एक हॉकिश फेड के डर से? जेपी मॉर्गन के मार्को कोलानोविक के अनुसार, शेयर बाजार में और अधिक गिरावट की संभावना है।

निवेशक बुधवार को फेड से एक जंबो रेट बढ़ोतरी के लिए तैयार हैं, जिस दिन केंद्रीय बैंक के प्रमुख जेरोम पॉवेल अपने नवीनतम नीतिगत फैसले पर एक प्रेस कॉन्फ्रेंस करेंगे क्योंकि यह उच्च मुद्रास्फीति से जूझ रहा है। बढ़ती ब्याज दरों और अमेरिका में रहने की लगातार उच्च लागत पर चिंता के बीच इस साल अब तक एसएंडपी 500 लगभग 18% नीचे है

वॉल स्ट्रीट पर कुछ अन्य निवेशकों और विश्लेषकों की तुलना में जेपी मॉर्गन के कोलानोविक का शेयर बाजार के बारे में अधिक आशावादी दृष्टिकोण है, जिसमें मॉर्गन स्टेनली की चेतावनी भी शामिल है। एक और पैर नीचे ले जा सकता है और जून में एसएंडपी 2022 द्वारा 500 के निचले स्तर को फिर से देखें।

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कोलानोविक बाजार पर फेड की टर्मिनल दर के लिए बढ़ती वास्तविक पैदावार और उच्च अपेक्षाओं के भार को स्वीकार करता है। 

"फेड फंड फ्यूचर्स द्वारा निहित पीक फेड मूल्य निर्धारण 4.5% की नई ऊंचाई बना रहा है," या जून में पिछले उच्च से 50 आधार अंक ऊपर, उन्होंने कहा। कोलानोविक ने कहा, "असली पैदावार भी नई ऊंचाई बना रही है," 10 साल के ट्रेजरी नोट की वास्तविक दर साल की शुरुआत में अपने स्तर से लगभग 1 आधार अंक ऊपर 210% से अधिक है। 

वास्तविक प्रतिफल को मुद्रास्फीति के लिए समायोजित किया जाता है। 

कोलानोविक के विचार में, इस वर्ष कंपनियों की अपेक्षा से अधिक मजबूत आय शेयर बाजार के लिए नकारात्मक पक्ष को कम करने में मदद करती है।

"बेहतर-अपेक्षित आय वृद्धि निवेशकों को याद दिला रही है कि इक्विटी एक वास्तविक संपत्ति वर्ग का प्रतिनिधित्व करती है जो मुद्रास्फीति के खिलाफ सुरक्षा प्रदान करती है और इस प्रकार निश्चित आय के विशाल बहुमत की तरह नाममात्र की संपत्ति की तुलना में अधिक आकर्षक है," उन्होंने कहा। "यहां तक ​​​​कि अगर हम ऊर्जा को बाहर करते हैं, एक ऐसा क्षेत्र जिसने स्पष्ट रूप से सूचकांक स्तर पर कमाई को बढ़ावा दिया है, कमाई में गिरावट अब तक कम रही है।"

जबकि कमाई में गिरावट और अधिक महत्वपूर्ण हो सकती है यदि बेरोजगारी दर "भौतिक रूप से" अधिक बढ़ने लगती है और अमेरिका एक गहरी या लंबी मंदी में गिर जाता है, कोलानोविक शेयर बाजार में एक संभावित बैकस्टॉप देखता है।

"यहां तक ​​​​कि इस प्रतिकूल परिदृश्य में भी हम मानते हैं कि फेड वर्तमान में 2023 की कीमत से अधिक दरों में कटौती करेगा, इस प्रकार इक्विटी बाजारों को पीछे छोड़ देगा और उच्च" मूल्य-से-आय गुणकों को प्रेरित करेगा, उन्होंने लिखा। 

कोलानोविक ने भी निवेशकों की स्थिति को नकारात्मक पक्ष पर एक शमन कारक के रूप में इंगित किया, यह कहते हुए कि इक्विटी फंडों ने इस वर्ष प्रबंधन के तहत अधिक संपत्ति खो दी है, जो उन्होंने 2021 में प्राप्त की थी।

“दूसरे शब्दों में, खुदरा निवेशक अपने इक्विटी आवंटन के मामले में 2020 के अंत के स्तर पर वापस आ गए हैं,” उन्होंने कहा। इस बीच, "संस्थागत निवेशकों की इक्विटी स्थिति भी कम है," उन्होंने लिखा, जैसा कि "इक्विटी फ्यूचर्स पोजीशन प्रॉक्सी" के साथ-साथ "हेजिंग के लिए लगातार कम मांग" से संकेत मिलता है।

जहां तक ​​अमेरिका में लंबी अवधि की मुद्रास्फीति की उम्मीदों का सवाल है, कोलानोविक ने कहा कि हाल ही में बाजार के उपायों के आधार पर गिरावट आई है। मिशिगन विश्वविद्यालय का सर्वेक्षण.

उन्होंने कहा, "लंबी अवधि की मुद्रास्फीति की उम्मीदों में स्थिरीकरण से अमेरिकी मुद्रास्फीति की उम्मीदों के डी-एंकरिंग की आशंका कम हो जाती है, इस प्रकार भविष्य में ऐसे परिदृश्य में फेड धुरी आसान हो जाती है जहां श्रम बाजार संकेतक अमेरिकी मंदी की पुष्टि करने के लिए पर्याप्त कमजोर होते हैं।" 

डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज के साथ फेड की दो दिवसीय नीति बैठक से पहले एक तड़का हुआ कारोबारी सत्र के बाद अमेरिकी शेयर सोमवार को उच्च स्तर पर बंद हुए
DJIA,
+ 0.64%
0.6% चढ़ना, एसएंडपी 500
SPX,
+ 0.69%
0.7% और नैस्डैक कंपोजिट में बढ़त हुई
COMP,
+ 0.76%
0.8% आगे।

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी मंगलवार को अपनी दो दिवसीय बैठक शुरू करेगी, जिसका दर निर्णय बुधवार दोपहर को होने की उम्मीद है।