फेड के बुलार्ड का कहना है कि ब्याज दर नीति 'वक्र के पीछे' है लेकिन 'सब खो नहीं गया है'

सेंट लुइस फेड के अध्यक्ष जेम्स बुलार्ड ने गुरुवार को कहा कि मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने के लिए फेडरल रिजर्व को ब्याज दरें काफी हद तक बढ़ाने की जरूरत है, लेकिन यह उतना "वक्र के पीछे" नहीं हो सकता जितना दिखाई देता है।

सख्त नीति के पक्ष में फेडरल ओपन मार्केट कमेटी के सबसे "आक्रामक" सदस्यों में से एक, बुलार्ड ने कहा कि नियम-आधारित दृष्टिकोण से पता चलता है कि केंद्रीय बैंक को अपनी बेंचमार्क अल्पकालिक उधार दर को लगभग 3.5% तक बढ़ाने की जरूरत है।

हालाँकि, उन्होंने कहा कि बांड बाजार में समायोजन होगा फेड की अधिक आक्रामक नीति, जिसमें पैदावार अधिक बढ़ी है, सुझाव है कि दरें इतनी अधिक नहीं हैं।

“यदि आप [आगे मार्गदर्शन] का ध्यान रखें तो हम इतने बुरे नहीं दिखते। सारी आशा खत्म नहीं हुई है. यही इस कहानी का मूल सार है,'' बुलार्ड ने मिसौरी विश्वविद्यालय में एक भाषण में कहा।

उन्होंने आगे कहा, "आप अभी भी कर्व के पीछे हैं, लेकिन उतना नहीं जितना दिख रहा है।" सीएमई समूह के आंकड़ों के अनुसार, बाजार 3.5 की गर्मियों में 2023% की दर तक पहुंचने वाली दरों पर मूल्य निर्धारण कर रहे हैं, जो बुलार्ड के अनुमान से थोड़ा धीमा है।

टिप्पणियाँ परसों आती हैं मार्च FOMC बैठक के मिनट्स संकेत दिया गया कि अधिकारी 50-आधार-बिंदु दर वृद्धि को मंजूरी देने के करीब थे, लेकिन यूक्रेन में युद्ध के आसपास अनिश्चितता के कारण 25-बिंदु पर समझौता हुआ। एक आधार अंक 0.01 प्रतिशत अंक है।

इसके अलावा, सदस्यों ने कहा कि उन्हें उम्मीद है कि फेड अपनी लगभग 9 ट्रिलियन डॉलर की बैलेंस शीट पर कुछ परिसंपत्तियों को कम करना शुरू कर देगा, जिसकी संभावित गति अधिकतम 95 बिलियन डॉलर प्रति माह तक विकसित होगी।

दोनों कदम चल रही मुद्रास्फीति को नियंत्रित करने का एक प्रयास है 40 से अधिक वर्षों में यह सबसे तेज़ गति है.

इस वर्ष FOMC पर मतदान सदस्य बुलार्ड ने गुरुवार को कहा कि "मुद्रास्फीति बहुत अधिक है" और फेड को कार्रवाई करने की आवश्यकता है। में मार्च में जारी किए गए अनुमान, बुलार्ड ने FOMC पर अपने साथियों के बीच उच्चतम दरों का आह्वान किया। उन्होंने कहा है कि वह जून तक 100 आधार अंकों की बढ़ोतरी देखना चाहते हैं। बेंचमार्क फेड फंड दर अब 0.25%-0.5% के बीच लक्षित सीमा में है।

“अमेरिकी मुद्रास्फीति असाधारण रूप से उच्च है, और इसका मतलब 2.1% या 2.2% या कुछ और नहीं है। इसका मतलब यह है कि हमने 1970 और 1980 के दशक की शुरुआत में उच्च मुद्रास्फीति के दौर में जो देखा था, उससे तुलनीय है।'' "भले ही आप यह व्याख्या करने में फेड के प्रति बहुत उदार हों कि आज मुद्रास्फीति दर वास्तव में क्या है... आपको नीति दर बहुत बढ़ानी होगी।"

फेड "आगे मार्गदर्शन" का उपयोग करता है, जैसे कि व्यक्तिगत सदस्यों के हित और आर्थिक अपेक्षाओं का त्रैमासिक डॉट प्लॉट, बाजार को निर्देशित करने में कि वह सोचता है कि नीति कहाँ जा रही है।

ट्रेजरी यील्ड में बदलावों को देखते हुए, बाजार ने पहले ही आक्रामक फेड सख्ती की कीमत लगा दी है। बुलार्ड ने कहा, इससे केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति की लड़ाई में इतना पीछे नहीं है जितना दिखाई दे सकता है।

उन्होंने कहा, ''सब कुछ ख़त्म नहीं हुआ है.'' “आज और 1970 के दशक के बीच अंतर यह है कि केंद्रीय बैंकरों की विश्वसनीयता बहुत अधिक है। 70 के दशक में, किसी को विश्वास नहीं था कि फेड मुद्रास्फीति के बारे में कुछ करेगा। यह एक प्रकार का अराजक युग था। आपको वास्तव में (पूर्व फेड चेयरमैन पॉल) वोल्कर के आने की जरूरत थी... उन्होंने मुद्रास्फीति के ड्रैगन को मार गिराया और विश्वसनीयता स्थापित की। उसके बाद, लोगों को विश्वास हुआ कि केंद्रीय बैंक मुद्रास्फीति को नियंत्रण में लाएगा।

वोल्कर की दरों में बढ़ोतरी से 1980 के दशक की शुरुआत में मुद्रास्फीति में कमी आई, लेकिन दोहरी गिरावट के बिना नहीं।