बैंकों के नकदी के लिए हाथापाई के रूप में फेड फंडों की उधारी नई ऊंचाई पर पहुंच गई

(ब्लूमबर्ग) - एक प्रमुख रातोंरात फंडिंग बाजार में व्यापार कम से कम सात वर्षों में उच्चतम स्तर पर पहुंच गया, एक संकेत फेडरल रिजर्व के कड़े होने से बैंकिंग प्रणाली में तरलता पर दबाव बढ़ रहा है।

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न्यूयॉर्क फेड के सोमवार को प्रकाशित आंकड़ों के अनुसार, पिछले सत्र में 120 बिलियन डॉलर से अधिक, 27 जनवरी को संघीय निधियों में दैनिक उधार बढ़कर 113 बिलियन डॉलर हो गया। यह कम से कम 2016 के बाद से उच्चतम स्तर को चिह्नित करता है, जब केंद्रीय बैंक ने डेटा के प्रकाशन को ओवरहाल किया था।

हाल तक, नकदी प्रचुर मात्रा में थी, बड़े पैमाने पर मौद्रिक प्रोत्साहन और महामारी के दौरान राजकोषीय उपायों के लिए धन्यवाद। अब, जैसा कि फेड दर में वृद्धि और मात्रात्मक कड़ेपन के संयोजन ने जमाकर्ताओं को मनी-मार्केट फंड और अन्य उच्च-उपज देने वाले विकल्पों में स्थानांतरित करने के लिए प्रेरित किया है, बैंक खुद को फंड करने के लिए अन्य स्रोतों की ओर मुड़ना शुरू कर रहे हैं।

टीडी सिक्योरिटीज के एक वरिष्ठ अमेरिकी दर रणनीतिकार गेनेडी गोल्डबर्ग ने कहा, "पिछले 12 महीनों में 1980 के दशक के बाद से दरों में बढ़ोतरी की सबसे तेज गति रही है, इसलिए वित्तीय स्थितियों में सख्ती और फंडिंग लागत में वृद्धि ऐतिहासिक परिप्रेक्ष्य से काफी चरम रही है।" न्यूयॉर्क में। "हालांकि इसने वास्तव में फंडिंग की कमी पैदा नहीं की है, इसने कुछ बैंकों को पांव मारने के लिए भेजा है क्योंकि दरों में तेजी से वृद्धि के कारण महत्वपूर्ण जमा बहिर्वाह हुआ है।"

फेडरल फंड्स मार्केट में रातोंरात असुरक्षित ऋणों की दर वह है जो फेड अपने मौद्रिक नीति निर्णयों में लक्षित करता है। यह अब 4.33% पर खड़ा है - एक साल पहले लगभग शून्य से - और निवेशकों को उम्मीद है कि वाशिंगटन में दो दिवसीय नीति बैठक के समापन पर केंद्रीय बैंक बुधवार को एक और तिमाही-बिंदु वृद्धि का विकल्प चुनेगा।

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हाल ही में एक फेड सर्वेक्षण ने रणनीतियों पर संकेत दिया कि बैंकों को धन के दबाव में वृद्धि के रूप में खोई हुई नकदी को पुनः प्राप्त करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है। वित्तीय संस्थानों ने बताया कि वे असुरक्षित वित्त पोषण बाजारों में उधार लेंगे, ब्रोकेड डिपॉजिट बढ़ाएंगे या डिपॉजिट सर्टिफिकेट जारी करेंगे, अगर रिजर्व असहज स्तर तक गिर जाए। घरेलू बैंकों के एक बड़े बहुमत ने फेडरल होम लोन बैंकों से "बहुत संभावना" या "संभावना" के रूप में अग्रिम उधार लेने का भी हवाला दिया।

इससे पता चलता है कि फेड फंड वॉल्यूम में उछाल फेडरल होम लोन बैंकों द्वारा संचालित हो सकता है - बाजार में प्राथमिक ऋणदाता - पुनर्खरीद समझौतों के लिए बाजार जैसे विकल्पों के बजाय वहां अपनी अतिरिक्त नकदी का अधिक आवंटन करते हैं।

इस बीच, उधारकर्ता पक्ष में, घरेलू बैंक तेजी से फेड फंडों में बड़े भागीदार बन गए हैं: बार्कलेज पीएलसी के अनुसार, बाजार में उधारी का उनका हिस्सा हाल ही में 25 में 5% के स्तर से बढ़कर 2021% हो गया है।

बार्कलेज के मनी-मार्केट रणनीतिकार जोसेफ एबेट ने 25 जनवरी के नोट में लिखा है, "घरेलू बैंक फेड फंड बाजार में तभी उधार लेंगे, जब उनकी इंट्राडे लिक्विडिटी बफर बहुत पतली हो जाए।" "परिणामस्वरूप, जब बैंक भंडार प्रचुर मात्रा में होते हैं, तो फेड फंड उधार लेने में घरेलू बैंक की हिस्सेदारी बहुत कम होती है।"

फिर भी, अमेरिकी डॉलर के वित्त पोषण बाजार शायद ही टूटने के कगार पर हैं, क्योंकि वे 2019 में केंद्रीय बैंक के अंतिम मात्रात्मक-सख्त प्रकरण के अंत में थे। रातोंरात बाजारों में उधार देने के लिए नकदी उपलब्ध है।

आगे बढ़ते हुए, हालांकि, विश्लेषक छूट खिड़की के उपयोग, पुनर्खरीद समझौतों पर दरों और एफएचएलबी जारी करने की निगरानी करेंगे, क्योंकि फंडिंग की कमी के लिए संभावित चुटकी-बिंदु हैं।

फ्यूचर्स फर्स्ट कनाडा के एक विश्लेषक ऋषि मिश्रा ने कहा, "बैंकों को फंडिंग के लिए प्रतिस्पर्धा करते देखना एक अच्छा संकेत है।" "फेड को इससे खुश होना चाहिए। बेशक, किसी भी चीज की अति बुरी होती है।”

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