फेड चेयर जेरोम पॉवेल- पॉल वोल्कर के भूत से प्रेतवाधित-अर्थव्यवस्था को टैंक कर सकता है

अर्थशास्त्रियों को तेजी से डर है कि फेड अब अमेरिका और दुनिया को जरूरत से ज्यादा मंदी की ओर धकेल रहा है, जिससे लाखों नौकरियों और बाजार की स्थिरता को खतरा है। वोल्कर के शासनकाल के दौरान, बेरोजगारी लगातार नौ महीनों तक 10% से ऊपर रही और बंधक दर लगभग 17% तक पहुंच गई।

Sजेरोम पॉवेल के कुछ महीने बाद 2018 की शुरुआत में फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष बने, पूर्व अटॉर्नी और लंबे समय से निवेश बैंकर ने पॉल वोल्कर द्वारा एक नया संस्मरण जारी करना शुरू किया: कीपिंग एट : द क्वेस्ट फॉर साउंड मनी एंड गुड गवर्नमेंट. "मैंने वास्तव में सोचा था कि मुझे उनकी पुस्तक की 500 प्रतियां खरीदनी चाहिए और उन्हें फेड को सौंप देना चाहिए," पॉवेल ने अक्टूबर 2019 में एक सम्मेलन में चुटकी ली, वोल्कर के 92 साल की उम्र में निधन से ठीक दो महीने पहले। "मैंने ऐसा नहीं किया, लेकिन यह एक ऐसी किताब है जिसकी मैं दृढ़ता से अनुशंसा करता हूं, और हम सभी यह उम्मीद कर सकते हैं कि वह कौन है, इसके किसी न किसी हिस्से पर खरा उतरेगा।"

यह पॉवेल द्वारा एक दयालु, लेकिन यकीनन परिणाम-मुक्त श्रद्धांजलि थी। आखिरकार, मुद्रास्फीति तब केवल 2% पर चल रही थी और सिगार-पफिंग वोल्कर, 6 के दशक और 7 के दशक की शुरुआत में संयुक्त राज्य अमेरिका को त्रस्त करने वाली हठी उच्च मुद्रास्फीति पर काबू पाने और अर्थव्यवस्था को चलाने के लिए सबसे प्रसिद्ध था। ऐसा करते समय एक दर्दनाक डबल-डिप मंदी में। इसका अनुकरण करने की आवश्यकता नहीं है।

लेकिन अब पॉवेल 40 वर्षों में सबसे तेज मुद्रास्फीति स्पाइक का सामना कर रहे हैं और कुछ आलोचकों को चिंता है कि वह एक पुरानी वोल्कर प्लेबुक के बहुत करीब हो सकते हैं, बहुत तेजी से और बहुत लंबे समय तक कस रहे हैं और देश और विदेश में एक गहरी-से-आवश्यक मंदी को बढ़ावा दे रहे हैं। इस साल बार-बार, पॉवेल ने ब्याज दरों में बढ़ोतरी की अवधि पर चर्चा करते हुए वोल्कर के संस्मरण के शीर्षक का उल्लेख किया है, वचन मुद्रास्फीति धीमी होने तक फेड को "इसे बनाए रखना" चाहिए। उसके पास जोर देकर कहा 1970 के दशक में वोल्कर के पूर्ववर्ती आर्थर बर्न्स के नेतृत्व में स्टॉप-एंड-स्टार्ट फेड नीति, एक गलती थी क्योंकि इसने गतिरोध को जन्म दिया - यानी स्थिर विकास के अलावा लंबे समय तक मुद्रास्फीति - जिससे आसमान छूती कीमतों पर काबू पाना और भी मुश्किल हो गया।

बुधवार को, फेड अधिकारियों ब्याज दरों में 75 आधार अंकों की बढ़ोतरी छह महीने में चौथी-सीधी बार, प्रमुख फ़ेडरल-फ़ंड दर (यह वह दर है जिस पर बैंक एक-दूसरे को उधार देते हैं, उपभोक्ताओं या व्यवसायों को नहीं) को 3.75% से 4% की लक्ष्य सीमा तक धकेलते हैं - उच्चतम स्तर के बाद से महान मंदी।

