फेडरल रिजर्व ने मार्च में आने वाली ब्याज दरों में बढ़ोतरी की ओर इशारा किया

अशांत वित्तीय बाजारों और बढ़ती मुद्रास्फीति दोनों का सामना करते हुए, फेडरल रिजर्व ने बुधवार को संकेत दिया कि वह जल्द ही तीन साल से अधिक समय में पहली बार ब्याज दरें बढ़ा सकता है।

एक ऐसे कदम में जो थोड़ा आश्चर्यचकित करने वाला था, फेड के नीति निर्धारण समूह ने कहा कि उसकी बेंचमार्क अल्पकालिक उधार दर में एक चौथाई प्रतिशत अंक की वृद्धि होने की संभावना है। दिसंबर 2018 के बाद यह पहली बढ़ोतरी होगी।

चेयरमैन जेरोम पॉवेल के बाद के एक बयान ने संकेत दिया कि फेड आक्रामक रास्ते पर आगे बढ़ सकता है।

पॉवेल ने बैठक के बाद संवाददाता सम्मेलन में कहा, "मुझे लगता है कि श्रम बाजार को खतरे में डाले बिना ब्याज दरें बढ़ाने की काफी गुंजाइश है।" यह बयान शेयरों में जोरदार तेजी के साथ आया है। पॉवेल की घोषणा के तुरंत बाद डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज नकारात्मक हो गया।

समिति का बयान मुद्रास्फीति के लगभग 40 वर्षों में अपने सबसे गर्म स्तर पर चलने के जवाब में आया है। यद्यपि पिछले कई हफ्तों में कम समायोजनकारी नीति की ओर कदम अच्छी तरह से प्रसारित किया गया है, हाल के दिनों में बाजार उल्लेखनीय रूप से उतार-चढ़ाव वाले रहे हैं क्योंकि निवेशकों को चिंता है कि फेड उम्मीद से भी अधिक नीति को सख्त कर सकता है।

फेडरल ओपन मार्केट कमेटी की बैठक के बाद के बयान में वृद्धि कब होगी इसके लिए कोई विशेष समय नहीं दिया गया है, हालांकि संकेत हैं कि यह मार्च की बैठक में जल्द ही हो सकता है। कथन को बिना किसी असहमति के अपनाया गया।

“मुद्रास्फीति 2 प्रतिशत से ऊपर और एक मजबूत श्रम बाजार के साथ, समिति को उम्मीद है कि यह जल्द ही होगा
संघीय निधि दर के लिए लक्ष्य सीमा बढ़ाने के लिए उपयुक्त है, ”बयान में कहा गया है। फेड की बैठक फरवरी में नहीं होती है।

इसके अलावा, समिति ने कहा कि केंद्रीय बैंक की मासिक बांड-खरीद फरवरी में केवल $30 बिलियन पर आगे बढ़ेगी, यह दर्शाता है कि कार्यक्रम मार्च में उसी समय समाप्त हो सकता है जब दरें बढ़ेंगी। पॉवेल ने बाद में कहा कि संपत्ति की खरीदारी वास्तव में मार्च में समाप्त होने की संभावना है।

बुधवार को कोई विशेष संकेत नहीं थे जब फेड बांड होल्डिंग्स को कम करना शुरू कर सकता है जिसने इसकी बैलेंस शीट को लगभग 9 ट्रिलियन डॉलर तक बढ़ा दिया है।

हालाँकि, समिति ने एक बयान जारी किया जिसमें "बैलेंस शीट के आकार को कम करने के सिद्धांतों" को रेखांकित किया गया। बयान इस धारणा के साथ प्रस्तुत किया गया है कि फेड परिसंपत्ति होल्डिंग्स के स्तर को "काफी कम" करने की तैयारी कर रहा है।

उस पॉलिसी शीट में कहा गया है कि बेंचमार्क फंड दर "मौद्रिक नीति के रुख को समायोजित करने का प्राथमिक साधन है।" समिति ने आगे कहा कि बैलेंस शीट में कमी दरों में बढ़ोतरी शुरू होने के बाद होगी और यह "पूर्वानुमानित तरीके से" होगी, जिसमें यह समायोजित किया जाएगा कि बैंक की बांड होल्डिंग्स से प्राप्त आय का कितना हिस्सा पुनर्निवेश किया जाएगा और कितना निकालने की अनुमति दी जाएगी।

