विदेशी आईपीओ पर मसौदा नियम हांगकांग पर लागू होंगे

बीजिंग - चीन के विदेशी आईपीओ पर आगामी नियम उन चीनी कंपनियों पर लागू होंगे जो हांगकांग में सूचीबद्ध होना चाहती हैं, चीन प्रतिभूति नियामक आयोग ने शुक्रवार को सीएनबीसी को बताया।

सीएनबीसी के साथ एक विशेष साक्षात्कार में, आयोग के अंतर्राष्ट्रीय मामलों के विभाग के महानिदेशक, शेन बिंग ने बताया कि पिछली गर्मियों की कार्रवाई के बाद अमेरिका और अन्य बाजारों में सूचीबद्ध होने की योजना बना रही चीनी कंपनियों के लिए मसौदा नियमों का क्या मतलब होगा।

शेन ने एक व्यापक साक्षात्कार में कहा, "विदेश से हमारा मतलब है, निश्चित रूप से, आप जानते हैं, मुख्य भूमि चीन के अलावा कहीं भी।" "बेशक इसमें हांगकांग भी शामिल है।"

शेन ने कहा कि नियम न केवल हांगकांग में एच-शेयरों की पेशकश करने की इच्छुक चीनी कंपनियों पर लागू होंगे, बल्कि "रेड चिप्स" नामक श्रेणी पर भी लागू होंगे, जिन्हें पहले सीएसआरसी की मंजूरी की आवश्यकता नहीं थी। एच शेयर मुख्य भूमि चीन की कंपनियों द्वारा जारी किए गए स्टॉक को संदर्भित करते हैं जो हांगकांग में व्यापार करते हैं, और रेड चिप्स उन कंपनियों के हांगकांग-व्यापार शेयर हैं जो अपना अधिकांश व्यवसाय मुख्य भूमि में करते हैं लेकिन मुख्य भूमि चीन के बाहर शामिल होते हैं।

जुलाई 2021 के बाद से, अमेरिका में चीनी आईपीओ की भीड़ कम हो गई है। पिछले कई महीनों में, बीजिंग ने घरेलू कंपनियों को स्टॉक पेशकश के माध्यम से अपनी सीमाओं के बाहर धन जुटाने की अनुमति देने की प्रक्रिया में बदलाव किया है।

परिवर्तनों के लिए उद्धृत एक कारण राष्ट्रीय सुरक्षा है, जिसे वाशिंगटन ने भी उद्धृत किया है जब उसने कुछ चीनी कंपनियों को काली सूची में डाल दिया था और पिछले कुछ वर्षों में कथित तौर पर चीनी सेना से जुड़े शेयरों में अमेरिकी निवेशकों के जोखिम को कम करने के लिए कदम उठाया था।

15 फरवरी से, चीन के तेजी से शक्तिशाली साइबरस्पेस प्रशासन को विदेश में सूचीबद्ध होने की अनुमति देने से पहले आधिकारिक तौर पर कुछ कंपनियों के लिए डेटा सुरक्षा समीक्षा की आवश्यकता होगी।

सीएसआरसी और राज्य परिषद - चीन में शीर्ष कार्यकारी निकाय - ने अधिक व्यापक मसौदा नियम जारी किए हैं, और सार्वजनिक टिप्पणी की अवधि रविवार को समाप्त हो गई। जैसा कि प्रस्तावित है, नियमों के तहत चीनी कंपनियों को विदेशों में सूचीबद्ध होने से पहले सीएसआरसी के पास फाइल करने की आवश्यकता होगी, और आयोग ने कहा कि वह सभी सामग्री प्राप्त होने के 20 कार्य दिवसों के भीतर जवाब देगा।

मसौदा नियमों में कहा गया है कि निम्नलिखित कुछ स्थितियों में विदेशी लिस्टिंग निषिद्ध है:

1. जब अन्य सरकारी विभाग इस पेशकश को राष्ट्रीय सुरक्षा के लिए खतरा मानते हैं;
2. यदि कंपनी की प्रमुख परिसंपत्तियों के स्वामित्व पर विवाद हैं; या
3. यदि पिछले तीन वर्षों के भीतर किसी नियंत्रित शेयरधारक या कार्यकारी द्वारा कोई आपराधिक अपराध किया गया हो।