अपनी औपचारिक घोषणा में, अधिकारियों ने संकेत दिया कि वे दिसंबर में बढ़ोतरी की गति को धीमा कर सकते हैं, यह कहते हुए कि वे भविष्य में वृद्धि का निर्धारण करने में "मौद्रिक नीति आर्थिक गतिविधियों को प्रभावित करने वाले अंतराल" को ध्यान में रखेंगे। लेकिन पॉवेल ने उसके बाद हुई प्रेस कॉन्फ्रेंस में अपने आक्रामक रुख से पीछे नहीं हटते हुए कहा कि नवीनतम आर्थिक आंकड़ों से पता चलता है कि फेड अंततः दरों को सितंबर में अनुमानित की तुलना में उच्च स्तर पर ले जा सकता है और जोखिम बहुत कम दर कर रहा है- लंबी पैदल यात्रा, बहुत ज्यादा नहीं।

पॉवेल ने कहा, "हम इसे बिल्कुल सही करना चाहते हैं, लेकिन अगर हम अधिक कसते हैं, तो हमारे पास आर्थिक गतिविधियों को मजबूती से समर्थन देने की क्षमता है।" "दूसरी तरफ, अगर आप दूसरी दिशा में गलती करते हैं, और आप इसे [मुद्रास्फीति] एक या दो साल तक खींचते हैं, तो जोखिम यह है कि यह लोगों की सोच में घुस गया है।" 1970 और 1980 के दशक की शुरुआत में ऐसा ही हुआ, क्योंकि उच्च मुद्रास्फीति की उम्मीदें मजबूत हो गईं और श्रमिकों (उनमें से कई तब वापस संघबद्ध हो गए) ने भविष्य की मुद्रास्फीति को कवर करने के लिए उच्च वेतन वृद्धि की मांग की।

"पॉल वोल्कर का भूत फेड में वापस आ गया है," पूर्व फेड अर्थशास्त्री क्लाउडिया साहम, सहम कंसल्टिंग के संस्थापक। वह केंद्रीय बैंक की आलोचना करते हुए कहती है कि वह अपनी आक्रामक नीति को तब तक जारी रखेगा जब तक कि उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (मुद्रास्फीति के रुझान का एक पिछड़ा संकेतक), कई महीनों में सार्थक रूप से नीचे नहीं आ जाता। "वे वास्तव में 70 के दशक में हैं, और वे गलती करने के बारे में चिंतित हैं जो वोल्कर ने बहुत तेजी से बाहर निकलने की पहली मंदी में की थी," वह कहती हैं, 1980 की शुरुआत में नीति को ढीला करने के लिए पूर्व अध्यक्ष के फैसले का उल्लेख करते हुए - केवल देखने के लिए वर्ष के अंत में एक बार फिर मुद्रास्फीति में वृद्धि हुई, जिसके लिए और अधिक सख्ती की आवश्यकता पड़ी और दूसरी, तीव्र मंदी-दूसरी गिरावट। "लेकिन इस बिंदु पर, यह बिल्कुल बेतुका है," साहम आगे बढ़ने वाले संकेतकों की ओर इशारा करते हुए कहते हैं, जिसमें निर्माता की कीमतें भी शामिल हैं फ्लैट थे सितंबर में, जैसा कि संकेत है कि मुद्रास्फीति कम हो रही है और मुद्रास्फीति की उम्मीदें अभी भी मजबूत नहीं हो रही हैं।

साहम एक प्रसिद्ध मुद्रास्फीति कबूतर है। लेकिन कुछ बीच-बीच में और यहां तक ​​​​कि परंपरागत रूप से तेजी से मुद्रास्फीति पर नजर रखने वाले अब जोखिम देखते हैं कि फेडरल रिजर्व अपने नाटकीय कसने को धीमा करने या रोकने के लिए बहुत लंबा इंतजार करेगा।

पैन्थियॉन मैक्रोइकॉनॉमिक्स के संस्थापक और मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री इयान शेफर्डसन ने बुधवार को व्यापक रूप से अपेक्षित बढ़ोतरी से पहले कहा, "नवंबर से आगे और कड़ा होना अनावश्यक रूप से जोखिम भरा लगता है।" विशेष रूप से, उन्होंने 2020 में सही भविष्यवाणी की थी कि 2022 में दरों में वृद्धि करनी होगी और इस साल की शुरुआत में भविष्यवाणी की थी कि आवासन ब्याज दर संचालित हिट लेगा। 2023 की पहली छमाही को कड़ी परिस्थितियों की "पूरी ताकत" से अवगत कराया जाएगा, इस जोखिम के साथ कि अर्थव्यवस्था "संभावित रूप से सिकुड़ जाएगी" और मंदी में गिर जाएगी। यहां तक ​​कि वोल्कर ने भी दरें बढ़ाना बंद कर दिया से पहले मुद्रास्फीति चरम पर थी (1980 में दो महीने और 1981 में तीन महीने), उन्होंने नोट किया।

