एनी स्पा और ईटन कॉर्पोरेशन

अगस्त प्रदर्शन पुनर्कथन

सबसे आकर्षक स्टॉक (-4.6%) ने 500 अगस्त, 4.8 से 3 अगस्त, 2022 तक S&P 31 (-2022%) को 0.2% से बेहतर प्रदर्शन किया। सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले लार्ज कैप स्टॉक में 7% की वृद्धि हुई और सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले स्मॉल कैप स्टॉक में 26% की वृद्धि हुई। कुल मिलाकर, 22 सबसे आकर्षक शेयरों में से 40 ने एसएंडपी 500 से बेहतर प्रदर्शन किया।

सबसे खतरनाक स्टॉक (-2.6%) ने 500 अगस्त, 4.8 से 3 अगस्त, 2022 तक लघु पोर्टफोलियो के रूप में S&P 31 (-2022%) से 2.2% कम प्रदर्शन किया। सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले लार्ज कैप शॉर्ट स्टॉक में 24% की गिरावट आई, और सबसे अच्छा प्रदर्शन करने वाले स्मॉल कैप शॉर्ट स्टॉक में 22% की गिरावट आई। कुल मिलाकर, 19 सबसे खतरनाक शेयरों में से 36 ने एसएंडपी 500 को शॉर्ट्स के रूप में मात दी।

मोस्ट अट्रैक्टिव / मोस्ट डेंजरस मॉडल पोर्टफ़ोलियो को एक बराबर-वज़न वाले लॉन्ग / शॉर्ट पोर्टफोलियो के रूप में 2.0% से कम कर दिया गया।

इस महीने दस नए शेयरों ने सबसे आकर्षक सूची बनाई, और 22 नए स्टॉक भी सबसे खतरनाक सूची में गिर गए। सबसे आकर्षक शेयरों में निवेशित पूंजी (आरओआईसी) पर उच्च और बढ़ते रिटर्न और कम कीमत से आर्थिक पुस्तक मूल्य अनुपात होते हैं। ज्यादातर डेंजरस शेयरों में भ्रामक कमाई होती है और लंबी वृद्धि की सराहना अवधि उनके बाजार मूल्यांकन द्वारा निहित होती है।

सितंबर के लिए सबसे आकर्षक स्टॉक फ़ीचर: Eni SpA

Eni सितंबर के मोस्ट अट्रैक्टिव स्टॉक्स मॉडल पोर्टफोलियो का चुनिंदा स्टॉक है।

Eni ने पिछले पांच वर्षों में कर-पश्चात शुद्ध परिचालन लाभ (NOPAT) में सालाना 60% की वृद्धि की है। एनी का एनओपीएटी मार्जिन 1.5 में 2016% से बढ़कर बारह महीनों (टीटीएम) पर 13% हो गया है, जबकि निवेशित पूंजी एक ही समय में 0.6 से बढ़कर 1.2 हो गई है। बढ़ते NOPAT मार्जिन और निवेशित पूंजी टर्न्स कंपनी की निवेशित पूंजी (ROIC) पर 1 में 2016% से TTM पर 15% की वृद्धि करते हैं।

चित्र 1: 2016 से एनओपीएटी

एनी अंडरवैल्यूड है

$23/शेयर के अपने वर्तमान मूल्य पर, E का मूल्य-से-आर्थिक बही मूल्य (PEBV) अनुपात 0.1 है। इस अनुपात का मतलब है कि बाजार को उम्मीद है कि Eni का NOPAT स्थायी रूप से 90% तक गिर जाएगा। यह अपेक्षा उस कंपनी के लिए अत्यधिक निराशावादी लगती है जिसने पिछले पांच वर्षों में एनओपीएटी में सालाना 60% की वृद्धि की है।

भले ही Eni का NOPAT मार्जिन अपने 10 साल के औसत 5% (बनाम 13% TTM) तक गिर जाता है और NOPAT अगले दशक के लिए सालाना 8% चक्रवृद्धि गिर जाता है, स्टॉक आज $ 35 + / शेयर के लायक होगा - 52% ऊपर। इस रिवर्स डीसीएफ परिदृश्य के पीछे का गणित देखें. क्या Eni को ऐतिहासिक स्तरों के अनुरूप अधिक मुनाफा बढ़ाना चाहिए, स्टॉक में और भी अधिक वृद्धि होती है।

मेरी फर्म की रोबो-एनालिटिक्स टेक्नोलॉजी द्वारा वित्तीय विवरणों में पाया गया महत्वपूर्ण विवरण

Eni के 10-Qs और 10-Ks में रोबो-विश्लेषक निष्कर्षों के आधार पर मेरे द्वारा किए गए समायोजन के बारे में नीचे बताया गया है:

आय विवरण: मैंने गैर-परिचालन व्यय (राजस्व का 12.1%) में $3.1 बिलियन को हटाने के शुद्ध प्रभाव के साथ, समायोजन में $ 4 बिलियन कमाए।

बैलेंस शीट: मैंने 47.5 अरब डॉलर की शुद्ध कमी के साथ निवेशित पूंजी की गणना करने के लिए समायोजन में 3.1 अरब डॉलर कमाए। सबसे उल्लेखनीय समायोजनों में से एक परिसंपत्ति राइट-डाउन में $ 16.5 मिलियन था। यह समायोजन रिपोर्ट की गई शुद्ध संपत्ति के 15% का प्रतिनिधित्व करता है।

