दीदी का संक्षिप्त अमेरिकी आक्रमण समाप्त हो रहा है। आगे क्या होता है?

(ब्लूमबर्ग) - दीदी ग्लोबल इंक, न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज से डीलिस्ट होने की तैयारी कर रही है, क्योंकि पिछले साल इसकी आरंभिक सार्वजनिक पेशकश को बीजिंग के क्रोध का सामना करना पड़ा था। चीनी राइड-हेलिंग दिग्गज ने कहा कि वह इसके बजाय हांगकांग में सूचीबद्ध होने की योजना बना रही है, जिससे मौजूदा शेयरधारकों को कंपनी में अपनी हिस्सेदारी बदलने की अनुमति मिलेगी। आगे चुनौतियां हैं - दीदी, उसके शेयरधारकों और सार्वजनिक होने की इच्छुक अन्य चीनी कंपनियों के लिए। इस बीच, सरकार की चल रही जांच और नए नियामक उपायों ने दीदी की निचली रेखा पर असर डाला है।

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1. दीदी डिलिस्ट क्यों करने जा रही हैं?

चीनी नियामकों ने अमेरिकी लिस्टिंग का विरोध करते हुए कहा कि इससे दीदी के विशाल डेटा को विदेशी शक्तियों के सामने उजागर किया जा सकता है। कंपनी ने वैसे भी जून 2021 के आईपीओ को आगे बढ़ाया, एक ऐसा कदम जिसे बीजिंग ने अपने अधिकार के लिए एक चुनौती के रूप में देखा। लिस्टिंग के कुछ दिनों बाद, सरकार ने फर्म की साइबर सुरक्षा जांच की घोषणा की और इसकी सेवाओं को घरेलू ऐप स्टोर से बंद कर दिया। बाद में डेटा सुरक्षा के लिए जिम्मेदार एजेंसी, चीन के साइबरस्पेस प्रशासन ने संवेदनशील डेटा के रिसाव के बारे में चिंताओं के कारण दीदी के शीर्ष अधिकारियों को डीलिस्ट करने की योजना तैयार करने के लिए कहा था।

2. यह कैसे काम करेगा?

दीदी ने कहा है कि इसका लक्ष्य हांगकांग स्टॉक एक्सचेंज में सूचीबद्ध होना है और यह सुनिश्चित करना है कि इसके अमेरिकी डिपॉजिटरी शेयरों को "किसी अन्य अंतरराष्ट्रीय स्तर पर मान्यता प्राप्त स्टॉक एक्सचेंज पर कंपनी के स्वतंत्र रूप से व्यापार योग्य शेयरों" के लिए स्वैप किया जा सकता है। हालाँकि, अप्रैल में उसने कहा कि वह अमेरिकी डीलिस्टिंग समाप्त होने तक किसी अन्य एक्सचेंज पर लिस्टिंग के लिए आवेदन नहीं करेगा, और उसने 23 मई के लिए एक शेयरधारक वोट भी निर्धारित किया था। कहा गया था कि कंपनी ने हांगकांग लिस्टिंग के लिए तैयारी पहले ही निलंबित कर दी थी। नियामकों द्वारा सूचित किए जाने के बाद कि सुरक्षा और डेटा लीक को रोकने के उसके प्रस्ताव कम पड़ गए हैं। (दीदी ने कई विचार सामने रखे थे, जिसमें अपने डेटा का प्रबंधन चीन में एक बाहरी पार्टी को सौंपना भी शामिल था।) जब फाइलिंग अंततः आती है - यह मानते हुए कि यह आती है - पूरी प्रक्रिया में अभी भी उस बिंदु से कई महीने लग सकते हैं।

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3. चुनौतियाँ क्या हैं?

अपने अमेरिकी आईपीओ से पहले, दीदी ने संभावित हांगकांग लिस्टिंग पर विचार किया था, लेकिन शहर के एक्सचेंज द्वारा चीनी नियमों के अनुपालन पर सवाल उठाने के बाद इस प्रयास को छोड़ दिया, जैसे कि उन सभी शहरों में लाइसेंस होना जहां यह संचालित होता था। (हांगकांग एक्सचेंज अपने न्यूयॉर्क समकक्षों की तुलना में लिस्टिंग चाहने वाली कंपनियों पर कहीं अधिक कठोर मांग करता है।) अपनी नई लिस्टिंग की तैयारी में, कंपनी अपने कर्मचारियों की संख्या को 20% तक कम करने की योजना बना रही है, जिसमें ड्राइवर शामिल नहीं हैं। . पिछले तीन महीनों की तुलना में राजस्व में 4.7% की गिरावट के बाद दिसंबर में दीदी ने सितंबर तिमाही में 13 बिलियन डॉलर के नुकसान का खुलासा किया। भले ही दीदी हांगकांग में लिस्टिंग हटा ले, कुछ निवेशक अपने अमेरिकी शेयरों की अदला-बदली के बजाय बेचने का विकल्प चुन सकते हैं, जिनमें भारी गिरावट आई है। तकनीकी रूप से कहें तो, अधिकांश संस्थागत शेयरधारकों के लिए हांगकांग में स्टॉक के लिए उनकी अदला-बदली अपेक्षाकृत सरल होनी चाहिए। लेकिन नई प्रतिभूतियों का मूल्यांकन छूट के साथ व्यापार हो सकता है: हांगकांग लंबे समय से दुनिया के सबसे कम मूल्य-से-आय अनुपात का घर रहा है।