हालाँकि, शेन ने कहा कि नियम "जरूरी नहीं" एक चीनी कंपनी को विदेशों में सूचीबद्ध होने से रोकेंगे यदि वह मुख्य भूमि चीन के भीतर विदेशी निवेश पर प्रतिबंध या प्रतिबंध के अधीन एक उद्योग में काम करती है।

शेन ने कहा, 2022 में सीएसआरसी की प्राथमिकता चीन के बाजार को विदेशियों के लिए और खोलना है। "विदेशी सूचीकरण उद्घाटन व्यवस्था का एक हिस्सा है, इसलिए मुझे लगता है कि [वह] अपने आप में हमारी प्राथमिकता भी होगी।"

अप्रैल 2021 में, लगभग 60 चीनी कंपनियां अमेरिका में सार्वजनिक होने की सोच रही थीं, न्यूयॉर्क लिस्टिंग की भीड़ अनिवार्य रूप से गर्मियों में रुक गई थी।

जून के अंत में चीनी राइड-हेलिंग ऐप दीदी के लगभग 4 बिलियन अमेरिकी डॉलर के आईपीओ के कुछ ही दिनों बाद, चीन के साइबर सुरक्षा नियामक ने कंपनी को नए उपयोगकर्ता पंजीकरण को निलंबित करने और ऐप स्टोर से अपना ऐप हटाने का आदेश दिया।

नियामक ने कहा था कि साइबर सुरक्षा जांच का एक कारण राष्ट्रीय सुरक्षा बनाए रखना था। यह स्पष्ट नहीं है कि दीदी कब नए ग्राहक जोड़ना फिर से शुरू कर सकती हैं।

कंपनी ने दिसंबर में घोषणा की थी कि वह न्यूयॉर्क स्टॉक एक्सचेंज से डीलिस्ट होने और हांगकांग में लिस्टिंग करने की योजना बना रही है, लेकिन उसने समय सीमा का खुलासा नहीं किया।

शेन ने विशिष्ट कंपनियों पर टिप्पणी करने से इनकार करते हुए कहा, "हमने पिछले साल की दूसरी छमाही से विदेशी लिस्टिंग में मंदी देखी है, और हमें उम्मीद है कि इन नए नियमों के साथ चीजें फिर से शुरू होंगी।" "हमें उम्मीद है कि कंपनियां इन नए नियमों का पूरा उपयोग करेंगी, और किसी भी विदेशी बाजार में अपनी लिस्टिंग फिर से शुरू करेंगी।"

शेन ने कहा कि उन्होंने अमेरिकी बाजार की ताकत को पहचाना है "नए उद्योगों में नए स्टार्ट-अप के लिए मजबूत समावेश," यहां तक ​​​​कि ग्रेटर चीन के बाजार भी तेजी पकड़ रहे हैं।

एक और घटना जिसने चीनी शेयरों और बाजारों में विदेशी निवेशकों के विश्वास को हिला दिया, वह अलीबाबा-संबद्ध एंट ग्रुप के आईपीओ का अचानक निलंबन था। शंघाई और हांगकांग में रिकॉर्ड-सेटिंग लिस्टिंग होने से दो दिन से भी कम समय पहले यह खबर आई थी।

यह पूछे जाने पर कि क्या नए नियम अपेक्षित लिस्टिंग से दो दिन पहले किसी आईपीओ को निलंबित किए जाने की संभावना को खत्म कर देंगे, शेन ने कहा: “इन नियमों का एक उद्देश्य ऐसी स्थिति से बचना है, [अधिक संचार और अधिक स्पष्ट नियमों के साथ।” ”

शेन ने फिर से पुष्टि की कि विदेशों में चीनी आईपीओ परिवर्तनीय ब्याज इकाई (वीआईई) संरचना का उपयोग कर सकते हैं। "यदि वे प्रासंगिक नियमों और विनियमों का अनुपालन करते हैं, तो वे अभी भी सीएसआरसी के पास फाइल कर सकते हैं," उन्होंने कहा। "हम उनकी प्रतिक्रिया देने से पहले अनुपालन मुद्दों को सत्यापित करने के लिए अंतर-विभागीय व्यवस्था का उपयोग करेंगे।"

