यूरोजोन मुद्रास्फीति अपेक्षाओं से अधिक, ईसीबी क्या करेगा?

मैंने लिखा था बुधवार को इस बारे में कि आशावाद अपेक्षा से अधिक नरम होने के बाद कैसे आशावाद उछला था मुद्रास्फीति संख्या फ्रांस से बाहर बाजार ऊपर की ओर चले गए क्योंकि निवेशकों ने आज की ओर अपनी नजरें गड़ा दीं, जब सबसे महत्वपूर्ण था eurozone मुद्रास्फीति की संख्या की घोषणा की जानी थी, उम्मीद है कि सकारात्मक फ्रेंच पढ़ने से यह संकेत मिल सकता है कि आज भी तरह-तरह की खबरें आएंगी।

यूरोज़ोन मुद्रास्फीति उम्मीद से बेहतर है

उन्हें अपनी इच्छा मिल गई है। यूरोज़ोन मुद्रास्फीति 9.2% पर आ गई है, 9.5% की अपेक्षाओं के दक्षिण में। पिछले महीने की रीडिंग 10.1% थी, जिसका मतलब है कि 90 बीपीएस की स्वस्थ गिरावट और एक अंक में वापस जाना।

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कोर मुद्रास्फीति उच्च बनी हुई है

लेकिन शैंपेन को पॉप करने से रोकें क्योंकि यह सब अच्छी खबर नहीं है।

कोर मुद्रास्फीति, जो खाद्य पदार्थों की अधिक अस्थिर वस्तुओं को बाहर कर देती है और ऊर्जा5.2% के नए उच्च स्तर पर पहुंच गया। इसका तात्पर्य है कि गिरती गैस की कीमतें हेडलाइन नंबर (9.2%) को नीचे खींच रही हैं, फिर भी कॉस्ट-ऑफ-लिविंग क्राइसिस के अंतर्निहित कारण मौजूद हैं, जैसा कि बढ़ती कोर संख्या में देखा गया है।

परंपरागत रूप से, यह मूल संख्या है जिस पर नीति निर्माता ध्यान देते हैं। मौद्रिक नीति इस मीट्रिक की ओर अग्रसर है क्योंकि भोजन और ऊर्जा बहुत अधिक अस्थिर हैं और केंद्रीय बैंकों के नियंत्रण के दायरे में आने के लिए बहुत सारे चर पर आधारित हैं, जो पिछले साल यूक्रेन के आक्रमण के साथ स्पष्ट रूप से स्पष्ट हो गया था जिससे ऊर्जा की कीमतें बढ़ गईं केले।

नीचे दिए गए चार्ट को देखने से एक बहुत ही अलग तस्वीर दिखाई देती है, जिसमें ऊपर की ओर प्रवृत्ति बनी हुई है।

ईसीबी क्या करेगा?

मुख्य मुद्रास्फीति अभी भी ईसीबी द्वारा उल्लिखित 2% लक्ष्य के ऊपर और अच्छी तरह से उत्तर में है, ब्याज दर को कसने के एक और कार्यक्रम की आवश्यकता है। दरें वर्तमान में 2% पर हैं - अटलांटिक के दूसरी तरफ जो देखा जा रहा है उससे काफी नीचे फेडरल रिजर्व ने पिछले 4% की बढ़ोतरी की है - और विश्लेषकों ने इस सप्ताह से पहले 3.5% की ओर बढ़ने की उम्मीद की थी।

ईसीबी द्वारा पिछले साल चार बढ़ोतरी लागू किए जाने के साथ, यूरोज़ोन पहले से ही मंदी का सामना कर रहा है। यूक्रेन पर रूसी आक्रमण के मद्देनजर यह क्षेत्र तीव्र दबाव में आ गया है, ऊर्जा संकट और पूरे ब्लॉक में रहने वाले संकट दोनों के साथ।

Stoxx 600, एक स्टॉक मार्केट इंडेक्स जो 90 देशों में 17% बाजार पूंजीकरण पर कब्जा करता है, पिछले साल 13% के करीब वापस आ गया। चयनित अलग-अलग राष्ट्रों को देखते हुए, जर्मन DAX 12% से अधिक गिर गया, फ्रेंच CAC 40 9.5% गिरा और स्पेनिश IBEX 35 ने 5.7% छोड़ दिया।

दिसंबर में ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड के तेजतर्रार लहजे के बाद यह खबर आई:

"हम पिवट नहीं कर रहे हैं, हम डगमगा नहीं रहे हैं, हम दृढ़ संकल्प दिखा रहे हैं।"

शेयर बाजार संभलकर चलें

खबर के तुरंत बाद, यूरोपीय शेयर सतर्क थे। Stoxx 600 फ्लैट था, हेडलाइन नंबर में गिरावट की सराहना की लेकिन जिद्दी कोर फिगर को देखते हुए ऊपर जाने से इनकार कर दिया।

इस वर्ष अब तक सूचकांक 2.5% ऊपर है, उम्मीदों के साथ कि मुद्रास्फीति जो हुई है उससे भी बदतर होगी। सूचकांक ने इस सप्ताह की शुरुआत में लगातार तीन दिनों तक सकारात्मक चाल चली थी।

 अब निगाहें राज्यों पर टिकी होंगी। अमेरिकी गैर-कृषि पेरोल आज आने की उम्मीद है, इससे पहले कि अगले सप्ताह सभी महत्वपूर्ण सीपीआई नंबर दे।

2022 को शेयर बाजारों द्वारा ब्याज दर नीति पर केंद्रीय बैंक के फैसलों के पीछे ले जाने के रूप में अभिव्यक्त किया गया था, क्योंकि नीति निर्माता मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाने के लिए हाथ-पांव मार रहे थे। 2023 की शुरुआत भी कुछ ऐसे ही हुई है। अभी एक लंबा रास्ता तय करना है, और ऐसा प्रतीत होता है कि कम से कम वर्ष की पहली छमाही में यही स्थिति रहेगी।