"फेड से मत लड़ो" लंबे समय से निवेशकों का मंत्र रहा है। जैसा कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक ने मौद्रिक नीति निर्धारित की है, ब्याज दरों का पालन किया जाएगा, बदले में मुद्रा, ऋण और इक्विटी बाजारों के लिए पाठ्यक्रम निर्धारित किया जाएगा। इनमें से कोई भी फेडरल रिजर्व के करंट के खिलाफ ज्यादा देर तक तैर नहीं सका।
लेकिन अब ऐसा लगता है कि फेड खुद वर्तमान से निपटने की कोशिश कर रहा है, खासकर मुद्रास्फीति से। इससे किसी को आश्चर्य नहीं होना चाहिए, उपभोक्ता कीमतों पर नवीनतम रीडिंग पिछले 9 महीनों में 12% से अधिक की छलांग दिखा रही है, जो चार दशकों से अधिक में सबसे बड़ी है। यह मुद्रास्फीति को अमेरिकियों की शीर्ष चिंता और सामान्य समाचार आउटलेट्स में प्रमुख कहानी बना रहा है।
फेड मुद्रास्फीति में वृद्धि का अनुसरण कर रहा है जिसका अनुमान लगाने में वह विफल रहा था। इसमें प्रकाशित मूल्य माप और जनता की धारणा दोनों शामिल हैं, जो व्यापक रूप से देखे जाने वाले मिशिगन विश्वविद्यालय के सर्वेक्षण जैसे भावना उपायों में व्यक्त किए गए हैं। इस प्रक्रिया में, फोकस में एक दिलचस्प बदलाव आया है।
फेड के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने हाल ही में टिप्पणी की थी कि वह तथाकथित हेडलाइन मुद्रास्फीति उपायों पर अधिक ध्यान देंगे। अतीत में, फेड अधिकारियों ने "मुख्य" मुद्रास्फीति डेटा पर जोर दिया था जिसमें खाद्य और ऊर्जा की कीमतों को शामिल नहीं किया गया था, जिसका उन्होंने तर्क दिया था कि वे मौद्रिक नीति के प्रभाव से बाहर थे।
जब 1970 के दशक में मुख्य मुद्रास्फीति की अवधारणा गढ़ी गई थी, तो आलोचकों ने इसे नीति निर्माताओं से दूर बढ़ती कीमतों के दोष को हटाने का प्रयास कहा। अब जब खाद्य और ऊर्जा की कीमतें उबलने लगी हैं (हालांकि मूल मुद्रास्फीति के बने रहने की संभावना है), फेड अधिकारी समग्र हेडलाइन नंबरों पर अधिक ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।
शुक्रवार को जारी जुलाई के लिए मिशिगन विश्वविद्यालय की प्रारंभिक रिपोर्ट से पता चलता है कि एक साल की मुद्रास्फीति की उम्मीदें 0.1 साल के उच्च स्तर से 40 प्रतिशत घटकर 5.2% हो गई हैं। लंबी अवधि के लिए, पांच से दस साल की मुद्रास्फीति की उम्मीदें पिछले चुनाव में 10% से घटकर 2.8% हो गईं।
मुद्रास्फीति की उम्मीदों में मामूली गिरावट ने समग्र भावना में मामूली सुधार में अनुवाद किया, जो फिर भी नीचे की ओर बना हुआ है। एएए के अनुसार, आशा की चमक खुदरा पेट्रोल की कीमतों में गिरावट से आई, जो नियमित रूप से $ 4.577 प्रति गैलन के राष्ट्रीय औसत $ 5.016 के शिखर से 14 जून को पहुंच गई।
कच्चे तेल के वायदा भाव में गिरावट के बाद पंप की कीमत में गिरावट आई। गुरुवार को 97.59 डॉलर को छूने के बाद बेंचमार्क अमेरिकी अनुबंध 91 डॉलर प्रति बैरल पर बंद हुआ। यह एक दिन बाद 25 मार्च को $ 130.50 के इंट्राडे पीक से लगभग 7% कम है इस कॉलम का कच्चे और रिफाइंड पेट्रोलियम उत्पादों पर पुट ऑप्शन खरीदने का सुझाव। तेल शेयरों में भी इसी तरह की गिरावट आई है
