फेड चेयर पावेल के भाषण ने मूल्य स्थिरता को शांत करने के लिए अलोकप्रिय निर्णयों की चेतावनी दी

चाबी छीन लेना

• फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने 10 जनवरी को स्वीडन में एक संगोष्ठी में टिप्पणी की कि, यदि संदर्भ से बाहर किया जाता है, तो आने वाले महीनों में अलोकप्रिय फेड नीति के पूर्ववर्ती के रूप में देखा जा सकता है।
• हकीकत में, फेड आगामी दर वृद्धि के बारे में पारदर्शी रहा है। पॉवेल ने स्टॉकहोम में जो कहा, उसमें कोई नई बात नहीं है।
• हर कोई अपनी सीट के किनारे पर है, यह देखने के लिए कि फेड आगे क्या करता है। हालाँकि, फेड की कोई भी योजना वैश्विक अर्थव्यवस्था में गड़बड़ी से आसानी से प्रभावित हो सकती है।

जब संदर्भ से बाहर ले जाया जाता है, तो 10 जनवरी, 2023 को जेरोम पॉवेल द्वारा बोले गए शब्द अशुभ लगते हैं:

“…मुद्रास्फीति के उच्च होने पर मूल्य स्थिरता को बहाल करने के लिए उन उपायों की आवश्यकता हो सकती है जो अल्पावधि में लोकप्रिय नहीं हैं क्योंकि हम अर्थव्यवस्था को धीमा करने के लिए ब्याज दरों को बढ़ाते हैं। हमारे निर्णयों पर प्रत्यक्ष राजनीतिक नियंत्रण की अनुपस्थिति हमें अल्पकालिक राजनीतिक कारकों पर विचार किए बिना इन आवश्यक उपायों को करने की अनुमति देती है।"

क्या इसका मतलब यह है कि फेड दरों को और भी अधिक या उस गति से बढ़ाएगा जो जनता की राय के अनुरूप नहीं है? यहां आपको जानने की आवश्यकता है- और Q.ai आपकी कैसे मदद कर सकता है अनिश्चित समय के बीच।

सेंट्रल बैंक की स्वतंत्रता पर अंतर्राष्ट्रीय संगोष्ठी

10 जनवरी से पहले ही हमें उस सवाल का जवाब पता था। फेड का इरादा है दरें बढ़ाना जारी रखें पूरे 2023 में और इसका लक्ष्य मुद्रास्फीति को 2% या उससे कम करना है।

हम नहीं जानते कि ये दर वृद्धि किस गति से जारी रहेगी, लेकिन यह मान लेना उचित है कि आगे कोई भी दर वृद्धि राजनीतिक रूप से लोकप्रिय नहीं होगी।

हालाँकि, इस उदाहरण में प्रसंग हमें बहुत कुछ बताता है। पॉवेल 10 जनवरी को स्वीडन में एक संगोष्ठी में बोल रहे थे। यह संगोष्ठी विशेष रूप से केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता के विषय को समर्पित थी।

जबकि अमेरिकी जनता पावेल के हर शब्द पर सही ढंग से लटकी हुई है, अंकित मूल्य के अलावा किसी अन्य चीज़ पर इन विशिष्ट बयानों की जांच करना एक अतिशयोक्ति हो सकती है। पॉवेल ने केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता की अच्छी तरह से स्वीकृत आवश्यकता को रेखांकित किया।

अंततः, बैंक के नेता राजनीतिक नहीं हो सकते हैं क्योंकि मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए दरों में वृद्धि सहित नीतियों को लागू करने की आवश्यकता हो सकती है, वे राजनीतिक रूप से लोकप्रिय नहीं हो सकते हैं।

पॉवेल की लोकप्रियता

एक सामान्य नियम के रूप में, बढ़ती दरें कई शेयरधारकों, विशेष रूप से अमेरिकी उपभोक्ताओं के साथ अलोकप्रिय होने की संभावना है। ऊंची दरों का मतलब है ऊंची उधारी लागत, चाहे वह किसी के लिए ही क्यों न हो घर, वाहन, या अन्य वित्तपोषण की जरूरत है।

बढ़ी हुई दरें अर्थव्यवस्था को भी नुकसान पहुंचा सकती हैं। यदि वे काफी गंभीर हो जाते हैं, तो वे मंदी का कारण बन सकते हैं जो रोजगार बाजार को प्रभावित करता है। अभी, बढ़ती दरों के बावजूद अमेरिका का जॉब मार्केट अविश्वसनीय रूप से मजबूत है।

