रूस के प्रतिबंधों से बाधित यूरोप के बाजार और ऊर्जा सुरक्षा

इन दिनों यूरोपीय शेयर बाजार पश्चिमी दुनिया में सबसे खराब स्थिति में है। यह साल-दर-साल 10% नीचे, अमेरिका से लगभग 22 आधार अंकों से कम प्रदर्शन कर रहा है। उभरते बाजार भी बेहतर कर रहे हैं। यह समझ में आता है। यूरोप की मुद्रास्फीति, जैसे देशों में यूके और जर्मनी, इससे भी बदतर है मेक्सिको.

क्यों? ज्यादातर यह सब यूक्रेन के साथ युद्ध के लिए सजा के रूप में ऊर्जा पर रूसी प्रतिबंधों के कारण है। यह सबसे महत्वपूर्ण हेडविंड है। उन प्रतिबंधों को बंद कर दिया बड़े पैमाने पर कमोडिटी की कीमत स्पाइक इससे यूरोपीय अर्थव्यवस्था को सबसे ज्यादा नुकसान हुआ है।

कुछ लोग कहते हैं कि यह यूरोप के लिए अच्छा है क्योंकि रूसी तेल और गैस को छोड़कर, यूरोपीय संघ के नेता अपने सदस्य राज्यों और उसके लोगों को संकेत दे रहे हैं कि यह एक जीवाश्म ईंधन अर्थव्यवस्था में आगे बढ़ रहा है। यह कुछ ऐसा है जो यूरोपीय, कुल मिलाकर, चाहते हैं। चुनाव आयोग के अध्यक्ष उर्सुला वॉन डेर लेयन ने तुलना की जीवाश्म ईंधन से परे जाना यूरोप का चंद्र मिशन है। (और कुछ कार्यकर्ताओं ने खुद को चिपका लिया है चित्रों ग्रीनहाउस गैसों के खिलाफ लड़ाई पर। अन्य, जैसे ग्रेटा थुनबर्गहै, उच्च पुरस्कार जीते वैश्विक युवा नेताओं के रूप में उनकी सक्रियता के लिए।)

लेकिन ये कार्रवाइयां और बयानबाजी यूरोप को जीवाश्म ईंधन से दूर नहीं करेगी। सच्चाई से आगे कुछ भी नहीं हो सकता है। उन्हें रूसी गैस छोड़ने के लिए कोयले की ओर लौटना पड़ा और रोशनी को बनाए रखने के लिए इसे और अधिक जला रहे हैं। वे हैं सऊदी तेल आयात करना क्योंकि सउदी अपने इस्तेमाल के लिए रूसी तेल आयात करते हैं।

जलवायु-सचेत यूरोप में कोयला वापस आ गया है। इसकी कल्पना कौन कर सकता था?

जलवायु परिवर्तन: कुछ कोयला दूसरों की तुलना में ग्रह के लिए बेहतर है

द ग्रीन्स - जर्मन सोशल डेमोक्रेटिक पार्टी के पीछे सत्तारूढ़ जर्मन गठबंधन में दूसरे स्थान पर - खुशी से हैं अधिक कोयले का उपयोग करना. भले ही वे रूसी कोयला खरीदना बंद कर दिया, यह जीवाश्म ईंधन को कम करने का कदम नहीं था। हो सकता है कि इसे इस तरह बेचा गया हो, राजनीतिक नेताओं ने कहा कि यह सामान्य रूप से यूरोप को जीवाश्म ईंधन से दूर कर देगा। लेकिन यह रूसी कोयले पर एक महीने का प्रतिबंध इसका सीधा सा मतलब है कि जर्मनी इसे कहीं और से प्राप्त कर लेगा।

