गहरा उलटा खजाना वक्र 41 साल के मील के पत्थर तक पहुंचने से चूक गया

दिन के अधिकांश समय में, स्प्रेड अपने 7 दिसंबर के निचले स्तर माइनस 84.9 बेसिस पॉइंट्स को पार करने के लिए ट्रैक पर दिखाई दिया और 2 अक्टूबर, 1981 के बाद से सबसे नकारात्मक स्तर पर चला गया, जब यह माइनस 96.8 बेसिस पॉइंट्स पर पहुंच गया था, के अनुसार डॉव जोन्स मार्केट डेटा। इसके बजाय, यह दिसंबर के निशान से बहुत कम हो गया।

निरंतर उलटा एक ऐसे समय में आता है जब निवेशक और नीति निर्माता अतिरिक्त फेडरल रिजर्व दर में वृद्धि और अवस्फीति की अवधि, या मुद्रास्फीति की धीमी गति के लिए मजबूर हो रहे हैं, जिसके माध्यम से अपना काम करने में कुछ समय लग सकता है। एक संभव उम्मीद की किरण गुरुवार के बॉन्ड-बाजार की चाल के पीछे यह है कि कई निवेशकों का मानना ​​​​है कि फेडरल रिजर्व अपने मुद्रास्फीति से लड़ने वाले अभियान से जुड़ा रहेगा - और अंततः इसे जीत जाएगा।

स्टॉक्स ने शुरू में गुरुवार को रैली की, लेकिन दोपहर के आसपास बढ़त छोड़ दी। डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज के साथ सभी तीन प्रमुख स्टॉक इंडेक्स दिन के लिए समाप्त हो गए
DJIA,
-0.73%
S&P 0.7 में 500% की गिरावट
SPX,
-0.88%
0.9% गिर रहा है, और नैस्डैक कंपोजिट 1% कम है।

शेयर बाजार आज: रॉकी ट्रेडिंग पैटर्न जारी रहने के कारण डॉव ने बढ़त छोड़ दी

बीएमओ कैपिटल मार्केट्स के रणनीतिकार इयान लिंगेन और बेन जेफ़री ने कहा, "2s/10s के लिए हमारी कॉल -100 बीपी तक पहुंचने के लिए कम यथार्थवादी दिखाई देने के बाद वापस मेज पर है" एक नोट गुरुवार।

अधिकांश गुरुवार के लिए, 2s/10s प्रसार अक्टूबर 1981 के बाद से किसी भी समय की तुलना में अधिक गहराई से नकारात्मक होने के लिए तैयार लग रहा था, जब उपभोक्ता-मूल्य सूचकांक से वार्षिक हेडलाइन मुद्रास्फीति दर 10% से ऊपर थी, फेड-फंड दर लगभग 19% थी। वोल्कर के तहत, और अमेरिकी अर्थव्यवस्था इसके बीच में थी सबसे खराब मंदी महामंदी के बाद से।

लेकिन अमेरिकी दोपहर में 30 साल की एक कमजोर बॉन्ड नीलामी के बाद, 10 साल की दर वक्र में लगभग हर दूसरी उपज के साथ वापस आ गई क्योंकि निवेशकों ने ट्रेजरी को बेच दिया।

एक नकारात्मक 2s/10s स्प्रेड का सीधा सा मतलब है कि 2-वर्ष की ट्रेजरी दर अपने 10-वर्ष के समकक्ष से कहीं अधिक व्यापार कर रही है, क्योंकि बॉन्ड निवेशक और व्यापारी कम मुद्रास्फीति और/या खराब आर्थिक दृष्टिकोण के साथ निकट-अवधि की फेड दर वृद्धि में कारक हैं। दीर्घकालिक।

आमतौर पर, जब आउटलुक उज्ज्वल होता है तो ट्रेजरी स्प्रेड का ढलान ऊपर की ओर होना चाहिए; अधिक निराशावाद होने पर यह नीचे की ओर झुक जाता है और नकारात्मक हो जाता है। जितना अधिक नकारात्मक प्रसार होता है, बॉन्ड मार्केट से उतना ही नकारात्मक संदेश जाता है, सोच चलती है - हालांकि गोल्डमैन सैक्स के रणनीतिकार और यील्ड-कर्व रिसर्च पायनियर कैंपबेल हार्वे ने व्युत्क्रम को मंदी से जोड़ने के प्रति आगाह किया है।

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व्यापारी, रणनीतिकार और निवेशक मुद्रास्फीति के लिए सबसे संभावित रास्ते पर दो आख्यानों के बीच टॉगल कर रहे हैं। एक यह है कि अमेरिका के दौर में जा सकता है "अस्थायी अवस्फीति," जिसमें कोई भी कूलिंग प्राइस लाभ क्षणभंगुर साबित होता है। दूसरा यह है कि एक हो सकता है तेज और आश्चर्यजनक मुद्रास्फीति में गिरावट, उपभोक्ता-मूल्य सूचकांक पर वार्षिक हेडलाइन दर कुछ ही महीनों में 2% की ओर बढ़ रही है, यह देखते हुए कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था मंदी से बचने में सक्षम नहीं होगी।

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विलनोवा विश्वविद्यालय के व्यवसाय प्रोफेसर पीटर ज़लेस्की दो कथाओं को अनिवार्य रूप से एक और समान के रूप में देखते हैं, एकमात्र अंतर अमेरिकी अर्थव्यवस्था की ताकत पर किसी के विचारों का है - यह निर्धारित करने में एक महत्वपूर्ण कारक है कि मुद्रास्फीति कितनी तेजी से गिर सकती है।

गुरुवार को अन्य बांड-बाजार चालों में, एक दूसरा मंदी सूचक - 3-महीने के टी-बिलों पर दरों के बीच का फैलाव
टीएमयूबीएमयूएसडी03एम,
4.739% तक
और 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज - 105.7 जनवरी को सेट माइनस 127.73 बेसिस पॉइंट के रिकॉर्ड निचले स्तर के मुकाबले माइनस 18 बेसिस प्वाइंट पर पहुंच गई।