पावेल लोकप्रिय हैं या नहीं, यह एक विवादास्पद बिंदु है क्योंकि, जैसा कि अध्यक्ष स्वयं बताते हैं, केंद्रीय बैंक की स्वतंत्रता इस तथ्य पर निर्भर करती है कि फेडरल रिजर्व के अधिकारियों को चुनाव या राजनीतिक रूप से लोकप्रिय रहने के बारे में चिंता करने की ज़रूरत नहीं है। कीमतों को स्थिर करने के लिए उन्हें बस सही काम करना है, भले ही वे मौद्रिक नीतियां लोकप्रिय न हों।

जबकि यह सामान्य अवधारणा हमेशा सच होती है, हर कोई इसमें शामिल होता है क्योंकि मुद्रास्फीति इतनी अधिक होती है। यह ठीक तब है जब फेड के निर्णयों के अलोकप्रिय होने की संभावना है, भले ही वे यकीनन आवश्यक हों।

यदि पॉवेल ने पांच साल पहले वही बयान दिए होते, तो वे उतने ही सच होते, लेकिन किसी ने भी भौं नहीं उठाई होती। ऐसा इसलिए है, क्योंकि कम ब्याज दर वाले वातावरण में, सच बोलना तत्काल वित्तीय चिंताओं या अलोकप्रियता के लिए उत्तरदायी नहीं होता है।

आगे बढ़ने वाली दरों से हम क्या उम्मीद कर सकते हैं

फेड और पॉवेल इस बात को लेकर पारदर्शी रहे हैं कि उनका काम पूरा नहीं हुआ है। जबकि मुद्रास्फीति वर्तमान में नीचे की ओर है, अंतिम माप के अनुसार, यह अभी भी 6.5% पर है। यह संख्या जून 9.1 में देखी गई 2022% नहीं है, लेकिन यह अभी भी अविश्वसनीय रूप से उच्च है।

जब तक मुद्रास्फीति 2% या उससे कम नहीं हो जाती, तब तक हम और मौद्रिक नीति लागू होने की उम्मीद कर सकते हैं। अभी बड़ा सवाल निकट भविष्य में दरों में बढ़ोतरी की गंभीरता है। विशेष रूप से, अर्थशास्त्री यह अनुमान लगाने की कोशिश कर रहे हैं कि फरवरी की शुरुआत में बढ़ोतरी 25 या 50 आधार अंक होगी।

फरवरी से परे अज्ञात चर

कुछ अन्य चर हैं जो फेड द्वारा दर वृद्धि को प्रभावित कर सकते हैं। उपभोक्ताओं को निम्नलिखित के बारे में पता होना चाहिए।

चीन में नीति और व्यापार

पश्चिम में, चीन की शून्य-सीओवीआईडी ​​​​नीतियों की उनकी गंभीरता के लिए आलोचना की गई थी। उम्मीद थी कि जब वे उलटे होंगे, तो चीन की अर्थव्यवस्था 2022 की मंदी से उबर जाएगी।

हालांकि, जब दिसंबर में पीपुल्स रिपब्लिक ने कोरोनोवायरस नीतियों पर आमना-सामना किया, तो हमने इसके ठीक विपरीत देखा। देश भर में बड़े पैमाने पर मौत फैलने के साथ, कई व्यवसाय बंद हो गए और नागरिकों ने घर में रहने का विकल्प चुना, जिससे अर्थव्यवस्था और धीमी हो गई।

महामारी से पहले, चीनी अर्थव्यवस्था ने वैश्विक विकास का 35% से 40% उत्पादन किया था। इसकी अर्थव्यवस्था के पूरी क्षमता से काम करने के बिना, वैश्विक व्यापार नकारात्मक रूप से प्रभावित होता है, और आपूर्ति श्रृंखलाओं में और बाधा आ सकती है। जब आपूर्ति शृंखला बाधित होती है, तो वे मांग को पूरा नहीं कर सकते हैं, जिससे मुद्रास्फीति में वृद्धि हो सकती है।

इस परिणाम की गारंटी नहीं है। अर्थव्यवस्था अपने आप सही हो सकती है, लेकिन अनिश्चितता मुद्रास्फीति के भविष्य और फेड की दर में वृद्धि की तीव्रता को 2023 के दौरान अनिश्चित बना देती है।

