क्या मंदी और मुद्रास्फीति के दौरान सोना वास्तव में बेहतर प्रदर्शन करता है?

यह वहां कठिन है। जैसे, सचमुच कठोर।

इस सप्ताह से पहले भी, स्टॉक 1939 के बाद से एक साल की सबसे खराब शुरुआत पर थे। यूरोपीय संघ और यूके मंदी के कगार पर हैं, फिर भी हमारे पास 8 के अंत से पहले फेड द्वारा कीमतों में 2022 बढ़ोतरी हैं। और यहां तक ​​​​कि नहीं भी क्रिप्टो के बारे में पूछें, जहां 18 बिलियन डॉलर के स्थिर सिक्के नष्ट हो रहे हैं और संपूर्ण पारिस्थितिकी तंत्र गायब हो रहा है।

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इस अत्यधिक मंदी की भावना को देखते हुए, मैंने सोचा कि एक सुरक्षित आश्रय के रूप में सोने के प्रदर्शन का आकलन करना समझदारी होगी।

सोना

जब से मनुष्य पृथ्वी पर विचरण कर रहा है तब से वह इस चमकदार धातु, जिसे हम सोना कहते हैं, के प्रति आसक्त रहा है। मौद्रिक प्रणालियों के लिए (अपेक्षाकृत) निश्चित आपूर्ति और ऐतिहासिक संबंध (गोल्ड स्टैंडर्ड को निक्सन द्वारा 1971 में ही समाप्त कर दिया गया था) का मतलब है कि यह वृहद परिदृश्य में एक अद्वितीय स्थान रखता है।

इसे हमेशा पौराणिक "स्टोर-ऑफ़-वैल्यू" शीर्षक दिया गया है, लेकिन इसने मंदी के दौरान वास्तव में कैसा प्रदर्शन किया है, और क्या यह आगे बढ़ने के लिए एक अच्छी संपत्ति हो सकती है?

इतिहास

आकलन करने वाला पहला मामला 1920/1930 के दशक की महामंदी था। 1929 और 1934 के बीच, सोना 20 डॉलर से बढ़कर 35 डॉलर प्रति औंस हो गया। यह उस समय आया जब अमेरिकी राष्ट्रपति रूजवेल्ट ने एक ऐसे सिद्धांत पर हस्ताक्षर किए जिसमें धारकों को अपना सोना 20.67 डॉलर प्रति औंस के हिसाब से सरकार को सौंपने के लिए मजबूर किया गया। गोल्ड रिजर्व अधिनियम द्वारा स्वर्ण मानक की पुनः पुष्टि करने (कई अन्य देशों ने मंदी के दौरान इसे छोड़ दिया था) के परिणामस्वरूप लोग इस धातु से चिपके रहे, इसका आकर्षण बढ़ गया। अंततः, अमेरिकी सरकार ने अर्थव्यवस्था को स्थिर करने के अपने निरंतर प्रयासों के तहत कीमत में वृद्धि की।

लेकिन यह बहुत समय पहले की बात है, और गोल्ड स्टैंडर्ड अब अतीत की बात हो गया है, आज के परिवेश के संदर्भ में पूरी तरह से प्रासंगिक नहीं है। फिर भी सोने ने तब से बाजार के विपरीत प्रदर्शन जारी रखा है। नीचे दिया गया चार्ट 1970 के बाद से सोने की कीमत को दर्शाता है, जिसे मंदी के दौर में बढ़ते हुए देखा जा सकता है।

गुणवत्ता के लिए उड़ान

उपरोक्त ग्राफ़ को देखने से, यह स्पष्ट है कि सोना प्रति-चक्रीय रूप से प्रदर्शन करता है, जैसे-जैसे अर्थव्यवस्था सिकुड़ती है, कीमत में वृद्धि होती है। लेकिन अगर हम अलग से छोटी समयावधियों को देखें, तो हमेशा ऐसा नहीं होता है।

उदाहरण के लिए, मार्च-20 को लें, जब बाज़ार को पहली बार एहसास हुआ कि सीओवीआईडी ​​​​महामारी सिर्फ एक और वायरस नहीं थी। जबकि मासिक रिटर्न 2.2% पर सकारात्मक था, कुछ दैनिक रिटर्न अत्यधिक नकारात्मक थे, जिसमें 17 मार्च भी शामिल था^th, जब सोना जबरदस्त 6.8% गिर गया। उस महीने के बाईस कारोबारी दिनों में से चार में 3.5% से अधिक नकारात्मक रिटर्न मिला, क्योंकि ब्लैक स्वान घटना यानी कि सीओवीआईडी-19 के कारण बाजार बुरी तरह लड़खड़ा गया था।  

यह डेटा दिलचस्प है, भले ही मार्च 2020 के अत्यधिक असामान्य महीने से लिया गया हो। क्योंकि पहला ग्राफ़ हमें दिखाता है कि मंदी के दौरान, सोना वास्तव में मूल्य के भंडार के रूप में कार्य करता है, दूसरा ग्राफ़ बताता है कि मंदी के समय में अत्यधिक भय और अस्थिरता के कारण, यह शेष बाजार के साथ नीचे चला जाता है - कम से कम अल्पावधि में, क्योंकि यह पहले जहां था वहां तक ​​बढ़ गया था।