एक ब्लूमबर्ग सर्वेक्षण पिछले सप्ताह जारी किए गए तीन-चौथाई अर्थशास्त्रियों का मानना ​​​​है कि फेड बहुत आक्रामक तरीके से काम करेगा, अंततः वैश्विक मंदी को ट्रिगर करेगा। पॉवेल ने बुधवार को कहा, "कोई नहीं जानता कि मंदी आने वाली है या नहीं, और यदि हां, तो वह मंदी कितनी बुरी होगी।" "बिना किसी सवाल के, इस साल के दौरान मुद्रास्फीति की तस्वीर अधिक से अधिक चुनौतीपूर्ण हो गई है। इसका मतलब है कि हमारे पास नीति अधिक प्रतिबंधात्मक होनी चाहिए, और यह सॉफ्ट लैंडिंग के लिए मार्ग को संकीर्ण करता है। ”

एक बड़ा कारण यह है कि फेड ओवरशूट कर सकता है कि मौद्रिक नीति स्वयं (जैसा कि फेड ने बुधवार के बयान में सिर हिलाया) लंबे और परिवर्तनशील अंतराल के साथ काम करता है, जिससे यह तय करना मुश्किल हो जाता है कि जब ब्याज दरें मुद्रास्फीति को नीचे लाने के लिए आवश्यक स्तर तक पहुंच गई हैं, तो ब्रिटिश नोट करता है निवेश फर्म श्रोडर्स। इसमें कहा गया है कि आज की दर में बढ़ोतरी को पूरी अर्थव्यवस्था में पूरी तरह से लहर करने में दो साल तक का समय लग सकता है। "यह दर्दनाक होने जा रहा है," पुटनम इन्वेस्टमेंट्स के एक वैश्विक मैक्रो रणनीतिकार जेसन वायलनकोर्ट को अफसोस है, जो भविष्यवाणी करता है कि यह 2023 की दूसरी या तीसरी तिमाही तक नहीं होगा जब अमेरिकी अर्थव्यवस्था "एक में कसने के पिछड़े प्रभाव का वास्तविक प्रभाव" देखती है। सार्थक रास्ता।"

अक्टूबर में, हार्वर्ड के प्रोफेसर ग्रेग मैनकीव, एक रूढ़िवादी अर्थशास्त्री, जिन्होंने राष्ट्रपति जॉर्ज डब्लू। बुश की आर्थिक परिषद का नेतृत्व किया, ने मौद्रिक अंतराल को कई कारणों में से एक के रूप में उद्धृत किया जो उनका मानना ​​​​है। "फेड इसे ज़्यादा कर सकता है।" अन्य में यूरोप में एक साथ सख्त होना, वोल्कर के दिन से संरचनात्मक आर्थिक परिवर्तन और धन आपूर्ति की वृद्धि में पहले से ही तेज मंदी शामिल है।

जोखिम यह भी है कि पॉवेल मुद्रास्फीति पर प्रतिक्रिया करने के लिए अपने धीमेपन के लिए एक प्राकृतिक मानवीय प्रवृत्ति दिखा रहा है - 2021 के अधिकांश के लिए, उन्होंने मुद्रास्फीति में वृद्धि को "क्षणिक" के रूप में वर्णित किया और फेड ने तब तक इंतजार किया जब तक कीमतें सबसे तेज गति से नहीं बढ़ रही थीं। मार्च 40 में हाइकिंग दरों को शुरू करने के लिए 2022 साल। निष्पक्ष होने के लिए, पॉवेल कोविड की लहरों की भविष्यवाणी नहीं कर सकते थे, जिसने पिछली सर्दियों में आपूर्ति श्रृंखला की बाधाओं को बढ़ा दिया था, न ही यूक्रेन में युद्ध जिसने मार्च में तेल की कीमतों को सात साल के उच्च स्तर पर धकेल दिया था, लेकिन कई अन्य जल्द ही क्षणभंगुर बैंडवागन से उतर गए। मैनकीव ने ब्लॉग किया, "इस बिंदु पर, फेड के पिछले गलत अनुमानों के कारण, एक मंदी निश्चित रूप से निश्चित रूप से प्रतीत होती है, जिसके कारण मौद्रिक नीति बहुत आसान हो गई है।" “मंदी को जरूरत से ज्यादा गहरा बनाने से कुछ हासिल नहीं होने वाला है। दूसरी गलती जटिल होगी, रद्द नहीं, पहली।"

