अमेरिकी बाजार में तेजी के साथ यूरोपीय परिसंपत्तियां अब सभी जोश में हैं

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वर्षों तक अमेरिका के लिए दूसरी भूमिका निभाने के बाद, यूरोपीय संपत्तियां अब आगे बढ़ रही हैं और वॉल स्ट्रीट को धूल में छोड़ रही हैं।

सितंबर के अंत से अमेरिकी डॉलर के संदर्भ में यूरो-क्षेत्रीय इक्विटी बाजार 38% ऊपर हैं, और एक नए साल के लिए अपनी सर्वश्रेष्ठ शुरुआत का आनंद ले रहे हैं। इस बीच, इसी अवधि में क्षेत्र का निवेश-ग्रेड क्रेडिट अपने अमेरिकी समकक्षों से 6 प्रतिशत अंक आगे है, और यूरो मुद्रा ग्रीनबैक के मुकाबले 10% उछल गई है।

यूरोप के पुनरुद्धार के पीछे प्रमुख ड्राइविंग बल हल्की सर्दी रही है, जिसने क्षेत्र के ऊर्जा संकट और चीन के अचानक फिर से खुलने - कई यूरोपीय उद्योगों के लिए एक महत्वपूर्ण बाजार पर निवेशकों की चिंताओं को दूर कर दिया है। और यह सिर्फ शुरुआत हो सकती है: हालिया रैली के बावजूद यूरोपीय शेयर अपने 20 साल के औसत से सस्ते बने हुए हैं, और सिटीग्रुप इंक. और गोल्डमैन सैक्स ग्रुप इंक. के शीर्ष रणनीतिकार इस क्षेत्र पर अपने विचार उन्नत कर रहे हैं।

जेपी मॉर्गन प्राइवेट बैंक में निवेश रणनीति के प्रमुख ग्रेस पीटर्स ने कहा, "हम 2022 से गुजरे हैं और यह विशाल शासन बदलाव, अल्ट्रा-लो दरों की दुनिया से ऐसी दुनिया में आया है जहां पूंजी की लागत और मूल्यांकन के मामले हैं।" "उस उच्च स्तर के अवलोकन के भीतर, एसएंडपी 30 के लिए लगभग 500% छूट पर यूरोप आकर्षक रूप से मूल्यवान दिखता है। इसलिए हाल के बेहतर प्रदर्शन के बावजूद, मुझे लगता है कि यह जारी रह सकता है।"

इक्विटी से परे, कॉर्पोरेट बॉन्ड - जिसने जारी करने के सबसे व्यस्त सप्ताह में योगदान दिया - यूक्रेन में युद्ध के दौरान पिछले साल असमान रूप से पीड़ित होने के बाद जेपी मॉर्गन चेज़ एंड कंपनी और ड्यूश बैंक एजी से तेजी से कॉल को आकर्षित किया। मुद्राओं में, वॉल स्ट्रीट शर्त लगा रहा है कि यूरो की रैली अभी शुरू हो रही है।

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इस सप्ताह के आंकड़ों के बाद भी दिसंबर में अमेरिकी मुद्रास्फीति ठंडी दिखाई दी - उम्मीद है कि फेडरल रिजर्व ब्याज दर में बढ़ोतरी की अपनी गति को धीमा कर देगा - यूरोपीय शेयरों ने अभी भी उस दिन बेहतर प्रदर्शन किया।

फिर भी, इतिहास यूरोप के लिए अच्छा नहीं है। ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार पिछली बार यह 2005 से 2007 तक अमेरिका से काफी आगे निकल गया था। हालाँकि इसके बाद से प्रयास होते रहे हैं, कोई भी लंबे समय तक नहीं चला।

और अब जोखिम हैं, यूक्रेन में युद्ध से लेकर शीत स्नैप के खतरे तक जो ऊर्जा संकट को फिर से जन्म देता है। और क्योंकि यूरोपीय सेंट्रल बैंक दूसरों की तुलना में दर में वृद्धि शुरू करने के लिए धीमा था, इसके कड़े होने के कुछ तरीके हैं।

अभी के लिए, नया विश्वास व्यावसायिक गतिविधि में लचीलापन दिखाने वाले सर्वेक्षणों से मेल खाता है।

जर्मनी में, अर्थव्यवस्था शायद 2022 की अंतिम तिमाही में स्थिर हो गई, एक संकुचन की अपेक्षाओं को धता बताते हुए, और यूके का उत्पादन भी अनुमान से अधिक मजबूत दिख रहा है। गोल्डमैन सैक्स के अर्थशास्त्री अब इस साल यूरो-ज़ोन मंदी की भविष्यवाणी नहीं करते हैं।

इन सबसे ऊपर आकर्षक मूल्यांकन हैं। ब्लूमबर्ग द्वारा संकलित आंकड़ों के अनुसार, स्टॉक्स यूरोप 600 इंडेक्स एसएंडपी 12.7 के 17 गुना की तुलना में लगभग 500 गुना आगे की कमाई पर ट्रेड करता है।

