फेडरल रिजर्व 'हो सकता है' एक और बड़ी दर वृद्धि करे, लेकिन पॉवेल स्पार्क्स डॉव जोन्स रैली

फ़ेडरल रिज़र्व ने लगातार दूसरी बैठक में दर में 75 आधार अंकों की बढ़ोतरी की, और अध्यक्ष जेरोम पॉवेल ने संकेत दिया कि सितंबर में ऐसी तीसरी बढ़ोतरी "उचित हो सकती है"। फिर भी, जैसा कि पॉवेल ने कहा, डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज ने मामूली बढ़त को एक बड़ी रैली में बदल दिया, जिससे नैस्डैक को और भी अधिक मजबूती मिली।

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जबकि फेड आर्थिक विकास में नरमी की चिंताओं से पहले मुद्रास्फीति को कम करने के लिए अपना काम कर रहा है, पॉवेल ने संकेत दिया कि नीति निर्माता सावधानी से आगे बढ़ेंगे। उनके संवाददाता सम्मेलन में आशावाद की झलक दिखी कि फेड नरम रुख अपना सकता है और सुस्ती का संकेत दिया कि मुद्रास्फीति की पृष्ठभूमि में सुधार हो रहा है।

पॉवेल ने कहा, "ऐसा महसूस हो रहा है कि श्रम बाजार फिर से संतुलन की ओर बढ़ रहा है।" उन्होंने श्रम विभाग के घरेलू सर्वेक्षण में कमजोर डेटा और व्यवसायों से प्राप्त वास्तविक साक्ष्य का हवाला दिया।

फेड अध्यक्ष पॉवेल वोल्कर नहीं हैं

यहां शेयर बाजार के निवेशकों के लिए मुख्य सुझाव दिया गया है: पॉवेल फेड यथासंभव हद तक अर्थव्यवस्था की प्रगति में मदद करेगा। हालाँकि अभी भी इस बारे में बहुत अनिश्चितता है कि मुद्रास्फीति को 2% पर वापस लाने के लिए फेड को दरों में कितनी बढ़ोतरी करनी होगी, पॉवेल संकेत दे रहे हैं कि वह आवश्यकता से अधिक या तेज़ी से बढ़ोतरी नहीं करने जा रहे हैं। वह अपनी भूमिका को फेड अध्यक्ष पॉल वोल्कर से अलग देखते हैं, जिन्होंने पिछली मुद्रास्फीति के प्रकोप को खत्म कर दिया था, फेड की प्रमुख दर को 20% तक बढ़ाकर मंदी की इंजीनियरिंग की थी।

वित्तीय स्थितियाँ और डाउ जोंस

सच तो यह है कि फेड बैठक में ज्यादा बदलाव नहीं आया। बैठक से पहले, फेड की अगली बैठक, 75-20 सितंबर में 21-आधार-बिंदु बढ़ोतरी की संभावना 50% से अधिक थी। सीएमई समूह के अनुसार, उनके समाचार सम्मेलन के अंत में, वे 44% तक कम हो गए फेडवॉच पेज.

लेकिन पॉवेल के संवाददाता सम्मेलन से पता चला कि फेड शेयर बाजार की रैली के रास्ते में खड़ा होने के लिए प्रतिबद्ध नहीं है। डॉव जोन्स और अन्य सूचकांकों में हालिया रैली को देखते हुए, जो काफी हद तक इस उम्मीद पर आधारित है कि फेड लगभग बढ़ोतरी कर चुका है और अगले साल की शुरुआत में दरों में कटौती शुरू कर देगा, यह स्पष्ट नहीं था कि पॉवेल डॉव को चलने के लिए और अधिक जगह देंगे।

फेड नीति वित्तीय स्थितियों को सख्त करके काम करती है, जो स्टॉक की कीमतों और बाजार-आधारित ब्याज दरों में परिलक्षित होती है। कुछ हद तक, ऊंची स्टॉक कीमतें, जो धन प्रभाव के माध्यम से अर्थव्यवस्था में मांग को बढ़ावा दे सकती हैं, नीतिगत सख्ती का प्रतिकार करेंगी।

पॉवेल ने कहा कि यदि वित्तीय स्थितियाँ इस हद तक ढीली हो जाती हैं कि वे मांग को बढ़ावा दे रही हैं, तो फेड के इरादों के विपरीत, नीति समायोजित हो सकती है। बैलेंस-शीट में जारी सख्ती के कारण स्टॉक की कीमतों में बढ़ोतरी को लेकर पॉवेल विशेष रूप से चिंतित नहीं हो सकते हैं। सितंबर तक, फेड बैलेंस शीट प्रति माह $95 बिलियन तक सिकुड़ जाएगी।

फेड का दृष्टिकोण कुछ जोखिम रखता है। ऐसे विधेयक Ackmanपर्सिंग स्क्वायर कैपिटल मैनेजमेंट के संस्थापक ने कहा: "जितना अधिक बाजार का मानना ​​​​है कि फेड तुरंत पाठ्यक्रम बदल देगा, मुद्रास्फीति को कम करने में दरें बढ़ाने में उतनी ही कम प्रभावी होगी, और फेड को दरें बढ़ाने के लिए उतना ही अधिक होगा।"

