फेड ट्रेडर्स 75-बेस-पॉइंट प्रश्न का उत्तर चाहते हैं

(ब्लूमबर्ग) - बहुत कुछ इस बात पर निर्भर है कि फेडरल रिजर्व के चेयरमैन जेरोम पॉवेल उस सवाल को कैसे टालते हैं जो उनसे बुधवार के मौद्रिक नीति निर्णय के बाद निश्चित रूप से पूछा जाएगा: क्या किसी स्तर पर कार्ड में 75-आधार-बिंदु दर बढ़ोतरी की संभावना है?

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इस बैठक में अमेरिकी केंद्रीय बैंक द्वारा दरें 50 आधार अंकों तक बढ़ाने की उम्मीद है, ऐसा कुछ उसने मई 2000 के बाद से नहीं किया है। और स्वैप व्यापारियों द्वारा निम्नलिखित तीन बैठकों - जून, जुलाई में से प्रत्येक के लिए आधे-बिंदु की चाल की पूरी कीमत तय की जाती है। और सितंबर - तीन दशकों में सबसे आक्रामक प्रक्षेपवक्र। लेकिन अभी भी और अधिक उग्रता की गुंजाइश हो सकती है, यह इस बात पर निर्भर करता है कि पॉवेल अपनी आगामी प्रेस कॉन्फ्रेंस को कैसे संचालित करते हैं।

व्यापारी यह देखने के लिए करीब से नजर रखेंगे कि क्या फेड बॉस तीन-चौथाई अंकों की बढ़ोतरी के विचार को हरी झंडी देता है - या कम से कम लाल बत्ती न देने का विकल्प चुनता है, कुछ ऐसा जिसे केंद्रीय बैंक ने वर्ष की भयावहता के बाद से लागू नहीं किया है। राजकोष जो 1994 था। किसी भी तरह से, दर बाजार में बदलाव - जो पिछले सप्ताह एक बिंदु पर जून के लिए 75-आधार अंक की चाल के करीब था - एक सिक्का उछालने के करीब - तेज और निर्दयी हो सकता है।

"पॉवेल 'हम पूर्व-निर्धारित दर वृद्धि पर नहीं हैं' या कुछ इसी तर्ज पर वापस आ जाएंगे - 'हम प्रत्येक बैठक में खुले दिमाग के साथ जाते हैं और इस पर बात करेंगे और हम देखेंगे कि हम वहां से कहां जाते हैं,' मिश्चलर फाइनेंशियल ग्रुप के प्रबंध निदेशक टोनी फारेन ने कहा। “बाज़ार इसे हौवा समझेगा। अपनी टिप्पणियों को नरम दिखाने के लिए उन्हें 75 आधार अंकों की बात बंद करनी होगी। और जबकि मुझे नहीं लगता कि वह इसका समर्थन करेंगे, मुझे नहीं लगता कि वह इसे बंद कर देंगे।"

ऑस्ट्रेलियाई बाजारों की तस्वीर इस बात के लिए कुछ संभावित मार्गदर्शन प्रदान करती है कि रेट ट्रेडर्स और यहां तक ​​कि रणनीतिकार भी ऐसी टिप्पणियों पर कैसे प्रतिक्रिया दे सकते हैं। रिज़र्व बैंक ऑफ़ ऑस्ट्रेलिया के गवर्नर फिलिप लोवे ने मंगलवार को उम्मीद से अधिक दरों में बढ़ोतरी के बाद खुले दिमाग रखने की बात कही, और कहा कि कोई पूर्व निर्धारित रास्ता नहीं है।

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इसने देश के सरकारी बांडों को नए सिरे से संकट में डाल दिया, क्योंकि व्यापारियों की कीमतें अमेरिका की तुलना में ऑस्ट्रेलिया के लिए अधिक आक्रामक रास्ते पर थीं - दिसंबर नकद-दर वायदा में बुधवार को फेड फंड दर के 2.9% के मुकाबले 2.8% की गिरावट आई।