उदाहरण के लिए, यूरोपीय संघ अब कोयला खरीद रहा है दक्षिण अफ्रीका से।

अमेरिका में कोयला निर्यात समूह कार्रवाई करना चाहते हैं।

यूरोप में अमेरिकी कोयले का निर्यात एक साल पहले की तुलना में मई में 140% से अधिक बढ़ गया - और वे उस बढ़े हुए स्तर पर जारी हैं क्योंकि यूरोप को रूसी गैस को बदलने के लिए बिजली उत्पादन के लिए कोयले की सख्त जरूरत है। अक्टूबर तक, अमेरिकी कोयले के शिपमेंट को पहले की तुलना में बहुत अधिक बढ़ने की आवश्यकता होगी ताकि यूरोप में सर्दियों तक गर्मी को बनाए रखने के लिए पर्याप्त कोयला उपलब्ध हो सके, कहते हैं यूएस कोल एक्सपोर्ट्स कोएलिशन, नेशनल माइनिंग एसोसिएशन का हिस्सा है।

यूरोपीय ऊर्जा बाजार में रूसी प्राकृतिक गैस के खिलाफ अमेरिकी सरकार के अघोषित युद्ध की तरह, कोयला उद्योग वही देखता है जो वाशिंगटन नहीं चाहता है। और अगर ब्रसेल्स यूक्रेन में युद्ध से पहले रूसी कोयला नहीं चाहते थे, तो वे निश्चित रूप से अब इसका इस्तेमाल कर सकते हैं। ऊर्जा के संदर्भ में अकेले रूसी कोयले का निर्यात 165 बिलियन क्यूबिक मीटर (बीसीएम) प्राकृतिक गैस के बराबर है - पूरे यूरोप (यूरोपीय संघ और गैर-यूरोपीय संघ के सदस्यों) को रूस के कुल पाइपलाइन गैस निर्यात के बराबर, लेकिन वे बहुत कम प्रदान करते हैं गज़प्रोम की प्राकृतिक गैस की तुलना में रूसी सरकार के कर राजस्व का हिस्सा।

यूएस कोल एक्सपोर्ट्स कोएलिशन ने कहा कि यूरोप इस सर्दी में "महाद्वीप में बिजली की कमी का जोखिम" का सामना कर रहा है।

अमेरिका दुनिया का चौथा सबसे बड़ा कोयला उत्पादक देश है। इसमें ऊर्जा उत्पादन के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला कोयला और धातु के कामों के लिए इस्तेमाल किया जाने वाला कोयला शामिल है, जैसे कि स्टील बनाना, एक बाजार जो ऑस्ट्रेलिया पर हावी है। 2021 में, अमेरिका ने 539 मिलियन टन कोयले का उत्पादन किया, नंबर 2 उत्पादक इंडोनेशिया से थोड़ा कम और रूस के 397 मिलियन से अधिक, अनुसार अंतर्राष्ट्रीय ऊर्जा एजेंसी (आईईए) के लिए।

आईईए द्वारा कोयला उत्पादन वृद्धि का पूर्वानुमान बताता है कि दुनिया केवल 80 मिलियन टन रूसी कोयले के निर्यात को बदलने में सक्षम होगी, या अगले तीन वर्षों में लगभग 30%, भले ही अमेरिका और इंडोनेशिया यूरोपीय संघ के बाजार में बड़े निर्यातक बन गए हों।

यूरोप रूस का कोयला नहीं चाहता।

परंतु भारत, चीन और तुर्की इसके साथ ठीक हैं. रूस जो आम तौर पर यूरोप को बेचता है उसे डायवर्ट कर रहा है और वहां शिपिंग कर रहा है। हालांकि, यह स्पष्ट नहीं है कि यह यूरोपीय संघ के बाजार में जो कुछ भी खो गया है, उसके लिए यह सब कुछ बनाता है। केवल समय ही बताएगा। इस बारे में मध्य पतझड़ तक और अधिक जाना जाएगा। इस समय जो ज्ञात है वह यह है कि चीन के रूसी कोयले के आयात में भारी गिरावट आई है पांच साल का उच्च।

जलवायु परिवर्तन के बारे में तमाम चर्चाओं और बिडेन प्रशासन द्वारा पेरिस समझौते पर अपने पहले वर्ष में फिर से हस्ताक्षर किए जाने के बावजूद, दुनिया के सबसे बड़े प्रदूषक सुन नहीं रहे हैं। भारत ने कहा यह कम ऊर्जा लागत को बनाए रखने के लिए पिछले सप्ताह कोयला बिजली संयंत्र को बंद करने में देरी करेगा। भारतीय उपभोक्ता बास्केट में ऊर्जा की हिस्सेदारी यूरोप की तुलना में कहीं अधिक है।

