डॉलर की मजबूती ने विश्व अर्थव्यवस्था को मंदी की ओर धकेला

(ब्लूमबर्ग) - बढ़ता डॉलर उधार लेने की लागत को बढ़ाकर और वित्तीय-बाज़ार में अस्थिरता को बढ़ावा देकर वैश्विक अर्थव्यवस्था को एक समकालिक मंदी की ओर धकेल रहा है - और क्षितिज पर थोड़ी राहत की उम्मीद है।

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बारीकी से देखे जाने पर ग्रीनबैक का गेज जनवरी से 7% बढ़कर दो साल के उच्चतम स्तर पर पहुंच गया है क्योंकि फेडरल रिजर्व ने मुद्रास्फीति पर अंकुश लगाने के लिए ब्याज दरों में आक्रामक वृद्धि शुरू की है और निवेशकों ने आर्थिक अनिश्चितता के बीच एक आश्रय के रूप में डॉलर खरीदा है।

बढ़ती मुद्रा से फेड को कीमतों को शांत करने और विदेशों से माल की अमेरिकी मांग का समर्थन करने में मदद मिलनी चाहिए, लेकिन इससे विदेशी अर्थव्यवस्थाओं की आयात कीमतें बढ़ने, उनकी मुद्रास्फीति दर में वृद्धि और पूंजी की कमी का भी खतरा है।

यह विशेष रूप से उभरती अर्थव्यवस्थाओं के लिए चिंताजनक है, जिन्हें या तो अपनी मुद्राओं को कमजोर होने देने, उनकी गिरावट को रोकने के लिए हस्तक्षेप करने या अपने विदेशी मुद्रा स्तर को मजबूत करने के लिए अपनी ब्याज दरों को बढ़ाने के लिए मजबूर किया जा रहा है।

भारत और मलेशिया दोनों ने इस महीने दरों में आश्चर्यजनक वृद्धि की है। भारत ने भी अपनी विनिमय दर को बढ़ाने के लिए बाजार में प्रवेश किया।

उन्नत अर्थव्यवस्थाओं को भी नहीं बख्शा गया है: पिछले हफ्ते यूरो पांच साल के नए निचले स्तर पर पहुंच गया, स्विस फ्रैंक 2019 के बाद पहली बार डॉलर के बराबर होने के लिए कमजोर हो गया और हांगकांग के मौद्रिक प्राधिकरण को अपनी रक्षा के लिए हस्तक्षेप करने के लिए मजबूर होना पड़ा। मुद्रा खूंटी. येन भी हाल ही में दो दशक के निचले स्तर पर पहुंच गया।

स्कॉटियाबैंक में एशिया-प्रशांत अर्थशास्त्र के प्रमुख तुउली मैकुलली ने कहा, "फेड की दरों में बढ़ोतरी की तीव्र गति दुनिया की कई अन्य अर्थव्यवस्थाओं के लिए सिरदर्द पैदा कर रही है, जिससे पोर्टफोलियो का बहिर्वाह और मुद्रा में कमजोरी आ रही है।"

जबकि अमेरिकी विकास में धीमी गति और अमेरिका की मुद्रास्फीति में अपेक्षित नरमी के संयोजन से अंततः डॉलर की वृद्धि धीमी हो जाएगी - जिसके परिणामस्वरूप अन्य केंद्रीय बैंकों पर दबाव कम हो जाएगा - उस नए संतुलन को खोजने में महीनों लग सकते हैं।

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अब तक, कम से कम, व्यापारी डॉलर की रैली में शिखर पर पहुंचने के लिए अनिच्छुक हैं। यह आंशिक रूप से 2021 के अंत में लगाए गए दांवों को दर्शाता है कि ग्रीनबैक का लाभ फीका पड़ जाएगा क्योंकि दरों में बढ़ोतरी की कीमत पहले ही तय हो चुकी थी। तब से उन विचारों को खत्म कर दिया गया है।

अंतर्राष्ट्रीय मामलों के पूर्व अमेरिकी ट्रेजरी सहायक सचिव क्ले लोरी के अनुसार, विकासशील अर्थव्यवस्थाओं को "मुद्रा बेमेल" का खतरा है, जो तब होता है जब सरकारें, निगम या वित्तीय संस्थान अमेरिकी डॉलर में उधार लेते हैं और इसे अपनी स्थानीय मुद्रा में उधार देते हैं। अब अंतर्राष्ट्रीय वित्त संस्थान में कार्यकारी उपाध्यक्ष।

आईआईएफ के एक नए पूर्वानुमान के अनुसार, इस साल वैश्विक विकास अनिवार्य रूप से स्थिर रहेगा क्योंकि यूरोप मंदी की चपेट में आ गया है, चीन की गति तेजी से धीमी हो गई है और अमेरिका की वित्तीय स्थिति काफी सख्त हो गई है। मॉर्गन स्टेनली के अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि इस साल विकास दर 2021 की तुलना में आधी से भी कम रहेगी।

