14 दिसंबर को संभावित दर वृद्धि पर फेड मिनट्स ऑफर विवरण

यूएस फेडरल रिजर्व (फेड) ने 1 नवंबर को अपनी 2-23 नवंबर की बैठक के कार्यवृत्त जारी किए। मिनटों ने फेड की महंगी मुद्रास्फीति के जोखिम पर चिंता जारी रखी। फेड तंग अमेरिकी श्रम बाजार के बारे में चिंतित है जो मजबूत मजदूरी वृद्धि को चला रहा है। यह वेतन वृद्धि फेड के विचार में और मुद्रास्फीति को बढ़ावा देना जारी रख सकती है।

इसका तात्पर्य एक और बढ़ोतरी से है जब फेड 14 दिसंबर को दरें निर्धारित करता है, शायद 0.5 प्रतिशत अंकों की, और शायद आगे, छोटी, दर में वृद्धि के दौरान 2023 की पहली कुछ फेड बैठकें.

फिर भी, कुछ नीति-निर्माता यह सुझाव देना शुरू कर रहे हैं कि फेड जहां उन्हें चाहता है, वहां अब दरें बढ़ सकती हैं। मिनटों में कहा गया है कि, "प्रतिभागियों के एक बड़े बहुमत ने फैसला किया कि [ब्याज दर] वृद्धि की गति में कमी जल्द ही उचित होगी।" हालांकि यहां, फेड यह बताना चाहता है कि इसका मतलब यह नहीं है कि यह दरों में कटौती करना शुरू कर देगा, लेकिन बस उन्हें उच्च स्तर पर बनाए रखें क्योंकि समय के साथ मौद्रिक नीति का प्रभाव महसूस होता है।

जमी हुई महंगाई की आशंका

हाल के नरम मुद्रास्फीति डेटा, सहित फेड की नवंबर की बैठक के बाद एक उत्साहजनक सीपीआई रिपोर्ट, फेड को कुछ हद तक रक्षात्मक बना दिया है। बाजारों ने हाल के मुद्रास्फीति के आंकड़ों को अपेक्षाकृत सकारात्मक रूप से व्याख्यायित किया है। बहुत से लोग उम्मीद करते हैं कि फेड जल्द ही बढ़ोतरी पर वापस आ जाएगा। फेड अधिकारी आमतौर पर यहां अधिक सतर्क रुख का संचार कर रहे हैं। फेड ने अपनी चिंताओं को दोहराया, जैसा कि नवंबर की बैठक के मिनटों में कहा गया है, मुद्रास्फीति को "अच्छी तरह से स्थिर" रखने और मुद्रास्फीति को "अस्वीकार्य रूप से उच्च" रखने के महत्व के कई संदर्भों के साथ।

ये हालिया फेड मिनट्स फेड और बाजारों के बीच कुछ स्पष्ट डिस्कनेक्ट को समझाने में मदद करते हैं। फेड देखता है कि मुद्रास्फीति में भी सुधार हो सकता है। अंततः हालांकि फेड का लक्ष्य 2% मुद्रास्फीति है, मुद्रास्फीति गिरना नहीं है, और फेड अभी भी मुद्रास्फीति के नियंत्रण से बाहर होने के बारे में बहुत चिंता करता है। फेड इसके लिए शब्द "अस्थिर" मुद्रास्फीति का उपयोग करता है, और चिंतित है कि यह कई तरीकों से हो सकता है।

वेतन वृद्धि जोखिम

फेड की मुख्य चिंता यह है कि मुद्रास्फीति अपेक्षाकृत तेजी से लक्ष्य पर वापस न आ जाए। ये आशंकाएं आंशिक रूप से तंग नौकरियों के बाजार और अपेक्षाकृत उच्च वेतन वृद्धि के कारण हैं। मिनटों में उल्लेख किया गया है कि सितंबर 5 तक वर्ष के लिए वेतन वृद्धि 2022% पर कैसे चलती है। फेड मजबूत वेतन वृद्धि को संभावित ईंधन मुद्रास्फीति के रूप में व्याख्या करता है। जितना बाजार नरमी के संकेतों के लिए सीधे तौर पर मुद्रास्फीति पर देख रहा है, फेड नौकरियों के बाजार को भी ठंडा होते देखना चाहेगा और उसका मानना ​​है कि ऐसा होना शुरू हो सकता है। फेड ने मुद्रास्फीति को बढ़ावा देने वाले "मजदूरी-मूल्य सर्पिल" के कुछ जोखिम पर चर्चा की, हालांकि फेड के विचार में यह अभी तक नहीं हुआ है।

मिनटों में कहा गया है कि नीचे की प्रवृत्ति जीडीपी वृद्धि मुद्रास्फीति से लड़ने में "सहायक" होगी। यह स्पष्ट करता है कि फेड अपनी मुद्रास्फीति की लड़ाई के प्रति कितना प्रतिबद्ध है। व्यापक अर्थव्यवस्था के लिए जोखिम के बजाय एक संभावित मुद्रास्फीति से लड़ने वाले उपकरण के रूप में धीमी वृद्धि का प्रतिनिधित्व करना, क्योंकि अगर मुद्रास्फीति ऐसी चिंता नहीं होती तो फेड इसकी व्याख्या कर सकता था।

नकारात्मक जोखिम

फेड आवश्यक रूप से बाजार के दृष्टिकोण से असहमत नहीं है कि मुद्रास्फीति नीचे की ओर बढ़ रही है। हालांकि, फेड मुद्रास्फीति की जकड़न की संभावना से बहुत चिंतित है, भले ही यह सबसे संभावित परिदृश्य न हो।

यदि मुद्रास्फीति की उम्मीदें हाथ से निकल जाती हैं, तो फेड चिंतित है कि मुद्रास्फीति को लक्ष्य पर वापस लाने के लिए अधिक समय तक उच्च दरों की आवश्यकता होगी और यह "महंगा" होगा। काम खत्म न करने और मुद्रास्फीति को लंबे समय तक लक्ष्य से ऊपर छोड़ने के बजाय फेड अब दरों के साथ और अधिक सतर्क रहेगा।

निरंतर उच्च मजदूरी वृद्धि एक कारण है कि फेड अभी तक मुद्रास्फीति की लड़ाई में जीत की घोषणा करने के लिए तैयार नहीं है। फेड के विचार में एक और जोखिम, बहुत जल्दी छोड़ देना है और अगर मुद्रास्फीति बहुत लंबे समय तक बनी रहती है तो लागतें आती हैं। यही कारण है कि जब फेड 0.5 दिसंबर को दरें निर्धारित करता है, तो हमें शायद 14 प्रतिशत अंकों की एक और अर्थपूर्ण बढ़ोतरी की उम्मीद करनी चाहिए, लेकिन 2023 की शुरुआती बैठकों में फेड को छोटी बढ़ोतरी या दरों को स्थिर रखने के लिए कदम उठाना पड़ सकता है।