यूरोपीय बेंचमार्क भी अपने 20 साल के औसत से सस्ता है जबकि इसका यूएस पीयर उस स्तर से ऊपर ट्रेड करता है। कॉरपोरेट क्रेडिट में भी विश्लेषकों और निवेशकों का कहना है कि यूरोपीय मूल्यांकन अमेरिका से कहीं बेहतर है।

सीसीएलए इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट में निवेश के सह-प्रमुख चार्लोट रायलैंड ने कहा, "सूचकांक के नजरिए से देखने पर, अमेरिका के बाहर के बाजार काफी बेहतर मूल्य की पेशकश करते दिखाई देंगे।"

इसका एक हिस्सा विकास से जुड़े प्रौद्योगिकी शेयरों के लिए यूरोप के कम जोखिम में आता है। फेसबुक के मालिक मेटा प्लेटफॉर्म्स इंक., एप्पल इंक., अल्फाबेट इंक., नेटफ्लिक्स इंक., एमेजॉन.कॉम इंक. और माइक्रोसॉफ्ट कार्पोरेशन का समूह एसएंडपी 500 का लगभग पांचवां हिस्सा बनाता है। भविष्य के मुनाफे के वर्तमान मूल्य के लिए छूट बढ़ाकर महंगे क्षेत्रों को नुकसान पहुँचाया।

इस क्षेत्र के लिए दृष्टिकोण गंभीर बना हुआ है क्योंकि यह कोविड के बाद के उछाल के बाद कमजोर मांग के बीच लागत पर लगाम लगाने के लिए संघर्ष कर रहा है।

दूसरी ओर, यूरोप उन क्षेत्रों की ओर अधिक भारित है जो वित्तीय जैसे उच्च ब्याज दरों से लाभान्वित होंगे। गोल्डमैन सैक्स के रणनीतिकारों ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि 2023 में ऐसे सस्ते, तथाकथित वैल्यू स्टॉक फिर से बेहतर प्रदर्शन करेंगे।

एलवीएमएच और अन्य लक्ज़री शेयरों के शेयर मूल्य में यह प्रवृत्ति पहले से ही दिखाई दे रही है। यह क्षेत्र पिछले साल वैश्विक इक्विटी में मंदी के प्रति लचीला बना रहा और यूएस टेक के खिलाफ इसका बेहतर प्रदर्शन जारी रहा।

चीन के संपर्क में आने वाले बाजार भी विजेता बनकर उभर रहे हैं। जर्मनी का बेंचमार्क DAX इंडेक्स इस साल पहले से ही 8% ऊपर है, S&P 500 से दोगुने से भी ज्यादा।

नॉर्दर्न ट्रस्ट एसेट मैनेजमेंट में ईएमईए और एपीएसी के लिए मुख्य निवेश रणनीतिकार वाउटर स्टरकेनबूम ने कहा, "मुझे उम्मीद है कि यूरोपीय बाजार इस साल अमेरिकी शेयरों से बेहतर प्रदर्शन करते रहेंगे।" "यूरोप मूल्य पर एक शर्त है, जबकि अमेरिका विकास पर एक शर्त है, और मूल्य अभी और जाना है।"

क्रेडिट की दुनिया में, मैथ्यू बेली के नेतृत्व में जेपी मॉर्गन के रणनीतिकारों का तर्क है कि "वैश्विक जोखिमों का संतुलन यूरोप से हटना शुरू हो रहा है"।

वे उम्मीद करते हैं कि यूक्रेन पर रूस के आक्रमण के बाद से यूरोपीय बांडों में एम्बेडेड प्रीमियम शून्य तक गिर जाएगा। यूरोपीय और अमेरिकी उच्च-ग्रेड स्प्रेड के बीच का अंतर - जो पिछले साल एक दशक पहले यूरो क्षेत्र के ऋण संकट के बाद सबसे व्यापक था - अक्टूबर में चरम पर पहुंचने के बाद से लगभग आधा सिकुड़ गया है।

उच्च-उपज वाली दुनिया में, यूबीएस एजी के विश्लेषकों को अमेरिका की डिफ़ॉल्ट दर 6.5% या यूरोप की तुलना में लगभग तीन प्रतिशत अंक अधिक दिखाई देती है।

लेकिन यहां भी सतर्क आवाजें हैं। एचएसबीसी होल्डिंग्स पीएलसी में, रणनीतिकारों ने यूरो-एरिया क्रेडिट के आसपास अपने आशावाद को नरम कर दिया है, यह कहते हुए कि ईसीबी बढ़ोतरी अभी भी अर्थव्यवस्था को खिला रही है, और उद्योगों ने यह नहीं दिखाया है कि वे उच्च ऊर्जा लागतों के युग के लिए कैसे अनुकूल हो सकते हैं।

स्विसकोट के वरिष्ठ विश्लेषक इपेक ओजकारदेस्काया ने कहा, "मजबूत यूरो सहित कई कारक हैं जो अमेरिका के खिलाफ यूरोप के बेहतर प्रदर्शन को जारी रखने का समर्थन करते हैं।" "लेकिन एक ही समय में, कोई भी क्षेत्र अभी तक जंगल से बाहर नहीं है, और एक और महत्वपूर्ण बिकवाली दोनों बाजारों में आश्चर्य की बात नहीं होगी।"

-माइकल मिसिका की मदद से।

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