एक VIE एक शेल कंपनी के माध्यम से एक लिस्टिंग बनाता है, जो अक्सर केमैन आइलैंड्स में स्थित होती है, जो यूएस-सूचीबद्ध स्टॉक में निवेशकों को चीनी कंपनी पर बहुमत वोटिंग अधिकार रखने से रोकती है।

कई चीनी कंपनियों ने अमेरिका में सूचीबद्ध होने के लिए संरचना का उपयोग किया है

कुल मिलाकर, शेन ने इस बात पर जोर दिया कि कैसे आयोग फाइलिंग प्रक्रिया को "यथासंभव कुशल" बनाए रखना चाहेगा और कहा कि आयोग संबंधित विभागों के साथ काम कर रहा है ताकि विदेशों में सूचीबद्ध होने के लिए कंपनियों को नियामकों के साथ कैसे संवाद करना चाहिए, इस पर अधिक विस्तृत मार्गदर्शन शामिल किया जा सके।

"इस कोर्स में, हम कंपनियों को नियामक सलाह प्रदान कर सकते हैं ताकि वे कुछ ऐसा करने में समय बर्बाद न करें जो अंततः संभव नहीं होगा," शेन ने कहा। उन्होंने कहा कि सीएसआरसी का 20 दिन का प्रतिक्रिया समय अन्य विभागों की समीक्षा अवधि से अलग होगा।

शेन ने यह नहीं बताया कि अंतिम नियम कब सामने आएंगे या लागू किए जाएंगे।

उन्होंने कहा, "प्रासंगिक अधिकारी नियमों पर काफी हद तक आम सहमति पर पहुंच गए हैं, इसलिए हम उम्मीद करेंगे कि अनुमोदन के लिए प्रक्रियात्मक प्रक्रिया काफी कुशल होगी," और उन्होंने कहा कि उन्हें अंतिम नियमों के "शीघ्र प्रकाशन" की उम्मीद है।

कुछ विश्लेषकों ने इस बात पर चिंता जताई है कि प्रस्तावित नियम उन विदेशी बैंकों के लिए अनुपालन संबंधी मुद्दों को कैसे बढ़ा सकते हैं जो चीनी आईपीओ के साथ काम करना चाहते हैं।

लेकिन शेन ने नियमों को "बहुत मामूली स्पर्श" दृष्टिकोण वाला बताया, जिसमें निवेश बैंकों को चीनी आईपीओ की हामीदारी के व्यवसाय में प्रवेश करने पर सीएसआरसी को सचेत करने की आवश्यकता होती है, और सालाना यह खुलासा करना होता है कि उन्होंने विदेशी लिस्टिंग परियोजनाओं में से कितनी पूरी कीं।

उन्होंने कहा, "हमें विभिन्न स्रोतों से [विदेशी लिस्टिंग पर] जानकारी को समेकित करने की आवश्यकता है।" "वित्तीय संस्थान की इस रिपोर्ट से, हमें पता चलेगा कि विनियमन से बचने का कोई तरीका नहीं है।"

अमेरिका और चीन में राष्ट्रीय सुरक्षा संबंधी चिंताएँ सामने आने से पहले, लकिन कॉफ़ी जैसी कुछ चीनी कंपनियों को धोखाधड़ी के कारण विदेशी बाज़ारों से डीलिस्ट होने के लिए मजबूर होना पड़ा था।

2018 में, अमेरिकी डॉक्यूमेंट्री "द चाइना हसल" ने अनुमान लगाया कि एक दशक से भी अधिक समय पहले, पेंशन फंड और रिटायरमेंट फंड को चीनी शेयरों में कम से कम 14 बिलियन डॉलर का नुकसान हुआ था, जो धोखाधड़ी साबित हुए। फिल्म ने वैश्विक प्रणाली के साथ चीनी वित्तीय बाजारों के बीच बढ़ते संबंधों के आधार पर अधिक विनियमन का आह्वान किया।