और यह बाद वाला दावा हाल की घटनाओं से समर्थित है, जिसका पैटर्न मार्च 2020 से अलग नहीं है। जैसा कि मई में अब तक बोर्ड भर में गिरावट देखी गई है, सोना उस कीमत से 3.6% नीचे आ गया है जिस पर यह अप्रैल में बंद हुआ था। या बेशक, अप्रैल भी बाज़ारों के लिए एक क्रूर महीना था, और सोना तब भी नीचे था - वर्तमान में मार्च समापन मूल्य से 5.6% कम है।

दोहराया गया पैटर्न

दरअसल, हम इसे बार-बार देखते हैं। अचानक अनिश्चितता के समय में, हर तरफ गुणवत्ता की ओर पलायन होता है - और इसमें पूंजी का सोने से दूर जाना भी शामिल है। अचानक शुरू हुई अस्थिरता के इस दौर में निवेशक ठंडी, कठोर नकदी चाहते हैं, जबकि बाकी सब चीजें गिर रही हैं। पिछले कुछ महीने इसका एक अच्छा उदाहरण हैं, क्योंकि रूसी युद्ध ने भू-राजनीतिक माहौल को हिलाकर रख दिया है और अनिश्चितता सर्वोच्च स्तर पर है।

इसलिए जबकि बाजार इस समय अत्यधिक अशांत है, सोने ने वही किया है जो वह अक्सर करता है - बाजार का अनुसरण करना। बेशक, रिटर्न कहीं भी स्टॉक या अन्य जोखिम वाली परिसंपत्तियों जितना नकारात्मक नहीं है - नीचे ग्राफ़ देखें - लेकिन यह कुछ मूल्य कम करता है।

हालाँकि, यदि यह मंदी निरंतर मंदी के बाजार में बदल जाती है और इतिहास खुद को दोहराता है, तो सोने को ऊपर की ओर बढ़ना चाहिए। साल-दर-साल अब तक का पैटर्न वैसा ही है जैसा हमने पहले देखा था - बाजार के बाकी हिस्सों में मामूली गिरावट। यदि बाजार लाल रहता है और यह आदर्श बन जाता है, तो सोना ऐतिहासिक पैटर्न का अनुसरण करेगा यदि यह स्थिर रहना और प्रति-चक्रीय रूप से बढ़ना शुरू कर दे।

मुद्रास्फीति

एक अंतिम कारक जिसका मैं हस्ताक्षर करने से पहले विश्लेषण करना चाहता हूं वह है मुद्रास्फीति और सोने के रिटर्न के बीच संबंध। बेलगाम मुद्रास्फीति और धीमी वृद्धि के मौजूदा माहौल को देखते हुए यह प्रासंगिक है, दूसरे शब्दों में, यह एक अर्थव्यवस्था का सबसे बुरा सपना है।

कल अप्रैल के लिए 8.3% सीपीआई की घोषणा की गई, जिसका अर्थ है कि मुद्रास्फीति अभी भी 40 साल के उच्चतम स्तर पर है। मैंने 1970 के बाद से साल-दर-साल मुद्रास्फीति दर के मुकाबले सोने के वार्षिक रिटर्न की गणना की, और अपेक्षाकृत मजबूत 0.55 पर सहसंबंध गुणांक की गणना की, जो एक मामूली मजबूत रिश्ते का सुझाव देता है। नीचे दिया गया ग्राफ़ प्रतिशत के संदर्भ में गतिविधियों का विवरण देता है, और संबंध को स्पष्ट रूप से देखना स्पष्ट है।

निष्कर्ष

निष्कर्ष निकालने के लिए, हम वर्तमान में यूरोपीय संघ और ब्रिटेन को मंदी के कगार पर देख रहे हैं, बाजारों में भारी गिरावट आ रही है और पूरी अर्थव्यवस्था में यह डर फैल रहा है कि लंबे समय से प्रतीक्षित सुधार अंततः आसन्न है (यदि पहले से ही यहाँ नहीं है)। ऐतिहासिक रूप से कहें तो, यदि मंदी का बाज़ार केवल अल्पकालिक अस्थिरता से परे बना रहता है, तो यह सोने के लिए एक आशाजनक व्यवस्था के रूप में सामने आता है।

क्या यह वास्तव में लगातार मंदी के बाजार में तब्दील हो जाना चाहिए, उच्च मुद्रास्फीति का अतिरिक्त कारक एक गंभीर समस्या बनी हुई है जो सोने को और भी अधिक आकर्षक रोशनी में चित्रित करती है। यह एक अपेक्षाकृत अनोखी (और डरावनी) व्यवस्था है, जिसमें मुद्रास्फीति बढ़ी है और विकास और भावना में कमी आई है, लेकिन सोने के लिए ये ऐसे कारक हैं जिन्होंने अतीत में इसे प्रेरित किया है।

यदि इतिहास दोहराया जाता है, तो सोना इस बाजार में पूंजी लगाने के लिए अच्छी स्थिति में है।

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