एनर्जी सेलेक्ट सेक्टर SPDR
एक्सचेंज-ट्रेडेड फंड (टिकर: एक्सएलई) अपने जून के उच्च स्तर से लगभग 25% नीचे, पंप पर कीमतों से कुछ दिन पहले पांच रुपये तक पहुंच गया (सेक्टर को सस्ता बनाना, जैसा कि वारेन बफेट ने स्पष्ट रूप से देखा था)।
प्रमुख वित्तीय मुद्रास्फीति संकेतक कच्चे तेल के साथ आगे बढ़े हैं। विशेष रूप से, ट्रेजरी नोट्स और संबंधित ट्रेजरी मुद्रास्फीति-संरक्षित सुरक्षा, या टीआईपीएस पर उपज में अंतर से प्राप्त "ब्रेकवेन" मुद्रास्फीति दर भी तेजी से गिर गई है। पांच साल के टिप्स ब्रेकएवेन अब 2.66% है, जबकि मार्च का शिखर 3.59% है।
इससे पता चलता है कि बीसीए रिसर्च की वैश्विक निवेश रणनीति टीम के अनुसार, TIPS बाजार "टीम ट्रांजिटरी के साथ" है, यह सोचकर कि मुद्रास्फीति का दबाव कम हो जाएगा। कुछ फेड अधिकारियों ने TIPS बाजार के मुद्रास्फीति संकेतों के बारे में संदेह व्यक्त किया है, हालांकि, क्योंकि केंद्रीय बैंक लगभग एक चौथाई प्रतिभूतियों का मालिक है, जो उनके मूल्य निर्धारण को विकृत कर सकता है।
अधिक महत्वपूर्ण, जबकि वस्तुओं की कीमतों में कमोडिटी फ्यूचर्स में गिरावट आई है, विशेष रूप से ऊर्जा के लिए, सेवाओं के लिए कीमतें स्थिर बनी हुई हैं। विशेष रूप से, उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में किराए में 5.5% साल-दर-साल वृद्धि "अभी भी वास्तविकता को कम कर रही है, लेकिन पकड़ने पर प्रगति कर रही है," ब्लेकली एडवाइजरी ग्रुप के मुख्य निवेश अधिकारी पीटर बूकवर कहते हैं।
विलमिंगटन ट्रस्ट के मुख्य निवेश अधिकारी, टोनी रोथ, यूएस क्रूड फ्यूचर्स को $ 100 से ऊपर वापस जाने के लिए देखते हैं। इससे भी अधिक महत्वपूर्ण प्राकृतिक गैस हो सकती है, जिस पर कम ध्यान दिया जाता है लेकिन यह अमेरिकियों की उपयोगिता लागत को भी प्रभावित करता है। जून के अपने चरम से पीछे हटने के बाद, पिछले सप्ताह प्राकृतिक गैस वायदा में 16% से अधिक की वृद्धि हुई और इस वर्ष 88% से अधिक की वृद्धि हुई।
पिछले हफ्ते की खराब मुद्रास्फीति की खबर ने अटकलें लगाईं कि फेड बैंक ऑफ कनाडा के नेतृत्व का पालन करेगा और अपने संघीय-निधि लक्ष्य को बढ़ाएगा एक पूर्ण प्रतिशत अंक इसकी 27 जुलाई की नीति बैठक में। यह संभावना फेड-फंड फ्यूचर्स के साथ फीकी पड़ गई, जो मौजूदा 0.75% से 1.50% लक्ष्य सीमा तक 1.75-पॉइंट की बढ़ोतरी के पक्ष में है। सीएमई फेडवॉच टूल.
वायदा बाजार दिसंबर तक 3.50% से 3.75% के शिखर पर मूल्य निर्धारण कर रहा है, फेड ने मध्य वर्ष के आसपास दरों को कम करना शुरू कर दिया है। उन उम्मीदों ने उल्टे उपज वक्र का उत्पादन किया, दो साल के ट्रेजरी नोट की उपज 3.135% के साथ, बेंचमार्क 10-वर्ष के 2.929% से ऊपर। रोथ को लगता है कि फेड की ब्याज दरों में लगातार बढ़ोतरी शेयरों में लगातार कमजोरी की ओर इशारा करती है।
इस बीच, पूर्व बॉन्ड किंग बिल ग्रॉस एक साल के टी-बिलों में कमी के पक्षधर हैं, जो फेड और बाजारों से लड़ने की कोशिश करने के बजाय 3% से अधिक उपज देता है।
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