ब्लूमबर्ग ने इसे "जलवायु कार्रवाई के लिए झटका" कहा, लेकिन उन्हें केवल यह देखने के लिए यूरोप की ओर देखना होगा कि जलवायु कार्रवाई सबसे अधिक खतरे में है। जलवायु परिवर्तन नीति के दिग्गजों के रूप में, यूरोप पूरी तरह से विफल होता दिख रहा है।

इस बीच, रूस की स्थिति उतनी खराब नहीं है जितनी लोगों ने सोचा था। दूसरी तिमाही में अर्थव्यवस्था 4% सिकुड़ गई। बाजार-जो बचा है-उससे पहले दो अंकों में संकुचन माना। रूसी अर्थव्यवस्था के खिलाफ बड़े पैमाने पर वित्तीय प्रतिबंधों के बावजूद, कमोडिटी की कीमतों में बढ़ोतरी ने मदद की है।

दूसरी तिमाही में थर्मल कोयले की कीमतें साल-दर-साल 306% बढ़ी हैं। ईयू डच टीएफएफ गैस फ्यूचर्स के लिए इसी अवधि में प्राकृतिक गैस 276% ऊपर है।

गोल्डमैन सैक्स द्वारा प्रकाशित एक मालिकाना रिपोर्ट के अनुसार, 2021 में, गैस और कोयले की प्राथमिक ऊर्जा जरूरतों का 74% पूर्व-तेल की जरूरत थी।

रूसी कोयले का स्वागत नहीं

रूस पर प्रतिबंध यूरोपीय वस्तुओं के लिए एक आपदा रहा है, और कमोडिटी व्यापारियों, शिपिंग कंपनियों और तेल और गैस निवेशकों के लिए एक वरदान रहा है।

कोई भी तर्क नहीं देता कि रूस को यूक्रेन पर आक्रमण के लिए दंडित नहीं किया जाना चाहिए। हालांकि, इन प्रतिबंधों को लक्षित किया जाना चाहिए। निजी कंपनियों को मंजूरी देने के बजाय जो वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए महत्वपूर्ण वस्तुओं का निर्यात करती हैं और जिनका रूसी सरकार या युद्ध मशीन से कोई महत्वपूर्ण संबंध नहीं है, प्रतिबंधों को शीर्ष निर्णय निर्माताओं, सैन्य और सुरक्षा अधिकारियों, रक्षा ठेकेदारों और वित्तीय क्षेत्र को लक्षित किया जाना चाहिए। इसके बजाय, पश्चिम ने मुख्य रूप से खुद को ऊर्जा पर पैर में गोली मार दी है, जलवायु परिवर्तन की पहल को बहुत नुकसान पहुंचाया है, और उर्वरक उत्पादन में गिरावट के कारण खाद्य कीमतों में बढ़ोतरी का जोखिम है, रूसी आपूर्तिकर्ताओं के खिलाफ प्रतिबंधों और उच्च ऊर्जा कीमतों के लिए भी धन्यवाद।

रूस की साइबेरियन कोल एनर्जी कंपनी, या SUEK, दुनिया की चौथी सबसे बड़ी कोयला निर्यातक है, जो राज्य के स्वामित्व वाली नहीं है, लेकिन है स्वीकृत फिर भी। SUEK रूस के कोयले के निर्यात के लगभग 18% के लिए जिम्मेदार है और यूके द्वारा व्यक्तिगत रूप से स्वीकृत एकमात्र कोयला कंपनी है जो प्रतिबंध SUEK संस्थापक को लक्षित करते हैं और फोर्ब्स-सूचीबद्ध अरबपति एंड्री इगोरविच मेल्निचेंको।