फ़ारेन ने कहा कि फेड चेयरमैन का अस्पष्ट स्वर ट्रेजरी की पैदावार को बढ़ा सकता है।

बैंक ऑफ अमेरिका में अमेरिकी दरों की रणनीति के प्रमुख मार्क कबाना ने मंगलवार को ब्लूमबर्ग टीवी को बताया कि पॉवेल भविष्य में दरों में वृद्धि के बारे में डेटा पर निर्भर रहने और गैर-प्रतिबद्ध होने की अपनी योजना पर अड़े रहेंगे, उन्होंने मौजूदा बाजार मूल्य निर्धारण को 75 आधार-बिंदु बताया है। जून में बढ़ोतरी "उल्लेखनीय संभावनाएं।"

सेंट लुइस फेड के अध्यक्ष जेम्स बुलार्ड ने पहले ही खुले तौर पर इस वर्ष संभावित 75 आधार-बिंदु बढ़ोतरी का मामला सामने रखा है। फेड के अन्य वरिष्ठ अधिकारियों ने कहा है कि केंद्रीय बैंक की बैलेंस शीट में प्रति माह 50 बिलियन डॉलर तक का संकुचन शुरू करने की योजना के साथ-साथ 95 आधार-बिंदु की बढ़ोतरी अधिक उपयुक्त है।

ब्लेकली एडवाइजरी ग्रुप के मुख्य निवेश अधिकारी पीटर बूकवार ने कहा, "मुझे लगता है कि 75 आधार अंकों की बढ़ोतरी इस समिति के लिए बहुत दूर है, जो अभी भी कुछ लोगों से बनी है।" "और लगातार चार बैठकों के लिए 50 आधार अंकों की बढ़ोतरी बाजार की नजर में काफी आक्रामक है।"

10 के बाद पहली बार इस सप्ताह यूएस 3-वर्षीय ट्रेजरी की पैदावार 2018% से ऊपर चढ़ गई, जबकि आक्रामक वैश्विक नीति को सख्त करने की उम्मीदों ने अप्रैल में वैश्विक बांड को रिकॉर्ड पर अपने सबसे तेज मासिक नुकसान तक पहुंचाने में मदद की। ऑस्ट्रेलियाई 10-वर्षीय पैदावार बुधवार को छह आधार अंक बढ़कर 3.46% हो गई, जो 2014 के बाद से सबसे अधिक और एक सप्ताह के अंतराल में 40 आधार अंक अधिक है।

इस सप्ताह अब तक, व्यापारियों ने फेड की ओर से जून में तेज बढ़ोतरी की संभावना को कम कर दिया है, जून के लिए स्वैप अनुबंध 109 आधार अंकों के हालिया शिखर से वर्तमान दर से 111 आधार अंक अधिक है। इससे पता चलता है कि 75-आधार-बिंदु के बाद अगले महीने 50 आधार-बिंदु बढ़ोतरी की तीन में से एक संभावना है, जिसे व्यापक रूप से जून के लिए केवल आधे-बिंदु की बढ़ोतरी के बजाय इस बुधवार को लागू करने की उम्मीद है।

संभावित रूप से अधिक आक्रामक दर चक्र के लिए बाजार की पूर्वनिर्धारित कीमत यह दर्शाती है कि कैसे फेड को पूरे वर्ष अपने उग्र मंत्र को लागू करने के लिए मजबूर किया गया है क्योंकि मुद्रास्फीति की उम्मीदें अधिक बढ़ गई हैं, खासकर यूक्रेन पर रूस के आक्रमण के कारण कमोडिटी-कीमत में वृद्धि के बाद।

बीएमओ कैपिटल मार्केट्स में अमेरिकी दरों की रणनीति के प्रमुख इयान लिंगेन ने कहा, "अगर पिछले छह महीनों के दौरान पॉवेल के फेड के बारे में कुछ भी कहा जा सकता है, तो वह यह है कि आक्रामक पक्ष पर आश्चर्य करने वाला स्पष्ट पूर्वाग्रह है।"

(पांचवें और छठे पैराग्राफ में ऑस्ट्रेलिया की दर वृद्धि से बाजार सबक जोड़ता है)

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