फेड सीन सिग्नलिंग मार्च रेट राइज एंड एसेट रनऑफ इसके तुरंत बाद

(ब्लूमबर्ग) - ब्लूमबर्ग द्वारा सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्रियों ने कहा कि फेडरल रिजर्व के अधिकारी अगले सप्ताह संकेत देंगे कि वे तीन साल से अधिक समय में पहली बार मार्च में ब्याज दरें बढ़ाएंगे और इसके तुरंत बाद अपनी बैलेंस शीट को छोटा कर देंगे।

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सर्वेक्षण में 45 अर्थशास्त्रियों में से अधिकांश ने अनुमान लगाया कि अमेरिकी केंद्रीय बैंक अपनी 25-26 जनवरी की नीति बैठक का उपयोग अपनी बेंचमार्क दर में 25 आधार-बिंदु की वृद्धि के लिए करेगा, हालांकि दो आश्चर्यजनक रूप से 50-आधार-बिंदु की बढ़ोतरी की उम्मीद कर रहे हैं - जो 2000 के बाद से बढ़ती कीमतों के दबाव से निपटने के लिए सबसे बड़ा कदम होगा।

14-19 जनवरी के बीच सर्वेक्षण किए गए अर्थशास्त्री, मजबूत अमेरिकी श्रम बाजार और लगभग चार दशकों में उच्चतम मुद्रास्फीति के जवाब में 2022 में फेड द्वारा तीन या चार गुना बढ़ोतरी की उम्मीद के बीच समान रूप से विभाजित थे।

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की मंगलवार से दो दिनों की बैठक होगी और बुधवार को दोपहर 2 बजे वाशिंगटन में एक नीति वक्तव्य जारी किया जाएगा। इस बैठक में कोई त्रैमासिक आर्थिक और दर पूर्वानुमान प्रकाशित नहीं किया जाएगा। अध्यक्ष जेरोम पॉवेल 30 मिनट बाद एक प्रेस कॉन्फ्रेंस करेंगे।

ग्रांट थॉर्नटन एलएलपी के मुख्य अर्थशास्त्री डायने स्वोंक ने एक सर्वेक्षण के जवाब में कहा, "फेडरल रिजर्व रिकॉर्ड समय में मुद्रास्फीति पर धैर्य रखने से घबराने की ओर बढ़ गया है।" “यह पहली बार है कि 1980 के दशक के बाद से फेड ने पूर्व-खाली मुद्रास्फीति के बजाय पीछा किया है। जोखिम यह है कि वे जरूरत से ज्यादा आगे बढ़ जाते हैं और मुद्रास्फीति के खिलाफ लड़ाई में अति उत्साही हो जाते हैं - और मौद्रिक नीति पर बहुत अधिक ब्रेक लगाते हैं।''

दिसंबर में, FOMC ने परिसंपत्ति खरीद में कमी की अपनी गति को दोगुना कर दिया, जो मार्च में बांड-खरीद कार्यक्रम को बंद करने के लिए निर्धारित है। पॉवेल ने सांसदों को बताया कि खरीदारी उस महीने समाप्त हो जाएगी, और अधिकांश अर्थशास्त्रियों ने कहा कि समिति तय कार्यक्रम पर कायम रहेगी, हालांकि कुछ ने फरवरी में निष्कर्ष की उम्मीद की।

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अगले सप्ताह की अधिकांश बैठक इस बात पर चर्चा के लिए समर्पित होगी कि लगभग दो वर्षों तक लगभग शून्य ब्याज दरों और कोविड-19 महामारी के जवाब में बड़े पैमाने पर संपत्ति की खरीद के बाद नीति को कैसे और कब सामान्य किया जाए।

43% अर्थशास्त्रियों के अनुसार, एफओएमसी अपने नीति वक्तव्य में बदलाव कर सकता है जो मार्च में अपनी अगली बैठक में स्पष्ट रूप से बढ़ोतरी का संकेत देगा, जबकि अन्य 43% का कहना है कि अधिकारी सुझाव देंगे कि वृद्धि जल्द ही उचित हो सकती है, जिससे सटीक समय लचीला हो जाएगा। .

जबकि अर्थशास्त्रियों ने दिसंबर सर्वेक्षण से अपने ब्याज दर अनुमानों को बढ़ाया है, वे काफी हद तक एफओएमसी के संशोधित डॉट प्लॉट पूर्वानुमानों के अनुरूप हैं और निवेशकों की इस साल चार बढ़ोतरी की उम्मीदों और ब्लूमबर्ग इकोनॉमिक्स की पांच बढ़ोतरी की भविष्यवाणी की तुलना में थोड़ा कम हैं।

क्या ब्लूमबर्ग अर्थशास्त्र कहते हैं ...

