फेड मिनट नवंबर 2022:

फेडरल रिजर्व के अधिकारियों ने इस महीने की शुरुआत में इस बात पर सहमति जताई थी कि ब्याज दरों में छोटी वृद्धि जल्द ही होनी चाहिए क्योंकि वे अर्थव्यवस्था पर होने वाली प्रभाव नीति का मूल्यांकन करते हैं, बुधवार को जारी मीटिंग मिनट्स ने संकेत दिया।

पिछले कई हफ्तों में कई अधिकारियों के बयानों को दर्शाते हुए, बैठक के सारांश ने छोटी दरों में बढ़ोतरी की ओर इशारा किया। बाजार व्यापक रूप से उम्मीद करते हैं कि दर-सेटिंग फेडरल ओपन मार्केट कमेटी दिसंबर में 0.5 प्रतिशत अंक की वृद्धि के लिए कदम उठाएगी, चार सीधे 0.75 प्रतिशत अंक की बढ़ोतरी के बाद।

हालांकि यह संकेत देते हुए कि छोटे कदम आगे थे, अधिकारियों ने कहा कि उन्हें अभी भी मुद्रास्फीति के कम होने के संकेत दिखाई नहीं दे रहे हैं। हालांकि, समिति के कुछ सदस्यों ने वित्तीय प्रणाली के जोखिमों के बारे में चिंता व्यक्त की कि क्या फेड को उसी आक्रामक गति से आगे बढ़ना जारी रखना चाहिए।

मिनटों में कहा गया है, "प्रतिभागियों के एक बड़े बहुमत ने फैसला किया कि वृद्धि की गति में धीमी गति जल्द ही उचित होगी।" "आर्थिक गतिविधि और मुद्रास्फीति पर मौद्रिक नीति कार्रवाइयों के प्रभावों से जुड़े अनिश्चित अंतराल और परिमाण उन कारणों में से थे जिनके बारे में बताया गया था कि ऐसा आकलन क्यों महत्वपूर्ण था।"

मिनटों में उल्लेख किया गया है कि छोटी वृद्धि नीति निर्माताओं को दर वृद्धि के उत्तराधिकार के प्रभाव का मूल्यांकन करने का मौका देगी। केंद्रीय बैंक की अगली ब्याज दर का फैसला 14 दिसंबर को है।

सारांश में कहा गया है कि कुछ सदस्यों ने संकेत दिया है कि "वृद्धि की गति को धीमा करने से वित्तीय प्रणाली में अस्थिरता का जोखिम कम हो सकता है।" दूसरों ने कहा कि वे गति को कम करने के लिए इंतजार करना चाहेंगे। अधिकारियों ने कहा कि वे देखते हैं कि अर्थव्यवस्था पर जोखिम का संतुलन अब नीचे की ओर झुक गया है।

बाजार न केवल इस बारे में सुराग ढूंढ रहे थे कि अगली दर वृद्धि कैसी दिख सकती है, बल्कि यह भी कि नीति निर्माताओं को लगता है कि मुद्रास्फीति के खिलाफ संतोषजनक प्रगति करने के लिए उन्हें अगले साल कितनी दूर जाना होगा।

बैठक में अधिकारियों ने कहा कि "लक्षित सीमा में और वृद्धि की गति" के बजाय फेड दरों के साथ कितनी दूर तक जाएगा, इस पर ध्यान देना जनता के लिए उतना ही महत्वपूर्ण था।

हाल के दिनों में, अधिकारियों ने मुद्रास्फीति की लड़ाई को बनाए रखने की आवश्यकता के बारे में बड़े पैमाने पर एकमत होकर बात की है, साथ ही यह भी संकेत दिया है कि वे दर वृद्धि के स्तर पर वापस खींच सकते हैं। इसका मतलब है कि दिसंबर में 0.5 प्रतिशत की वृद्धि की प्रबल संभावना है, लेकिन उसके बाद भी अनिश्चित पाठ्यक्रम है।

बाजार 2023 में कुछ और दरों में बढ़ोतरी की उम्मीद करते हैं, जिससे फंड की दर लगभग 5% हो जाती है, और फिर संभवतः अगले साल समाप्त होने से पहले कुछ कटौती हो जाती है।