Eवेन पॉवेल के आलोचक वोल्कर मंदी के रूप में बहुत दर्दनाक कुछ भी भविष्यवाणी नहीं कर रहे हैं, जो कि अधिकांश अमेरिकियों (औसत आयु 38.8) को याद नहीं है। जब अगस्त 1979 में वोल्कर ने पदभार ग्रहण किया, तो दो ऊर्जा झटके (12 में अरब तेल प्रतिबंध और 1973 में शुरू हुई ईरानी क्रांति) और बड़े घाटे और उदार फेड नीति के वर्षों के बाद मुद्रास्फीति 1978% वार्षिक दर से चल रही थी। राष्ट्रपति जिमी कार्टर ने वोल्कर को फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ न्यू यॉर्क के अध्यक्ष के रूप में अपनी नौकरी से ठीक किया क्योंकि उन्हें मुद्रास्फीति हॉक के रूप में जाना जाता था। और उन्होंने निराश नहीं किया।

मुद्रास्फीति को और अधिक मजबूत होने से रोकने के लिए दृढ़ संकल्प, वोल्कर ने जल्दी से ब्याज दरें बढ़ाना शुरू कर दिया और फिर पैसे की आपूर्ति को मजबूत करने के लिए अनुकूल मुद्रावादी दृष्टिकोण अपनाया। लेकिन 1980 में देश के मंदी में प्रवेश करने के बाद उन्होंने इसमें ढील दी। 1980 के पतन में, उन्होंने पैसे की आपूर्ति पर ध्यान केंद्रित करते हुए फिर से कसना शुरू कर दिया और इस प्रक्रिया में संघीय निधि दर को 22% से अधिक के रिकॉर्ड उच्च और बंधक दरों को लगभग 17% तक पहुंचा दिया। बेरोजगारी 10% से ऊपर रही एक दर्दनाक 9 महीने के लिए और नवंबर 10.8 में 1982% पर पहुंच गया- दिसंबर 10 से जून 2007 तक चली महान मंदी के दौरान 2009% शिखर से अधिक। (जबकि कोविड -19 शटडाउन और मंदी ने अप्रैल 14.7 में बेरोजगारी को 2020% तक बढ़ा दिया, द दर तब तेजी से गिर गई और अब 3.5% पर बैठती है

वोल्कर को विरोध, महाभियोग की कांग्रेस की धमकियों और यहां तक ​​​​कि शारीरिक खतरों का सामना करना पड़ा, जिसने फेड को एक अंगरक्षक प्राप्त करने पर जोर दिया। लेकिन उन्होंने अपनी बात रखी और बाद में मुद्रास्फीति को "शायद सबसे क्रूर कर" के रूप में निरूपित किया - एक व्यापक क्षेत्र में टोल के साथ और "अमीर लोगों की तुलना में गरीब लोगों को अधिक प्रभावित करने की प्रवृत्ति।" 14.8 की शुरुआत में 1980% पर पहुंचने के बाद, मुद्रास्फीति लगातार गिरना शुरू हुई-जनवरी 8.4 में 1982% और एक साल बाद 3.7% तक गिर गई।

फिर भी, वोल्कर मुद्रास्फीति की कार्रवाई के नकारात्मक प्रभाव अमेरिका या बेरोजगारी तक सीमित नहीं थे। अन्य बातों के अलावा, बढ़ती अमेरिकी ब्याज दरों ने लैटिन अमेरिकी सरकारों के बीच एक ऋण संकट को दूर करने में मदद की, जिन्होंने अमेरिकी बैंकों से अत्यधिक उधार लिया था।