कोयला स्वीकृत है पूरी तरह से रूस से।

एसयूईके के निर्यात में पूरे साल गिरावट आई है, एक साल पहले की तुलना में जनवरी में 18% गिर गया, और फिर वास्तव में गिर गया जब मार्च में प्रतिबंधों में लगभग 27% की गिरावट आई। अप्रैल में भी यही हुआ था। अन्य उभरते बाजारों में निर्यात के कारण मई में थोड़ी वृद्धि हुई थी, लेकिन जून तक, रूसी कोयला दिग्गज अभी भी निर्यात मात्रा में पिछले साल की समान अवधि की तुलना में 9% नीचे है।

अन्य प्रमुख खिलाड़ी भी कभी आकर्षक यूरोपीय बाजार से बाहर हो गए हैं। सिबंथ्रासाइट समूह किसी भी यूरोपीय संघ-व्यापी प्रतिबंध सूची में नहीं है, लेकिन वह जिस धातुकर्म कोयले का निर्यात करता है वह अब सीमा से बाहर है। फरवरी में, युद्ध छिड़ने से पहले, ठीक उसी समय जब राष्ट्रपति व्लादिमीर पुतिन और शी जिनपिंग एक-दूसरे की आर्थिक और राजनीतिक सुरक्षा के लिए एक लंबी अवधि की प्रतिबद्धता को खत्म कर रहे थे, कंपनी कहा इस साल चीन को निर्यात 30% से अधिक बढ़ने की उम्मीद है।

एक बार NYSE पर सार्वजनिक रूप से कारोबार करने वाले Mechel ने अपनी हालिया कमाई रिपोर्ट में कहा कि इसके सभी कोयले की बिक्री में गिरावट दूसरी तिमाही में। कंपनी ने बड़े पैमाने पर स्थानीय रूसी अर्थव्यवस्था को दोषी ठहराया।

कोयला खनिक और थर्मल कोयले के निर्यातक, रास्पडस्काया ने यूके में शामिल स्टील निर्माता एवरेज के साथ विलय समझौते को तोड़ने की कोशिश की, लेकिन प्रतिबंधों के कारण, खोलना आर्थिक रूप से अक्षम हो गया, कंपनी ने अपनी 11 अगस्त की कमाई में कहा रिपोर्ट.

रास्पडस्की जल्द ही कर्मचारियों की छंटनी करेंगे; अफ़वाह यह है कि। वे निर्यात चैनलों को स्थानांतरित कर रहे हैं और भारत में ग्राहकों को हासिल करने की उम्मीद कर रहे हैं। कंपनी ने इन कंपनियों पर यूरोपीय प्रतिबंधों के प्रभाव के संकेत के रूप में कहा, वे "एशिया-प्रशांत क्षेत्र के बाजारों में यूरोपीय निर्यात प्रवाह को पुन: केंद्रित कर रहे हैं ... और विदेशों में विकल्पों की तलाश करते हुए घरेलू आपूर्तिकर्ताओं पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।"

लेकिन कम से कम रूस में गर्मी, एयर कंडीशनिंग, और किफायती ईंधन और ऊर्जा बिल हैं।

यूक्रेन में युद्ध ऐसे समय में हुआ जब यूरोप - और अधिकांश पश्चिम - COVID महामारी से बाहर आ रहा था और लॉकडाउन को छोड़ रहा था। जैसे-जैसे व्यवसायों ने अपनी महामारी प्रतिबंध नीतियों को समाप्त किया, ऊर्जा की मांग बढ़ गई क्योंकि कारखानों ने सभी छह सिलेंडरों पर गोलीबारी शुरू कर दी।

दुनिया भर में बढ़ते ऊर्जा बिलों के साथ, पूरे उद्योग ऊर्जा राशनिंग का जोखिम उठाते हैं, यूरोपीय परिवार स्व-राशन लागू कर रहे हैं, और कुछ सरकारें कृपया ऐसा करने का अनुरोध कर रही हैं। एक कंपनी द्वारा किए गए निजी आकलन में, यूरोप का अधिकांश हिस्सा 13 में ऊर्जा के लिए सकल घरेलू उत्पाद के बराबर 2022% का भुगतान कर सकता है।