RSI बैठक के बाद का बयान दर-सेटिंग फेडरल ओपन मार्केट कमेटी से एक वाक्य जोड़ा गया है कि बाजारों ने एक संकेत के रूप में व्याख्या की है कि फेड आगे छोटी वृद्धि करेगा। वह वाक्य पढ़ता है, "लक्षित सीमा में भविष्य की वृद्धि की गति का निर्धारण करने में, समिति मौद्रिक नीति के संचयी कसने को ध्यान में रखेगी, जिसके साथ मौद्रिक नीति आर्थिक गतिविधि और मुद्रास्फीति, और आर्थिक और वित्तीय विकास को प्रभावित करती है।"

निवेशकों ने इसे चार सीधी 0.75 प्रतिशत अंकों की वृद्धि के बाद बढ़ोतरी की कम तीव्रता के लिए एक संकेत के रूप में देखा, जिसने फेड के बेंचमार्क उधार लेने की दर को 3.75-4% की सीमा तक ले लिया, जो 14 वर्षों में सबसे अधिक है।

कई फेड अधिकारियों ने हाल के दिनों में कहा है कि वे दिसंबर में संभावित आधे अंक की चाल की आशा करते हैं।

"वे एक ऐसे बिंदु पर पहुंच रहे हैं जहां उन्हें इतनी जल्दी स्थानांतरित करने की ज़रूरत नहीं है। येल स्कूल ऑफ मैनेजमेंट के साथ एक पूर्व फेड अधिकारी बिल इंग्लिश ने कहा, "यह सहायक है क्योंकि वे नहीं जानते कि उन्हें कितना कसने जा रहा है।" "वे नीतिगत कार्यों पर जोर देते हैं, इसलिए यह थोड़ा और धीरे-धीरे आगे बढ़ने में सहायक होता है।"

मुद्रास्फीति के आंकड़े हाल ही में केंद्रीय बैंक के 2% आधिकारिक लक्ष्य से काफी ऊपर रहते हुए कुछ उत्साहजनक संकेत दिखा रहे हैं।

अक्टूबर में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक एक साल पहले की तुलना में 7.7% ऊपर था, जो जनवरी के बाद सबसे कम रीडिंग है। हालांकि, फेड अधिक बारीकी से एक उपाय का पालन करता है, व्यक्तिगत उपभोग व्यय मूल्य सूचकांक, भोजन और ऊर्जा को छोड़कर, सितंबर में 5.1% वार्षिक वृद्धि, अगस्त से 0.2 प्रतिशत अंक और मार्च के बाद से उच्चतम पढ़ने को दर्शाता है।

ये रिपोर्टें नवंबर में फेड की बैठक के बाद सामने आईं। कई अधिकारियों ने कहा कि वे रिपोर्ट को सकारात्मक रूप से देखते हैं लेकिन नीति को सख्त करने पर विचार करने से पहले उन्हें और अधिक देखने की आवश्यकता होगी।

फेड हाल ही में कुछ आलोचनाओं का लक्ष्य रहा है कि यह बहुत अधिक कड़ा हो सकता है। चिंता की बात यह है कि नीति निर्धारक पिछड़े दिखने वाले आंकड़ों पर बहुत अधिक ध्यान केंद्रित कर रहे हैं और ऐसे संकेत गायब हैं कि मुद्रास्फीति कम हो रही है और विकास धीमा हो रहा है।

हालांकि, अंग्रेजी को उम्मीद है कि फेड अधिकारी अपने सामूहिक पैर को ब्रेक पर रखेंगे जब तक स्पष्ट संकेत नहीं मिलते हैं कि कीमतें गिर रही हैं। उन्होंने कहा कि फेड एक धीमी अर्थव्यवस्था को जोखिम में डालने के लिए तैयार है क्योंकि यह अपने लक्ष्य का पीछा करता है।

"अगर वे बहुत कम कर रहे हैं और बहुत अधिक कर रहे हैं तो उनके पास दोनों दिशाओं में जोखिम है। वे काफी स्पष्ट रहे हैं कि वे मुद्रास्फीति के बॉक्स से बाहर निकलने के जोखिमों को देखते हैं और सबसे बड़े जोखिम के रूप में वास्तव में बड़ी कसौटी करने की आवश्यकता है," उन्होंने कहा, "यह जे पॉवेल बनने का कठिन समय है।"