दस्तावेज़ में कहा गया है, "समिति आर्थिक और वित्तीय विकास के मद्देनजर बैलेंस शीट के आकार को कम करने के लिए अपने दृष्टिकोण के किसी भी विवरण को समायोजित करने के लिए तैयार है।"

कैपिटल इकोनॉमिक्स के वरिष्ठ अमेरिकी अर्थशास्त्री माइकल पीयर्स ने कहा, "फेड की यह घोषणा कि ब्याज दरें बढ़ाना 'जल्द ही उचित' होगा, एक स्पष्ट संकेत है कि मार्च में दरों में बढ़ोतरी होने वाली है।" "फेड की योजना दरें बढ़ने के बाद अपनी बैलेंस शीट को कम करना शुरू करने की है, जिससे पता चलता है कि अगली बैठक में जल्द ही एक घोषणा भी हो सकती है, जो हमारी अपेक्षा से थोड़ा अधिक कठोर होगा।"

बाजार उत्सुकता से फेड के फैसले का इंतजार कर रहे थे। बाद में शेयरों में बढ़त हुई, जबकि सरकारी बांड की पैदावार ज्यादातर अधिक थी, हालांकि केवल थोड़ी सी।

निवेशक उम्मीद कर रहे थे कि फेड कई दरों में पहली बढ़ोतरी करेगा, और वास्तव में इस साल एफओएमसी अधिकारियों द्वारा उनके दिसंबर आउटलुक में संकेत की तुलना में अधिक आक्रामक कार्यक्रम में मूल्य निर्धारण किया जा रहा है। उस समय, सीएमई के फेडवॉच टूल के अनुसार, जो फेड फंड वायदा बाजार के माध्यम से संभावनाओं की गणना करता है, समिति ने इस वर्ष तीन 25 आधार अंकों की चालों पर विचार किया, जबकि बाजार चार बढ़ोतरी में मूल्य निर्धारण कर रहा है।

व्यापारी वर्ष के अंत तक लगभग 1% की फंड दर की उम्मीद कर रहे हैं, जो लगभग शून्य सीमा से है, जहां यह वर्तमान में आंकी गई है।

फेड अधिकारी लगातार मुद्रास्फीति के बारे में हाल ही में चिंता व्यक्त कर रहे हैं, महीनों से इस बात पर जोर देने के बाद कि मूल्य वृद्धि "अस्थायी" थी। उपभोक्ता कीमतें एक साल पहले की तुलना में 7% बढ़ी हैं, जो 12 की गर्मियों के बाद से 1982 महीने की सबसे तेज़ गति है।

मुद्रास्फीति के स्थायित्व ने अधिकारियों को उस रणनीति पर पुनर्विचार करने के लिए प्रेरित किया है जिसने फेड इतिहास में सबसे आसान मौद्रिक नीति तैयार की है। केंद्रीय बैंक ने कोविड महामारी के शुरुआती दिनों में अपनी बेंचमार्क दर को 0% -0.25% के लक्ष्य तक घटा दिया और हर महीने ट्रेजरी और बंधक-समर्थित प्रतिभूतियों में अरबों डॉलर खरीद रहा है।

वह कार्यक्रम, जिसे कभी-कभी मात्रात्मक सहजता भी कहा जाता है, ने फेड की कुल संपत्ति को उसकी बैलेंस शीट पर लगभग 9 ट्रिलियन डॉलर तक पहुंचा दिया है। बाजार सहभागियों को उम्मीद है कि फेड कुछ महीनों तक इंतजार करेगा और फिर अपने बांड होल्डिंग्स से कुछ आय को हर महीने खत्म करने की अनुमति देना शुरू कर देगा जबकि बाकी को पुनर्निवेशित करेगा। अभी जैसी स्थिति है, फेड उन सभी आय का पुनर्निवेश करता है।

बॉन्ड होल्डिंग्स में कटौती कब शुरू हो सकती है, इसके बारे में अधिक सुराग पाने के लिए बाजार पॉवेल की बैठक के बाद संवाददाता सम्मेलन का इंतजार कर रहे थे। गोल्डमैन सैक्स ने कुछ दिन पहले कहा था कि उसे उम्मीद है कि जून में बैलेंस शीट में कमी 100 अरब डॉलर प्रति माह की गति से शुरू होगी, जो कई साल पहले अपवाह की पिछली चाल की गति से लगभग दोगुनी है।