“हमारे विचार में मार्च दर में बढ़ोतरी लगभग तय सौदा है, और इस साल कई सख्त कदमों में से यह पहला कदम होगा क्योंकि फेडरल रिजर्व मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए संघर्ष कर रहा है। वर्ष के मध्य तक, हम उम्मीद करते हैं कि एफओएमसी यह पहचान लेगा कि अंततः अपने 2% लक्ष्य को प्राप्त करने का सर्वोत्तम मौका देने के लिए उन्हें अभी भी और अधिक प्रयास करने की आवश्यकता होगी। परिणामस्वरूप, समिति इस वर्ष संभवतः पाँच गुना (सभी 25 आधार अंक) बढ़ोतरी करेगी।''

-अन्ना वोंग, मुख्य अमेरिकी अर्थशास्त्री

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तीव्र आश्चर्य की उम्मीद करने वालों में नेशनल फेडरेशन ऑफ इंडिपेंडेंट बिजनेस के मुख्य अर्थशास्त्री बिल डंकेलबर्ग और नैरोफ इकोनॉमिक्स के अध्यक्ष जोएल नैरोफ शामिल हैं। वे दोनों मार्च में आधा प्रतिशत अंक की बढ़ोतरी की भविष्यवाणी कर रहे हैं।

"फेड और चेयर पॉवेल ने मुद्रास्फीति को क्षणभंगुर बताकर बहुत विश्वसनीयता खो दी है और संभवत: पहली बढ़ोतरी होने पर दरों में कम से कम 50 आधार अंक की बढ़ोतरी करके यह दिखाने की कोशिश करेंगे कि मुद्रास्फीति प्राथमिक चिंता है, जो संभवतः मार्च में होगी।" नारॉफ़ ने एक सर्वेक्षण के जवाब में कहा।

जबकि ओमीक्रॉन संस्करण के कारण हाल के आर्थिक आंकड़ों में कुछ नरमी आई है, और अधिक कर्मचारी बीमार हैं, अधिकांश अर्थशास्त्रियों के विचार में, एफओएमसी इससे परे देखने का विकल्प चुन सकता है और दोहरा सकता है कि आर्थिक और श्रम-बाजार की स्थिति मजबूत हो रही है। लगभग एक-तिहाई को उम्मीद है कि बयान में कमजोरी का जिक्र होगा लेकिन उनका कहना है कि यह अस्थायी होगा।

ब्याज दरों में कटौती के तुरंत बाद फेड द्वारा अपनी बैलेंस शीट, जो कि अब $8.86 ट्रिलियन है, को बंद करना शुरू करने की संभावना है, हालांकि कटौती कब शुरू होगी, साथ ही उनकी गति और संरचना पर अर्थशास्त्रियों के अलग-अलग विचार हैं। एफओएमसी ने दिसंबर में चर्चा शुरू की, और फेड नेता अपनी प्राथमिकताओं को रेखांकित करने में विशिष्ट नहीं रहे हैं।

अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि परिपक्व होने वाली प्रतिभूतियों का प्रवाह इस साल शुरू हो जाएगा, 29% अप्रैल से जून तक शुरुआत की उम्मीद कर रहे हैं और 40% जुलाई से सितंबर तक शुरुआत की उम्मीद कर रहे हैं। औसत अर्थशास्त्री का अनुमान $40 बिलियन से $59.9 बिलियन के बीच मासिक कटौती का अनुमान लगाता है। अपवाह इस वर्ष के अंत में बैलेंस शीट का आकार घटाकर 8.5 ट्रिलियन डॉलर और 7.6 के अंत में 2023 ट्रिलियन डॉलर कर देगा, जो अभी भी पूर्व-महामारी के स्तर से काफी ऊपर है।

तीन-चौथाई अर्थशास्त्रियों के अनुसार, फेड केवल प्रतिभूतियों के परिपक्व होने पर अपवाह की अनुमति दे सकता है - और सीधे संपत्ति नहीं बेच सकता है।

अर्थशास्त्रियों की राय में मुद्रास्फीति जल्द ही फेड के 2% लक्ष्य तक नहीं आ रही है। सर्वेक्षण से पता चला कि औसत उत्तरदाता को 34% भरोसा था कि मुद्रास्फीति चौथी तिमाही तक 2.5% या उससे कम हो जाएगी। उनमें से अधिकांश लोग कोविड-19 से जुड़े आपूर्ति मुद्दों और मौद्रिक एवं राजकोषीय प्रोत्साहन से मजबूत मांग को लगभग समान रूप से जिम्मेदार मानते हैं।

जबकि पॉवेल फेड बढ़ती मुद्रास्फीति के जवाब में अधिक कठोर रुख अपना रहा है, इस वर्ष एफओएमसी का स्वरूप बदल जाएगा। राष्ट्रपति जो बिडेन ने पर्यवेक्षण के उपाध्यक्ष के लिए सारा ब्लूम रस्किन के साथ-साथ बोर्ड में अन्य रिक्त स्थानों के लिए लिसा कुक और फिलिप जेफरसन को नामित किया है।

लगभग एक तिहाई अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि मौद्रिक नीति में बदलाव के परिणामस्वरूप पूर्ण रोजगार से संबंधित थोड़ा या काफी अधिक नरम होगा, जबकि बहुमत का कहना है कि नीति दृष्टिकोण अनिवार्य रूप से अपरिवर्तित है।

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