पॉवेल ने स्पष्ट रूप से अपने मुद्रास्फीति को खत्म करने के काम में कटौती की है, लेकिन इस चक्र की स्पष्ट मुद्रास्फीति स्पाइक - जून में 9.1% पर - वोल्कर का सामना करने वाली शीर्ष दर का प्रतिद्वंद्वी नहीं है। इसके अलावा, जनता (में a न्यूयॉर्क फेड द्वारा मासिक सर्वेक्षण) अभी भी लगता है कि मुद्रास्फीति अपनी मौजूदा 8.2% दर से तेजी से नीचे आ जाएगी - एक वर्ष में गिरकर 5.4% और तीन वर्षों में 2.9% हो जाएगी।

हालांकि रोजगार मजबूत बना हुआ है (पॉवेल की हड़बड़ी का समर्थन करने वाला एक कारक), पहले से ही शेयर बाजार मंदी के लिए तैयार है। अक्टूबर 27 में बड़े लाभ के बावजूद, 2021 में 500% बढ़ने के बाद, S&P 21 इस साल 7.4% नीचे है। अधिकांश विश्लेषकों का अनुमान है कि गिरावट तभी तेज होगी जब अर्थव्यवस्था मंदी में गिर जाएगी। निवेश फर्म स्टोनएक्स के एक वैश्विक मैक्रो रणनीतिकार विंसेंट डेलुअर्ड का अनुमान है कि अगले साल के दौरान एसएंडपी में आय में 24% की कमी आएगी - अगले साल के अंत तक सूचकांक को 2,950% से 13 अंक तक कम करने की धमकी। अन्य थोड़े कम मंदी वाले हैं: गोल्डमैन सैक्स की परियोजना एसएंडपी वर्ष के अंत तक 3,400% से 19 अंक और अगले छह महीनों में 3,150% से XNUMX तक गिर सकती है - मंदी की स्थिति में अपने नुकसान की वसूली के लिए पूरे एक वर्ष का समय लेती है। .

बुधवार को, स्टॉक इंडेक्स फेड के औपचारिक बयान पर सबसे पहले रुके, फिर संको जब बाजार ने पॉवेल के तीखे शब्दों को सुना, तो दिन के लिए एसएंडपी में 2.5% की गिरावट आई।

फिर भी, दांव अमेरिकियों के 401 (के) एस के मूल्य से अधिक हो सकता है। ईवाई के मुख्य अर्थशास्त्री ग्रेगरी डको कहते हैं, "फेड उस गति से आगे बढ़ रहा है जिसे वह मानता है कि मुद्रास्फीति को कम करने के लिए इष्टतम है, लेकिन अंततः यह बहुत तेज़ हो सकता है।" उनका मानना ​​​​है कि बढ़ोतरी वित्तीय स्थितियों की एक "अव्यवस्थित" तंगी पैदा करेगी और इस साल के अंत तक या अगले की शुरुआत में अर्थव्यवस्था को मंदी में मजबूर कर देगी। परिणामस्वरूप, बेरोजगारी दर 5.5% तक बढ़ सकती है - अगले साल लगभग 3 मिलियन लोगों को बेरोजगार छोड़ देना, EY का पूर्वानुमान।

इस बीच, वैश्विक सख्ती का परिणामी प्रभाव विदेशों में और भी बुरा हो सकता है। संयुक्त राष्ट्र ने चेतावनी देते हुए कहा, "जब तक हम उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में मौद्रिक और राजकोषीय सख्ती के मौजूदा नीति पाठ्यक्रम को जल्दी से नहीं बदलते हैं, तब तक दुनिया वैश्विक मंदी और लंबे समय तक ठहराव की ओर बढ़ रही है।" रिपोर्ट पिछले महीने, यह कहते हुए कि विकासशील देशों के लिए "खतरे की घंटी सबसे अधिक बज रही है" जो कर्ज से लदे और संभावित डिफ़ॉल्ट के करीब पहुंच रहे हैं, उन्नत अर्थव्यवस्थाओं में ब्याज दरों में बढ़ोतरी सबसे कमजोर सबसे कठिन है।