फेडरल रिजर्व नीति वक्तव्य

गैस और अन्य वस्तुओं की कीमतों में गिरावट के साथ, मुद्रास्फीति अंततः चरम सीमा को पार करती दिख रही है। इस बीच, अप्रत्याशित रूप से कमजोर आर्थिक आंकड़ों का अंबार लगना शुरू हो गया है।

फिर भी, फेड के बयान ने मुद्रास्फीति की पृष्ठभूमि में किसी महत्वपूर्ण बदलाव का सुझाव नहीं दिया। "मुद्रास्फीति ऊंची बनी हुई है, जो महामारी से संबंधित आपूर्ति और मांग के असंतुलन, उच्च खाद्य और ऊर्जा की कीमतों और व्यापक मूल्य दबाव को दर्शाती है।"

बयान में अर्थव्यवस्था की मिश्रित तस्वीर भी पेश की गई, भले ही मंदी के खतरे के संकेत जमा हो रहे हों। “खर्च और उत्पादन के हालिया संकेतक नरम हो गए हैं। बहरहाल, हाल के महीनों में नौकरियाँ बढ़ी हैं और बेरोज़गारी दर कम बनी हुई है। “

जून के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक अद्यतन में 9.1% मुद्रास्फीति की दर और पिछले महीने रिपोर्ट की गई 372,000 नौकरियों की वृद्धि फेड धुरी के लिए बहुत ताज़ा है। लेकिन फेड को अगली बैठक से पहले दो महीने का और डेटा मिलेगा। नीति की असली परीक्षा तब होगी जब यह स्पष्ट हो जाएगा कि नौकरी बाजार में गिरावट आ रही है। ए रोके गए संघीय करों में मंदी कर्मचारियों के वेतन चेक से पता चलता है कि यह अगले शुक्रवार की जुलाई की नौकरियों की रिपोर्ट के बाद जल्द ही हो सकता है।

डॉव जोन्स और ट्रेजरी यील्ड प्रतिक्रिया

फेडरल रिजर्व नीति वक्तव्य जारी होने के तुरंत बाद, डॉव जोन्स 0.4% ऊपर था। लेकिन पॉवेल के बोलने के बाद, डॉव का लाभ बढ़कर 1.4% हो गया। एसएंडपी 500 2.4% बढ़ा और नैस्डैक कंपोजिट 4.1% उछला।

फेड की पहली 75-आधार-बिंदु बढ़ोतरी के तुरंत बाद, जून के मध्य में डॉव और अन्य प्रमुख सूचकांक निचले स्तर पर पहुंच गए। मई के उपभोक्ता मूल्य सूचकांक में मुद्रास्फीति दर 40 साल के उच्चतम 8.6% तक बढ़ने के बाद फेड ने अपनी सख्ती की योजना तेज कर दी थी। जून के अभी भी ऊंचे मुद्रास्फीति आंकड़ों ने फेड नीति निर्माताओं को हाई अलर्ट पर रखा।

लेकिन कई वॉल स्ट्रीट रणनीतिकार अब सोचते हैं कि आर्थिक आंकड़ों में नरमी, मुद्रास्फीति में नरमी और मजबूत डॉलर का मतलब है कि फेड उतनी बढ़ोतरी नहीं करेगा जितनी आशंका थी। जैसे-जैसे धीमी वृद्धि मंदी की ओर बढ़ती जा रही है, फेड को दरों में बढ़ोतरी को रोकते हुए देखा जा रहा है। 2023 के वसंत तक, कई लोग सोचते हैं कि दर में कटौती पर विचार किया जा सकता है।

यही कारण है कि जून के मध्य से ट्रेजरी पैदावार में कमी और स्टॉक की ऊंची कीमतों का रुझान रहा है।

डॉव अभी भी 6.3 जून के अपने बंद निचले स्तर से 17% चढ़ गया है। इससे इसका घाटा 13.7 जनवरी के सर्वकालिक उच्चतम स्तर से घटकर केवल 4% रह गया। एसएंडपी ने अपने घाटे का 6.9% वापस पा लिया है और अब अपने चरम स्तर से 18.25% कम है। नैस्डैक में 8.6% उछाल आया है, लेकिन यह अपने चरम से 28% नीचे है।

यह रैली 10-वर्षीय ट्रेजरी उपज के रूप में आई है, जो 3.5% के करीब बढ़ने के बाद वापस गिर गई है। बुधवार को, 10-वर्षीय उपज 1 आधार अंक कम होकर 2.78% हो गई। छोटी अवधि की पैदावार, फेड रेट चालों से अधिक निकटता से जुड़ी हुई, कई आधार अंक गिर गई।

डॉव जोन्स और अन्य प्रमुख सूचकांक अप्रैल के बाद पहली बार अपनी 50-दिवसीय रेखाओं से ऊपर टूटे हैं। यह फेड धुरी के बारे में आशावाद को दर्शाता है, लेकिन वर्तमान में तेजी का रुझान दबाव में है। प्रतिदिन आईबीडी अवश्य पढ़ें बिग पिक्चर बाज़ार की प्रवृत्ति के शीर्ष पर बने रहने के लिए प्रत्येक ट्रेडिंग दिवस के बाद कॉलम और आपके ट्रेडिंग निर्णयों के लिए इसका क्या अर्थ है।

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