आगे की चिंता चीन के साथ व्यापार और यह कैसे आपूर्ति श्रृंखलाओं को प्रभावित कर सकता है यह अमेरिका की व्यापार नीति से पता चलता है। 2022 में इन व्यापार नीतियों के कारण हम पहले ही तकनीकी क्षेत्रों पर नकारात्मक प्रभाव देख चुके हैं। राजनयिक संबंधों के आधार पर, वे आने वाले वर्ष में जारी रह सकते हैं, खराब हो सकते हैं या कम हो सकते हैं।

रूस और यूक्रेन के बीच संघर्ष

एक और बड़ा अज्ञात रूस का यूक्रेन की संप्रभु भूमि पर आक्रमण है। इस संघर्ष के कारण कई पश्चिमी देशों, जिनमें अमेरिका और यूरोपीय संघ के बड़े दल शामिल हैं, को स्थान देना पड़ा है प्रतिबंधों रूसी व्यापार पर। प्रभाव विशेष रूप से यूरोपीय संघ की अर्थव्यवस्था पर अधिक प्रभावशाली है, जहां रूसी तेल एक विशाल ऊर्जा स्रोत था।

यह अभी भी अमेरिकी बाजारों को प्रभावित कर सकता है, भले ही वह प्रभाव तालाब के पार हमारे पड़ोसियों द्वारा अनुभव किए गए प्रभाव से कम हो।

यह देखना दिलचस्प होगा कि यूक्रेन को अंतरराष्ट्रीय समर्थन कितना आगे जाता है। कई राष्ट्र सहायता प्रदान करने और मास्को को तृतीय विश्व युद्ध शुरू करने के लिए उकसाने की कोशिश के बीच एक अच्छी रेखा पर चलने की कोशिश कर रहे हैं। चाहे कुछ भी हो जाए, इससे बाजारों और फेड के फैसलों पर असर पड़ने की संभावना है।

अमेरिका का रोजगार क्षेत्र

चीन, अमेरिका और यूरोपीय संघ की अर्थव्यवस्थाएं दुनिया में तीन सबसे बड़ी हैं। अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (IMF) ने हाल के महीनों में वैश्विक मंदी की आशंकाओं पर खतरे की घंटी बजाई है क्योंकि हाल ही में तीनों अर्थव्यवस्थाएँ धीमी हो गई हैं।

यह अमेरिकी श्रम बाजार को दुनिया की संभावित बचत अनुग्रह या एक मरहम के रूप में उद्धृत करता है जो बढ़त को दूर करने में मदद कर सकता है। अमेरिका का गर्म श्रम बाजार इस अशांत आर्थिक समय में एक बाहरी है, लेकिन अगर यह मजबूत रहता है तो यह अन्यथा अस्थिर दुनिया में स्थिरता प्रदान कर सकता है।

यह भी एक चिंता का विषय है, क्योंकि यह स्वीकार करने के बावजूद कि वेतन वृद्धि उच्च मुद्रास्फीति दर में एक प्राथमिक कारक नहीं है, जिसे हम अभी देख रहे हैं, पॉवेल ने कहा है कि वह वेतन वृद्धि को धीमा देखना चाहते हैं। उन्हें चिंता है कि अगर यह फिर से बढ़ना शुरू होता है, तो यह मुद्रास्फीति से लड़ने के लिए बनाई गई मौद्रिक नीति के प्रभावों को खत्म कर सकता है।

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पॉवेल के बयान भड़काऊ लग सकते हैं, लेकिन संदर्भ में मूल्यांकन किए जाने पर वे तथ्यात्मक थे। हालांकि, एक ऐसी दुनिया में जहां बहुत कुछ अस्थिर और अनिश्चित है, यहां तक ​​कि फेड क्या कर सकता है इसका मामूली संकेत भी कुछ लोगों को घबराहट का कारण बन सकता है।

निवेशक निश्चितता की सराहना करते हैं, लेकिन हम बहुत अशांत समय में जी रहे हैं। यहां तक ​​कि अगर फेड के पास अगले 12 महीनों के लिए पत्थर पर लिखी गई कोई योजना होती, तो भू-राजनीतिक संघर्ष या विदेशी महामारी नीतियां उन योजनाओं को उलट सकती थीं।

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