चूंकि यूक्रेन में युद्ध से लेकर चीन के कोविड लॉकडाउन तक वैश्विक अस्थिरता के बीच दरों में वृद्धि जारी है, जिससे निवेशकों को सुरक्षा के लिए छलांग लगानी पड़ी है। चालू खाते के घाटे को झेलने वाली अर्थव्यवस्थाओं में अधिक अस्थिरता का खतरा है।

लोवी ने कहा, "संयुक्त राज्य अमेरिका हमेशा से एक सुरक्षित ठिकाना रहा है।" “फेड और बाजार दरों दोनों से बढ़ती ब्याज दरों के साथ, और भी अधिक पूंजी अमेरिका में प्रवाहित हो सकती है। और यह उभरते बाजारों के लिए हानिकारक हो सकता है।

आईआईएफ के मुताबिक, अप्रैल में उभरती अर्थव्यवस्था वाली प्रतिभूतियों से 4 अरब डॉलर की निकासी देखी गई। उभरते बाज़ारों की मुद्राएँ गिर गई हैं और उभरते-एशिया बांडों को इस साल 7% का नुकसान हुआ है, जो 2013 के टेंपर टैंट्रम के दौरान हुए नुकसान से भी अधिक है।

नोमुरा होल्डिंग्स इंक में वैश्विक बाजार अनुसंधान के प्रमुख रॉब सुब्बारमन ने कहा, "सख्त अमेरिकी मौद्रिक नीति का दुनिया के बाकी हिस्सों पर बड़ा प्रभाव पड़ेगा।" अमेरिका ही।”

कई निर्माताओं का कहना है कि उन्हें जिस ऊंची लागत का सामना करना पड़ रहा है, उसका मतलब है कि उन्हें कमजोर मुद्राओं से ज्यादा लाभांश नहीं मिल रहा है।

टोयोटा मोटर कॉर्प ने रसद और कच्चे माल की लागत में "अभूतपूर्व" वृद्धि का हवाला देते हुए, मजबूत वार्षिक कार बिक्री के बावजूद चालू वित्त वर्ष के लिए परिचालन लाभ में 20% की गिरावट का अनुमान लगाया है। इसने कहा कि उसे कमजोर येन से "बड़ी" बढ़त मिलने की उम्मीद नहीं है।

देश के वित्तीय बाज़ारों से पूंजी के रिकॉर्ड प्रवाह के बाहर चले जाने के कारण चीन की युआन में गिरावट आई है। अभी के लिए, यह व्यापक डॉलर प्रभाव से अछूता है क्योंकि घरेलू स्तर पर कम मुद्रास्फीति अधिकारियों को विकास को समर्थन देने पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति देती है।

लेकिन यह उन विकासशील देशों के लिए कमजोरी का एक और कारण बन रहा है, जो अपने बाजारों को सहारा देने के लिए मजबूत युआन के आदी हैं।

सिंगापुर में रॉयल बैंक ऑफ कनाडा के रणनीतिकार एल्विन टैन ने कहा, "रेनमिनबी के रुझान में हालिया अचानक बदलाव का फेड नीति की तुलना में चीन के बिगड़ते आर्थिक दृष्टिकोण से अधिक लेना-देना है।" "लेकिन इसने एशियाई मुद्राओं को बढ़ते डॉलर से बचाने वाली ढाल को निश्चित रूप से तोड़ दिया है और पिछले महीने में एक समूह के रूप में एशियाई मुद्राओं के तेजी से कमजोर होने का कारण बना है।"

लंदन में टीएस लोम्बार्ड के मुख्य यूरोपीय अर्थशास्त्री डारियो पर्किन्स ने एक हालिया नोट में लिखा है कि उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में, कमजोर मुद्राएं बैंक ऑफ जापान, यूरोपीय सेंट्रल बैंक और बैंक ऑफ इंग्लैंड के लिए एक "मुश्किल नीति दुविधा" पैदा करती हैं।

ईसीबी गवर्निंग काउंसिल के सदस्य फ्रेंकोइस विलेरॉय डी गैलहौ ने इस महीने कहा था कि "एक यूरो जो बहुत कमजोर है वह हमारे मूल्य स्थिरता उद्देश्य के खिलाफ जाएगा।"

पर्किन्स ने लिखा, "हालांकि घरेलू 'ओवरहीटिंग' ज्यादातर अमेरिकी घटना है, कमजोर विनिमय दरें आयातित मूल्य दबाव को बढ़ाती हैं, जिससे मुद्रास्फीति केंद्रीय बैंकों के 2% लक्ष्य से काफी ऊपर रहती है।" "मौद्रिक सख्ती से यह समस्या कम हो सकती है, लेकिन आगे घरेलू आर्थिक पीड़ा की कीमत पर।"

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