पेपर कहता है कि फेड अधिक दर वृद्धि के बिना मुद्रास्फीति को कम नहीं कर सकता है

शुक्रवार को जारी एक शोध पत्र के मुताबिक, फेडरल रिजर्व ब्याज दरों में काफी अधिक वृद्धि किए बिना मुद्रास्फीति को कम करने में सक्षम होने की संभावना नहीं है, जिससे मंदी का कारण बनता है।

पूर्व फेड गवर्नर फ्रेडरिक मिश्किन उस श्वेत पत्र के लेखकों में से हैं जो अवस्फीति पैदा करने के लिए केंद्रीय बैंक के प्रयासों के इतिहास की जांच करता है।

कई मौजूदा फेड अधिकारियों की भावनाओं के बावजूद कि वे उच्च कीमतों से निपटने के दौरान "नरम लैंडिंग" का प्रबंधन कर सकते हैं, कागज का कहना है कि ऐसा होने की संभावना नहीं है।

अर्थशास्त्री स्टीफन सेचेती, माइकल फेरोली, पीटर हूपर और केर्मिट स्कोएनहोल्ट्ज़ द्वारा सह-लेखक पेपर ने कहा, "हमें ऐसा कोई उदाहरण नहीं मिला है जिसमें एक केंद्रीय- [बैंक] प्रेरित अवस्फीति मंदी के बिना हुई हो।"

शिकागो बूथ स्कूल ऑफ बिजनेस विश्वविद्यालय द्वारा प्रस्तुत एक मौद्रिक नीति मंच के दौरान शुक्रवार की सुबह पेपर प्रस्तुत किया गया था।

फेड ने मुद्रास्फीति को कम करने के प्रयास में ब्याज दरों में बढ़ोतरी की एक श्रृंखला लागू की है जो कि लगभग 41 वर्षों में अपने उच्चतम स्तर पर थी। अर्थव्यवस्था पर सख्त नीति के प्रभाव का आकलन करने के लिए फेड के रुकने से पहले बाजार व्यापक रूप से कुछ और बढ़ोतरी की उम्मीद करते हैं।

हालाँकि, कागज बताता है कि शायद जाने का एक तरीका है।

शोधकर्ताओं ने कहा, "हमारे बेसलाइन मॉडल के सिमुलेशन से पता चलता है कि फेड को 2025 के अंत तक अपने मुद्रास्फीति के उद्देश्य को प्राप्त करने के लिए नीति को और सख्त करने की आवश्यकता होगी।"

"यहां तक ​​​​कि स्थिर मुद्रास्फीति की उम्मीदों को मानते हुए, हमारा विश्लेषण फेड की एक नरम लैंडिंग इंजीनियर की क्षमता पर संदेह करता है जिसमें मुद्रास्फीति 2 के अंत तक मामूली मंदी के बिना 2025 प्रतिशत लक्ष्य पर लौटती है," उन्होंने कहा।

पेपर, हालांकि, 2% मुद्रास्फीति मानक बढ़ाने के विचार को खारिज करता है। इसके अलावा, शोधकर्ताओं का कहना है कि केंद्रीय बैंक को सितंबर 2020 में अपनाई गई अपनी नई नीतिगत रूपरेखा को छोड़ देना चाहिए। उस बदलाव ने "औसत मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण" को लागू किया, जिससे मुद्रास्फीति अधिक समावेशी रोजगार वसूली के हित में सामान्य से अधिक गर्म हो गई।

शोधकर्ताओं का कहना है कि फेड को अपने प्रीमेप्टिव मोड पर वापस जाना चाहिए जहां बेरोजगारी में तेजी से गिरावट आने पर उसने दरें बढ़ानी शुरू कर दीं।

फेड गवर्नर फिलिप जेफरसन ने रिपोर्ट का जवाब जारी करते हुए कहा कि मौजूदा स्थिति पिछले मुद्रास्फीति प्रकरणों से अलग है। उन्होंने कहा कि इस फेड की अपने कुछ पूर्ववर्तियों की तुलना में मुद्रास्फीति-विरोधी के रूप में अधिक विश्वसनीयता है।

जेफरसन ने कहा, "1960 और 1970 के दशक के अंत के विपरीत, फेडरल रिजर्व मुद्रास्फीति के प्रकोप को तुरंत और जबरदस्ती उस विश्वसनीयता को बनाए रखने और लंबी अवधि की मुद्रास्फीति की उम्मीदों की 'अच्छी तरह से स्थिर' संपत्ति को संरक्षित करने के लिए संबोधित कर रहा है।"