मूल्यांकन: मैंने शेयरधारक मूल्य में 44.8 बिलियन डॉलर की कमी के शुद्ध प्रभाव के साथ $20.0 बिलियन का समायोजन किया। कुल ऋण के अलावा, शेयरधारक मूल्य में सबसे उल्लेखनीय समायोजन 6.7 अरब डॉलर अतिरिक्त नकदी में था। यह समायोजन Eni के मार्केट कैप के 16% का प्रतिनिधित्व करता है।

सबसे खतरनाक स्टॉक फ़ीचर: ईटन कॉर्पोरेशन पीएलसी

ईटन कॉर्पोरेशन पीएलसी (ईटीएन) सितंबर के सबसे खतरनाक स्टॉक मॉडल पोर्टफोलियो से विशेष रुप से प्रदर्शित स्टॉक है।

कूपर इंडस्ट्रीज के अधिग्रहण के बाद से, ईटन की आर्थिक कमाई, व्यापार का वास्तविक नकदी प्रवाह, 922 में 2012 मिलियन डॉलर से गिरकर टीटीएम पर 22 मिलियन डॉलर हो गया है। ईटन का एनओपीएटी मार्जिन 10.9% से गिरकर 10.5% हो गया है, जबकि निवेशित पूंजी मोड़ उसी समय में 0.9 से गिरकर 0.6 हो गया है। गिरते हुए NOPAT मार्जिन और निवेशित पूंजी ने ईटन के ROIC को 10 में 2016% से 6% TTM तक बढ़ा दिया।

चित्र 2: 2012 से आर्थिक आय

ईटन खराब जोखिम/इनाम प्रदान करता है

इसके खराब बुनियादी सिद्धांतों के बावजूद, ईटन के स्टॉक की कीमत महत्वपूर्ण लाभ वृद्धि के लिए है, और मेरा मानना ​​​​है कि स्टॉक का मूल्य अधिक है।

$143/शेयर के अपने मौजूदा मूल्य को सही ठहराने के लिए, ईटन को अपने NOPAT मार्जिन को 13% (11% TTM की तुलना में सर्वकालिक उच्च) में सुधारना चाहिए और NOPAT को अगले दस वर्षों के लिए सालाना 10% चक्रवृद्धि से बढ़ाना चाहिए। इस रिवर्स डीसीएफ परिदृश्य के पीछे का गणित देखें. यह देखते हुए कि पिछले पांच वर्षों में ईटन का एनओपीएटी सालाना 3% गिर गया है, मुझे लगता है कि ये उम्मीदें अत्यधिक आशावादी हैं।

भले ही ईटन अपने टीटीएम एनओपीएटी मार्जिन को 11% बनाए रख सकता है और अगले दशक के लिए एनओपीएटी को 5% वार्षिक रूप से बढ़ा सकता है, स्टॉक का मूल्य आज $ 80/शेयर से अधिक नहीं होगा - वर्तमान स्टॉक मूल्य के लिए 44% नीचे। इस रिवर्स डीसीएफ परिदृश्य के पीछे का गणित देखें.

इनमें से प्रत्येक परिदृश्य यह भी मानता है कि ईटन कार्यशील पूंजी या अचल संपत्तियों को बढ़ाए बिना राजस्व, एनओपीएटी और एफसीएफ बढ़ा सकता है। यह धारणा संभव नहीं है, लेकिन मुझे वास्तव में सबसे अच्छी स्थिति बनाने की अनुमति देता है जो प्रदर्शित करता है कि वर्तमान मूल्यांकन में कितनी उच्च उम्मीदें हैं।

मेरी फर्म की रोबो-एनालिटिक्स टेक्नोलॉजी द्वारा वित्तीय विवरणों में पाया गया महत्वपूर्ण विवरण

ईटन के 10-क्यू और 10-केएस में रोबो-विश्लेषक निष्कर्षों के आधार पर मेरे द्वारा किए गए समायोजन के बारे में विवरण नीचे दिए गए हैं:

आय विवरण: मैंने समायोजन में $1 बिलियन कमाए, जिसका शुद्ध प्रभाव गैर-परिचालन आय (राजस्व का 204%) में $1 मिलियन को हटाना था।

बैलेंस शीट: मैंने 8.6 बिलियन डॉलर की शुद्ध वृद्धि के साथ निवेशित पूंजी की गणना करने के लिए समायोजन में 4.6 बिलियन डॉलर कमाए। सबसे उल्लेखनीय समायोजनों में से एक अन्य व्यापक आय में $3.6 बिलियन था। यह समायोजन रिपोर्ट की गई शुद्ध संपत्ति का 14% प्रतिनिधित्व करता है।

मूल्यांकन: 11.2 बिलियन डॉलर के शेयरधारक मूल्य में शुद्ध कमी के साथ, मैंने समायोजन में 11.2 बिलियन डॉलर कमाए। कुल ऋण के अलावा, अल्प वित्तपोषित पेंशन में शेयरधारक मूल्य में सबसे उल्लेखनीय समायोजन $963 मिलियन था। यह समायोजन ईटन के मार्केट कैप के 2% का प्रतिनिधित्व करता है।

प्रकटीकरण: डेविड ट्रेनर, काइल गुस्के II, मैट शुलर और ब्रायन पेलेग्रिनी को किसी विशिष्ट स्टॉक, शैली या विषय के बारे में लिखने के लिए कोई मुआवजा नहीं मिलता है।