डॉलर को विदेशी मुद्राओं के मुकाबले मजबूत बनाकर, इस साल की फेड बढ़ोतरी अकेले ही कर सकती है कमी विकासशील देशों के लिए $360 बिलियन की भावी आय, संयुक्त राष्ट्र का अनुमान है। साहम कहते हैं, "यह खतरनाक है," यह देखते हुए कि "दांव 1970 के दशक की तुलना में बहुत अधिक हैं" क्योंकि यूरोप जैसे क्षेत्रों का लक्ष्य रूस के खिलाफ अपनी लड़ाई में यूक्रेन का समर्थन करना है, और आगे की सख्ती से एक वैश्विक ईंधन हो सकता है खाद्य संकट गरीब देशों में।

डको कहते हैं, "फेड जितना अधिक सख्त होता है, उतना ही यह इन नॉक-ऑन प्रभावों को बनाता है - ये स्पिलओवर प्रभाव - घरेलू और अंतरराष्ट्रीय स्तर पर, और जितना अधिक यह एक कठिन लैंडिंग और मंदी का जोखिम बढ़ाता है," डको कहते हैं।

Aटी इस बिंदु, सबसे बड़ा सवाल कई अर्थशास्त्रियों के लिए यह तब होता है जब फेड अपनी दर में वृद्धि को धीमा या रोक देगा-और वह तारीख भविष्य में फिसल रही है। इस पिछले सप्ताहांत में एक नोट में, गोल्डमैन के मुख्य अर्थशास्त्री जान हेट्ज़ियस के नेतृत्व वाली टीम ने कहा कि फेड पहले के पूर्वानुमान की तुलना में अधिक आक्रामक होगा, अपनी फरवरी की बैठक में फेडरल फंड्स की शीर्ष दर 5% की बढ़ोतरी होगी। (पिछले दिसंबर, फेड था प्रक्षेपित इसे केवल 3.1% तक दरें बढ़ाने की आवश्यकता होगी।)

पॉवेल ने बुधवार को जोर देकर कहा कि यह "समय से पहले" है, यह कहते हुए कि "यह कुछ ऐसा नहीं है जिसके बारे में हम सोच रहे हैं" और एक विशिष्ट समयरेखा प्रदान करने से इनकार करते हुए। गोल्डमैन को उम्मीद है कि वित्तीय स्थिति का आकलन करने के लिए रुकने से पहले अधिकारी दिसंबर में आधा-अंक की बढ़ोतरी करेंगे, इसके बाद फरवरी और मार्च में प्रत्येक में तिमाही-बिंदु की बढ़ोतरी करेंगे।

लेकिन विशेषज्ञों की बढ़ती संख्या का कहना है कि वास्तविक ठहराव को मजबूर करने के लिए वित्तीय बाजार में एक बड़ा व्यवधान हो सकता है। जैसे कि? बैंक ऑफ अमेरिका के क्रेडिट रणनीतिकार यूरी सेलिगर ने पिछले हफ्ते एक नोट में लिखा था कि 30 साल के ट्रेजरी छलांग पर उपज के रूप में, नीति निर्माताओं को ट्रेजरी बाजार में खराब तरलता के बारे में अधिक चिंतित हो सकता है, सचिव जेनेट येलेन ने कहा कि ट्रेजरी "निकट से" था वित्तीय क्षेत्र की निगरानी ”अस्थिरता बढ़ने के बाद। इसके अतिरिक्त, "आवास की कीमतों में भारी गिरावट" ने वित्तीय स्थिरता की चिंताओं को बढ़ा दिया है और संभावित रूप से आवास क्षेत्र में बहुत अधिक कसने का परिणाम हो सकता है, अमेरिकी अर्थव्यवस्था का एक महत्वपूर्ण हिस्सा, सेलिगर ने देखा।

अभी के लिए, हालांकि, यह बताना जल्दबाजी होगी कि फेड कब रुकेगा या पिवट करेगा- या ऐसा करने का क्या कारण हो सकता है। एक बात जो अधिक निश्चित है: इसमें कुछ समय लग सकता है, कम से कम अनुसार फेड अधिकारियों को।

"यह विचार - कि बाजार इस धुरी की उम्मीद करते रहते हैं, और फिर फेड धुरी पर पीछे धकेलता रहता है - एक तरह का हास्यपूर्ण है, क्योंकि वे असाधारण रूप से पारदर्शी रहे हैं," वैलेंकोर्ट कहते हैं। "उन्होंने कहा है, 'देखो, हमें प्रतिबंधित क्षेत्र में जाना है और कुछ समय के लिए वहाँ रहना है।' और मैं उन्हें उनके वचन पर मानूंगा।”