दरें बढ़ रही हैं और गिर रही हैं तो शेयरों ने कैसा प्रदर्शन किया है।

प्रूडेंट सट्टेबाजउच्च दरों की जयकार करने पर विचार करें - विवेकपूर्ण सट्टेबाज़

बढ़ती दर का माहौल इस चिंता को बढ़ाता है कि पूंजी की उच्च लागत के कारण स्टॉक सहित जोखिम वाली संपत्ति की कीमत में गिरावट आएगी। वास्तव में, हमारे विश्लेषण बताते हैं कि इक्विटी ऐतिहासिक रूप से बढ़ती ब्याज दरों के प्रति उदासीन रहे हैं। अजीब लगता है, पांच दशक से अधिक ऐतिहासिक बाजार डेटा दर्शाता है कि मूल्य निवेशकों को उच्च ब्याज दरों से काफी फायदा होता है।

हमें लगता है कि ऊपर प्रदर्शित अतिरिक्त वापसी पद्धति विश्लेषण को बढ़ाती है क्योंकि तुलना उस पूर्वाग्रह को हटा देती है जो दरों के वास्तविक स्तर के साथ आता है। ज़रूर, यह तर्क देना आसान है कि यह समय अलग है (हर वातावरण अलग है) लेकिन हमने अन्य तरीकों से ऐतिहासिक रिटर्न संख्या को भी घटाया और घटाया है।

केवल एक चीज के बारे में हम किसी निश्चितता के साथ कर सकते हैं कि लंबी अवधि की बढ़ती ब्याज दरें ... लंबी अवधि के बॉन्ड के लिए खराब हैं।

बाजार का इतिहास यह भी सुझाव देता है कि दरों का वर्तमान स्तर विशेष रूप से निवेशकों से संबंधित नहीं होना चाहिए, भले ही बंधक या अन्य ऋण दरों को बेहद कम स्तर से बढ़ते देखना थोड़ा चौंकाने वाला हो। बढ़ती दर का वातावरण एक सामान्य बाजार घटना है और निवेशकों को पाठ्यक्रम में बने रहने से नहीं रोकना चाहिए। शेयर बाजार हमेशा एक ढलान के किनारे पर लगता है, फिर भी हम निकट अवधि की चिंताओं को हमारे मूल्य-उन्मुख, व्यापक रूप से विविध पोर्टफोलियो की दीर्घकालिक संभावनाओं के लिए उत्साह को कमजोर करने से इनकार करते हैं।

बकिंघम खरीदें

जहां मेरा मुंह है, वहां अपना पैसा लगाना जारी रखते हुए, चिंता की दीवार के बावजूद, जिसका हम अब सामना कर रहे हैं, मैं और शेयर जोड़ूंगा मेडट्रॉनिकएमडीटी
सोमवार को मेरे अपने पोर्टफोलियो के लिए। मेडट्रोनिक एक चिकित्सा प्रौद्योगिकी कंपनी है जो अस्पतालों, चिकित्सकों, क्लीनिकों और रोगियों के लिए चिकित्सा उपकरणों और तकनीकों का विकास, निर्माण और विपणन करती है।

शेयरों ने 2022 में समग्र क्षेत्र के मुकाबले मुकाबला किया, एस एंड पी 4 हेल्थ केयर इंडेक्स के लिए उनके मूल्य बनाम 500% की गिरावट का एक चौथाई हिस्सा खो दिया, लेकिन चिप से संबंधित आपूर्ति-श्रृंखला के मुद्दों और सीओवीआईडी-प्रभावित प्रक्रिया की मात्रा जैसे हेडविंड लुप्त होते दिखाई दे रहे हैं। . मेडट्रोनिक एक उचित राजकोषीय Q3 वित्तीय रिपोर्ट में बदल गया, $1.30 प्रति शेयर (बनाम $1.27 अनुमान) कमाता है, कार्डियक ताल और दिल की विफलता, न्यूरोमॉड्यूलेशन और संरचनात्मक हृदय श्रेणियों में मजबूत परिणाम के साथ।

पिछले मॉडलों के साथ वापस बुलाने के बाद, MDT ने अमेरिका के बाहर व्यापक रूप से अपनाए जाने (नवीनतम तिमाही में 18% की वृद्धि) के बावजूद अपने नवीनतम इंसुलिन पंप के लिए FDA अनुमोदन प्राप्त करने के लिए संघर्ष किया है। इसलिए, कंपनी के ऐतिहासिक रिकॉर्ड (और कुछ हालिया बाधाएं इसके नियंत्रण से बाहर हैं) को देखते हुए मैं धैर्य रखता हूं। Medtronic ऐतिहासिक रूप से अपने कोर हार्ट डिवाइस व्यवसाय में लगभग 50% बाजार हिस्सेदारी रखता है और पुराने दर्द के लिए स्पाइनल उत्पादों, इंसुलिन पंप और न्यूरोमॉड्यूलेटर में अग्रणी है। मुझे लगता है कि विभिन्न प्रकार की पुरानी बीमारियों के लिए तीव्र प्रक्रियाओं और पाइपलाइन के लिए इसके उत्पाद अत्यधिक हैं।

उच्च गुणवत्ता वाला एमडीटी 15.5 के एनटीएम पी/ई अनुपात के साथ ट्रेड करता है, जो ऐतिहासिक मानक से काफी नीचे है। उपज 3.3% है।