यह स्पष्ट नहीं है कि इनमें से कोई प्रतिबंध हटेगा या नहीं। उदाहरण के लिए, एसयूईके जैसी कंपनियों के साथ जुड़े विदेशी निवेशक मुश्किल स्थिति में हैं। क्या उनका निवेश एक मंजूरी जोखिम होने जा रहा है? क्या वे कंपनी को उधार दे सकते हैं? वाशिंगटन या ब्रुसेल्स आगे क्या करेंगे? रूस पश्चिम की ओर से प्रतिक्रिया भड़काने के लिए क्या करेगा, जिससे और अधिक प्रतिबंध लगे?

रूस में पश्चिमी निवेश को भारी नुकसान हुआ है।

यूरोप: जोखिम के लायक अभी तक?

अभी के लिए, मैक्रो ट्रेडर्स यूरोप और विश्व अर्थव्यवस्था के लिए दो संकेतों की तलाश कर रहे हैं। ये यूक्रेन में एक युद्धविराम हैं, या यूरोप इस सर्दी में इतना हताश हो गया है और आपूर्ति श्रृंखला इतनी फैली हुई है कि उसके पास कुछ प्रतिबंधों को शिथिल करने या गैर-यूरोपीय संघ के भागीदारों को अपने स्वयं के नियमों के अनुरूप देखने के लिए रूसी वस्तुओं को फिर से लेबल करने और स्थानांतरित करने के लिए मनाने के अलावा कोई विकल्प नहीं है। लेकिन वास्तव में अंत कर रहे हैं। बाजार इसका पता लगाएगा।

एक बार ऐसा करने के बाद, यूरोप - एक पोर्टफोलियो निवेश के रूप में - फिर से उचित दिखना शुरू हो जाएगा। तब तक, जैसा कि हाल ही में एक निवेशक ने मुझे ट्विटर पर बताया, यूरोप "पश्चिमी दुनिया की अर्थव्यवस्थाओं की तीसरी दुनिया" बना हुआ है।

आप एफटीएसई यूरोप को क्या खरीदना चाहेंगे (VGK
) ईटीएफ?

"अगर मैंने सुना कि कीव और मॉस्को गुप्त वार्ता कर रहे थे और अगर जर्मनी और चीन शामिल थे," लॉन्ग वैली, एनजे में ब्रेटन वुड्स रिसर्च के प्रमुख व्लादिमीर सिग्नोरेली कहते हैं। "इससे मुझे यूरोप पर वास्तव में तेजी आएगी।"

यूरोप पर पश्चिमी अर्थव्यवस्थाओं की तीसरी दुनिया होने पर, सिग्नोरेली हंसते हैं।

"वे निश्चित रूप से उस ओर बढ़ रहे हैं। और आपके पास ग्रीन्स अभी भी जर्मनी में परमाणु का विरोध कर रहे हैं। मैं बस उन्हें नहीं समझता। वे तीसरी दुनिया के ऊर्जा कार्यक्रम की ओर तेजी से बढ़ रहे हैं, ”वे कहते हैं।

वास्तव में, साल-दर-साल, निवेश के रूप में केवल चीन ही बदतर है। चीन को अमेरिका के साथ एक गर्म राजनीतिक लड़ाई का सामना करना पड़ रहा है, और इस पतन की बीसवीं कम्युनिस्ट पार्टी कांग्रेस के लिए एक आंतरिक राजनीतिक लड़ाई का सामना करना पड़ रहा है। उनकी "शून्य कोविड" नीति निवेशकों के साथ बड़े पैमाने पर अलोकप्रिय है, लेकिन MSCI चीन FTSE यूरोप की तुलना में केवल दो प्रतिशत अंक कम है।

जब तक बाजार यह नहीं देखता कि यूरोप पूरी तरह से रूसी ऊर्जा की जगह ले रहा है, और एक समान कीमत पर, यूरोप की कमोडिटी संकट 2022 के बाकी हिस्सों के लिए निवेशकों की भावना पर भारी पड़ेगा।