4. यह इतनी बड़ी बात क्यों है?

दीदी का ब्लॉकबस्टर आईपीओ चीन स्थित कंपनी द्वारा अमेरिका में दूसरा सबसे बड़ा आईपीओ था (अलीबाबा ग्रुप होल्डिंग लिमिटेड का आईपीओ बड़ा था) और इससे दीदी को लगभग 68 बिलियन डॉलर का बाजार मूल्य मिला। लिस्टिंग, जिसे वॉल स्ट्रीट बैंकों के दिग्गजों द्वारा निर्देशित किया गया था, इस बात का एक मॉडल प्रतीत होता है कि अंतरराष्ट्रीय निवेशक चीन के रेड-हॉट तकनीकी क्षेत्र में कैसे प्रवेश कर सकते हैं। दीदी का सबसे बड़ा शेयरधारक जापान का सॉफ्टबैंक ग्रुप कॉर्प था, जिसकी हिस्सेदारी 20% से अधिक थी।

5. क्या चीन अन्य कंपनियों को लिस्टिंग बदलने के लिए मजबूर करेगा?

दीदी का जाना आखिरी होने की संभावना नहीं है. चीनी इंटरनेट नियामक ने दीदी की समीक्षा शुरू करने के तुरंत बाद दो और अमेरिकी-सूचीबद्ध कंपनियों, फुल ट्रक एलायंस कंपनी और कंझुन लिमिटेड की जांच शुरू कर दी। दिसंबर में सरकार ने तथाकथित परिवर्तनीय ब्याज इकाई (वीआईई) संरचना का उपयोग करके विदेशों में सार्वजनिक होने की इच्छुक चीनी कंपनियों के लिए सख्त नियमों का अनावरण किया, जैसा कि दीदी ने किया था। इस बीच, अमेरिका एक नए कानून को लागू करने की ओर बढ़ रहा है, जिसके तहत विदेशी कंपनियों को अमेरिकी नियामकों के लिए अपनी किताबें खोलने या 2024 में शुरू होने वाली डीलिस्टिंग का सामना करना पड़ेगा। अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग का कहना है कि ऐतिहासिक रूप से केवल दो न्यायक्षेत्रों ने आवश्यक निरीक्षण की अनुमति नहीं दी है, चीन और हांग कोंग.

6. क्या इससे दीदी की मुश्किलें खत्म हो जाएंगी?

असंभावित. दीदी की साइबर सुरक्षा जांच जारी है, और नियामक अभी भी जुर्माना, कुछ परिचालनों को निलंबित करने या राज्य के स्वामित्व वाले निवेशक की शुरूआत जैसे कई दंड लगा सकते हैं। कहा जाता है कि बीजिंग की नगरपालिका सरकार, जहां दीदी स्थित है, ने प्रस्ताव दिया था कि शौकी समूह - जो प्रभावशाली बीजिंग पर्यटन समूह का हिस्सा है - और अन्य लोग दीदी में हिस्सेदारी हासिल करेंगे, जो राज्य-संचालित फर्मों को नियंत्रण देगा। साउथ चाइना मॉर्निंग पोस्ट सहित मीडिया ने रिपोर्ट दी है कि नियामक दीदी को अपने शीर्ष प्रबंधन में फेरबदल करने के लिए मजबूर कर सकते हैं। राष्ट्रपति शी जिनपिंग के "साझा समृद्धि" हासिल करने के अभियान ने दीदी जैसी प्लेटफ़ॉर्म कंपनियों पर अपने ड्राइवरों की सेना को बेहतर वेतन और लाभ देने का दबाव डाला है। अधिक मौलिक रूप से, चीनी सरकार से अपेक्षा की जाती है कि वह संवेदनशील डेटा एकत्र करने वाले बड़े तकनीकी उद्यमों पर सख्त अंकुश लगाए रखे और उनकी जाँच करे।

(अनुभाग 2 में असूचीबद्धता योजना को अद्यतन)

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